报告核心观点 - 摩根资产管理发布《2026年全球另类投资展望》报告 为投资者提供未来12至18个月关键另类资产类别的投资观点 并指出随着私募市场成熟为全球金融的结构性支柱 其中蕴含巨大投资机会[1] - 报告基于公司超过60年的私募市场投资经验 旨在帮助投资者理解机会、管理风险并构建更具韧性的投资组合[2] - 当前宏观结构转变 包括超全球化消退、全球AI投资加速以及股债正相关性趋势上升 使得私募市场通过实物资产发挥更重要的组合多元化作用 并通过私募股权和私募信贷为投资者提供参与此结构性转变的渠道[2] 全球房地产 - 商业地产正进入复苏新阶段 受到预期降息、供应有限以及经济持续扩张的支持[8] - 民族主义兴起导致对高功率工业空间的需求增加 电力供应成为选址的核心因素[8] - 住宅市场结构性供应不足 支撑着单户租赁、可负担多户住宅及灵活居住领域的韧性表现[8] 基础设施 - 核心基础设施处于拐点 受能源需求、能源安全和能源转型驱动 资本支出将自本世纪以来首次显著超过折旧[8] - 飙升的能源需求、安全需求和能源转型正在推动核心基础设施的增长和更高回报 尤其是电力公用事业[8] - 垂直整合的公用事业公司最能抓住即时上行机会 同时保持防御性特征[8] 运输 - 全球船队老化与贸易量增长相冲突 正迎来数十年来最强的资产更新周期之一[8] - 运输资产保持韧性 源于全球人口的消费需求、全球贸易量的持续增长以及不断变化的贸易模式[8] - 对现代化、高能效资产的需求显著高涨 但供应受限于有限的制造能力和高昂的生产成本 为出租方创造了有利的供需失衡[8] 林地 - 林地投资提供稳定现金流、通胀保护以及由全球贸易流转变和林地价值上升驱动的长期资本增值[8] - 较低的利率和改善的住房供应动态正帮助重振美国、澳大利亚等市场的住宅建设活动 这是木材需求的关键驱动力[8] - 地缘政治紧张局势正在重塑木制品贸易 随着出口商适应新关税和区域限制 为多元化的林地投资组合创造了机会[8] - 自愿碳市场的透明度和标准制定正在改善 增强了市场对高质量林业碳项目的信心 并为投资者创造了额外的价值驱动因素[8] 对冲基金 - 结构性宏观转变 包括更高利率、波动性上升和股票分化 为选股者和战术交易者创造了有利环境[16] - 专注于相对价值、统计套利以及针对性多空和事件驱动策略的管理人正发现新的机会[16] - 在对冲基金持续看到较高的个股波动性、低相关性和高市场成交量的背景下 其有望提供持续且差异化的回报[16] 私募股权 - 私募股权在2026年基础更加稳固 随着市场正常化 中小型市场将受益[16] - 估值预期正在重新调整 信贷市场明显对借款人更加友好 支持了更健康的投资环境[16] - 新的创新周期正在扩大私募股权的机会范围 AI体现了“私有化更久”的趋势 而随着近几十年奠定的科学基础转化为可上市疗法 医疗健康领域持续产生退出机会[16] 私募信贷 - 私募信贷市场正在成熟 不断发展的二级市场以及与公开信贷市场的融合正在重塑交易条款、风险和流动性[16] - 私募信贷继续提供相对于公开市场信贷的健康溢价 其中美国高级担保直接贷款尤其具有吸引力[16] - 高度竞争正驱使贷款人专注于有纪律的项目获取、文件制定和管理人选择 以抓住机会并管理风险[16] 公司背景 - 摩根资产管理是全球另类投资领域的领导者 拥有超过60年的另类投资管理经验 其另类投资平台规模达6000亿美元 涵盖房地产、私募股权、私募信贷、流动性另类产品、基础设施、运输、对冲基金和林业[11] - 截至2025年9月30日 摩根资产管理资产管理规模达4万亿美元 是全球投资管理领域的领导者[12] - 摩根大通公司截至2025年9月30日拥有4.6万亿美元资产和3600亿美元股东权益[13]