本周市场焦点与宏观经济数据 - 本周市场焦点集中在美国经济数据 周四预计当周初请失业金人数下降1.1万至22.5万 11月CPI同比预计增长3.1% 核心CPI预计增长3.0% 周五预计11月成屋销售环比增长1.2%至415万套 12月密歇根大学消费者信心指数预计从53.3上修0.2至53.5 [1] - 截至12月12日当周 美国MBA抵押贷款申请指数下降3.8% 其中购房抵押贷款子指数下降2.8% 再融资抵押贷款子指数下降3.6% 30年期固定抵押贷款利率上升5个基点至6.38% [2] - 市场预计美联储在1月27-28日的FOMC会议上降息25个基点的概率为24% [6] - 欧元区11月CPI同比增速从2.2%下修至2.1% 第三季度劳动力成本同比增速从第二季度的3.9%放缓至3.3% 为三年来最小增幅 [11] - 德国12月IFO商业景气指数意外下降0.4至87.6 为7个月低点 预期为升至88.2 [12] - 英国11月CPI同比增速从10月的3.6%放缓至3.2% 低于预期的3.5% 为八个月来最慢增速 核心CPI同比增长3.2% 低于预期的3.4% 为11个月来最慢增速 [12] - 利率互换市场预计欧洲央行在下一次政策会议上降息25个基点的概率为0% [12] 美联储官员政策言论 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克发表略微鹰派言论 称美国GDP增长稳固 并预计将持续至2026年 在艰难权衡中 通胀比劳动力市场更令人担忧 [2] - 美联储理事沃勒发表鸽派言论 称美国劳动力市场“相当疲软” 就业增长接近零 通胀“相当稳定地锚定在2%左右” 利率仍比中性水平高出50-100个基点 美联储可以稳步降息 无需匆忙 [3] 全球市场表现 - 美国股市周三收跌 标普500指数下跌1.16% 道琼斯工业指数下跌0.47% 纳斯达克100指数下跌1.93% 均触及三周低点 12月E-迷你标普500期货下跌1.02% 12月E-迷你纳斯达克100期货下跌1.71% [5][6] - 海外股市周三涨跌互现 欧洲斯托克50指数下跌0.63% 至两周低点 中国上证综指上涨1.19% 日本日经225指数从两周低点反弹 上涨0.26% [7] 利率与债券市场动态 - 美国国债周三小幅波动 3月10年期国债期货下跌0.5个最小变动价位 10年期国债收益率上升0.6个基点至4.151% [8] - 美国国债价格受到日本10年期国债收益率跌至18年低点的负面溢出效应影响 [8] - 美国财政部130亿美元20年期国债拍卖需求稳健 投标倍数为2.67 高于过去10次拍卖的平均值2.62 为国债提供支撑 [9] - 收益率曲线趋陡对国债价格构成利空 自上周三FOMC会议以来曲线趋陡 当时美联储表示将开始每月购买最多400亿美元的短期国库券以增强金融体系流动性 长期国债也因对通胀和美联储独立性的担忧而承压 [10] - 欧洲国债收益率周三表现不一 10年期德国国债收益率从一周低点2.826%反弹 收涨1.9个基点至2.864% 10年期英国国债收益率跌至1.5周低点4.446% 收跌4.3个基点至4.475% [11] 行业与板块表现 - 人工智能基础设施股和芯片制造商周三遭抛售 拖累市场情绪 通用电气Vernova下跌超10% 领跌标普500成分股 Constellation Energy下跌超6% 领跌纳斯达克100成分股 ASML、Palantir、ARM、拉姆研究、超威半导体均下跌超5% 科磊、博通、应用材料下跌超4% 英伟达、微芯科技、英特尔、美光科技下跌超3% [13] - 加密货币相关股票因比特币下跌超2%而重挫 Mara Holdings和Galaxy Digital Holdings下跌超6% Strategy下跌超4% Riot Platforms和Coinbase Global下跌超3% [14] - 住宅建筑股回落 Lennar下跌4% 因其预测第一季度新订单为1.8万至1.9万套 低于市场预期的2.0297万套 DR Horton和PulteGroup下跌超1% [15] - 能源生产商和能源服务提供商因WTI原油上涨超1%而走高 Devon Energy上涨超5% ConocoPhillips和Occidental Petroleum上涨超4% Diamondback