市场表现与估值 - 截至6月6日该成长股股价较2021年7月历史峰值下跌84% [1] - 当前市销率为2.7较历史平均水平低69% [10] - 公司现金及等价物达23亿美元且无债务 [9] 业务模式与行业地位 - Roku在美国墨西哥加拿大智能电视操作系统市场占有率领先 [4] - 2025年第一季度美国新售电视中40%预装Roku软件 [4] - 平台业务贡献86%季度收入主要通过广告变现 [6] 财务数据与增长潜力 - 2025年Q1收入同比增长16%2024年全年增长18% [5] - 2021年净利润2.42亿美元但过去九个季度累计亏损8.66亿美元 [8] - 管理层预计2026年实现营业利润 [8] 行业趋势与竞争环境 - 受益于流媒体娱乐和数字广告两大长期趋势 [3] - 美国超半数宽带家庭使用其广告服务 [6] - 面临Alphabet亚马逊苹果等科技巨头的直接竞争 [11] 用户规模与战略优势 - 截至2024年底拥有8980万会员（已停止披露该指标） [5] - 提供聚合流媒体内容的单一平台具有战略价值 [4] - 在激烈竞争中保持行业领先地位 [11]

文章核心观点 2025年初科技股普跌，美国和全球经济近期或剧烈波动，投资者不应观望，可买入受关税影响小的优质科技股，如Netflix [1][3] 行业情况 - 2025年初科技股抛售潮中多数科技股下跌，特朗普互惠关税计划致股市下挫，美和全球经济近期或剧烈波动，若恐慌蔓延股市未来数周或表现糟糕 [1] - 尽管周四下跌，标普500指数过去两年涨近40%，过去五年涨110%，近期或大幅抛售，对长期投资者而言可能是买入机会 [2] - 全球一体化经济中，没有科技公司能完全免受贸易关税影响 [2] Netflix优势 - 年初至今Netflix股价涨3%，纳斯达克指数跌14%，过去一年Netflix涨50%且非由人工智能炒作推动 [4] - Netflix是2010年代杰出科技股，过去20年其股价表现与英伟达相当，超越多数科技公司 [5] - Netflix有先发优势且大力投入原创内容，在众多流媒体电视公司中保持领先 [6] - Netflix受关税影响小于大型科技同行，过去一年股价涨48%，纳斯达克指数涨3%，盈利和营收增长出色 [8] - Netflix拓展业务至直播体育、真人秀、大片等，有助于留住和吸引用户，推出真人秀内容成功，处于游戏内容早期阶段 [9] - 2022年秋季推出低成本广告支持订阅计划，该层级在部分国家第四季度新用户注册中占比超55%，2024年第四季度新增付费订阅1890万，创历史新高 [10] - 2024年底全球流媒体付费会员达3.0163亿，同比增长16%，广告计划价格低于迪士尼 [12] Netflix财务表现 - 2024年Netflix营收增长16%至390亿美元，预计2025和2026年平均增长13%，2026财年达约500亿美元，是2020年两倍 [13] - 预计2025年盈利增长24%，2026财年增长21%，每股收益达29.66美元，相比2020年GAAP盈利约增长四倍，公司改善资产负债表，董事会批准150亿美元股票回购计划 [14] Netflix股价表现 - 过去10年Netflix股价涨1300%，跑赢纳斯达克指数和多数“Magnificent 7”股票；过去20年涨55000%，与英伟达相当 [15] - 过去三年涨130%，过去两年涨165%，过去一年涨48%，均跑赢纳斯达克指数 [15] Netflix估值情况 - Netflix估值较10年高点折价超90%，较5年高点折价50%，较10年中值折价38%，市盈率为36.2倍，PEG比率为1.8接近科技行业的1.5 [17] 投资建议 - 担心关税影响又想投资股市的投资者可买入Netflix，家庭娱乐消费稳定，Netflix受关税影响小，可能进行股票拆分 [18]