文章核心观点 - 托尔兄弟公司宣布佛罗里达州棕榈港因尼斯布鲁克社区蒙特罗斯项目首批两个豪华住宅系列盛大开业，介绍了住宅特点、价格、配套设施及社区优势等信息 [1][4] 项目开业信息 - 托尔兄弟公司宣布其在佛罗里达州棕榈港备受期待的蒙特罗斯因尼斯布鲁克社区首批两个豪华住宅系列盛大开业，高桥和托伦斯系列现可销售，汤斯系列待样板房完工后开放 [1] - 因尼斯布鲁克度假村以标志性高尔夫球场和年度 PGA 巡回赛站点闻名，占地超 800 英亩，托尔兄弟销售中心已开放，5 月 17 日中午至下午 4 点将举办盛大开业活动 [2] 住宅产品特点 - 蒙特罗斯因尼斯布鲁克是因尼斯布鲁克总体规划内的新 gated 社区，提供低维护联排别墅和宽敞独栋住宅，各系列均有美丽湖景、保护区或高尔夫球场景观，独栋住宅起价 80 多万美元，联排别墅预计起价 50 多万美元 [4] - 高桥系列住宅设计宽敞，面积达 3146 平方英尺，有 3 至 5 间卧室和 2.5 至 4 间浴室；托伦斯系列提供开放式概念平面图，面积达 3964 平方英尺，有 4 至 5 间卧室和 3 至 5 间浴室，两系列均可享受社区专属总体规划设施 [5] 社区配套设施 - 蒙特罗斯因尼斯布鲁克业主可享受乡村俱乐部生活方式，因尼斯布鲁克总体规划内有三个 18 洞锦标赛级高尔夫球场、一个 9 洞高尔夫球场、私人网球设施、壁球和回力球场、多个餐饮选择、六个加热游泳池、水疗中心、健身中心、瑜伽室、步行道和钓鱼池塘等 [6] 项目区位优势 - 项目位置便利，靠近顶级皮内拉斯县学校，几分钟内可到达墨西哥湾沿岸海滩、公园、购物和餐饮目的地以及大坦帕湾主要通勤高速公路 [7] 设计服务 - 托尔兄弟客户可在坦帕的设计工作室一站式购物，该工作室允许客户在专业设计顾问协助下从众多选项中选择个性化梦想家园 [7] 公司信息 - 托尔兄弟公司是财富 500 强企业，美国领先豪华住宅建造商，1967 年成立，1986 年上市，服务多种类型购房者和租房者，在 24 个州 60 多个市场开展业务，拥有多个子公司并开展多项业务 [10] - 托尔兄弟连续 10 多年入选《财富》杂志“全球最受尊敬公司”，2024 年公司董事长兼首席执行官被《巴伦周刊》评为 25 位顶级 CEO 之一，还获《建筑商》杂志“年度建筑商”等荣誉 [11] 咨询方式 - 有意购房者可致电 (855) 600 - 8655 或访问 TollBrothers.com/FL 了解蒙特罗斯因尼斯布鲁克项目更多信息 [8]

公司动态 - Monteverde & Associates PC 是一家总部位于纽约帝国大厦的全国性证券集体诉讼律师事务所，在2024年ISS证券集体诉讼服务报告中被评为前50强律所 [1] - 该律所正在调查 Landsea Homes Corporation (NASDAQ: LSEA) 与 New Home Co 的拟议合并案，根据协议条款，New Home 将以每股11.30美元的现金价格收购 Landsea Homes 所有流通股 [1] - 该律所曾为股东追回数百万美元赔偿，并在美国最高法院等各级法院拥有成功诉讼记录 [2] 并购交易 - Landsea Homes Corporation 可能被 New Home Co 以每股11.30美元的现金价格全资收购，交易将通过要约收购方式进行 [1] - 该交易涉及 Landsea Homes Corporation (NASDAQ: LSEA) 所有流通股的收购 [1] 法律服务 - Monteverde & Associates PC 提供免费咨询和调查服务，股东可通过网站或直接联系 Juan Monteverde 律师获取更多信息 [3] - 该律所专注于证券集体诉讼，拥有丰富的庭审和上诉经验 [2]

公司收购交易 - Landsea Homes Corporation宣布与New Home Co达成最终协议 后者将以每股11.30美元现金收购所有流通股 该价格低于过去12个月最高价14.04美元及华尔街分析师18美元的目标价 [2] - Johnson Fistel律师事务所正在调查Landsea董事会成员是否在本次私有化交易中违反信托责任 [1] 律师事务所背景 - Johnson Fistel是一家全国性股东权益律师事务所 在加州 纽约等地设有办公室 代表个人及机构投资者处理证券集体诉讼 [4] - 2024年该律所被ISS证券集体诉讼服务评为全美十大原告律师事务所之一 作为首席或联席律师累计为客户追回约9072万美元赔偿 [5] 投资者参与渠道 - 