文章核心观点 - Mowi ASA与Skretting/Nutreco达成战略产业合作伙伴关系 此举旨在通过采用Skretting的饲料配方 使Mowi成为一家更优秀的三文鱼养殖公司 同时保留其自有饲料生产部门 预计将带来显著的成本节约和盈利贡献 [1][2][3] 战略合作背景与结构 - 该合作是基于2025年3月4日宣布的对饲料部门进行战略评估的结果 是公司的首选方案 [2] - 根据协议 Mowi饲料部门将继续生产饲料 但生产将基于Skretting的饲料配方 [2] - Mowi将为此合作支付小额年度对价 [4] - 该合作模式建立在双方数十年的长期商业关系之上 Skretting将提供其专有技术、研发能力、数据及采购能力 [7] 合作带来的效益与优势 - 预计通过改进饲料配方、食谱、采购和物流 每年可实现超过6.5亿挪威克朗（5500万欧元）的净成本节约 [7] - 合作将为欧洲三文鱼养殖业务提供改进的饲料配方和食谱 在确保未来饲料顶级性能的同时 推动显著的成本改善 [3] - 该合作模式为Mowi提供了低风险解决方案 并从第一天起就能通过改进的饲料配方以及优化的采购和物流实现成本节约 [5] - 首席执行官表示 通过此次合作 Mowi养殖业务确保了在未来几年以行业最低成本获得性能最佳的饲料 [3] 保留自有饲料业务的战略考量 - 保留Mowi饲料部门及其优秀的组织 以及位于挪威和苏格兰的两座先进饲料工厂 关键优势在于公司可以保留饲料价值链中的嵌入式利润 [6] - 有理由相信未来几年饲料市场将继续收紧 这将使价值链的这一部分利润更加丰厚 [6] - 保留Mowi饲料部门使公司能够两全其美 既能获得与Skretting合作的所有好处 同时也能凭借改善的市场前景保留饲料业务 [7] - 预计保留的Mowi饲料业务在2026年将贡献8.25亿挪威克朗（7000万欧元）的EBITDA [7] 财务影响汇总 - 与Skretting的合作及保留的Mowi饲料业务单元 预计带来的总EBITDA贡献将超过14.75亿挪威克朗（1.25亿欧元） [7] - 总计14.75亿挪威克朗（1.25亿欧元）的收益 相当于为Mowi集团带来每公斤（毛重）2.1挪威克朗（0.18欧元）的息税前利润 为Mowi挪威公司带来每公斤2.6挪威克朗（0.22欧元）的息税前利润 [7] - 这相当于每股收益为1.7挪威克朗（0.14欧元） [7] 公司背景信息 - Mowi ASA是全球领先的海产品公司 也是全球最大的养殖大西洋三文鱼生产商 预计2026年将从包括挪威、苏格兰等七个养殖国收获60.5万吨三文鱼 [8] - Mowi是一家完全一体化的全球海产品公司 在26个国家拥有12,300名员工 2024年营业额为56亿欧元 [9] - Skretting是Nutreco的水产饲料业务线 是一家拥有先进营养专业知识和研发能力的全球领先水产饲料制造商和供应商 [7]

收购交易概述 - 日本日水株式会社以1.33亿美元收购智利三文鱼养殖加工企业Pesquera Yadran [1] - 交易通过日水在智利的子公司Salmones Antartica进行 预计于1月完成 [1] - 收购标的来自三家投资公司：Inversiones Yadran, Chile Market Limitada Servicios y Asesorias Financieras, 以及 Inversiones Crucol [1] 被收购方业务与财务表现 - Pesquera Yadran业务涉及大西洋鲑鱼的养殖与加工 产品销往北美、拉美及亚洲等海外市场 [2] - 公司2024年亏损4550万美元 而前12个月所有者应占利润为43万美元 [2] - 2024年营收下降近19%至2.22亿美元 营业利润转为亏损2150万美元 而2023年营业利润为1630万美元 [2] - 公司在智利洛斯拉戈斯区的奎永运营一家年产能40吨的三文鱼加工厂 并经营四个鱼场 每年养殖约650万尾鱼苗 [5] 收购战略目标 - 收购旨在实现公司长期愿景 计划到2030年建立稳定的业务组合 使食品业务和海产品业务均衡发展 [3] - 公司将海外海产品与食品业务、水产养殖业务及精细化学品业务视为增长驱动力 [3] - 加强水产养殖业务被认为是提升海产品业务乃至整个日水集团盈利能力的关键因素 [4] - 通过此次交易 日水还将继承Pesquera Yadran的子公司Cultivos Yadran [4] 收购方业务与财务表现 - 食品和海产品业务是日水集团最大的现金创造业务 [5] - 集团截至3月的财年总销售额增长6.6%至8861.3亿日元（约57亿美元） 其中食品业务4711亿日元 海产品业务3641亿日元 [6] - 集团营业利润增长7.1%至318亿日元 归属于母公司所有者的利润增长6.4%至253亿日元 [6] - 新财年第二季度更新显示 集团营收增长2.8%至4529亿日元 食品销售额增长5%至2517亿日元 海产品销售额微增1.8%至1788亿日元 [6] - 集团总营业利润增长14.6%至197亿日元 归属于母公司所有者的利润增长13.7%至142亿日元 [7]