业绩总结 - 2025年第一季度收入同比增长3.7%，其中有0.4%的有机增长，3.7%的收购影响，-0.4%的货币影响[13][32] - 调整后的EBITDA增长11.5%，整体利润率提升150个基点[18][32] - 调整后的每股收益（EPS）从Q1 2024的1.25美元增长至Q1 2025的1.38美元，增长率为10.4%[26][28] - 2025年第一季度净收入为512百万美元，相较于2024年第一季度的490百万美元增长了4.1%[63] - 2025年第一季度的营业收入为66.6百万美元，较2024年第一季度的64.6百万美元增长了3.1%[74] - 2025年第一季度的总收入为482.6百万美元，较2024年第一季度的465.2百万美元增长了3.0%[65] 部门表现 - HVAC部门Q1收入同比增长6.8%，其中4.4%为有机增长，2.9%为收购影响[38] - 2025年第一季度HVAC部门的收入为323.0百万美元，较2024年第一季度的302.4百万美元增长了6.0%[64] - 检测与测量部门Q1收入同比下降2.0%，主要由于项目交付时机的影响[44] - 2025年第一季度检测与测量部门的收入为159.6百万美元，较2024年第一季度的162.8百万美元下降了1.9%[64] 财务预期 - 2025年总收入预期在22亿至22.6亿美元之间，HVAC部门预期在15亿至15.4亿美元之间，检测与测量部门预期在7亿至7.2亿美元之间[52] - 调整后的EBITDA预期在4.7亿至4.95亿美元之间，较之前的4600万至4900万美元的预期有所上调[52] - 2025年调整后的每股收益预期在6.10至6.40美元之间，较之前的6.00至6.25美元的预期有所上调[52] 财务状况 - 2025年第一季度的总债务为9.6亿美元，净债务为7.78亿美元[47] - 公司预计到年底杠杆率将低于1.5x至2.5x的目标范围下限[50] - 2025年第一季度的调整后营业收入为94.9百万美元，占收入的19.7%[74] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为102.6百万美元，占收入的21.3%[75] 现金流与费用 - 2025年第一季度自由现金流为-15.9百万美元，调整后的自由现金流为36.3百万美元[79] - 2025年第一季度的资本支出为5.5百万美元[79] - 2025年第一季度的利息费用为11.4百万美元，较2024年第一季度的9.5百万美元增加了19.9%[67] - 2025年第一季度的摊销费用为19.9百万美元，较2024年同期的14.8百万美元增加34.4%[75] - 2025年第一季度的收购相关及其他费用为8.6百万美元[75]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现良好，关键利润指标实现增长，各业务板块利润率表现良好，收购Sigma & Omega强化了HVAC业务，基于此公司上调了2025年全年业绩指引 [1]。 第一季度财务亮点 整体财务数据 - 营收4.826亿美元，同比增长3.7%，其中有机增长0.4% [2][3] - 持续经营业务GAAP收入5170万美元，同比增长5.1% [3] - GAAP每股收益1.10美元，同比增长4.8% [2][3] - 调整后每股收益1.38美元，同比增长10.4% [2][3] - 调整后EBITDA为1.026亿美元，同比增长11.5% [2][3] 现金流与资本支出 - 持续经营业务净运营现金流为-1040万美元，去年同期为1070万美元 [2] - 资本支出为-550万美元，去年同期为-990万美元 [2] 业务板块情况 HVAC板块 - 营收3.23亿美元，同比增长6.8%，其中有机增长4.4%，无机增长2.9%，货币因素影响-0.5% [5] - 板块收入7390万美元，占营收比例从22.6%提升至22.9%，提升30个基点 [5] 检测与测量板块 - 营收1.596亿美元，同比下降2.0%，其中有机下降6.9%，无机增长5.2%，货币因素影响-0.3% [7] - 板块收入3660万美元，占营收比例从19.3%提升至22.9%，提升360个基点 [7] 流动性与财务状况 - 总债务9.603亿美元，2024年第四季度为6.147亿美元 [10] - 总现金1.822亿美元，2024年第四季度为1.614亿美元 [10] 2025年业绩指引 - 营收指引范围为22.0 - 22.6亿美元，中点同比增长约12%（此前为21.3 - 21.9亿美元） [3][11] - 调整后EBITDA指引范围为4.7 - 4.95亿美元，中点同比增长约15%（此前为4.6 - 4.9亿美元） [1][3][11] - 调整后每股收益指引范围为6.10 - 6.40美元，中点同比增长约12%（此前为6.00 - 6.25美元） [3][11] 其他重要事项 收购情况 - 4月收购Sigma & Omega强化HVAC业务，其产品与公司现有暖通产品组合互补，有望通过整合渠道推动增长 [1] 报告与会议安排 - 预计于5月8日向美国证券交易委员会提交截至2025年3月29日季度的10 - Q季度报告 [11] - 今日下午4:45（美国东部时间）召开电话会议讨论第一季度业绩，将在公司网站同步直播 [12] 投资者活动 - 公司管理层计划在未来几个月与投资者进行线上和线下会议，包括参加5月8日的Oppenheimer工业会议、5月14日的美国银行证券工业、运输与航空会议、6月3日的Wolfe研究会议和6月4日的William Blair工业会议 [14]

公司业绩概览 - 2025年第一季度净销售额同比增长22.9%至3.221亿美元，主要受BASX品牌产品（同比增长374.8%）和AAON Coil Products部门（同比增长287.8%）驱动，但AAON Oklahoma部门销售额同比下降23.0% [2][5] - 毛利率为26.8%，低于2024年同期的35.2%，主要因AAON Oklahoma部门产量下降及R454B制冷剂组件供应链问题影响，部分被AAON Coil Products和BASX部门运营效率提升抵消 [3][5] - 摊薄每股收益为0.35美元，同比下降23.9%，主要受毛利率收缩及SG&A费用增加（因技术咨询和折旧摊销成本上升）影响 [4][5] 品牌业务表现 - BASX品牌产品订单和积压订单表现强劲：季度积压订单同比增长83.9%至6.23亿美元，主要受数据中心空气侧和液冷设备需求推动 [2][6] - AAON品牌设备积压订单同比增长44.9%至4.039亿美元，达2023年第一季度以来最高水平，反映订单量反弹和竞争力增强 [2][6] - 总积压订单达创纪录的10亿美元，同比增长83.9%，为第二季度业绩提供支撑 [2][6] 运营与战略动态 - 供应链问题缓解：R454B制冷剂组件供应逐步恢复，预计AAON Oklahoma部门产量将在未来几个月显著提升 [2][6] - 产能扩张：孟菲斯新工厂投产，Longview和Redmond工厂持续优化运营效率，2025年计划投资2.2亿美元用于设施升级和技术自动化 [6] - 资本配置：季度内回购371,139股股票（均价80.81美元/股），总成本3000万美元，并将季度股息提高25%至每股0.10美元 [6] 财务数据摘要 - 非GAAP调整后净利润为3114万美元（摊薄每股0.37美元），同比下降20.2%，调整项包括孟菲斯工厂收购相关激励费用270万美元 [5][16][20] - 调整后EBITDA为5669万美元（利润率17.6%），同比下降6.3%，主要因折旧摊销成本增加及激励费用影响 [5][20] - 期末现金及等价物240万美元，循环信贷额度余额1.78亿美元，长期债务2.364亿美元 [6][11]