股东可通过指定链接参与调查 或联系首席分析师Jim Baker了解详情 需在邮件中注明联系电话 [3] - 律所特别注明服务范围包括在美国交易所交易的外国投资者 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损730万美元，摊薄后每股净亏损0.20美元 [4] - 房屋销售收入同比增长2%，交付量增长27%，平均成交价格下降20% [4] - 本季度净新订单同比增长11%，销售速度为每个社区每月3.0套房屋 [5] - 折扣和激励措施占本季度房屋销售总收入的9.6%，使房屋销售毛利率降至13.5%，调整后毛利率为20% [17] - SG&A占房屋销售收入的17%，较去年同期增加180个基点 [18] - 本季度报告净亏损725万美元，调整后净亏损降至173万美元 [18] - 季度末流动性为2.56亿美元，现金及现金等价物为5230万美元，循环信贷额度可用2.04亿美元，较第四季度改善约1500万美元 [19] - 季度末债务与总资本比率为52.1%，较去年年底增加30个基点，净债务与总资本比率为48.3% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度交付643套房屋，接近600 - 700套的指导中点，佛罗里达州交付贡献领先，其次是亚利桑那州和德克萨斯州 [12] - 佛罗里达州和德克萨斯州的ASP同比上升，亚利桑那州的ASP略有下降 [12] - 第一季度销售速度处于目标范围3 - 4套/社区/月的低端，亚利桑那州吸收速度最高，为3.8，其次是科罗拉多州3.7和佛罗里达州2.9 [13] - 佛罗里达州交付量增长52%，收入增长53%，德克萨斯州交付126套，房屋销售收入4800万美元，占交付量的20%和收入的16% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 新屋需求状况不均衡，客流量稳定，但买家犹豫不前，通过激励措施和价格调整可保持转化率稳定 [13] - 建筑条件有利，贸易劳动力充足，材料供应稳定，未受关税和移民劳动力审查影响，但近期地块成本通胀仍是利润率的不利因素 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向平衡现房销售和定制房销售，目标是使两者交付比例达到50:50，原因包括建造时间缩短、预售房利润率高、降低库存现金占用和增加未来交付可见性 [6][7] - 公司认为核心客户更注重房屋品质，因此开发和完善高性能房屋系列，以满足客户需求并提高市场份额 [8][9] - 公司在定价上平衡速度和价格，倾向于销售速度，同时通过融资激励措施促进销售 [5] - 公司在新土地交易上保持谨慎，认为行业向轻土地运营模式转变可能加速市场自我修正，且公司第一季度销售速度超过同行 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观环境存在不确定性，但行业长期前景乐观，因住房供应需求和购房意愿持续存在 [11] - 公司认为产品差异化在不确定时期尤为重要，其理想的社区位置和独特的房屋设计是竞争优势 [11] - 预计2025年激励水平将保持高位，成本随抵押贷款利率环境波动，第二季度激励水平预计在7% - 9%之间 [19] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受多种假设、风险和不确定性影响，公司无义务更新 [2] - 非GAAP财务指标与可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 由于交易公告，本次电话会议未开放问答环节 [22]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净亏损730万美元，摊薄后每股净亏损0.20美元 [4] - 房屋销售收入同比增长2%，交付量增长27%，平均成交价格下降20% [4] - 本季度净新订单同比增长11%，销售速度为每个社区每月3.0套房屋 [5] - 折扣和激励措施占房屋销售总收入的9.6%，推动房屋销售毛利率达到13.5%，调整后毛利率为20% [17] - 利息资本化占毛利率的4.6%，购买价格会计摊销影响为1.9% [18] - 销售、一般和行政费用占房屋销售收入的17%，同比增加180个基点 [18] - 报告净亏损为725万美元，摊薄后每股0.20美元；调整后净亏损降至173万美元，每股0.05美元 [18] - 