财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年11月13日美股市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月13日下午5点（美国东部时间）举行财报电话会议 [1] 投资者交流渠道 - 电话会议可通过拨打电话参与，美国境内号码为1-877-407-0789，国际号码为1-201-689-8562 [2] - 电话会议结束后两小时可获取回放，回放将保留至2025年11月20日 [2] - 电话会议及回放的访问密码均为13756737 [2] - 投资者也可通过公司官网投资者关系栏目在线收听电话会议网络直播 [3] 公司业务概览 - 公司是专注于价值型社区肿瘤治疗的先驱 [4] - 公司业务模式旨在通过社区环境提供高度专业化、基于价值的肿瘤治疗，以推动肿瘤学发展 [4] - 公司服务患者群体约190万人，提供包括临床试验、输血等在内的前沿循证癌症治疗 [4] - 公司拥有超过180名雇佣及附属临床医生，以及超过100个诊所和附属护理点，业务遍及五个州并持续扩张 [4]

公司概况 * 公司为The Oncology Institute (TOI)，纳斯达克代码TOI，是美国最大的价值导向型肿瘤护理服务提供商[4] * 公司已成立18年，上市近4年，业务模式包括雇佣医生团队和通过MSO模式与独立社区肿瘤医生合作[3][4] * 公司在5个州拥有80个护理点，为超过200万患者承担Part B肿瘤相关医疗服务和输液药物的风险[4][13] * 公司使命是将前沿护理引入服务不足社区的民众，并将护理从高成本中心转移出来[5] 行业背景与市场机会 * 美国肿瘤护理行业年支出超过2000亿美元，且成本趋势在过去16年以上以不可持续的方式增长[2] * 肿瘤药物成本是主要驱动因素，其市场篮子成本每年通常以高个位数至低双位数百分比增长[3] * 高成本对患者（自付费用高导致延迟护理）和支付方（专业成本趋势不可持续）都构成巨大问题，创造了对于能够降低成本的社区护理实体的巨大需求[3] * 肿瘤护理存在大量过度使用现象，包括超适应症用药、偏离治疗路径、过度使用支持性药物等[5] * 公司业务模式存在巨大增长空间，美国地图上有很大比例区域公司尚未进入，不断有支付方联系公司希望扩展模式[15] 核心业务模式与竞争优势 * 公司通过按人头付费的合同承担风险，提供100%符合NCCN指南的适当护理，并在低成本环境中提供服务，从而显著降低成本曲线[5][12] * 与 Evolent Health (New Century Health)、OncoHealth、OPN、TimeCare 等竞争对手相比，公司拥有差异化优势，因其在提供护理的所有市场都拥有雇佣的临床医生和诊所资产，对护理交付有更高控制度[6][7][8][9] * 相比按服务收费的聚合商（如OneOncology, AON, US Oncology），公司能够降低利用率和药物支出，并提供全面的服务套件[10] * 全面服务能力包括将临床试验引入社区、大规模门诊输血、100% NCCN合规的处方管理、高度协调的护理，并且是NCQA认证的患者安全组织[10][11][12] * 公司拥有18年的成功记录，合作伙伴关系合同期限长（许多超过15年），流失率低，并在ASCO等顶级会议上发表过其模型优于标准护理的结果数据[5][6][12] 财务表现与增长动力 * 公司收入复合年增长率为41%[17] * 公司在2021-2022年因扩张导致资本支出和支出增加，首次出现负EBITDA，但通过重组削减了约1100万美元的SG&A费用，并预计在Q4实现调整后EBITDA盈亏平衡和盈利[14][15][17] * 三大增长动力：1) 价值导向合同（按人头付费业务）管线强劲，新合同带来3600万美元的增量收入，年化近5000万美元[18] 2) 药房配送业务（Part D口服药）年同比增长70%，占收入组合的52%，利润率约18%[18][21][22] 3) 临床生产力提高，临床工资总额和每次就诊的工资支出显著下降[19] * 业务分部包括患者服务（按服务收费和按人头付费）、药房配送、临床试验及其他，其中按人头付费业务虽然仅占收入的17%，但对毛利润贡献最高[20] * 按会员每月费用（PMPM）是关键指标，在新市场（如佛罗里达州）的PMPM（例如6美元）显著高于成熟市场（如加利福尼亚州的3美元），意味着更高的创收潜力[23] * 公司的医疗损失比率（MLR）数据显示，新合同在系统内运行一年后，MLR从70%以上降至50%左右，体现了真实的成本节约能力[24] 患者效益与质量成果 * 公司通过降低Part B和Part D药物的患者自付费用，每年为患者节省超过100万美元的自付支出，并提供更好的财务援助[27] * 使用Press Ganey方法测量患者满意度，结果显示其模型患者满意度高[28] * 公司跟踪与肿瘤学相关的临床结果关键绩效指标，证明其模型的安全性以及在社区提供高水平护理的能力[12][28] 未来战略与增长计划 * 短期战略重点是充分利用现有五个市场的产能，签署新的按人头付费合作伙伴关系，特别是在佛罗里达州和内华达州等基准利用率高、PMPM机会显著的市场[15][29] * 对于新市场扩张持谨慎态度，需要有足够大的机会并能预测在一年内实现现金流扭亏为盈和盈利时才会认真考虑[30] * 长期来看，公司有多年增长空间，目标是发展成为数十亿美元的平台[15]

合作公告概述 - 肿瘤希望与创新研究所（TOI）宣布与南佛罗里达州的Medicare Advantage计划公司Doctors HealthCare Plans建立战略合作伙伴关系 [1] 合作具体内容 - TOI将为合作方提供肿瘤学服务的委托使用管理功能和临床咨询支持 [1] - 合作内容包括利用TOI的临床方案、医疗总监监督和技术驱动的工作流程来支持最佳的肿瘤福利设计和循证护理路径 [2] - 此次合作旨在帮助合作方确保其成员获得高质量、高成本效益的癌症护理 [1][2] 合作基础与意义 - 此次合作建立在TOI在全国范围内管理基于价值的医疗成本风险的成功经验之上 [3] - 合作强调通过更智能的使用管理来推进肿瘤护理，为健康计划与专业提供商合作设立新标准 [4] - 合作双方致力于结合临床专业知识与协作、数据驱动的方法，确保患者在正确的时间获得正确的护理 [4] 公司背景：肿瘤希望与创新研究所（TOI） - TOI成立于2007年，通过在以社区为基础的环境中提供高度专业化、基于价值的癌症护理来推进肿瘤学发展 [5] - 公司为约190万患者提供尖端、循证的癌症护理，服务范围包括临床试验、输血等 [5] - TOI拥有超过180名聘用和附属临床医生，在五个州拥有超过100个诊所和附属护理点，并且规模仍在扩大 [5] 公司背景：Doctors HealthCare Plans（DHCP） - DHCP是一家总部位于佛罗里达州、本地拥有和运营的Medicare Advantage健康计划公司，为迈阿密-戴德县和布劳沃德县的合格医疗保险受益人提供保险 [6] - 该健康计划建立在深厚的社区承诺之上，提供广泛的提供商、药房和医院网络 [6] - DHCP的使命是通过提供高质量和成本效益的医疗服务，建立对所有受益人需求响应迅速且关注周到的医疗保健组织 [6]