公司动态 - 公司被提名为2025年制造业领导奖数字供应链类别的决赛入围者 [1] - 公司与LeanDNA合作被认可为协同创新合作伙伴 [1] - 公司将在2025年6月18日于佛罗里达州马可岛举行的制造业领导奖颁奖典礼上获得表彰 [4] 数字化转型 - 公司利用领先的数字技术数字化其供应链和库存管理 从暖通空调业务部门开始以克服疫情后的库存挑战 [2] - 实施LeanDNA等数字工具为公司提供实时可见性和可操作的洞察 减少短缺 优化库存水平并提高运营效率 [2] - 该计划的成功为整个组织的可扩展数字化转型奠定了基础 [2] 高管观点 - 公司致力于利用数字技术提升运营卓越性并为客户提供更大价值 [3] - 与LeanDNA的合作帮助公司转变库存管理流程 提供应对复杂供应链格局所需的洞察 以构建更具弹性和敏捷性的未来 [3] - LeanDNA CEO表示与公司的合作展示了实时数据和协作在优化库存和推动效率方面的力量 并期待将成功扩展到公司的全球业务 [3] 公司背景 - 公司是全球智能气候和能源解决方案的领导者 致力于为人类和地球创造重要的解决方案 [5] - 公司拥有世界级、多样化的员工队伍 将客户置于一切工作的中心 [5] 合作伙伴背景 - LeanDNA是领先的智能供应链执行平台 为供应链团队提供库存管理和生产准备的单一事实来源 [6] - 该云平台同步供应链执行 使制造商能够优先考虑并协作解决关键材料短缺和过剩问题 [6] - LeanDNA帮助制造商通过可视化当前和即将到来的材料 基于库存关键性的行动 与供应商的实时协作以及跟踪库存优化目标的进展来提高准时交付和营运资本水平 [6]

文章核心观点 在能源转型和成本上升背景下 供热网络和建筑管理系统市场增长潜力大 拉科鲁瓦凭借相关解决方案有望抓住增长机遇实现发展 [1][2][4] 行业情况 - 供热网络和建筑管理系统远程管理解决方案市场因能源转型、成本上升、城市化、脱碳、能源价格波动及公共政策等因素增长潜力大 法国地区供热网络数量10年翻倍 2023年超1000个 有超5万个变电站 [2] - 法国建筑自动化与控制系统法令要求2025年1月1日起商业建筑自动化 但2024年仅有15%的建筑配备 市场开发程度低 [3] 公司情况 业务优势 - 公司拥有精简、可靠、可互操作的工业物联网解决方案 可覆盖从传感器到安全软件平台的整个设备链 能抓住市场增长机遇 [4][5] - 公司在暖通空调基础设施管理市场有超20年专业经验 环境业务存在技术协同效应 [5] - 公司服务模式因贴近客户和定制化支持获认可 是ENGIE Solutions和DALKIA等主要私人运营商的可靠合作伙伴 [6] 业务表现 - 公司环境业务的暖通空调部门在2021 - 2024年复合年增长率达10% 2025年初销售加速 有望创该部门销售记录 [4] 发展战略 - 公司计划通过意大利和西班牙子公司及“渠道合作伙伴”网络在欧洲推广暖通空调产品 国际发展是2027年路线图战略支柱之一 [6][7] 公司概况 - 公司是上市的家族中型企业 2024年营收6.36亿欧元 通过电子和环境业务应对环境和社会挑战 [10] - 公司电子业务是工业支柱 为多个行业设计制造工业物联网解决方案和电子设备 位列全球前50和欧洲前10的电子制造服务提供商 [10] - 公司环境业务提供安全的联网电子设备和物联网解决方案 用于优化水网络、暖通空调装置、智能电网和公共照明网络的管理 [11]

公司业绩预告 - Carrier Global将于2025年5月1日公布第一季度财报 市场一致预期每股收益为0.57美元 近30天未变动 同比下滑8.06% [1] - 第一季度收入预期为51.1亿美元 同比下滑17.4% [1] - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达8.68% [2] HVAC业务表现 - 暖通空调及售后服务保持强劲增长势头 预计推动第一季度收入增长 [3] - 住宅和商业领域对温控系统需求上升 驱动HVAC板块发展 [3] - 北美住宅HVAC订单在2024年第四季度同比增长10-15% 