近期谷物与油籽市场表现 - 软红冬麦(ZWH26)、大豆(ZSF26)、豆粕(ZMF26)和豆油(ZLF26)市场目前看起来非常疲软，短期内易受价格进一步下跌影响 [1] - 玉米(ZCH26)和硬红冬麦(KEH26)在上周末表现出一定的价格韧性 [1] 玉米市场分析 - 玉米可能是近期最值得关注的谷物市场，其在上周末面对大豆类产品和软红冬麦市场的坚实卖压时表现出韧性，这可能是玉米试图拉动其他谷物摆脱价格低迷的一个潜在亮点 [2] - 3月玉米期货上周上涨3美分，对多头而言并非糟糕的一周，随着年末临近，预计假日前后以及在美国农业部1月作物产量报告发布前，市场交易量将较低 [3] - 过去几个月美国玉米出口需求良好，尽管近期玉米期货价格疲软，但大量的海外销售应为期货价格提供底部支撑 [5] 南美作物生长状况监测 - 玉米和大豆交易商将继续密切关注南美作物的生长状况，在巴西，晚播的大豆作物将使人们对二茬玉米种植给予特别关注 [4] - 天气预报显示巴西和巴拉圭未来两周将有降雨，大部分地区有足够雨水支持作物发育，阿根廷未来几天将持续较湿润的天气模式，有利于作物生长 [4] 大豆类产品市场动态 - 1月大豆期货上周五触及七周低点，全周下跌27.5美分，1月大豆、豆粕和豆油期货在上周五均录得技术性看跌的周度低点收盘，价格在日线图上处于下跌趋势中，这表明本周初大豆类产品可能面临更多基于图表的技术性卖压 [6] - 尽管美国农业部报告显示中国在2025-26销售年度每日购买了13.4万公吨美国大豆，但大豆类产品的多头在上周五并未获得提振，美中贸易关系将继续是大豆类产品期货市场关注的焦点 [7] - 中国目前正在履行其对美国的大豆采购承诺，但美国上周宣布对台湾的新一轮大规模军售令中国不悦，两大经济体之间的负面言论似乎有所升温 [7]

核心观点 - 尽管美国农业部预测玉米和大豆产量将创纪录，但玉米和大豆期货价格在报告发布后不跌反涨，显示出市场可能已提前消化丰产预期，并试图确认季节性底部[1][2][5] - 维持秋季初期的价格上涨趋势面临挑战，主要压力来自即将到来的收割活动和相关的商业对冲卖盘[1] - 小麦期货价格随玉米和大豆市场反弹而上涨，但自身出口需求疲软，需要显著改善才能扭转跌势[10][13] 玉米市场动态 - **价格表现**：12月玉米期货周五上涨10.25美分至每蒲式耳4.30美元，当周累计上涨12美分，创下七周新高，技术面呈现看涨的周度高点收盘[4] - **供需数据**：美国农业部将2025-26年度美国玉米产量预估上调至168.14亿蒲式耳，高于市场预期的165.02亿蒲式耳及8月报告的167.42亿蒲式耳，产量预估较上月上调7200万蒲式耳，但将平均单产预估下调2.1蒲式耳至每英亩186.7蒲式耳[3] - **需求状况**：美国玉米周度出口销售量为53.99万公吨，远低于市场预期的90万至240万公吨区间，但近期出口需求整体良好，未来数月的新贸易协议可能刺激更多全球需求[6] 大豆市场动态 - **价格表现**：11月大豆期货周五上涨12.75美分至每蒲式耳10.4625美元，当周累计上涨19.25美分，技术面呈现看涨的周度高点收盘[4] - **供需数据**：美国农业部将2025-26年度美国大豆产量预估上调至43.01亿蒲式耳，高于市场预期的42.62亿蒲式耳及8月报告的42.92亿蒲式耳，产量预估较上月上调850万蒲式耳，但将平均单产预估下调0.1蒲式耳至每英亩53.5蒲式耳[3] - **需求状况**：美国大豆周度出口销售量为54.11万公吨，处于市场预期的40万至160万公吨区间内，但要形成可持续的价格上涨趋势，需改善全球对美国大豆的需求，市场关注未来几周和数月的中美贸易谈判[7] 小麦市场动态 - **价格表现**：受玉米和大豆市场上涨带动，冬小麦期货周五反弹，12月软红冬麦期货当周上涨4.25美分，12月硬红冬麦期货当周上涨9.5美分[10] - **供需数据**：美国农业部将2025-26年度美国小麦期末库存预估下调2500万蒲式耳，在需求端将出口预估上调2500万蒲式耳至9亿蒲式耳，并将2025-26年度农场现金小麦平均价格预估下调20美分至每蒲式耳5.10美元[12] - **需求状况**：美国小麦周度出口销售量为30.54万公吨，较前一周下降2%，较四周平均值下降43%，处于市场预期区间30万至65万公吨的低端，出口销售需显著改善以帮助市场摆脱下跌趋势[13] 天气与作物状况 - **收割前景**：未来两周中西部大部分地区降雨稀少且微弱，有利于作物成熟和收割推进，但局部地区玉米和大豆单产可能出现小幅下降[8] - **作物生长阶段**：大部分玉米和大豆作物已过于成熟，在当前季节单产出现显著下降的可能性不大，本周中西部气温大多将高于正常水平[9]