公司概况 - 巴黎AI初创公司Arcads AI以5人团队实现500万美元ARR并盈利，专注于提升视频广告制作效率[1] - 核心商业模式为将AI技术与广告行业痛点结合，打造自动化内容生产系统而非单纯技术突破[1][15] - 公司采用"内容即服务"(Content as a Service)模式，直接交付广告成品而非销售软件工具[6] 产品与技术 - 系统实现全流程自动化：从文案输入到场景构建、AI演员表演、口播录制及成片输出仅需半天，传统流程需两周[2] - 平台内置300+AI演员形象，支持35种语言，可快速生成跨文化市场定制内容[2] - AI演员基于真实创作者数字分身，通过Fiverr签约获取授权，15秒广告创作者报酬约70美元[3] - 部署7类专业化AI代理：包括竞品分析、创意生成、会议记录、广告投放等，使5人团队达到15人效率[11][12][13][14] 市场定位与行业机会 - 瞄准全球1000亿美元视频广告市场（年增速13%），解决传统制作流程与短视频时代需求错配[15] - 目标客户为电商品牌、中小企业及初创公司，满足其"快、便宜、精准"的广告需求[6][15] - 差异化路径：不追求平台扩张，专注end-to-end交付，直接帮助客户实现销售增长[15][16] 创始人特质与运营模式 - 创始人Jeddi Mees具备风投背景，曾主导部署400万欧元资金，擅长系统设计思维[7][9] - 公司文化强调实际成果，通过流程架构将客户获取、生产、支持等环节全面自动化[9][10] - 运营成本控制：高度依赖API服务但保持精简结构，未融资情况下实现盈利[23] 行业趋势与竞争 - 代表AI创业新方向：重构传统行业落后流程而非创造新产品，具备明确痛点和变现路径[17][18] - 对比同行：Synthesia估值10亿美元主攻企业培训视频，Runway专注创意工作流[15] - 潜在挑战包括内容同质化、法律风险及API成本控制，但已建立真人合作模式降低版权风险[19][20][21][22] 商业模式验证 - 证明小团队通过系统效率可创造显著价值，无需依赖巨额融资或爆款产品[23] - 提供可持续的AI创业范式：聚焦特定场景、构建可量化ROI的解决方案[18][23]

中国品牌出海与CTV广告趋势 - 智能电视大屏（CTV）为核心的优质互联网成为全球品牌营销新引擎，94%的广告主认为CTV广告投放效果达到或超出预期 [1] - 广告主正大幅加码CTV广告投放，全球消费者对高质量数字内容需求激增催生了以CTV为代表的优质互联网生态 [1] - 中国品牌需跳出短期流量思维，通过CTV、数字户外、新闻媒体等Open Internet渠道构建全场景协同营销策略，与海外高价值受众建立深度情感联结 [1] 中国品牌出海范式转换 - 1.0阶段以OEM代工为主，核心是"卖货"并通过买流量实现短期转化 [1] - 2.0阶段开始建立品牌标识，但仍以"价廉物美"为卖点 [1] - 3.0阶段企业真正重视品牌资产，走上长期品牌建设之路，与TTD等合作通过Open Internet渠道塑造品牌价值 [1][2] Open Internet渠道的竞争优势 - 品牌通过CTV原生广告融入精品剧集、体育赛事等内容场景，提升用户信任度与购买意愿 [2] - 早期布局Open Internet渠道的品牌在外部环境不确定时具备更强议价能力和溢价空间 [2] - 中国品牌从"产品出海"迈向"品牌出海"，长期主义投入构建了更强的市场韧性 [2]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收6.16亿美元，同比增长25% [48] - Q1调整后EBITDA为2.08亿美元，利润率34% [48] - Q1运营费用（不包括基于股票的薪酬）为4.33亿美元，同比增长23% [51] - Q1所得税费用为2500万美元 [51] - Q1调整后净收入为1.65亿美元，摊薄后每股收益0.33美元 [52] - Q1经营活动提供的净现金为2.91亿美元，自由现金流为2.3亿美元 [52] - 季度末DSO为85天，较去年减少1天；DPO为70天，与去年持平 [52] - 季度末资产负债表上有17亿美元现金、现金等价物和短期投资，无债务 [52] - Q1通过股票回购计划回购了3.86亿美元的A类普通股 [53] - 