全球商业HVAC订单增长10% 该趋势预计延续至本季度 [4] - 第一季度HVAC收入预期为43.2亿美元 同比下滑4.87% [4] 其他业务动态 - 售后市场板块持续贡献收入 多年保持两位数增长 本季度有望延续 [5] - 数据中心市场需求显著增长 公司通过关键订单和全球布局优化推动销售 [6] - 整合Viessmann Climate Solutions增强热泵技术和可持续解决方案能力 [6] - 欧洲和中国市场疲软影响RLC业务 商用制冷需求减弱拖累业绩 [7] 同业公司比较 - Primoris Services预计5月5日公布财报 年初至今股价下跌20.8% 盈利预期差为+13.02% [9][10] - Johnson Controls International预计5月7日公布财报 年初股价上涨2.7% 盈利预期差+3.91% [10] - Trane Technologies预计4月30日公布财报 年初股价下跌5.8% 盈利预期差+1.25% [10][11]

贸易战影响 - 美国股市4月因特朗普政府"解放日"关税政策出现剧烈波动 基准关税10%于4月5日实施 部分国家(如中国)关税高达145% [1] - 中国于4月10日实施报复性关税 对所有美国制造商品征收84%关税 [1] - 经济学家担忧关税对美国经济增长影响 尤其对已处于高位的通胀造成压力 市场参与者担心美国经济短期内衰退 [2] 行业表现 - 人工智能驱动科技板块受冲击最大 该板块过去两年曾大幅上涨 [3] - 建议关注五只传统经济股票 均获Zacks评级买入(2级) 包括PG&E Corp Comfort Systems USA等 [4] PG&E Corp (PCG) - 业务覆盖加州北部和中部电力及天然气销售 发电方式包括核能 水电 化石燃料等 服务对象涵盖居民 商业及工业客户 [8] - 计划2024-2028年投资630亿美元升级基础设施 重点加强电网安全和天然气项目 [9] - 扩大可再生能源布局 目标203年前支持300万辆电动车充电 当前运营183MW电池储能 [10] - 预计今年收入和盈利分别增长7.4%和10.3% 券商平均目标价显示17.5%上涨空间 [10][11] Comfort Systems USA (FIX) - 全美领先暖通空调服务商 主要服务商业和工业市场 覆盖制造工厂 办公楼 医疗设施等 [12] - 通过36家子公司提供全国性服务 涵盖机械 HVAC和电气系统全周期解决方案 [13] - 预计今年收入和盈利分别增长7.4%和22.4% 券商目标价最高显示52.8%上涨空间 [14] DXP Enterprises (DXPE) - 工业产品和服务分销商 业务覆盖美加墨及迪拜 提供泵解决方案 供应链服务和MROP服务 [15] - 业务板块包括服务中心 创新泵解决方案和供应链服务 以灵活性和客户驱动为优势 [16] - 预计今年收入微增0.1% 盈利增长17.1% 券商目标价显示17.4%上涨空间 [16][17] The Progressive (PGR) - 保险业务持续增长 产品组合优势明显 车险和财产险领域处于领导地位 [18] - 推行一站式保险策略 组合销售房屋和汽车保险 保单留存率保持健康 [19] - 预计今年收入和盈利分别增长16.5%和11.7% 券商目标价最高显示22.2%上涨空间 [20] GE Aerospace - 商业发动机 推进技术和增材制造需求强劲 受益于国防预算增加和航空旅行复苏 [22] - LEAP GEnx和GE9X发动机需求旺盛 2024下半年获4600台发动机订单 包括美国航空和英国航空 [23][24] - 预计2025年有机收入实现低两位数增长 今年盈利预计增长17.8% 券商目标价最高显示32.2%上涨空间 [24][25]