Energy上涨超3% 领涨纳斯达克100成分股 APA、Halliburton和Exxon Mobil上涨超2% Chevron上涨超1% 领涨道琼斯工业指数成分股 [16] - 锂生产商Albemarle上涨超2% 领涨板块 因锂价在预期需求增长下持续上涨 [20] 个股异动与公司新闻 - Oracle下跌超5% 因《金融时报》报道Blue Owl Capital将不支持其价值100亿美元的下一个数据中心交易 [17] - Brown-Forman下跌超5% 因花旗将其评级从中性下调至卖出 目标价27美元 [17] - Paramount Skydance下跌超5% 因华纳兄弟探索公司计划拒绝其收购要约 [17] - Fortinet下跌超3% 因摩根大通将其评级从中性下调至减持 目标价75美元 [18] - Bally's下跌超3% 因巴克莱将其评级从持股观望下调至减持 目标价11美元 [18] - Worthington Enterprises下跌超2% 因第二季度调整后每股收益为0.65美元 低于市场预期的0.70美元 [18] - Progressive下跌超1% 因报告11月净承保保费环比下降12% [19] - Texas Pacific Land上涨超7% 领涨标普500成分股 因宣布与Bolt Data & Energy达成战略协议 在其西德州土地资产上开发大型数据中心园区 [19] - General Mills上涨超3% 因报告第二季度净销售额48.6亿美元 高于市场预期的47.9亿美元 [19] - Lumentum Holdings上涨超1% 因摩根士丹利将其目标价从190美元上调至304美元 [20] - Salesforce上涨超1% 因BTIG开始覆盖该股 给予买入评级 目标价335美元 [20] 大宗商品与地缘政治 - WTI原油上涨超1% 此前特朗普总统宣布对进出委内瑞拉的油轮实施石油封锁 [4] - 矿业股上涨 因委内瑞拉紧张局势升级 提振了对贵金属的避险需求 白银飙升至历史新高 [4] 即将发布的财报 - 12月18日预计发布财报的公司包括 Accenture、Birkenstock Holding、CarMax、Cintas、Darden Restaurants、FactSet Research Systems、FedEx、HEICO、NIKE [21]

零售业与消费者支出 - 黑色星期五在线零售额创下新纪录，美国消费者支出达118亿美元，同比增长11.8% [2] - 网络星期一销售额预计将达到142亿美元，电子产品折扣高达平均标价的30% [2] - 梅西百货预计公布季度每股亏损0.14美元，较去年同期大幅下降450% [4] - 美元树和达乐公司等价值零售商将于本周公布财报 [6] - 11月汽车销售数据预计为1540万辆，较前月有小幅积极增长 [9] 宏观经济与货币政策 - 前总统特朗普已决定下一任美联储主席人选，并明确期望其推行降息 [3] - 美联储首选的通胀指标——个人消费支出将于周五公布，经济学家预测整体和核心PCE月环比将分别持稳于0.3%和2% [8] - 德意志银行预测标普500指数将在2026年达到8000点，理由是盈利强劲和估值增长 [53] - 摩根士丹利预测该指数2026年收于7800点，并称之为“新牛市”，而富国银行也看到7800点，但警告人工智能热潮可能演变为泡沫 [54][55] 科技行业与人工智能 - 人工智能是雅虎财经年度公司奖的核心标准，入围者包括OpenAI、甲骨文和英伟达 [25] - 专家小组一致认为英伟达应获奖，因其处于人工智能芯片领域的中心，是所有财报的风向标 [27][28][30][31] - 赛富时将于周三公布第三季度财报，分析师预计其增长稳固、需求稳定，盈利能力仅有微小变化 [6] - 赛富时对Informatica的新收购预计将在未来一年增加约17亿美元收入，但扩大其AI代理产品投入可能挤压利润率 [7] - 专家指出，企业在人工智能支出上存在“过度承诺、交付不足”的现象，赛富时面临竞争侵蚀市场份额和人工智能替代的担忧 [22][23][24] - 谷歌和亚马逊宣布推出“多云网络”新解决方案，旨在快速建立其计算平台间的高速私有链接，以提供更多安全网 [37] - 英特尔股价上周五上涨超过10%，市场猜测其可能很快开始为苹果生产新芯片 [38] 加密货币市场动态 - 加密货币大幅下跌，比特币跌幅超过5%，交易价格低于87,000美元，以太坊、Solana和狗狗币也大幅下挫 [9][10] - 下跌原因包括：比特币交易所交易基金资金流入显著放缓；标普全球将最大稳定币USDT的稳定性评估下调至最低评级；中国人民银行警告虚拟货币风险并呼吁打击非法活动 [10][11] - 市场风险偏好下降，加密货币遭遇抛售，比特币自10月约126,000美元的高位回落 [12][13] - 有观点认为，此轮下跌由中美贸易紧张局势引发，且大型养老基金在比特币成为主流时公布持仓，可能促使部分投资者决定离场 [13][15] 航空航天与国防工业 - 空客股价下跌超过10%，因公司告知航空公司多数A320系列飞机在再次飞行前需进行软件更新，约1000架飞机可能还需更换硬件 [33][34][60] - 此事件凸显了全球航空旅行系统依赖波音-空客双头垄断的脆弱性 [35] - 欧洲主要国防类股早盘深跌，因周末有关结束乌克兰战争的谈判持续，市场担忧若和平协议达成，投资者可能在强劲反弹后获利了结 [39][61] 医疗保健行业资金流向 - 2025年底，医疗保健行业出现显著资金流入，部分资金从大型科技股等长期赢家板块流出 [40] - 行业内表现强劲的主要是制药公司和医疗器械制造商，而非保险商（管理式医疗） [41][42] - 管理式医疗板块表现滞后，原因包括关于《平价医疗法案》补贴延期的消息不一致，以及医疗利用率持续强劲（这对支付费用的保险公司构成压力） [43][44][45][46] - 分析师认为管理式医疗板块明年前景变化不大，估值非常便宜，但预计ACA补贴至少会延长一至两年 [46][49][52] 全球市场与商品表现 - 白银价格上涨超过2%至创纪录高位，因供应紧张和对美国降息的预期，黄金亦小幅上涨 [57] - 日本股市领跌，日元走强，因日本央行行长暗示可能很快加息，2年期国债收益率升至2008年以来最高 [58][59] - 中国股市在12月开局乐观，受金属类股上涨带动，尽管周日数据显示11月工厂活动虽有改善但仍处于收缩区间 [59][60] - 欧洲股市早盘深跌，部分受空客问题拖累，美国股指期货亦下滑 [61][62]

市场整体表现 - 周一主要股指大幅反弹，道琼斯工业平均指数上涨587点，涨幅1.29%，标准普尔500指数上涨102点，涨幅1.56% [1] - 纳斯达克指数表现最佳，上涨490点，涨幅2.21%，小型股罗素2000指数上涨66点，涨幅2.79% [1] - 此次反弹是对上周五市场大幅抛售的回应，上周五是标准普尔500指数自4月“解放日”暴跌以来最糟糕的单日交易 [1] 科技与AI相关板块 - 投资者寻求介入人工智能和大型科技股的机会，推动量子计算公司股价上涨，Rigetti上涨25%，D-Wave上涨23% [2] - 围绕稀土矿物的持续争论推高了相关公司股价，美国锑业上涨36.8%，关键金属公司上涨55.4% [2] - 博通与OpenAI达成协议，将为后者制造约10千兆瓦的定制芯片，价值约100亿美元，博通股价当日上涨9.9% [3] - 该协议使OpenAI超越Space X成为全球最大的初创公司 [3] 第三季度财报季开启 - 第三季度财报季将于周二随着华尔街大型银行公布业绩而正式开启 [4] - 摩根大通预计盈利增长10.5%，营收增长5.2% [4] - 花旗集团预计盈利增长21.2%，营收增长3.7% [4] - 富国银行预计盈利增长2%，营收增长4% [4] - 高盛和资产管理公司贝莱德也将在开盘前公布季度财报 [5] - 强生公司和达美乐披萨也将在同日公布业绩 [5]

宏观经济与政策环境 - 美国政府停摆进入第二周 导致关键经济数据发布延迟 包括8月贸易报告和月度就业报告 若持续可能影响10月15日通胀数据发布 [2] - 市场预计美联储在10月28-29日FOMC会议上降息25个基点的概率为95% 同时欧洲央行在10月30日政策会议上降息25个基点的概率仅为1% [8][11] - 德国8月工业产出环比下降4.3% 远低于预期的下降1.0% 为近三年半以来最大降幅 [10] 避险资产与债券市场 - 黄金价格突破每盎司4000美元 创下历史新高 中国人民银行连续第11个月增加黄金储备 [1] - 10年期美国国债收益率下降1.9个基点至4.104% 国债价格受政府停摆可能加剧失业并促使美联储降息的预期支撑 