季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1.07美元，远超市场预期的亏损0.18美元，同比去年0.55美元增长94.55% [1] - 季度营收达5.6934亿美元，超出市场预期2.17%，同比去年5.2387亿美元增长8.68% [2] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，两次超出营收预期 [2] 业绩超预期幅度 - 本季度业绩超预期幅度达+694.44%，上一季度超预期幅度为+190.91% [1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计上涨1.8%，同期标普500指数上涨7.1% [3] 未来业绩展望 - 下季度市场预期每股亏损0.11美元，营收6.049亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股亏损0.41美元，营收22.6亿美元 [7] 行业比较 - 所属太阳能行业在Zacks行业排名中处于后40% [8] - 行业龙头加拿大太阳能预计季度每股收益1.14美元，同比暴涨+5600%，营收19.2亿美元同比增长17.3% [9][10] 投资评级 - 当前Zacks评级为3级(持有)，预计未来表现与市场同步 [6]

财务业绩 - 季度每股收益0.1美元 超出市场预期0.08美元 同比持平 经非经常性项目调整[1] - 季度营收1.108亿美元 超出市场预期6.13% 同比增长11.7%[2] - 过去四个季度中 公司四次超出营收预期 仅一次超出每股收益预期[2] 市场表现 - 年初至今股价下跌2.7% 同期标普500指数上涨7.6%[3] - 当前Zacks评级为买入级(第2级) 预计近期将跑赢大盘[6] - 太阳能行业在Zacks行业排名中处于后39%分位[8] 业绩展望 - 下季度预期每股收益0.12美元 营收1.2001亿美元 本财年预期每股收益0.35美元 营收4.3584亿美元[7] - 业绩发布前盈利预期修正趋势向好 但可能随最新业绩调整[6] - 同业公司加拿大太阳能预计季度每股收益1.14美元 同比暴涨5600% 营收19.2亿美元 同比增长17.3%[9][10] 影响因素 - 股价短期走势取决于管理层在业绩电话会中的指引[3] - 盈利预期修正趋势与短期股价变动存在强相关性[5] - 行业前景对个股表现具有重大影响 排名前50%行业表现是后50%的两倍以上[8]

财务表现 - 季度每股亏损0.86美元 超出市场预期亏损0.64美元34.38% [1] - 营收达1999万美元 超出市场预期4.13% 较去年同期1143万美元增长74.89% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出营收预期 仅一次超出每股收益预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价上涨约20% 超越标普500指数7.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为第三级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 业绩展望 - 下季度预计每股亏损0.57美元 营收2298万美元 本财年预计每股亏损2.07美元 营收8845万美元 [7] - 收益预期修订趋势呈现混合状态 未来修订方向可能变化 [6] 行业状况 - 所属太阳能行业在Zacks行业排名中处于后39%分位 [8] - 同业公司Sunnova能源预计季度每股亏损0.71美元 同比恶化163% 营收预计2.66亿美元 同比增长21.1% [9]

行业与公司 - 行业聚焦中国可持续发展和亚太地区脱碳进程[1] - 核心公司未明确提及但涉及多个关键行业（水泥、钢铁、铝、太阳能、电动汽车、电池等）[10][12] 核心观点与论据 **1 反内卷政策与脱碳关联性** - 中国反内卷运动旨在解决关键行业价格战和产能过剩问题这些行业与脱碳目标高度相关[7] - 政策信号密集释放：2025年7月1日至22日太阳能、材料、煤炭、新能源汽车等行业均被讨论[8] - 硬性减排行业（水泥、钢铁、铝）将重点淘汰老旧高污染产能其中铝行业执行标准最严格[10] **2 清洁技术行业影响** - 太阳能产业链（多晶硅/硅片/电池/组件）2022-2024年新增产能已采用新排放标准[11] - 若中国清洁技术（太阳能/EV/电池）竞争减弱依赖中国产品的国家脱碳成本可能上升220MtCO2/年的减排量将受影响[12] - 中国清洁能源产品出口覆盖全球191个国家2024年出口量可帮助其他国家减少1%年碳排放（4GtCO2全生命周期减排量）[12] **3 投资者关注度** - 2025年一季度中国可持续基金和能源转型主题资金流入显著增加[9] - 新加坡路演中20+投资者最关注反内卷与脱碳的交叉影响[3] 其他重要细节 - 煤炭产能检查覆盖8省（山西、内蒙古、安徽等）炼化和化工行业老旧产能占比分别达25%和14%[10] - 反内卷可能推动企业转向高利润率产品反而可能支持全球脱碳[13] - 研究覆盖冲突披露：摩根斯坦利可能与涉及公司存在业务往来[5]