公司活动安排 - 公司将于2025年6月10日在纽约纳斯达克市场站点举办投资者日活动 地址为西43街151号 [1] - 活动时间为东部时间上午9点至12点 包含正式演讲及问答环节 [1][2] - 首席执行官继任者Matt Tobolski和首席财务官Rebecca Thompson将带领高管团队进行演示 [1] 演讲内容重点 - 演示内容涵盖公司及行业概述 包括脱碳和政府法规等颠覆性市场趋势 [2] - 将讨论数据中心市场机遇 增长战略以及资本配置和产能扩张计划 [2] - 管理层将分享长期发展前景 并为投资者提供充足问答时间 [2] 公司背景信息 - 公司成立于1988年 是商业 工业和数据中心室内环境HVAC解决方案的全球领导者 [3] - 通过AAON和BASX品牌销售高度工程化设备 以高度可配置和定制化设计为特色 [3] - 总部位于俄克拉荷马州塔尔萨 设有世界级创新中心和测试实验室 [3]

文章核心观点 Lennox作为HVAC行业领导者，在达拉斯 - 沃思堡地区对分销网络、客户服务和培训能力进行重大投资，以加强分销网络、提升客户体验并加速业务增长 [1][7] 投资举措 分销网络投资 - 公司在机场附近开设区域配送中心，以支持达拉斯 - 沃思堡客户的产品和服务需求 [2][4] - 公司在沃思堡地区投资120万平方英尺的国家配送中心，预计2026年1月投入运营 [4] 客户服务和培训能力投资 - 公司在德克萨斯州理查森总部开设新的客户体验和培训中心，展示最新产品和技术，提供实践培训，每年接待超1000名客户参加面授课程 [3][5] - 公司在理查森新建现代化客户服务中心，通过交互式仪表盘展示关键指标实时表现，为经销商提供账户最新信息并解答服务相关问题 [6] 公司表态 - 公司首席执行官表示这些战略投资是加强分销网络和提升客户体验承诺的关键部分，将提高上市速度并为客户创造长期价值 [7] 公司简介 - Lennox是节能气候控制解决方案的领导者，致力于可持续发展，为客户创造舒适健康环境并减少碳足迹 [8]

文章核心观点 - 2025年4月15日SPX Technologies完成对Sigma & Omega的收购 此次收购与公司现有HVAC业务互补 有望带来协同效应 公司计划扩大Sigma & Omega在美国的销售 并于5月1日更新全年业绩指引 [1][3][4] 收购信息 - 收购价格约1.44亿美元（2亿加元） 收购倍数符合公司典型的调整后EBITDA的8 - 12倍范围 [1] Sigma & Omega公司情况 - 1997年成立 位于多伦多 是一家高度工程化的水力供暖和制冷设备制造商 产品包括垂直堆叠热泵、风机盘管、机构供暖产品以及风冷和水冷商业独立单元 [2][4] - 约有220名员工 预计2025年年化收入约6500万美元 [2] - 大部分销售来自加拿大国内客户 [3] SPX Technologies公司情况 - 是一家高度工程化产品和技术供应商 在HVAC以及检测和测量市场占据领先地位 总部位于北卡罗来纳州夏洛特 约有4400名员工分布在16个国家 在纽约证券交易所上市 股票代码“SPXC” [5] 收购影响及计划 - Sigma & Omega将作为SPX暖通业务的一部分运营 与Weil - McLain和Patterson - Kelley一同纳入HVAC部门 [3] - 公司计划通过扩大美国本土生产 大幅增加Sigma & Omega对美国客户的销售 [3] - 管理层计划在2025年5月1日公布2025年第一季度业绩时 更新全年业绩指引 纳入Sigma & Omega的影响 [3] 各方观点 - SPX Technologies总裁兼首席执行官Gene Lowe表示 此次收购与现有HVAC业务高度互补 能创造显著协同效应 Sigma & Omega的产品与公司现有解决方案组合完美契合 其定制和可配置的工程解决方案有助于公司在北美有吸引力的终端市场持续增长 [4] - Sigma & Omega创始人David Herzstein和Anthony Gaspari称 很高兴加入SPX Technologies的HVAC团队 双方合作将为员工、客户和股东创造新机会 [4]