公司背景与从业经历 - 作者拥有约30年作为“职业空头”的从业经验 其职业生涯始于1989年底 当时受雇于Gordon Ringoen 在旧金山为其偏空头的对冲基金担任交易员 [1] - 在20世纪90年代的大牛市中 作者曾为一位杰出的个人担任空方交易员、分析师和投资组合经理 这段经历被描述为激动人心、要求严格 且最终是艰苦卓绝、无比宝贵的学习过程 [1] - 90年代后期 作者曾在Fleckenstein Capital和East Shore Partners任职 并于1999年1月加入PrudentBear基金 与David Tice在达拉斯共事 担任策略师和投资组合经理长达16年 直至2014年底 该熊市基金于2008年12月被出售 [1] - 在进入投资行业之前 作者曾在丰田美国总部担任财务分析师 正是在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间在丰田的工作 使其首次认识到对宏观分析的热爱 [1] - 作者大学毕业后曾在普华永道担任注册会计师 以最高荣誉毕业于俄勒冈大学（主修会计和金融 1984年） 随后在印第安纳大学获得MBA学位（1989年） [1] 研究理念与思想形成 - 在90年代早期 作者成为《Richebacher Letter》的热心读者 伟大的Richebacher博士为其打开了奥地利经济学的大门 并巩固了其对经济学和宏观分析的毕生热情 [1] - 作者有幸在1996年至2001年间协助Richebacher博士完成其出版物 [1] - 到90年代末 作者确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大发展 而这些未被传统分析和媒体所认识 受此启发 作者创办了博客 后发展为《信用泡沫公报》 旨在阐明这些发展 [1] - 作者认为同期分析具有巨大价值 并引用了本杰明·安德森在“咆哮的二十年代”和大萧条时期为《大通经济公报》所写的精彩文章作为例证 [1] - 作者提到 本·伯南克曾将理解导致大萧条的力量称为“经济学的圣杯” 但作者相信 “圣杯”将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期而被发现 [1]

Investment firm D.E. Shaw's two flagship funds beat the benchmark S&P 500 index in 2025, a source familiar with the matter told Reuters on Friday, reflecting similar strength seen across hedge fund pe... ...

Ken Griffin, Founder and CEO of Citadel, speaks to the Economic Club of New York at The Plaza Hotel in New York City, U.S., November 21, 2024.Billionaire investor Ken Griffin's flagship hedge fund at Citadel climbed double digits in 2025, navigating a volatile year marked by sharp market swings, trade tensions and a late-year rebound in risk assets.Citadel's flagship multistrategy Wellington fund, its largest, gained 10.2% in 2025, according to a person familiar with the firm's returns who asked to remain a ...

“People don't have, typically, an adequate amount of gold in their portfolio,” Dalio told CNBC (3). “When bad times come, gold is a very effective diversifier.”Ray Dalio, founder of the world’s largest hedge fund, Bridgewater Associates, has been pounding the table on gold’s importance.Read more: Warren Buffett used 8 solid, repeatable money rules to turn $9,800 into a $150B fortune. Start using them today to get rich (and stay rich) ’Of course, not everyone has the time — or the back muscles — to dig for g ...

Hedge funds reportedly built one of their biggest bearish bets against the Japanese yen in years, lining up around 85,000 net short contracts as pressure on the currency grows. As yen stress picked up, Bitcoin slipped below $87,000 in early December, with around $527 million in long positions wiped out in just 24 hours. All of this sits inside a bigger macro story. The rising Japanese bond yields, shifting central bank policies, and a huge yen “carry trade” that now spills directly into our crypto portfo ...

Hedge funds saw strong performance and inflows through November 2025. But many hedge fund strategies now show high correlation to the S&P 500 index. AI-driven stock trends and equity exposure raise risks of sharp losses in a sell-off. Hedge funds entered 2025 with momentum and optimism. After a banner year in 2024, Goldman Sachs' February outlook report found "buoyant sentiment" among investors following "unequivocally one of the best years for the hedge fund industry in recent memory." More than ...

The CEO of hedge fund Pershing Square Capital Management, billionaire Bill Ackman, publicly rescinded his support for Rep. Ro Khanna (D-Calif.) over the weekend, accusing the congressman of “losing his way” for defending a controversial new California wealth tax proposal.Accusation Of Flip-FlopIn a post on X, Ackman highlighted what he sees as a policy contradiction by the congressman. He shared a 2024 CNBC clip in which Khanna argued against a “blanket tax on unrealized gains,” explaining why he believed i ...