公司及行业概述 * 公司：First Solar Inc (FSLR) 美国领先的太阳能组件制造商 专注于国内供应链和政策优势[1] * 行业：美国清洁能源行业 受政策推动（如OBBBA税收抵免、FEOC限制、AD/CVD关税等）[18] --- 核心观点及论据 **1 业绩超预期与指引上调** * 2Q25收入11亿美元（GSe一致预期11亿美元 FactSet共识10亿美元） 出货量36GW（GSe预期37GW）[2] * 毛利率456%（GSe预期376% 环比提升480bps） 因美国制造模块占比提升[2] * EPS 318美元（GSe/共识261/266美元） 超指引区间200-300美元上限[2] * 2025年收入指引上调至49-57亿美元（原45-55亿美元） EPS指引收窄至1350-1650美元（原1250-1750美元） 剔除45X税收抵免影响后中点实际上调[18] **2 订单与定价能力增强** * 7月净预订量21GW（2Q25累计仅07GW） 其中09GW以033美元/瓦重新签约（原中国供应商退出）[1][16] * 另有07GW合约以032美元/瓦签约 高于2Q25隐含ASP 031美元/瓦[16] * 政策确定性（OBBBA延长税收抵免至2030年）推动客户签约 国内供应链优势显现[1][18] **3 美国产能扩张潜力** * 考虑在美国增设finishing lines 以减少关税影响并获取更多45X税收抵免 决策可能2023年内落地[1][18] * 美国产能已售罄至2028年 国际订单或通过finishing lines转化增量[18] **4 财务预测调整** * 2025-2027年EPS预测调整为1586/2472/2760美元（原1586/2466/2760美元）[18] * 12个月目标价上调至283美元（原255美元） 基于11倍P/E（原10倍）加3美元/股净现金[17][19] --- 其他重要细节 **财务数据** * 市值188亿美元 企业价值171亿美元 3个月日均交易额769亿美元[3] * 2025E收入增长290%（2024E为267%） EBITDA增长301%[10] * 净现金/EBITDA为-07倍（2025E）[4] **风险提示** * 模块供应过剩 成本超预期 贸易政策变动 美国制造税收抵免调整[20] **图表补充** * Exhibit 1：2Q25实际毛利率456% vs 预期376% 2025年指引毛利率415%[21] * Exhibit 2：2Q25运营收入362亿美元（GSe预期275亿美元）[22] * Exhibit 3：2025E收入预测上调至5427亿美元（原5249亿美元）[24] --- 分析师评级 * 维持"买入"评级 62%上行空间（现价17473美元 vs 目标价283美元）[1]

Our research reveals that these estimate alterations are directly linked with the stock price performance in the near future. To utilize this, we have created the Zacks Rank, a proprietary model that integrates these estimate changes and provides a functional rating system. The Zacks Rank system, stretching from #1 (Strong Buy) to #5 (Strong Sell), has a noteworthy track record of outperforming, validated by third-party audits, with stocks rated #1 producing an average annual return of +25% since the year 1 ...

动量投资策略 - 动量投资策略核心是追随股票近期价格趋势 通过买入上涨股票并期待以更高价格卖出来实现盈利[1] Nextracker动量表现 - 公司当前Zacks动量风格评分为B级[2] 且Zacks排名为第2级(买入)[3] - 过去一周股价上涨6.61% 同期太阳能行业持平[5] - 月度涨幅达12.83% 显著超越行业4.17%的平均表现[5] - 季度涨幅达51.32% 年度涨幅38.44% 分别超越标普500指数14.96%和18.01%的涨幅[6] 交易量分析 - 20日平均交易量为2,250,965股 量价配合良好[7] 盈利预期修正 - 过去两个月内3项全年盈利预期上调 无下调[9] - 共识预期从3.78美元提升至3.89美元[9] - 下财年1项预期上调 同时出现1项下调[9] 行业比较 - 公司属太阳能设备供应商[3] 在太阳能行业中表现突出[5] - 股价表现持续超越行业基准和标普500指数[5][6]