但面临本周1190亿美元国债拍卖的供应压力 [9] - 欧洲国债收益率走低 10年期德国国债收益率降至三周低点2.666% 下跌3.4个基点 10年期英国国债收益率下降2.0个基点至4.699% [10] 股票市场整体表现 - 主要股指上涨 标普500指数升0.38% 道琼斯工业指数升0.20% 纳斯达克100指数升0.55% [5] - 股市受到半导体和AI基础设施股走强 对美国经济韧性以及美联储进一步宽松政策的预期 以及国债收益率下降的支撑 [4] - 超过22%的标普500成分公司提供的第三季度盈利指引预计将超分析师预期 为一年来最高 但第三季度盈利预计仅增长7.2% 为两年来最小增幅 销售增长预计从第二季度的6.4%放缓至5.9% [7] 行业与个股表现 - 芯片制造与AI基础设施股攀升 戴尔科技涨超4% 超微半导体涨超3% 美光科技涨超2% 英伟达、Marvell Technology、博通、安森半导体均涨超1% [12] - 金矿股随金价创新高而上涨 Anglogold Ashanti、Coeur Mining、Gold Fields涨超2% Newmont涨近1% [13] - AST SpaceMobile涨超18% 因与Verizon签署协议 自2026年起提供直连蜂窝连接 Confluent涨超11% 据报道公司正探索出售可能 [13][14]

银行间科技创新债券推出 - 银行间市场推出科技创新债券，通过丰富支持主体范围、拓宽募集资金用途、优化注册发行安排、创新风险分担机制、强化存续期管理、完善配套机制等多种举措，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技 [1] - 科技创新债券致力于鼓励成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，同时支持股权投资机构发行长期限科技创新债券，培育"耐心资本" [1] - 中国人民银行、中国证监会联合发布公告支持发行科技创新债券，交易商协会宣布重磅推出科技创新债券，推动债券市场"科技板"建设 [2] 银行间科创债融资情况 - 2025年1月1日至4月21日，银行间市场发行的科创票据共计173只，规模为1610.10亿元 [2] - 截至5月8日，银行间市场已有36家企业公告发行科技创新债券，规模合计210亿元；14家企业开展注册申报，规模合计180亿元 [3] - 26家科技型企业注册发行科技创新债券，预计总体规模235亿元，其中22家企业预计发行规模150亿元 [4] - 24家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模155亿元，其中14家股权投资机构公告发行，预计规模60亿元 [5] 发行主体情况 - 科技型企业发行人包括立讯精密、科大讯飞、吉利控股等9家民营企业，中创新航、浪潮电子、京东方、晶合集成等公众企业和地方国企 [4] - 股权投资机构发行人包括元禾控股、鲁信创投、金合盛等14家机构，其中7家为民营企业 [5] - 发行人所在区域覆盖北京、上海、广东、浙江、江苏等13个省市自治区，行业惠及人工智能、芯片制造、高端装备制造、生物医药等科技创新领域 [4] 增信措施与资金用途 - 依托科技创新债券风险分担工具、民营企业债券融资支持工具等政策性工具，采用共同担保、创设信用风险缓释凭证等多样化的增信措施 [8] - 已有10余家发行主体引入多元化增信措施，包括东方富海、中科创星、毅达资本等股权投资机构 [9] - 科技型企业可将资金灵活用于科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等关键环节，股权投资机构可通过基金出资、股权投资等形式将募集资金投向高技术制造业、战略性新兴产业等领域 [9] - 西科控股本次债券募集资金不低于80%的部分将用于支持科技创新领域，主要投向先进制造业、新一代信息技术和光子产业 [10] 市场影响与展望 - 我国债券市场规模已经超过了180万亿元，科技创新债券的推出是市场的一次重要创新 [3] - 交易商协会将全力做好债券市场"科技板"配套制度建设、项目落地实施、培训推广等工作 [5] - 投资主体对科技创新债券要树立长期的价值投资理念，积极参与市场投资与交易，提高科技创新债券交易活跃度 [6]