经济数据总体表现 - 上周经济数据发出复杂信号 消费者信心因经济焦虑跌至近历史最低点 制造业持续收缩 但服务业反弹至扩张区间 ADP就业报告显示温和就业增长 最终导致标普500指数出现一个多月来首次周度下跌 [1] 劳动力市场 - ADP私营就业报告显示10月私营部门增加42,000个就业岗位 高于预期的32,000个 扭转了9月份减少29,000个岗位的局面 为7月以来首次月度增长 但仍远低于年初的就业增长水平 [3] - 按行业划分 贸易、运输和公用事业部门就业增长最为显著 增加47,000个岗位 按企业规模划分 大型企业（员工超过500人）贡献了大部分增长 上月增加74,000个岗位 [4] - 由于政府持续停摆 美国劳工统计局的就业报告再次推迟发布 使ADP私营部门就业报告成为主要劳动力市场指标 [2] 消费者信心 - 11月密歇根大学消费者信心指数下降超过6%至50.3 为2022年以来最低水平 也是有史以来第二低读数 低于53.0的预期 较一年前下降近30% [5] - 信心指数恶化主要归因于消费者对当前个人财务状况和预期商业状况的看法显著恶化 信心下降几乎遍及所有人口群体 但持有大量股票的消费者除外 [6] - 短期通胀预期小幅上升 对未来一年的预期从10月的4.6%升至11月的4.7% 长期通胀预期四个月来首次降温 五年期展望从3.9%降至3.6% [7] 制造业与服务业 - 10月美国制造业连续第八个月收缩 ISM制造业PMI从9月的49.1意外下降至48.7 低于49.4的预期 表明收缩速度略有加快 该行业已持续低迷近三年 [8] - 美国服务业在10月重返扩张区间 ISM服务业PMI从9月的50.0升至52.4 为2月以来最高水平 超过50.7的预期 这是今年第八个月扩张 该行业在过去65个月中有60个月处于扩张状态 [9] 市场反应与预期 - 标普500指数上周最终下跌1.6% 为四周来首次周度下跌 SPDR标普500ETF信托下跌1.6% 标普500等权重指数较前周下跌0.2% Invesco标普500等权重ETF下跌0.2% [10] - 10年期国债收益率收于4.11% 2年期国债收益率收于3.55% [10] - CME FedWatch工具目前显示美联储在下次会议上下调利率25个基点的可能性为66% 市场还定价2026年将有两次额外的25个基点降息 [11] 未来一周经济数据 - 由于政府停摆创纪录 关键经济指标发布持续延迟 本周原计划发布的关键数据包括消费者价格指数和生产者价格指数以及零售销售报告 但这些报告可能连续第二个月推迟发布 [12] - 因此本周经济日程非常清淡 焦点转向少数预定发布的报告 包括周二的NFIB小企业乐观指数报告和周三的EIA短期能源展望 [13]