核心财务表现 - 截至2025年9月30日的六个月，总收入为1.904亿美元，同比增长94.3% [11] - 同期毛利润为1580万美元，同比增长29.8% [5][14] - 整体毛利率为8.3%，低于去年同期的12.4% [5][17] - 经营利润为360万美元，同比增长13.0% [14] - 净亏损为90万美元，去年同期为净利润130万美元 [14][23] - 基本及摊薄后每股亏损为0.02美元，去年同期为每股收益0.03美元 [14][24] 收入增长驱动因素 - 特许经营店及批发客户收入增长102.5%，达到1.761亿美元，是主要增长引擎 [2][12] - 直营实体店收入增长47.1%，达到1020万美元 [2][13] - 在线商店及服务收入保持稳定，为410万美元 [15] - 产品品类总数从约165,200个SKU增至约263,400个SKU，增幅59.4% [3][12] - 美容产品、奢侈品和电子产品销售收入显著增长 [12] 各地区及渠道扩张 - 在香港的直营店收入增长，得益于中国大陆及海外游客回流、销售团队面对面推广、优化促销策略及新增一家门店 [13] - 在美国和加拿大持续业务扩张，截至2025年9月30日，美国直营店增至5家，加拿大增至2家 [13] - 通过有针对性的促销活动和基于成熟会员体系的定价策略，特别是在美容产品类别，有效提升了实体店销售 [4] 成本与费用 - 收入成本增长103.4%，达到1.747亿美元，增速超过收入 [16] - 经营费用增长35.8%，达到1210万美元，主要由于特许经营及批发销售增长带来的运输费用增加、新店选址差旅费、人才激励薪酬福利及业务扩张相关租金等 [18] - 毛利率下降主要由于直营店促销活动，以及特许经营和批发销售中低利润率的奢侈品和电子产品占比提高 [17] 资产负债表与现金流 - 现金从2025年3月31日的482万美元减少至2025年9月30日的218万美元 [26] - 应收账款净额从1.073亿美元增至1.486亿美元，增长42.4% [7][33] - 尽管SKU大幅增加，商品库存下降27.6%，库存周转率从13次提升至35次 [8] - 经营活动净现金流出810万美元，主要由于净亏损及应收账款增加4050万美元，部分被应付账款增加3330万美元所抵消 [27] - 投资活动净现金流出73万美元，主要用于60万美元的人寿保单投资 [28] - 融资活动净现金流入601万美元，主要来自短期借款820万美元和长期借款480万美元 [29] 非经营性及特殊项目 - 因东京地区税务局最新评估，确认约180万美元的额外消费税 [19] - 所得税拨备为160万美元，去年同期为所得税收益55万美元，主要由于香港子公司应税收入增加 [22] - 外汇汇兑损失减少至约10万美元，去年同期为81万美元 [20] - 权证负债公允价值变动为亏损50.8万美元，去年同期为亏损112.2万美元 [21] 公司战略与展望 - 公司持续丰富产品组合，战略聚焦于美容、奢侈品和电子产品等核心品类 [3] - 优化资源配置，更注重为未来扩张做准备，并在选址评估、人才及客户留存与获取方面进行必要投资 [6] - 采用更灵活的合作模式以加强多渠道销售网络，并积极探索试点新技术和合作模式以加速线上销售能力 [6][7] - 通过调整长短债结构优化负债，新增长期借款降低了融资成本并增强了现金流稳定性 [9]