本季度末流动性为2.56亿美元，现金及现金等价物为5230万美元，循环信贷额度可用2.04亿美元，较第四季度改善约1500万美元 [19] - 本季度末债务与总资本比率为52.1%，较去年年底增加30个基点，净债务与总资本比率为48.3% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佛罗里达州交付量增长52%，收入增长53%；德克萨斯州交付126套房屋，房屋销售收入4800万美元，分别占公司交付量的20%和收入的16% [16] - 亚利桑那州吸收速度最高，为3.8，其次是科罗拉多州3.7和佛罗里达州2.9 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州和德克萨斯州的平均销售价格同比上涨，亚利桑那州的平均销售价格略有下降 [12] - 第一季度销售速度处于目标范围3 - 4套/社区/月的低端 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略决定出售部分样板房库存，以实现样板房销售和定制房销售的平衡，目标是随着时间推移使两者比例达到50:50 [6] - 公司认为长期来看行业前景乐观，强调产品差异化以吸引客户和扩大市场份额 [11] - 公司认为在当前市场条件下使用激励措施是合适的策略，增加对预售房的关注应减轻部分利润率压力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前新屋需求状况不均衡，通过适当的激励措施和价格调整可保持转化率稳定 [13] - 建筑条件有利，贸易劳动力充足，材料供应稳定，未受关税和移民劳动力审查影响，但近期地块成本通胀仍是利润率的不利因素 [14] - 公司预计2025年激励水平将保持在较高水平，第二季度激励水平预计在7% - 9%之间 [19] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [2] - 非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 由于交易公告，本次电话会议未开放问答环节 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损730万美元，摊薄后每股净亏损0.20美元 [4] - 房屋销售收入同比增长2%，交付量增长27%，平均成交价格下降20% [4] - 本季度净新订单同比增长11%，销售速度为每个社区每月3.0套房屋 [5] - 折扣和激励措施占房屋销售总收入的9.6%，房屋销售毛利率为13.5%，调整后毛利率为20% [18] - 销售、一般和行政费用占房屋销售收入的17%，同比增加180个基点 [19] - 本季度报告净亏损725万美元，摊薄后每股亏损0.20美元；调整后净亏损降至173万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [19] - 季度末流动性为2.56亿美元，现金及现金等价物为5230万美元，循环信贷额度可用2.04亿美元，较第四季度改善约1500万美元 [20] - 季度末债务与总资本比率为52.1%，较去年年底增加30个基点，净债务与总资本比率为48.3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佛罗里达州交付量增长52%，收入增长53% [16] - 得克萨斯州交付126套房屋，房屋销售收入4800万美元，占房屋交付量的20%和收入的16% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州吸收速度最高，为3.8，其次是科罗拉多州3.7和佛罗里达州2.9 [13] - 年初利率为4.99% - 5.2%，2月下旬至3月降至3.99% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向平衡现房销售和定制房销售，目标是两者交付量达到50:50 [6] - 开发和完善高性能住宅系列，以提供新技术和创新 [8] - 公司认为在不确定时期，产品差异化很重要，在理想位置的社区和独特的新房设计使其具有竞争优势 [11] - 公司认为自己在第一季度的销售速度超过了公开上市的同行 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的需求弹性感到鼓舞，买家对抵押贷款利率下降和更高的激励措施做出了反应 [5] - 尽管近期宏观环境存在不确定性，但行业长期前景乐观，因为住房供应需求和购房意愿持续存在 [11] - 目前新房需求状况不均衡，买家有犹豫情绪，但通过激励措施和定价调整可以保持转化率稳定 [13] - 建筑条件有利，贸易劳动力充足，材料供应稳定，未受关税和移民劳动力审查影响 [14] - 地块成本通胀短期内仍是公司利润率的不利因素，但公司成功重新协商了地块收购条款 [14] - 预计2025年激励水平将保持在较高水平，第二季度激励水平预计在7% - 9%之间 [20] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [2] - 非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [3] 问答环节所有提问和回答 - 因昨晚的交易公告，公司不开放电话会议提问环节 [23]

收购要约与同意征求 - Lido Merger Sub公司宣布对Landsea Homes Corporation发行的2029年到期的8.875%优先票据发起现金收购要约，同时征求票据持有人对契约修订的同意 [1] - 收购要约和同意征求与Landsea Homes的合并交易直接相关，且以合并交易的完成为前提条件 [1] - 收购要约的到期时间为2025年6月11日下午5点（纽约时间），早期参与截止日为2025年5月27日下午5点（纽约时间） [3] 收购条款 - 在早期参与截止日前有效投标的票据持有人将获得每1,000美元本金1,040美元的总对价，其中包含50美元的早期参与溢价 [3] - 在早期参与截止日后但到期日前有效投标的持有人将获得每1,000美元本金990美元的收购对价 [3] - 票据总规模为3亿美元，CUSIP编码为51509PAA1/U5130TAA3 [4] - 接受收购的票据持有人还将获得截至结算日（不含）的应计未付利息 [6] 同意征求目的 - 同意征求旨在消除合并交易中票据的"控制权变更要约"要求，并大幅减少契约中的限制性条款、违约事件和其他条款 [7] - 票据持有人不可单独参与收购要约或同意征求，两者必须同时进行 [8] 交易条件与后续安排 - 收购要约的完成取决于合并交易的完成和融资条件满足 [9] - 合并交易预计在2025年第三季度初完成，公司拟延长收购要约到期日至合并完成日 [9] - 若未获得足够同意且合并完成，公司将按契约条款发起"控制权变更要约"，其回购价格将低于当前总对价但高于收购对价 [9] 服务机构 - 全球债券持有人服务公司担任信息与投标代理，摩根大通证券和阿波罗全球证券担任交易经理与征求代理 [10]

文章核心观点 Landsea Homes公布2025年第一季度财报，营收增长但利润下滑，公司将举行电话会议讨论业绩 [1][13] 各部分总结 财务业绩 - 本季度税前亏损990万美元，净亏损710万美元，每股亏损0.20美元，毛利率13.0%；调整后净亏损170万美元，每股亏损0.05美元，调整后毛利率20.0%；去年同期税前收入70万美元，净收入70万美元，每股收益0.01美元，调整后净收入350万美元，每股收益0.10美元，调整后毛利率19.4% [1] - 总营收3.108亿美元，同比增长6%，主要因交房量增加27%，但平均售价下降20% [2] 运营成果 - 新房交付量增加27.3%至643套，平均售价46.6万美元；去年同期交付505套，平均售价57.9万美元 [3] - 净新房订单增加11.1%至679套，订单价值3.178亿美元，平均售价46.8万美元，每月每个活跃社区销售率3.0套；去年同期611套，订单价值3.369亿美元，平均售价55.1万美元，每月每个活跃社区销售率3.3套；取消订单占比9%，去年为10% [4] - 3月31日，积压房屋426套，价值2.308亿美元，平均售价54.2万美元；去年同期623套，价值3.8亿美元，平均售价61万美元；拥有或控制地块10516块，去年同期10349块；一季度末控制地块占比55%，自有占比45% [5] - 房屋销售毛利率13.0%，排除150万美元库存减值后为13.5%，去年同期14.9%；调整后房屋销售毛利率提高60个基点至20.0%，去年同期19.4%；毛利率下降主要因提供更高折扣和激励、更高利息成本及近期业务合并中库存购买会计调整成本 [6] - 归属于Landsea Homes的净亏损730万美元，去年同期净收入20万美元；调整后净亏损170万美元，去年同期调整后净收入350万美元；摊薄后每股净亏损0.20美元，去年同期摊薄后每股收益0.01美元；调整后摊薄后每股净亏损0.05美元，去年同期调整后摊薄后每股净收益0.10美元 [7] - EBITDA为620万美元，去年同期1260万美元；调整后EBITDA为1350万美元，去年同期1700万美元 [8] 资产负债表 - 3月31日，公司总流动性2.563亿美元，包括现金及现金等价物、托管现金5230万美元和4.55亿美元无担保循环信贷额度下可用资金2.04亿美元；总债务7.275亿美元，去年12月31日为7.254亿美元 [9] - 3月31日，公司债务与资本比率为52.1%，净债务与总资本比率为48.3% [10] 电话会议 - 公司将于2025年5月13日上午9点（中部时间）举行电话会议，讨论2025年第一季度业绩，会议将直播并可在公司网站重播 [13][14] 公司介绍 - Landsea Homes是一家总部位于德克萨斯州达拉斯的上市住宅建筑商，在多个理想市场设计和建造优质住宅和可持续总体规划社区，曾获2022年和2023年年度建筑商奖 [15] - 公司以可持续发展为导向，高性能住宅采用苹果支持的家居自动化技术，具有节能和健康生活特点 [17] 股票回购 - 公司可根据股票回购计划，通过经纪商以现行市场价格在公开市场交易、大宗交易或其他方式回购普通股，公司无义务回购特定数量或金额股票，可随时修改、暂停或终止该计划 [24]

交易概述 - New Home将以每股11.30美元现金收购Landsea Homes 全部股份 企业价值约12亿美元 [1] - 收购价较Landsea Homes 2025年5月12日收盘价溢价61% [1][4] - 交易完成后 Landsea Homes将私有化并退市 合并公司将成为全美前25大住宅建筑商 覆盖10个高增长市场 [1][4] 交易战略意义 - 合并将整合两家住宅建筑商的优质管理团队 差异化平台和客户体验优势 [2] - 合并后公司年交付量近4000套 业务覆盖亚利桑那 加利福尼亚 科罗拉多等高速增长市场 [2] - 资产轻量化运营模式将提升投资回报率 市场多元化布局为增长奠定基础 [2] 交易执行细节 - Apollo旗下基金作为New Home大股东 将追加6.5亿美元现金股权融资支持交易 [5] - Millrose Properties提供土地银行资金支持收购 [8] - 交易预计2025年第三季度初完成 需满足多数股东接受要约等常规条件 [6] - 要约收购完成后 将以相同价格通过二步合并收购剩余股份 [7] 公司背景 - New Home专注于美国西部 中部和西北太平洋地区可负担单户住宅开发 采用资产轻量化模式 [10] - Landsea Homes在纽约 波士顿 佛罗里达等热门市场开发住宅 2023年获评绿色建筑商年度开发商 [11] - Apollo截至2025年3月管理资产规模达7850亿美元 通过Athene提供退休金融服务 [12] 顾问团队 - New Home财务顾问包括摩根大通 加拿大皇家银行等 法律顾问为Paul Weiss律所 [9] - Landsea Homes独家财务顾问为Moelis & Company 法律顾问为Latham & Watkins [9]

文章核心观点 - 托尔兄弟公司宣布内华达州卡森城豪华住宅社区维纳多谷开业，并邀请购房者参加样板房盛大开幕活动 [1][2] 分组1：维纳多谷社区介绍 - 社区有40套新独栋住宅，可欣赏美丽山景，步行可达卡森城历史悠久的市中心 [1] - 样板房盛大开幕活动于2025年5月17日上午11点至下午5点举行，有移动燃木披萨烤箱、茶点和音乐，还能了解可用地块和快速入住房屋信息 [2] - 房屋为单层设计，面积2129至2337+平方英尺，有3至4间卧室、3车库等，采用现代工匠、现代山地和现代牧场建筑风格，起价60多万美元 [4] - 社区提供宁静小镇生活，可步行前往卡森城历史悠久的市中心的商店和餐厅，还有各种户外休闲活动 [5] 分组2：托尔兄弟公司介绍 - 公司是美国领先的豪华住宅建筑商，1967年成立，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易 [6] - 公司服务首次购房者、换房者等多种客户群体，在24个州的60多个市场开展业务 [6] - 公司拥有自己的建筑、工程等子公司，还开发总体规划和高尔夫球场社区，经营木材分销等业务 [7] - 公司连续10多年入选《财富》杂志“全球最受赞赏公司”，2024年董事长兼首席执行官被《巴伦周刊》评为25位顶级首席执行官之一，还多次获行业奖项 [8]