核心业绩表现 - 第二季度营收41亿美元 同比增长1% 有机增长基本持平[3] - 第二季度GAAP每股收益2.58美元 创第二季度历史记录 同比增长2%[2][4] - 第二季度营业利润11亿美元 营业利润率26.3% 同比提升10个基点[2][4] - 上半年营收78.92亿美元 同比下降1.3%[12] 现金流与资本配置 - 第二季度经营现金流5.5亿美元 自由现金流4.49亿美元 净收入转化率59%[4] - 第二季度回购3.75亿美元公司股票[4] - 计划2025年全年回购约15亿美元公司股票[5] - 预计2025年自由现金流将超过净收入的100%[5] 2025年业绩指引 - 上调2025年GAAP每股收益指引0.10美元 收窄至10.35-10.55美元区间[5][8] - 预计营收增长1-3% 有机增长持平至2%[5] - 预计营业利润率在26-27%区间 企业计划贡献100个基点以上[5] - 预计有效税率约24%[5] 分部业绩表现 - 焊接部门营业利润率最高达33.1% 特种产品部门32.6%[17] - 汽车OEM部门营收增长3.8% 有机增长2.4%[20] - 建筑产品部门有机下降6.9% 聚合物与流体部门有机下降3.7%[20] - 测试测量与电子部门营业利润率下降70个基点[20] 财务指标分析 - 第二季度有效税率24.4%[4] - 上半年净收入14.55亿美元 同比下降7.8%[12] - 总资产从150.67亿美元增至160.48亿美元[14][15] - 长期债务从63.08亿美元增至76.95亿美元[15] 非GAAP指标 - 第二季度收购相关无形资产摊销对每股收益产生0.05美元不利影响[21] - 上半年税后平均投入资本回报率28.5%[25] - 2024年调整后每股收益10.15美元[35]

公司基本信息 - 公司为Illinois Tool Works Inc.（NYSE: ITW），是财富300强全球多行业制造领导者 [2] - 2024年公司营收159亿美元 [2] - 公司拥有七个行业领先的业务部门，约44000名员工，采用分散式和创业型企业文化 [2] - 公司官网为www.itw.com [2] 财报发布与会议安排 - 公司将于2025年7月30日上午7点CDT发布2025年第二季度财报 [1] - 财报发布后，公司将于同日上午9点CDT举行2025年第二季度财报网络直播 [1] - 网络直播链接为ITW Q2 2025 Earnings Webcast [1] - 电话会议参与者需在上午9点CDT开始时间前10分钟拨打1 - 888 - 660 - 6652（国内）或1 - 646 - 960 - 0554（国际），密码为“ITW” [1] - 网络直播结束后，演示材料和音频网络直播回放将在http://investor.itw.com上提供 [1] - 仅音频回放可在7月30日至8月6日通过拨打1 - 800 - 770 - 2030（国内）或1 - 609 - 800 - 9909（国际）获取，密码为2756156 [1] 投资者关系与沟通信息 - 投资者关系联系人是Erin Linnihan [3] - 联系电话为224.661.7431 [3] - 邮箱为investorrelations@itw.com和mediarelations@itw.com [3]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩报告显示营收有所下降但仍超计划预期，维持2025年全年业绩指引，预计定价措施可抵消关税成本影响，公司凭借自身策略和业务组合在波动环境中具备韧性 [1][2][8] 2025年第一季度业绩 整体财务数据 - 营收38亿美元，下降3.4%，有机营收下降1.6%，按同等天数计算基本持平，外汇换算影响使营收减少1.8% [3] - GAAP每股收益2.38美元，下降2%，包含约0.10美元的重组费用增加和外汇换算不利影响 [5] - 运营利润率24.8%，下降60个基点，企业举措贡献120个基点，被80/20前后端项目相关的重组费用和其他一次性项目抵消 [5] - 运营现金流5.92亿美元，自由现金流4.96亿美元，净收入转化率71%，季度内回购3.75亿美元自家股票，有效税率21.7%，包含2100万美元与净运营亏损结转估值备抵转回相关的离散税收优惠 [5] 各业务板块数据 |业务板块|营收（百万美元）|运营收入（百万美元）|运营利润率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|786|151|19.3% [16]| |食品设备（Food