行业整体表现 - 2025年对冲基金行业再次表现强劲 截至11月行业综合指数录得10.8%的回报率 有望超越2024年业绩 几乎所有主要策略均实现正回报 [1] - 投资者向该行业投入了数千亿美元的资金并获得了回报 [1] 规模分化表现 - 2025年的行业领先者与2024年不同 由小型对冲基金主导 而非大型基金 [2] - 管理规模小于5亿美元的基金表现优于规模更大的同行 其中规模小于1亿美元的小型基金表现最佳 回报率达14.6% [2][3] - 即使在大型多策略公司内部 其旗下的小型基金在全年大部分时间里也表现更为突出 [4] 表现优异的原因 - 火热的股票市场是最大的推动力 截至11月标普500指数上涨18% 纳斯达克指数上涨21% 为选股者创造了特别有利的环境 [4] - 小型基金往往更侧重于多空股票策略 这种策略所需部署的资本和基础设施较少 [5] - 当股市表现优异时 小型基金通常表现更优 其较小的规模使其在押注的股票和头寸规模上具有更大的灵活性 交易更敏捷 [6] 策略与环境 - 2025年股市的强劲上涨有利于小型基金更常采用的多空股票策略 [3] - 随着股价接近历史高位且投资者对拥挤交易日益警惕 小型基金的连胜势头能否延续至2026年并无保证 [6]

公司核心投资方法论的演进 - 桥水基金创始人瑞·达利欧表示，公司在35-40年前就开始将决策原则转化为方程，使用早期形式的人工智能[2] - 这些基于计算机的系统逐渐成为公司评估数据和做出决策的核心[1] - 达利欧认为，这种投资决策方法是桥水基金取得成功的原因[2] 算法系统的设计与功能 - 早期系统旨在模仿达利欧评估市场、风险和概率的方式[3] - 将规则输入“专家系统”后，机器能够高效分析大量数据，同时应用其决策原则[2] - 算法与创始人思维保持一致，使技术能处理海量数据，而创始人则专注于判断和战略[3] 系统演化为组织框架与工具 - 该方法后来演变为公司内更广泛的框架，投资决策由明确定义的原则而非仅凭直觉指导[4] - 该结构有助于限制情绪偏见，并在公司规模扩大时实现可重复的流程[4] - 原则被形式化为他人可用的工具，达利欧通过构建数字“教练”进一步计算机化其思维，使同事能提问并获得基于其决策规则的指导[5] - 其目标是实现整个组织的一致性、速度和清晰度[5] 早期AI的作用与近期发展 - 达利欧指出，早期人工智能系统虽远比当今工具局限，但为后续发展奠定了基础[6] - 近期大语言模型的进步使得该过程比早期版本“更加无缝和有用”[6]

个人从业经历与背景 - 拥有约30年作为“职业空头”的从业经验 职业生涯始于1989年底 受雇于Gordon Ringoen 在旧金山为其偏向做空的对冲基金担任交易员 [1] - 在九十年代大牛市期间 为一位杰出的个人工作 担任空方交易员、分析师和投资组合经理 这段经历要求苛刻、令人兴奋且极具价值 [1] - 九十年代后期 曾在Fleckenstein Capital和East Shore Partners任职 [1] - 1999年1月加入PrudentBear 工作长达16年 直至2014年底结束 期间在达拉斯与David Tice共事 担任策略师和投资组合经理 直至2008年12月熊市基金被出售 [1] - 九十年代初 成为《The Richebacher Letter》的热心读者 深受Richebacher博士影响 接触到奥地利经济学 并巩固了对经济学和宏观分析的毕生热情 [1] - 1996年至2001年间 有幸协助Richebacher博士处理其出版物 [1] - 进入投资行业前 在丰田美国总部担任财务分析师 正是在日本泡沫时期和1987年股市崩盘期间在丰田的工作 使其首次认识到对宏观分析的热爱 [1] - 大学毕业后 曾在普华永道担任注册会计师 [1] - 1984年以最高荣誉毕业于俄勒冈大学 主修会计和金融 后于1989年获得印第安纳大学工商管理硕士学位 [1] 研究理念与市场观点 - 九十年代末 确信金融、市场和政策制定领域正在发生重大发展 而这些未被传统分析和媒体所认识 [1] - 受此启发 创办了个人博客 后发展为“Credit Bubble Bulletin” 旨在阐明这些发展 [1] - 认为同期分析具有巨大价值 并引用了本杰明·安德森在“咆哮的二十年代”和大萧条时期为“大通经济公报”撰写的精彩文章作为例证 [1] - 指出本·伯南克曾将理解导致大萧条的力量称为“经济学的圣杯” 但相信“圣杯”将通过认识和理解当前非凡的全球泡沫时期而被发现 [1]