假设宏观环境稳定，Q2预计营收至少6.82亿美元，同比增长17%；调整后EBITDA约2.59亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q1视频（包括CTV）占业务的高40%份额，且占比持续增长；移动业务占季度支出的中30%份额；展示业务占低两位数份额；音频业务约占5% [49] - 垂直领域中，多数垂直领域实现两位数增长，科技与计算、健康生活领域增长尤为强劲，家居园艺和个人金融领域低于平均水平 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，北美市场支出约占88%，国际市场支出约占12%，国际市场连续第九个季度增速超过北美市场 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在任何环境中实现业务增长，在宏观逆风环境下，注重从竞争对手处夺取市场份额 [8][10] - 公司认为开放互联网前景良好，自身是最有能力在最终状态下赢得大部分市场份额的公司，将继续执行相关战略以实现这一目标 [12] - 公司对Kokai平台进行升级，预计年底所有客户都将使用该平台，目前约三分之二的客户已在使用，平台表现出色，能带来诸多效益 [30][32] - 公司通过OpenPath和收购Sincerra等举措，致力于创新和提高供应链效率，帮助客户更有效地投入广告资金 [24][29] - 行业竞争方面，谷歌因反垄断问题面临挑战，其行为改变将使市场更加公平，有利于开放互联网和公司发展；亚马逊的DSP主要服务于Prime Video，并非客观的开放互联网DSP，公司不将其视为主要竞争对手 [71][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度宏观环境面临压力，客户担忧增加，但公司表现出强大韧性，营收增长远超预期 [6][7] - 公司对未来前景充满信心，认为开放互联网正处于前所未有的良好状态，公司将继续创新，有望在公平市场中取得更好成绩 [42][46] 其他重要信息 - 公司聘请了新的首席运营官Vivek Tundra，他曾在Salesforce等公司任职，将有助于公司实现高增长预期 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明去年年底实施的产品和市场策略调整的进展情况 - 这些升级对公司的出色表现有贡献，Kokai平台的采用率在去年12月后加速，目前约三分之二的客户已在使用，且提前于计划 [62] - 平台注入AI后，Kokai的广告活动表现出色，能降低转化成本和获取成本，有助于释放现有和新客户的预算 [63] - 产品和工程团队更具协作性和效率，新的报告结构有效，与品牌和机构的互动增加 [64] - 公司的JVP管道强劲，超过40%的支出通过JVP进行，且增长速度比整体支出快50% [65] 问题2: 如果谷歌减少对开放互联网业务的关注，对开放互联网价值链上的参与者有何影响 - 谷歌在反垄断审判中被判定有罪，这将使市场更加公平，公司认为自己在公平市场中更具竞争力 [69][72] - 谷歌将更多关注核心业务，减少对开放互联网的关注，这意味着公司在开放互联网领域的竞争将减少，对开放互联网是重大胜利 [71] 问题3: 考虑到大型品牌报告中的不确定性，如何看待Q2的业绩指引以及如何管理下半年业务 - Q1公司团队表现出色，尽管宏观环境存在不确定性，但公司有信心在剩余时间内夺取市场份额或加速增长 [77][78] - 公司将帮助大型品牌应对困难，凭借自身的客观性和与客户建立的信任，处于有利地位 [79] - 开放互联网的积极态势、流媒体的发展以及产品升级等因素，为公司提供了良好的发展机会 [79][80] 问题4: 如何看待当前的竞争格局，特别是亚马逊的DSP以及其在CTV领域的数据集是否增加了其他出版商与公司合作的需求 - 市场规模巨大，有健康竞争的空间，但公司认为客观的DSP将赢得大部分市场份额，亚马逊的DSP主要服务于Prime Video，并非客观的开放互联网DSP [84][85] - 亚马逊的核心业务与大多数广告商存在竞争，且存在数据风险，因此公司不将其视为主要竞争对手 [87][88] - 其他内容公司更倾向于与公司合作，因为公司不与它们竞争 [90] 问题5: 请谈谈OpenPath的进展以及对即将到来的前期市场的预期 - 由于当前世界面临不确定性，预计前期市场中线性业务会较弱，而程序化和数字业务会较强，公司正在Kokai平台上为更先进的市场模式做准备 [94][95] - OpenPath在提高供应链可见性和效率方面取得了显著成果，如Arena Group和纽约邮报等公司的填充率和收入都有大幅提升 [96][98] - 公司有许多合作伙伴正在集成OpenPath，且不需要其占据大量库存就能获得好处，它能帮助公司引导供应链朝正确方向发展 [99] 问题6: 如何看待DV360以及谷歌在反垄断诉讼后是否会加大在DSP方面的投入；Q1的环比下降情况是否与政治因素有关 - DV360的大部分支出用于购买YouTube媒体，它更像是一个购买YouTube的工具，谷歌可能会专注于利用零售数据更好地货币化YouTube [105][106] - Q1的强劲表现归因于Kokai平台采用率的提高和业务升级的早期势头，并非政治因素，因为2025年不是选举周期，政治贡献不大 [110]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入2370万美元，较2024年第一季度的1770万加元增加600万加元，即增长34%，其中460万加元归因于更高的受众货币化，140万美元归因于其他举措 [15] - 第一季度每用户平均收入（ARPU）为0.34美元，低于2024年第四季度的0.39美元，下降原因是广告收入降低但订阅收入增加 [16] - 本季度服务成本降至3000万美元，低于2024年第一季度的3180万美元，主要因节目和内容成本减少300万美元，但其他服务成本增加120万美元 [16] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损2270万美元，较2024年第一季度的2650万美元亏损改善14% [17] - 本季度末现金及现金等价物为3.013亿美元，较2024年末的1.14亿美元大幅增加，主要得益于Tether的投资 [17] - 本季度末持有约2.11个比特币，截至2025年5月8日中午价值约2130万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 视频业务 - 第一季度月活跃用户（MAU）达5900万，较第四季度保留率为87%，远高于2023年第一季度美国中期选举后的60%保留率，这是连续第十三个季度MAU超过4000万，连续第七个季度超过5000万 [5] - 视频业务收入较去年同期增长34% [6] 广告业务 - 已与Netflix成功执行品牌活动，目前正在为Crypto.com和雪佛龙执行活动，这些活动包括媒体和创作者赞助的组合 [8] 云业务 - 第一季度宣布与萨尔瓦多政府建立云合作伙伴关系，预计将完善产品以服务政府领域并拓展其他机会 [11] - 宣布坦帕湾海盗队将加入其云服务并利用其存储解决方案 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资核心的Rumble Video、Rumble Ads和Rumble Cloud三个产品 [13] - 积极推进RumbleWallet的开发，计划于2025年第三季度推向市场，旨在成为非托管比特币和稳定币钱包，与Coinbase直接竞争，作为公司货币化国际市场的网关 [9][11] - 管理层仍非常重视并购战略，评估出现的战略机会 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度标志着新时代的开始，美国选举结束且完成Tether交易巩固了资产负债表，业务取得了实际成功 [4] - 随着美国新政府上台，此前面临的企业逆风有望转变为顺风，广告业务开始取得进展 [7] - 随着货币化的推进和成本结构的控制，公司预计在2025年大幅迈向调整后EBITDA盈亏平衡 [17] 其他重要信息 - 公司未来更新将通过新闻稿和公司指定的社交媒体渠道发布 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比特币储备的目标以及与现金的关系 - 董事会批准了最高2000万美元的比特币购买计划，目前没有宣布其他策略，持有比特币储备是为了配合Rumble钱包在创作者经济中的使用 [22][23] - 