市场表现集中度与潜在轮动 - 2026年投资者面临的核心问题是市场表现能否最终超越过去三年主导回报的少数巨型科技公司[1] - “美股七巨头”对总回报的贡献压倒了标普500指数中其他493家公司[2] - 关键问题在于小盘股、美国以外的发达市场股票和新兴市场等板块是否会开始贡献回报[2] 指数构成与行业集中风险 - 在标普500指数连续两年取得20%以上的回报后，鉴于科技板块权重已超过30%，评估风险是审慎的[3] - 科技、通信服务和可选消费品三个板块合计占标普500指数权重的50%以上[3] 潜在市场拓宽的投资方向 - 阿尔卑斯电气化基础设施ETF（ELFY）是布局市场拓宽的一种方式，该基金于4月推出，通过专注于公用事业、材料和能源基础设施等行业，资产管理规模已达1亿美元[4] - 市值加权指数对这些“乏味板块”的配置不足[4] - 这些板块有望从数据中心需求和电网现代化驱动的长期电气化趋势中受益[4] 固定收益领域的投资机会 - 阿尔卑斯史密斯核心增强债券ETF（SMTH）被强调为2026年的关键持仓，该基金在不到两年内资产管理规模已增长至超过20亿美元[5] - 该基金在2025年期间吸引了8.5亿美元的资金流入[5] - 随着利率下降，持有现金的投资者寻求新的收益来源，该策略应会受益[5] ETF产品结构发展与新策略 - 市场关注ETF份额类别结构转化为实际产品推出和实时交易的速度[6] - 同时关注私人信贷和私募股权等私募市场策略是否会持续推动进入ETF载体[6] - 迄今为止，现有产品的早期投资者兴趣一直不尽如人意[6]