行业投资评级 - 报告未明确提及整体行业投资评级 [1][2][25] 核心观点 - 英国老年人住房市场以经济实惠型住房（IRC）为主导 2025年预计交付2911套新经济适用老年住房 同比增长9% [3][4][5] - 可负担IRC单位近十年增长35% 而退休住房单位仅增长2% 反映IRC细分市场重要性持续提升 [6][7] - 现有经济适用老年住房存量严重老化 67%建于1985年之前 急需现代化改造和新增供应 [3][14][18] - 西北地区成为2025年可负担IRC单位交付量最高区域 其次为西南地区、英格兰东部和东南地区 [13][17] 市场供应与交付 - 2025年预计43个新经济适用老年住房计划开业 交付1514套退休单元和2911套IRC单元 [3][5] - 过去五年IRC项目平均规模达69个单位/项目 较前五年增长13% 反映规模化需求和运营效率提升 [3][7] - 经济适用老年住房交付量区域分布不均 西北地区领先 伦敦、北爱尔兰和威尔士交付量较低 [13][17] 存量结构与机会 - 英国现有经济适用老年住房存量略超50万套 但67%建于1985年前 存在现代化改造需求 [3][14][18] - 老旧库存形成两层市场 政府目标五年内新建150万套住房 老年住房对缓解医疗和社会护理压力具关键作用 [14][15] - 存量改造和重新定位现有供应存在投资机会 尤其针对1985年前建造的房产 [16][18][21] 细分市场动态 - 可负担IRC单位占比持续上升 现有经济适用住房中退休住房占88% 表明IRC发展空间巨大 [3][6] - IRC单位交付量预计同比增长15% 退休住房单位增长4% 但总交付量在两类住房中平均分配 [5][7]