核心财务数据与预期 - 公司预计第二季度营收20.7亿美元，每股收益0.45美元[1] - 营收同比预降25.8%，每股收益同比预降61.54%[3] - 第一季度营收20亿美元超预期37.3%，每股收益1.06美元超预期83美分[2] 历史业绩表现 - 过去四个季度中有两个季度盈利超预期，两个季度低于预期[3] - 历史平均盈利惊喜幅度达7.35%[3] - 第二季度盈利预期在过去七天内保持稳定[3] 业务构成与运营特点 - 公司主要从事原油、天然气和液化天然气的勘探开发生产[4] - 主要运营区域包括美国、埃及、北海和苏里南新兴勘探区[4] - 收入主要取决于油气产量和市场价格[4] 成本控制措施 - 第二季度总费用预计15.2亿美元，同比下降18.5%[6] - 租赁运营费用从4.896亿美元降至4.6亿美元[6] - 采购油气成本从2.1亿美元降至1.569亿美元[6] - 集输处理成本从1.21亿美元降至1.051亿美元[6] 细分业务表现 - 核心油气业务收入预计同比下降31.4%[5] - 采购油气销售收入预计同比下降10.3%[5][7] - 成本下降有助于缓解利润下滑压力[7] 同业公司比较 - Plains集团市值38亿美元，过去12个月股价上涨7.3%，主营中美加地区中游能源基础设施[10] - fuboTV市值12.8亿美元，过去12个月股价暴涨186.2%，主营体育流媒体服务[12] - Calumet公司市值13.4亿美元，过去12个月股价上涨35.2%，主营特种品牌产品和可再生燃料[13]

资本回报与流动性 - 自IPO以来，公司已向股东返还590亿美元的资本，通过有限合伙人分配和普通单位回购[8] - 2025年第二季度的分配为每单位0.545美元，比2024年第二季度增长3.8%[8] - 截至2025年6月30日，公司的流动性为51亿美元，包括可用信贷额度和不受限制的现金[8] 业绩表现 - 2025年第二季度的总毛营业利润为49亿美元，较2024年第二季度有所增长[27] - 2025年第二季度的总毛利为2,477百万美元，相较于2024年第二季度的2,412百万美元增长了2.7%[39] - 2025年第二季度的调整后现金流从运营（CFFO）支付比率为57%[8] 部门表现 - 天然气部门在2025年第二季度的毛利为417百万美元，较2024年第二季度的293百万美元增长了42.5%[49] - NGL部门在2025年第二季度的毛利为1,297百万美元，较2024年第二季度的1,325百万美元下降了2.1%[42] - 原油部门在2025年第二季度的毛利为403百万美元，较2024年第二季度的417百万美元下降了3.4%[46] - 石化及精炼产品部门在2025年第二季度的毛利为354百万美元，较2024年第二季度的392百万美元下降了9.7%[53] 未来展望与投资 - 2025年的增长资本支出范围为40亿至45亿美元，2026年为20亿至25亿美元[8] - 2025年第二季度的债务杠杆比率为3.1倍，目标比率为3.0倍（±0.25倍）[8] - 公司的债务组合平均到期年限为18年，98%的债务为固定利率，平均利率为4.7%[12] 市场活动与损益 - 2025年第二季度的天然气处理厂进气量达到7.7 Bcf/d，年复合增长率为11%[20] - NGL部门的毛利下降主要由于HSC终端及相关管道系统的平均合同和现货装载费用降低，尽管LPG出口量增加55 MBPD[44] - 原油资产及营销部门的毛利下降主要由于销售量减少，部分被运营成本降低和EHT的存储及装载收入增加所抵消[47] - 2025年第二季度的MTM活动对NGL部门造成了1600万美元的损失，而2024年第二季度则为微不足道的收益[44] - 2025年第二季度的MTM活动对天然气部门造成了5800万美元的收益，较2024年第二季度的300万美元显著增长[51]

资本回报与分配 - 自IPO以来，公司已向股东返还580亿美元的资本，通过有限合伙人分配和普通单位回购[9] - 2025年第一季度每单位分配为0.535美元，比2024年第一季度增长3.9%[9] - 2025年第一季度回购普通单位6000万美元，共计180万单位[9] 财务表现 - 2025年第一季度的调整后现金流从运营（CFFO）支付比率为56%[9] - 2025年第一季度的总毛利为2431百万美元，相较于2024年第四季度的2628百万美元下降了7.5%[58] - 2025年第一季度的总毛利（GOM）为24亿美元，较2024年第一季度有所变化[40] 部门表现 - NGL部门在2025年第一季度的毛利为1418百万美元，较2024年第一季度的1340百万美元增长了5.8%[44] - 原油部门在2025年第一季度的毛利为374百万美元，较2024年第一季度的411百万美元下降了9%[47] - 天然气部门在2025年第一季度的毛利为357百万美元，较2024年第一季度的312百万美元增长了14.4%[50] - 石化及精炼产品部门在2025年第一季度的毛利为315百万美元，较2024年第一季度的444百万美元下降了29%[53] 运营数据 - 2025年第一季度天然气处理厂的进料量达到7.7 Bcf/d，年均增长率为9%[20] - 2025年第一季度的等效管道运输量和NGL分馏量均创下新纪录，分别为13.2 MMBPD和2.0 MMBPD[21] - 天然气收集系统的毛利增长主要由于处理和其他收入增加，以及收集量增加1.3 TBtus/d[51] 资本支出与项目 - 2025年的增长资本支出范围为40亿至45亿美元，2026年为20亿至25亿美元[9] - 目前正在建设的主要资本项目总价值为76亿美元，其中60亿美元预计在2025年上线[27] 其他信息 - NGL部门的毛利下降主要由于NGL营销活动的平均销售利润降低[64] - 原油资产及营销部门的毛利下降主要由于销售量和平均销售利润降低[68] - 乙烯出口及相关活动的毛利下降主要由于乙烯出口量减少25 MBPD[54] - 2025年第一季度的MTM活动导致NGL部门损失5百万美元，较2024年第一季度的损失7百万美元有所改善[45] - 调整后的EBITDA不包括反应型工厂的主要维护成本的摊销[79] - 杠杆比率定义为净债务（调整了次级债券的股权信用）与调整后的EBITDA的比值[80]