公司业绩概览 - 公司截至2025年9月30日的九个月营收增长+5.1%，达到1.105亿欧元[1][3] - 公司2025年第三季度营收为3600万欧元，同比增长+2.6%，这是连续第六个季度增长[3] - 公司确认2025年全年目标，预计将实现盈利性增长，并改善其EBITDA[10] 分业务板块业绩 - 农业供应业务（Farming Supplies）第三季度营收3120万欧元，增长+3.8%，九个月营收9640万欧元，增长+3.9%[3][5] - 农业供应业务增长主要得益于营养系列产品增长9%，该系列占该部门营收的37%[5] - 农业生产业务（Farming Production）第三季度营收390万欧元，下降-9.9%，但九个月营收1210万欧元，增长+13.9%[3][7] - 其他业务第三季度营收90万欧元，增长+27.7%，九个月营收210万欧元，增长+17.2%[3] 子公司与细分市场表现 - 子公司BTN de Haas受益于Vital Concept品牌产品的推广，其销售额在第三季度增长+18%[6] - 马匹市场（equine market）营收增长+11%，主要由营养系列驱动（占该业务营收的63%）[7] - Kabelis业务重返增长轨道，第三季度增长+1%[7] - Au Pré! 子公司季度营收持续稳步增长，第三季度较第二季度增长+9%，较第一季度增长+49%[9] - 农业咨询部门（Farming Advisory）以Agritech品牌销售，营收略有增长[8][11] 增长驱动因素与前景 - 公司业绩反映了不同的收入趋势，传统农业供应业务保持稳健增长，而农业生产业务在经历多个季度的强劲增长后出现暂时停顿[4] - 农业生产业务的暂时性下降并未改变其稳固的增长轨迹，截至2025年9月底累计销售增长+14%，第四季度前景令人鼓舞[8] - 公司将继续采取措施优化成本，保持严格的投资纪律和严谨的营运资本管理，以逐步减少集团债务[10]

核心观点 - 公司在2025年上半年实现收入、毛利率和EBITDA的显著增长，并成功削减债务，同时展望2025年全年将继续保持增长、提升运营盈利能力和减少债务 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年收入为7450万欧元，同比增长6.5% [3][4] - 毛利率为2501万欧元，同比增长10.3%，毛利率占收入比例提升1.2个百分点至33.6% [3][9] - EBITDA为243万欧元，较2024年同期的20万欧元大幅增加223.7万欧元，EBITDA利润率提升3个百分点至3.3% [3][10] - 集团净亏损收窄至65.3万欧元，较2024年同期的270万欧元亏损改善204.6万欧元 [3][12] 各业务部门收入表现 - 农业供应部门（占总收入87%）收入为6510万欧元，增长3.9% [5] - VITAL品牌收入实现4.7%的稳健增长 [6] - EQUIDEOS品牌收入增长7.4%，巩固其市场领导地位 [6] - 荷兰子公司BTN de Haas收入大幅增长17% [6] - 农业生产业务（Alphatech品牌）收入为820万欧元，同比增长30% [5] - Alphatech品牌在亚太市场收入增长超过40% [7] 成本控制与运营效率 - 人员费用减少1.0%，全职等效职位较2024年6月30日减少10个 [3][10] - 外部费用减少1.9% [3] - 通过出售自有卡车车队（估计120万欧元）后回租等措施，实现运输成本的规模经济 [10] 现金流与资产负债状况 - 经营活动产生的现金流为240万欧元，较2024年上半年大幅增加250万欧元 [13] - 营运资金需求减少30万欧元，其中库存较2024年6月30日减少150万欧元 [13] - 金融债务从2024年12月31日的3550万欧元降至2025年6月30日的3230万欧元（其中2770万欧元为中期银行债务） [14] 战略重点与未来展望 - 2025年全年战略重点将聚焦于高附加值活动 [15] - 增长轨迹取决于成本优化措施的延续、严格的投资纪律以及对营运资金需求的严谨管理 [16] - 公司预计2025年EBITDA将较2024年有所改善 [16] - 将加强在户外消费渠道（团体食堂、医疗社会机构、养老院等）的努力，以巩固市场地位并确保更高销量 [8]