公司正在评估提高比特币相对于现金的比例，但尚未做出决定 [24] 问题2: Rumble钱包的市场推广和用户使用理由 - 用户采用Rumble钱包的原因包括创作者对以比特币或稳定币支付的需求，以及国际用户对加密货币交易的需求，且Rumble在创作者中有较高的信任度，这是首个以这种方式进入市场的平台 [25][26] 问题3: 比特币、加密货币和钱包业务对公司未来业务的重要性 - 比特币和钱包业务不会改变公司的运营业务，而是对整体业务起到补充作用，能为公司带来竞争优势，满足创作者和用户的需求 [27][28] 问题4: 品牌合作伙伴关系的细节 - 已完成与Netflix的品牌活动并收到积极反馈，目前正在进行与雪佛龙和Crypto.com的活动，希望在未来几周和几个月获得更多反馈 [31] 问题5: 并购战略的目标资产和领域 - 公司将视机会而定，目前无法提供更多信息，并购是公司今年的重要关注点 [33]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为6380万美元，同比下降4%[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1560万美元，调整后EBITDA利润率为13%[8] - 2025年第一季度净亏损为9486万美元，调整后EBITDA为8457万美元[53] - 2025年第一季度收入为6382.5万美元，较2024年第一季度的6670.1万美元下降[57] - 2025年第一季度自由现金流为730万美元，自由现金流利润率为11%[57] 用户数据 - 2025年第一季度连接电视（CTV）收入同比增长超过50%[22] - 2025年第一季度整体视频收入增长20%[34] - 2025年第一季度新兴收入增长100%[34] - 过去两年广告展示量增加60%，成本仅增加16%[38] 未来展望 - 2025年第二季度收入预期在6600万美元至7000万美元之间，同比增幅为-2%至4%[48] - 2025年第二季度调整后EBITDA预期在900万美元至1200万美元之间，调整后EBITDA利润率为14%至17%[48] - 自2025年起，预计基础业务将增长超过15%[51] - 预计2025年下半年收入将加速增长[51] 资本支出与现金流 - 自2021年第一季度至2025年第一季度，运营活动净现金流为3.46亿美元[40] - 自2021年第一季度至2025年第一季度，自由现金流为1.83亿美元[40] - 2025年全年资本支出展望减少超过15%，预计约为1500万美元[48] - 2025年第一季度使用的现金用于回购的金额为1.38亿美元[45] 股本信息 - 截至2025年3月31日，完全稀释后流通股数为52,462,566股[46] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为1843万美元，非GAAP净亏损利润率为-3%[55]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总营收1.65亿美元，同比增长17%，各营收线均超预期反弹 [8] - 调整后EBITDA利润率达27%，经营活动净现金增长19% [8] - 广告商业务增长16%，供应方业务同比增长35% [8] - 成本收入增加约400万美元，主要因与程序化收入增长相关的合作伙伴收入分成成本和云服务费用增加 [25] - 第一季度调整后EBITDA约4500万美元，利润率27%，超计划 [26] - 第一季度净运营现金流3800万美元，本季度回购520万股，花费8200万美元，截至3月31日，新回购计划下还有1.4亿美元可用且已授权 [27] - 预计第二季度营收在1.69 - 1.73亿美元之间，调整后EBITDA在4800 - 5200万美元之间，利润率29% [28] - 全年营收增长和调整后EBITDA利润率指引分别保持在10%和32% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 广告商业务 - 增长16%，其中激活业务增长20% [8] - 激活收入中，ABS占比54%，同比增长16%，近70%的前500大客户在第一季度激活了ABS，高于去年同期的超60% [24] - 