核心财务表现 - 2025年上半年收入达7.383亿欧元 较2024年同期的7.029亿欧元增长5% [1][7] - 按固定汇率和范围计算有机增长达5.6% 其中销量增长贡献约2.1个百分点 价格增长贡献约3.5个百分点 [7] - 经常性经营利润(收购资产摊销前)为1.35亿欧元 同比下降10.2% 利润率从21.4%降至18.3% [1][9] - 集团净利润为8220万欧元 同比下降13.3% 集团份额净利润为8240万欧元 同比下降12.9% [1][10][12] 区域业绩分析 - 欧洲地区按固定汇率计算增长7.1% 其中西欧增长9.4% 中欧和东欧增长27.4% [8] - 北美地区按固定汇率和范围计算增长5.9% 但受分销商库存影响约5个百分点 [8] - 拉丁美洲增长8.2% 主要受墨西哥、哥伦比亚和巴西驱动 但智利水产业务下降11.2% [8] - IMEA地区增长8.2% 印度增长6.8% [8] - 远东亚洲增长2.8% 但越南因猪瘟疫情下降17.8% [8] - 太平洋地区下降7.9% 主要因澳大利亚下降11.4% [8] 现金流与资产负债 - 净债务为2.014亿欧元 较2024年底增加3290万欧元 主要受营运资金季节性影响和1210万欧元股息支付影响 [1][12] - 税前经营现金流为1.64亿欧元 同比下降5% [1] - 股东权益(集团份额)为10.651亿欧元 同比增长7.1% [1] 重大事项与战略 - 2024年4月收购日本Sasaeah公司贡献2.2个百分点增长 Mopsan收购贡献0.6个百分点增长 [7] - 研发费用持续增长 按固定汇率计算占收入比例增加0.4个百分点 [9] - 汇兑损失570万欧元 主要因欧元对智利比索(430万欧元)和墨西哥比索(140万欧元)升值 [11] - Paul Martingell于2025年9月1日就任首席执行官 [15] 2025年展望 - 确认全年收入增长目标为4%-6%(按固定汇率和范围计算) [13] - 预计经常性经营利润(收购资产摊销前)率将维持在16%左右 [13] - 现金状况预计改善8000万欧元(不含潜在收购) [13] - 美国关税潜在影响约400万美元 因当地生产占比达三分之二且2026年底将提升至近80% [14]

文章核心观点 公司2025年上半年营收增长，各地区和业务板块表现有差异，公司确认营收增长预期，预计现金状况改善，同时关注美国关税潜在影响 [3][7][8] 关键财务数据 营收情况 - 2025年上半年营收7.383亿欧元，较2024年的7.029亿欧元增长5.0%，排除汇率影响增长7.8%，按固定汇率和范围有机增长5.6% [3] - 第二季度营收3.631亿欧元，按固定汇率和范围较2024年同期增长6.4% [2] 各季度营收对比 | 季度 | 2024年营收（亿欧元） | 2025年营收（亿欧元） | 实际汇率变化 | 固定汇率变化 | 固定汇率和范围变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第一季度 | 3.46 | 3.75 | +8.5% | +9.5% | +4.9% | | 第二季度 | 3.57 | 3.63 | +1.7% | +6.1% | +6.4% | | 上半年 | 7.03 | 7.38 | +5.0% | +7.8% | +5.6% | [9] 各地区上半年营收情况 | 地区 | 2024年营收（亿欧元） | 2025年营收（亿欧元） | 实际汇率变化 | 固定汇率变化 | 固定汇率和范围变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 欧洲 | 2.80 | 2.99 | +6.7% | +7.1% | +7.1% | | 北美 | 0.95 | 1.00 | +4.9% | +5.9% | +5.9% | | 拉丁美洲 | 1.12 | 1.09 | -2.6% | +8.2% | +8.2% | | 远东亚洲 | 0.58 | 0.76 | +30.8% | +29.3% | +2.8% | | 太平洋地区 | 0.62 | 0.55 | -12.7% | -7.9% | -7.9% | | IMEA | 0.95 | 1.00 | +4.9% | +8.2% | +8.2% | [10][11] 各地区业务表现 欧洲 - 按固定汇率增长7.1%，西欧增长9.4%，中东欧增长27.4%，法国销售相对稳定 [4] 北美 - 按固定汇率和范围增长5.9%，受经销商库存临时影响，宠物专用和牙科产品销售推动增长 [5] 拉丁美洲 - 按固定汇率和范围增长8.2%，受墨西哥、哥伦比亚和巴西推动，智利水产养殖业务下降11.2% [5] IMEA - 按固定汇率和范围增长8.2%，各地区表现良好，印度增长6.8% [5] 远东亚洲 - 按固定汇率和范围增长2.8%，除越南因猪瘟疫情下降17.8%外，其他国家增长良好 [5] 太平洋地区 - 按固定汇率和范围下降7.9%，主要因澳大利亚下降11.4%，新西兰增长23.8% [5] 业务板块表现 - 伴侣动物业务按固定汇率和范围增长7.1%，受牙科、皮肤科、宠物食品和特色产品推动 [6] - 农场动物业务按固定汇率和范围增长5.1%，主要由反刍动物疫苗、营养产品和抗炎产品带动 [6] 增长因素 - 销量增长约2.1个百分点，价格增长约3.5个百分点推动上半年有机增长 [3] - 收购Sasaeah贡献2.2个百分点增长，收购Mopsan贡献0.6个百分点增长 [3] 展望与预期 - 确认按固定汇率和范围营收增长4%-6%，Sasaeah收购预计额外贡献1个百分点增长 [7] - 调整后EBIT与营收比率预计维持在2024年水平，约16% [7] - 2025年现金状况预计改善8000万欧元 [7] - 预计美国关税潜在影响较小，约三分之二2025年美国营收和近80%2026年底营收将来自美国本地生产 [8] 关键事件 - 6月19日，Paul Martingell被任命为Virbac集团CEO，9月1日生效 [12]