核心观点 - 公司在2025年第三季度实现净收入9.36亿欧元，有机增长率为1.0%，标志着重返增长轨道 [2][5] - 运营EBITA利润率扩大至11.6%（2024年第三季度为11.4%），显示出持续的盈利能力提升 [2][5] - 业绩增长由北美和欧洲关键市场的强劲需求以及能源、水务、气候和技术等高增长市场的领先地位所驱动 [3][5] 财务业绩 - 第三季度净收入为9.36亿欧元，有机增长1.0%，但受外汇（主要是美元）负面影响4.3%，导致总收入同比下降3% [4][7] - 运营EBITA为1.08亿欧元，利润率同比提升20个基点至11.6% [4] - 自由现金流为8000万欧元，较2024年同期的1.34亿欧元下降40%，主要受暂时性增加的营运资金影响 [4][11] - 净债务增至9.78亿欧元，较2024年同期的8.86亿欧元增长10% [4] - 订单收入为8.82亿欧元，同比下降29%，账面收入比率为0.94 [4] - 积压订单净收入为35.44亿欧元，同比有机增长1.6% [4][8] 业务板块表现 - **Resilience（占净收入37%）**：净收入3.52亿欧元，有机增长3.8%，主要受北美、德国和荷兰水务、气候和能源领域强劲需求推动 [13][14] - **Places（占净收入36%）**：净收入3.34亿欧元，有机下降3.0%，受欧洲工业制造领域大型资本支出决策延迟以及加拿大和英国房地产投资市场疲软影响，但政府客户和数据中心领域表现强劲 [15] - **Mobility（占净收入24%）**：净收入2.26亿欧元，有机增长1.9%，北美大型项目逐步推进支撑增长，但订单收入因去年同期高基数下降63% [16] - **Intelligence（占净收入3%）**：净收入2400万欧元，有机增长10.8%，企业资产管理等数字解决方案需求稳健 [18] 战略进展与运营重点 - 公司持续将投资组合转向能源、水务、气候和技术等高增长、高利润率的解决方案 [5][10] - 正在实施销售流程改进，以加强个人问责制并培养高绩效文化 [5] - 作为2024-2026年战略的一部分，公司正通过扩大关键客户销售团队、实施针对性激励措施以及投资自动化来提高中标率，以加速盈利增长 [12] - 公司重申其2026年财务目标，包括中高个位数的周期性有机净收入增长和12.5%的运营EBITA利润率 [19] 市场与地域动态 - 北美和欧洲的关键市场表现出持续强劲的需求，特别是在美国、德国和荷兰 [3][7] - 英国市场出现改善迹象，政策清晰度提高和积压订单积极发展，但市场不确定性依然存在 [3][9] - 大型交通项目，特别是2024年在北美获得的项目，在本季度进一步产生收入，支持了整体增长 [3][7][16]