非ABS激活解决方案，包括核心程序化、SciBids AI和社交激活，同比集体增长24% [16] - 测量收入增长8%，受开放网络新客户激活和现有客户稳定增长驱动，还包括Rockabox收购带来的收入 [24] 供应方业务 - 同比增长35%，主要受现有和新平台及发布商客户收入增加推动 [25] 社交业务 - 今年2月在Meta的Facebook和Instagram推出内容级预出价回避解决方案，发布时销售管道近200个广告商机会，两个多月已激活20个客户，部分早期采用者品牌适用性率提高9个百分点 [10][11] - 将TikTok视频排除列表解决方案推向通用，扩大Instagram Reels的可见性和IVT测量，扩展TikTok安全和适用性测量至新格式，与Roblox合作推出3D沉浸式广告体验测量解决方案 [11][12] CTV业务 - 第一季度CTV测量量同比增长近43%，在YouTube CTV和Netflix表现突出 [12] - 2024年CTV过滤率同比跃升55%，欺诈和SIBT过滤翻倍多，达110% [14] 开放网络业务 - ABS收入同比增长16%，非ABS激活解决方案同比集体增长24% [16] - 自2023年8月收购SciBids以来，已成功向超200个客户追加销售SciBids AI活动优化，前100大客户中超50个使用，上一季度为40个，有望到2028年实现SciBids营收1亿美元 [16][17] 零售媒体业务 - 测量标签已被129个关键零售媒体网络和站点接受，包括16个顶级平台和113个主要零售商，近一半支持在自有和运营资产上进行测量，第一季度零售媒体供应方收入同比增长35% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入本季度增长疲软，占总测量收入的26%，主要因一大客户因大宗商品成本上升暂停支出，且去年同期基数较大 [25][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在构建统一智能广告平台，集成工具和AI功能，帮助广告商深入了解广告投放、优化和效果，以驱动品牌成功 [20] - 持续投资创新，注重运营效率，利用AI降低成本，优先投资产品创新，重新分配资源到增长计划，积极优化组织 [18][26] - 面对程序化市场中DSP和SSP的策展趋势，公司将与谷歌、微软等合作开发策展解决方案，确保广告商在不同购买方式下都能应用其数据 [56] - 行业竞争方面，公司在DSP领域广泛分布，定价基于客户，对DSP竞争相对不敏感，且费用在整体交易费用中占比小，受影响不大 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，业务各方面势头良好，得益于现有客户的深入拓展和新签约企业客户的快速扩张，4月业务势头稳定，未受宏观经济压力影响 [5][7] - 公司长期愿景是构建统一平台，满足广告商在不同渠道的需求，随着时间推移加速业务发展，目前定位良好，有望在广告商投资最多的渠道和平台上引领发展 [7][21] - 尽管第一季度表现超预期，但鉴于宏观不确定性增加，全年指引保持不变，反映对剩余时间运营环境的谨慎看法 [29] 其他重要信息 - 公司将于6月11日在纽约证券交易所举办创新日活动，展示在媒体验证、优化和成果测量方面的领导地位 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待2020和2022年的业务韧性，以及如何在当前宏观不确定性中考虑这一点？ - 过去几年宏观不确定性使广告商更灵活，注重驱动绩效和保护品牌，公司业务粘性凸显，目前未受全球宏观冲击影响，广告商更关注绩效解决方案，推动激活业务增长 [33][34] 问题2: 紧缩的支出环境是否对公司扩张有利？ - 从产品角度，公司帮助提高透明度和绩效的解决方案更受青睐，客户更愿意使用SciBids压缩成本，RockerBox能展示归因和媒体组合建模；从商业模式角度，若数字媒体CPM下降，公司作为基于交易量的业务会受益 [36][37] 问题3: 第一季度营收超预期的原因是什么？ - 新客户加速扩张，现有大客户采用新工具，如ABS表现出色，客户对SciBids等绩效工具兴趣增加 [40][41] 问题4: 公司在直接响应预算方面的机会和战略是什么？ - 如今品牌和绩效目标融合，公司能保护品牌、去除欺诈、降低CPM，SciBids和RockerBox在其中发挥重要作用，绩效广告商成为业务更重要组成部分，所有广告商都关注品牌和成本效益 [43][45] 问题5: 如何看待近期社交测量增长，以及在指引背景下的短期增长情况？ - 去年社交业务增长基数大，但公司大力推进社交激活，Meta和TikTok的新解决方案将带动社交业务增长，激活业务增长将强于测量业务 [51][53] 问题6: 如何看待程序化市场中DSP和SSP的策展趋势，公司如何适应？ - 策展始于数据，公司作为数据业务，将与谷歌等合作开发策展解决方案，确保广告商在不同购买方式下都能应用其数据 [56][57] 问题7: 国际业务疲软的原因及如何扭转？ - 去年国际业务增长基数大，且一大全球客户减少支出，公司认为这是暂时现象，未来几个季度全球大客户将在海外市场扩张，有望实现增长 [60][61] 问题8: AI代理如何影响公司的可见性和无效流量解决方案，CPG行业有何变化？ - AI代理是公司整体AI战略的关键部分，可帮助更精细和定制化地应用数据，实现定制测量和分配，AI还提高效率、推动创新；行业表现广泛，CPG无特别情况 [66][70] 问题9: Meta的预出价解决方案推出后，后出价测量的讨论进展如何，CTV欺诈趋势与其他广告格式有何不同？ - Meta预出价解决方案有光环效应，推出需后出价测量，将形成良性循环，目前预出价进展超预期；CTV因CPM高、需求大于供应，成为欺诈目标，类似历史上移动和社交领域发展初期的情况 [76][78] 问题10: 如何看待当前宏观环境，为何全年指引不变，业务在价格通缩市场中是否有韧性？ - 第一季度和4月表现超预期，指引不变是基于宏观不确定性的谨慎考虑；客户向基于绩效的产品转移，新举措如社交激活和新客户追加销售将使业务在宏观环境变化中保持韧性 [82][83] 问题11: DSP空间的竞争和价格竞争如何影响公司的激活和测量业务？ - 公司在DSP领域广泛分布，定价基于客户，对DSP竞争相对不敏感，费用在整体交易费用中占比小，受影响不大 [86][87] 问题12: 不同DSP的功能特性是否影响公司产品的使用倾向？ - 部分大型DSP如谷歌有嵌入式竞争产品，若资金流向无嵌入式产品的平台，公司销售机会增加，但除优化外，公司解决方案在不同平台的应用差异较小 [90] 问题13: CTV市场的可寻址广告商市场是否在向下扩展，验证业务是否会吸引更多中端市场广告商？ - 随着CTV创意工具普及和购买平台自助化，更多原本不考虑CTV的客户进入市场，扩大了公司可寻址市场，公司通过提升CTV价值主张，将在其中发挥更大作用 [92][93] 问题14: 客户对Meta激活的反馈如何，未来激活速度预期怎样？ - 客户对Meta激活反馈良好，品牌适用性显著改善，产品为溢价产品；前期已促成部分客户激活，目前有大客户正在测试，未来有望在第二季度推出，业务势头良好 [97][100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收1.65亿美元，同比增长17%，调整后EBITDA利润率为27%，经营活动净现金增长19% [6] - 广告商业务增长16%，供应方业务同比增长35% [6] - 产生超20万美元年收入的广告商客户数量同比增长14%，达到337个 [8] - 第一季度调整后EBITDA约4500万美元，净运营现金流3800万美元，回购520万股，花费8200万美元 [25][26] - 预计第二季度营收在1.69 - 1.73亿美元之间，调整后EBITDA在4800 - 5200万美元之间 [27] - 2025年全年指导保持10%的营收增长和32%的调整后EBITDA利润率不变 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 广告商业务 - 激活收入增长20%，ABS收入增长16%，非ABS激活解决方案集体增长24% [6][14][23] - 测量收入增长8%，包含Rockabox收购带来的收入 [23][24] 供应方业务 - 收入增长35%，主要由现有和新平台及出版商客户的收入增加驱动 [24] 零售媒体业务 - 第一季度供应方收入同比增长35%，测量标签已被129个关键零售媒体网络和站点接受 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 