Equipment）|627|166|26.5% [17]| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|652|139|21.4% [17]| |焊接（Welding）|472|153|32.5% [17]| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|429|114|26.5% [17]| |建筑产品（Construction Products）|443|130|29.2% [17]| |特种产品（Specialty Products）|435|135|30.9% [17]| |部门间（Intersegment）|-5|—|—% [17]| |总部门（Total Segments）|3839|988|25.7% [17]| |未分配（Unallocated）|—|-37|—% [17]| |总公司（Total Company）|3839|951|24.8% [17]| 同比变化 |业务板块|有机营收变化|收购/剥离影响|外汇换算影响|运营营收变化|运营利润率变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |汽车原始设备制造商（Automotive OEM）|-1.2%|0%|-2.5%|-3.7%|-50个基点 [19]| |食品设备（Food Equipment）|1.2%|0%|-1.9%|-0.7%|50个基点 [19]| |测试与测量及电子（Test & Measurement and Electronics）|-5.4%|0.1%|-1.0%|-6.3%|-200个基点 [19]| |焊接（Welding）|0.1%|0%|-1.0%|-0.9%|-20个基点 [19]| |聚合物与流体（Polymers & Fluids）|1.7%|0%|-2.5%|-0.8%|70个基点 [19]| |建筑产品（Construction Products）|-7.4%|0%|-1.8%|-9.2%|-20个基点 [19]| |特种产品（Specialty Products）|0.9%|0%|-1.9%|-1.0%|120个基点 [19]| |总公司（Total ITW）|-1.6%|0%|-1.8%|-3.4%|-360个基点 [19]| 2025年全年业绩指引 - 维持GAAP每股收益10.15 - 10.55美元的指引范围，预计定价措施可抵消关税成本影响 [6] - 预计营收和有机增长0 - 2%，基于当前需求水平，考虑关税相关的增量定价和当前汇率 [6] - 运营利润率预计在26.5 - 27.5%，企业举措贡献100个基点或更多 [6] - 自由现金流预计超过净收入的100%，计划回购约15亿美元自家股票，预计有效税率约24% [6] 其他财务指标 税后平均投资资本回报率 |时间范围|2025年第一季度|2024年第一季度|2024年全年| | ---- | ---- | ---- | ---- | |运营收入税后（百万美元）|722|773|3246 [21][24]| |平均投资资本（百万美元）|10432|10249|10419 [21][24]| |净收入与平均投资资本比率|26.9%|32.0%|33.5% [21][24]| |税后平均投资资本回报率|27.7%|30.1%|31.2% [21][24]| 自由现金流 |时间|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |运营活动提供的净现金（百万美元）|592|589 [28]| |减去：厂房和设备增加额（百万美元）|-96|-95 [28]| |自由现金流（百万美元）|496|494 [28]| |净收入（百万美元）|700|819 [28]| |运营活动提供的净现金与净收入转化率|85%|72% [28]| |自由现金流与净收入转化率|71%|60% [28]| 调整后摊薄每股净收入 |时间|2024年第一季度|2024年全年| | ---- | ---- | ---- | |报告值（美元）|2.73|11.71 [29]| |库存会计方法变更的累计影响，税后（美元）|-0.29|-0.30 [29]| |出售Wilsonart非控股权益的影响（美元）|0|-1.26 [29]| |调整后值（美元）|2.44|10.15 [29]| 公司概况 - 伊利诺伊工具 Works（Illinois Tool Works）是一家财富300强的全球多行业制造领导者，2024年营收159亿美元 [10] - 公司七个行业领先的业务部门利用独特的业务模式，在需要高度创新、以客户为中心解决方案的市场中实现稳健增长，拥有一流的利润率和回报率 [10] - 公司约44000名员工在分散式和创业型文化中工作 [10]