核心观点 - 市场预计Sunrun将在2025年第二季度财报中呈现营收增长但盈利同比下降的态势，核心关注点在于实际业绩与预期的对比如何影响股价短期走势 [1][2] - 财报发布日期为8月6日，若关键数据超预期可能推动股价上涨，反之则可能下跌，但管理层对业务状况的讨论将决定股价变动的可持续性 [2] - Sunrun的盈利预期修正显示分析师近期对其前景转趋悲观，当前季度每股亏损预期为0.18美元（同比恶化132.7%），营收预期5.5723亿美元（同比增长6.4%） [3][4] Zacks共识预期 - 当前季度共识每股亏损0.18美元，较30天前预测值下调104.15%，反映分析师集体修正预期 [3][4] - 营收预期5.5723亿美元，同比增长6.4%，但盈利预期显著恶化 [3] 盈利预测模型（Earnings ESP） - Sunrun的"最准确预估"低于共识预期，Earnings ESP为-47.26%，结合Zacks Rank 3（持有）难以预测其将超预期 [12] - 历史数据显示，过去四个季度中Sunrun三次超预期，最近一次季度实际盈利0.20美元（较预期亏损0.22美元实现+190.91%惊喜） [13][14] 行业对比 - 同行业公司Shoals Technologies Group预计季度每股盈利0.08美元（同比降20%），营收1.0444亿美元（同比增5.2%） [18] - Shoals的共识EPS预期30天内上调1.7%，但Earnings ESP为-10.91%，结合Zacks Rank 2（买入）仍难确定其超预期能力，过去四个季度仅一次超预期 [19] 业绩影响分析 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂或利空可能抵消业绩影响 [15] - Sunrun当前缺乏明确的盈利超预期信号，但投资者需综合其他因素决策 [17]

股价表现 - 公司股价在最近交易日收于24.95美元，单日下跌7.8%，表现逊于标普500指数（-0.3%）、道琼斯指数（-0.46%）和纳斯达克指数（-0.38%）[1] - 过去一个月内公司股价累计上涨32.65%，显著超越同期油气能源板块3.2%的涨幅和标普500指数3.64%的涨幅[1] 季度业绩预期 - 公司将于2025年8月7日披露季度财报，预计每股收益为-0.82美元，较去年同期改善54.19%[2] - 季度收入预计达2.7371亿美元，同比增长3.13%[2] 年度业绩展望 - 全年每股收益预期为-3.29美元，同比大幅改善85.69%[3] - 全年收入预期达11亿美元，同比增长18.25%[3] 分析师预期变化 - 过去30天内共识每股收益预期下调1.21%[6] - 分析师预期调整通常反映短期业务趋势变化，正面修正体现对业务表现和盈利潜力的信心[4] 投资评级与行业地位 - 公司目前获得Zacks第三级（持有）评级[6] - 所属太阳能行业在Zacks行业排名中位列第85位，处于全部250多个行业的前35%分位[7] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业达2倍[7]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.16美元 超出Zacks共识预期1.04美元 同比增长24.7% [1] - 季度营收8.6425亿美元 超出预期1.28% 同比增幅达20% [2] - 近四个季度均超预期 其中上季度每股收益1.29美元 超出预期31.63% [1][2] 股价表现 - 年内股价累计上涨79.1% 显著跑赢标普500指数8.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"买入"(2级) 预计短期内将继续跑赢大盘 [6] 行业动态 - 所属太阳能行业在Zacks行业排名中位列前35% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业2倍以上 [8] - 同业公司First Solar预计季度每股收益2.68美元 同比下降17.5% 但30天内预期上调1.5% [9] - First Solar预计营收10.3亿美元 同比微增1.9% [10] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益0.99美元 营收8.3297亿美元 本财年预期每股收益3.89美元 营收33.1亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的表态将影响短期股价走势 [3] - 盈利预期修正趋势与股价表现存在强相关性 当前修正趋势向好 [5][6]