社交媒体市场 - 2月下旬在Meta的Facebook和Instagram推出内容级预出价回避解决方案，已激活20个客户，部分早期采用者品牌适用性率提高9个百分点 [9][10] - 将TikTok的视频排除列表解决方案推向市场，扩大了Instagram Reels的可见性和IVT测量范围 [10][11] CTV市场 - 第一季度CTV测量量同比增长近43%，2024年CTV过滤率同比跃升55%，欺诈和SIBT过滤翻倍以上 [11][13] 开放网络市场 - ABS收入增长16%，非ABS激活解决方案集体增长24%，超50个前100大客户使用SciBids AI优化广告系列 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建统一平台，为广告商提供验证、优化和测量媒体成果的服务，以推动品牌成功 [5] - 通过战略收购RockerBox，扩大产品组合，增加客户参与度和业务规模 [9] - 投资创新，利用AI提高运营效率，推出新的解决方案，如Meta激活解决方案、Google SPN预筛选品牌安全和适用性解决方案 [10][15] - 与Google、Microsoft等合作开发策展解决方案，确保数据能为广告商所用 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，业务势头在各领域增强，未受宏观经济压力影响客户需求 [3][5] - 尽管宏观不确定性增加，但公司凭借收入模式的弹性和解决方案的必要性，有信心在波动环境中保持增长 [18] - 公司的价值主张超越验证，能帮助广告商实现品牌成功，未来将继续扩大市场份额 [19] 其他重要信息 - 6月11日将举办创新日活动，展示公司在媒体验证、优化和成果测量方面的领导地位 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待2020和2022年的业务弹性以及当前宏观不确定性 - 过去宏观不确定性使广告商更注重绩效和品牌保护，公司业务粘性凸显，目前未受宏观冲击影响，激活业务表现良好 [33][34] 问题: 紧缩的支出环境是否有利于公司扩张 - 产品方面，公司解决方案能提高透明度和绩效，受客户青睐；业务模式方面，CPM压缩会带来交易量增加，公司按固定CPM收费，会有一定顺风 [36][37] 问题: 本季度收入超预期的原因 - 新客户加速扩张，现有大客户采用新工具，如ABS表现出色，客户对SciBids等绩效工具兴趣增加 [39][40] 问题: 拓展直接响应预算的机会和策略 - 品牌和绩效目标融合，公司能保护品牌、去除欺诈、降低CPM，SciBids和RockerBox有助于满足广告商需求 [41][42] 问题: 如何看待近期社交测量增长 - 去年社交业务增长基数大，今年社交激活业务发展良好，Meta和TikTok的新解决方案将带动社交业务全面增长 [48][49] 问题: 如何看待程序化市场的策展趋势以及公司的适应方式 - 策展始于数据，公司作为数据业务，正与多家公司合作开发策展解决方案，确保广告商能应用公司数据 [52][53] 问题: 国际业务疲软的原因及扭转措施 - 去年国际业务增长基数大，且有大客户减少支出，公司认为这是暂时现象，未来全球大客户将推动业务增长 [55][56] 问题: AI代理对公司解决方案的影响以及CPG行业的变化 - AI代理有助于公司更精细地为客户使用数据，是公司AI战略的关键部分；Q1各行业表现广泛，CPG无特别表现 [62][65] 问题: Meta预出价解决方案推出后，后出价测量的进展以及CTV欺诈趋势 - Meta预筛选有光环效应，会带动后出价测量，预计形成良性循环；CTV因CPM高成为欺诈目标，与其他广告格式早期类似 [71][73] 问题: 维持全年指导的原因以及业务在宏观环境中的弹性 - 未改变全年指导是基于宏观不确定性的谨慎考虑，公司客户向绩效产品转移，新举措将持续带来机会 [76][77] 问题: DSP竞争对公司激活和测量业务的影响 - 公司在各DSP广泛分布，定价基于客户，DSP竞争对公司影响较小；部分DSP功能差异对公司解决方案使用影响不大 [80][83] 问题: CTV市场可寻址广告商市场是否扩大 - 随着CTV创意工具和购买平台发展，更多客户进入市场，公司将通过提升CTV价值主张和与合作伙伴合作发挥更大作用 [86][87] 问题: 客户对Meta激活的反馈以及后续激活速度 - 客户反馈良好，品牌适用性提高，产品价格高，目前激活速度超预期，未来有大客户正在测试，有望在后续季度推出 [91][94]

