亚马逊期权交易策略 - 亚马逊将于10月30日周四收盘后公布财报，期权市场预计股价将向任一方向波动7% [1] - 10月31日到期的期权链隐含波动率约为57%，而亚马逊通常交易的隐含波动率约为34% [1] - 投资者可考虑卖出持保看跌期权，以利用财报公布前后的高隐含波动率 [1] - 卖出10月31日到期、执行价为210美元的看跌期权，每份合约可获得约440美元的权利金 [2] - 该看跌期权的Delta值为30，意味着其有约70%的概率到期作废 [2] - 交易盈亏平衡点为205.60美元，较当日早盘约218.50美元的价格低6% [3] 交易潜在回报与机制 - 若股价在到期日保持在210美元以上，期权作废，交易者在一周多时间内可获得2.1%的风险资本回报率，年化回报率达78% [4] - 持保看跌期权是交易者乐意持有股票时产生回报的有效方式，可实现短期收益或以折价购入股票 [5] - 若股票跌破执行价被行权，投资者可随后卖出备兑看涨期权以产生额外收入 [5] - 该策略的主要风险与直接持股类似，若股价大幅下跌会产生亏损，但亏损可被收取的权利金部分抵消 [4] 亚马逊股票评级与行业地位 - 投资者商业日报给予亚马逊股票综合评级86分（总分99），每股收益评级74分，相对强度评级58分 [6] - 根据行业组别排名，亚马逊位列第九 [6]

AI资本支出与“挤出效应”争论 - 市场担忧AI资本支出的快速增长可能导致“挤出效应”，即私人资本过度流向AI领域会剥夺美国其他行业的投资，损害其竞争力和创新能力[1][2] - 经济学家Ed Yardeni认为“挤出效应”论调被夸大，其不认同该理论，并指出巨额联邦赤字并未阻止科技行业扩张，且云巨头主要利用自身现金流为其AI数据中心建设提供资金，而非挤占其他领域资源[4] - 部分观点将当前AI热潮与2000年互联网泡沫及1990年代末电信资本过度投入相类比，认为集中资本投入单一经济领域曾导致美国制造业资本成本上升和就业岗位流失，类似现象可能正在AI领域重演[8][9][10] 主要参与方与融资方式 - AI数据中心的主要投资方为云计算巨头，包括亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet，以及Meta等科技公司[3] - 除巨头外，甲骨文作为OpenAI等公司的AI基础设施合作伙伴受到关注，同时涌现出由CoreWeave引领的“新云”公司，专门出租配备英伟达GPU的服务器[3] - 融资方式呈现分化：云巨头主要依靠内部现金流；而如甲骨文和CoreWeave等公司则通过增加债务进行数据中心建设，部分AI相关贷款的证券化被批评与2000年代初房地产繁荣期类似[4][5] - 据报道，英伟达正讨论为OpenAI计划用于自建数据中心的贷款提供担保，此举是双方更广泛数据中心合作的一部分[6] 资本支出预测与会计考量 - 2025年，前五大云计算公司的资本支出预计接近4000亿美元[10] - 根据Visible Alpha预测，2026年AI资本支出增长将放缓，包含苹果在内的前六大公司云计算资本支出预计增长19%，较2024年的54%显著下降，其中亚马逊和谷歌的支出削减预期最为明显[11] - 会计规则方面，未履行客户合同带来的未来总收入（剩余履约义务）需在服务交付后方可确认为收入；此外，数据中心等AI基础设施作为长期资产，其使用寿命缩短导致的折旧费用上升将影响公司利润率[13][14] 市场关注点 - 投资者将在云计算公司第三季度财报季（10月29日或30日）密切关注2026年资本支出计划指引[1][12] - 若AI基础设施出现过度建设，云巨头可灵活缩减开支，但依赖借款扩张产能的公司可能面临风险，不过预计不会重演1999-2000年电信垃圾债券市场的信贷危机[6]