核心观点 - Axon Enterprise Inc (AXON) 的互联设备业务部门增长势头强劲 主要得益于其新一代TASER 10产品、虚拟现实训练服务和反无人机设备的需求旺盛[1] - 尽管公司业务增长强劲 但其股价近期表现弱于行业 估值高于行业平均 且市场对其2025年的盈利预期在过去60天内有所下调[9][11][13] 互联设备业务表现 - 2025年前九个月 互联设备部门收入同比增长26%[1] - 2025年第三季度 互联设备部门收入同比增长23.6% 达到4.054亿美元[3] - TASER产品线收入同比增长17% 主要由TASER 10驱动[3] - 个人传感器产品线收入同比增长20% 主要由Axon Body 4驱动[3] - 平台解决方案产品线收入同比飙升71% 由反无人机、虚拟现实和车队业务支持[3] - 公司于2023年4月推出先进的随身摄像机Axon Body 4 该产品具备双向通信设施和视角摄像头模块选项等升级功能 自2023年6月开始发货以来订单强劲[2] 行业需求与前景 - 恐怖主义和犯罪活动日益增多 以及对欺诈活动不断增加的担忧 预计将在未来几个季度对Axon的互联设备部门构成利好[4] 同业公司业务表现 - Teledyne Technologies Incorporated (TDY) 的数字成像部门在2025年第三季度收入同比增长2.2% 达到7.854亿美元 增长得益于商用红外成像组件和子系统、无人航空系统及工业自动化成像系统的销售增长 该部门贡献了当季总收入的51%[5] - Woodward, Inc. (WWD) 的工业业务部门在2025财年第四季度净销售额为3.34亿美元 同比增长10.6% 该部门贡献了当季总销售额的33.6% 收入增长主要得益于发电和石油天然气市场的强劲表现[6] 股价表现与估值 - 过去一个月 Axon股价下跌5.4% 而同期行业指数下跌1.7%[9] - 公司股票的前瞻市盈率为72.32倍 高于行业平均的43.63倍[11] 盈利预期变动 - 过去60天内 市场对Axon 2025年全年每股收益的共识预期下调了8.1%[13] - 具体季度及年度预期变动趋势如下：第一季度预期下调1.20% 第二季度预期下调4.79% 2025财年(F1)预期下调8.10% 2026财年(F2)预期下调5.15%[14]

财务表现与市场反应 - 公司第三季度业绩表现混乱，股价下跌约9% [1] - 公司强调该季度实际表现强劲，调整后息税折旧摊销前利润率为25%，并维持了盈利能力 [3][4] - 公司连续第七个季度实现超过30%的增长 [5] - 尽管有关税影响，但公司仍达到了运营目标，调整后息税前利润符合预期 [6] 会计准则与盈利指标 - 由于与股价挂钩的股票薪酬会计处理，公司不以GAAP每股收益作为指引 [3] - 近期税收会计规则变更导致公司出现GAAP净亏损，但剔除这些因素后利润率仍为25% [5] - 公司指引的关键指标是调整后IBIDA [4] 战略收购与技术整合 - 公司收购了Prepared 911，旨在将911呼叫系统从1970年代的技术栈升级为现代化系统 [7][8] - 收购的技术栈可集成AI代理，实现实时翻译、记录摘要，并能向实时犯罪中心发出警报、调度无人机 [8][9] - 公司进行了两次收购，以构建处理911呼叫的最现代技术栈，第二次收购的解决方案可完全在云端运行呼叫中心 [9][10] - 在某大城市部署后，即使在呼叫量激增的周末，AI处理了所有非紧急呼叫，使人工接线员需要处理的呼叫量下降了33% [11][12] 市场竞争与机遇 - 公司面临来自摩托罗拉解决方案等竞争对手的挑战，后者声称其AI驱动助手SVX可以与之竞争并赢得业务 [13][14] - 公司表示其专注于客户需求而非竞争对手，并相信拥有行业最佳的技术栈 [14][15] - 公司指出一个巨大的市场机会，规模达1590亿美元 [13]

公司股价表现 - 公司股价在过去一年中上涨78% [1] - 尽管年内股价表现波动，但公司业务持续稳步发展 [1] 公司业务与产品 - 公司主要从事开发、制造和销售导电能量设备、摄像头、无人机和泰瑟枪等产品 [1]