业绩总结 - 2024年公司收入为2,445百万美元，调整后的净收入为832百万美元，调整后的EBITDA为1,011百万美元[12] - 2023年公司收入为1,946百万美元，调整后的净收入为628百万美元，调整后的EBITDA为772百万美元[7] - 2022年公司收入为1,578百万美元，调整后的净收入为522百万美元，调整后的EBITDA为668百万美元[7] - 2021年公司收入为1,196百万美元，调整后的净收入为456百万美元，调整后的EBITDA为503百万美元[7] - 2020年公司收入为836百万美元，调整后的净收入为336百万美元，调整后的EBITDA为284百万美元[7] - 2019年公司收入为661百万美元，调整后的净收入为176百万美元，调整后的EBITDA为214百万美元[7] - 2018年公司收入为477百万美元，调整后的净收入为124百万美元，调整后的EBITDA为159百万美元[7] - 2017年公司收入为308百万美元，调整后的净收入为70百万美元，调整后的EBITDA为95百万美元[7] - 2025年第一季度收入为616.02百万美元，同比增长25%[110] - 2025年第一季度净收入为50.68百万美元，较2024年同期的31.66百万美元增长60%[111] - 调整后的EBITDA为207.88百万美元，较2024年同期的161.73百万美元增长28.5%[116] - 2025年第一季度每股收益（GAAP）为0.10美元，较2024年同期的0.06美元增长66.7%[111] - 2025年第一季度总运营费用为561.57百万美元，较2024年同期的462.60百万美元增长21.4%[111] 市场趋势 - 2024年广告支出市场规模超过9350亿美元，持续增长[18] - 2024年各行业广告支出中，食品和饮料占18%，汽车占12%，医疗健康占11%[37] - 2024年全球广告支出中约有三分之二发生在北美以外的地区[90] - 2024年北美的TTD支出占比约为88%[91] - 2025年第一季度的广告支出中，Connected TV（CTV）是公司最大且增长最快的渠道[110] 成本与支出 - 2025年第一季度的销售和营销费用为152.74百万美元，较2024年同期的121.73百万美元增长25.5%[111] - 2025年第一季度的技术和开发费用为132.40百万美元，较2024年同期的107.69百万美元增长22.9%[111]

核心观点 - Integral Ad Science (IAS) 预计季度每股收益为0 03美元 同比增长400% [1] - 预计季度营收为1 2966亿美元 同比增长13 2% [1] - 过去30天共识EPS预测保持不变 显示分析师对初始预测的集体重新评估 [2] - 盈利预测变化是预测股票短期价格表现的重要因素 [3] 财务预测 - 优化收入预计为6056万美元 同比增长15 4% [5] - 出版商收入预计为1930万美元 同比增长22 2% [5] - 测量收入预计为4982万美元 同比增长7 6% [5] 市场表现 - 过去一个月股价回报率为-1 5% 同期标普500指数上涨11 3% [6] - 当前Zacks排名为4(卖出) 预计短期内将跑输大盘 [6]

行业动态 - 美国本地电视广告市场预计今年将达到210亿美元[2] - 广告主对本地直播广告库存需求上升 推动行业向程序化交易转型[2][3] - 线性电视仍是最具影响力的广告媒介之一 但过去因执行难度和成本较高而逐渐被挤出媒体计划[3] 公司合作 - ITN与Magnite达成突破性合作 首次实现本地电视台直播线性广告的程序化交易[1] - 合作基于ITN 2024年底推出的本地线性SSP平台 该平台覆盖75个广播集团旗下1100多个电视台[2] - 技术整合将本地线性广告供应转化为可竞价印象 并与Magnite的SpringServe广告服务器对接[3][7] 技术方案 - 实时竞价和VAST工作流支持广告主同时程序化购买本地线性电视和流媒体/在线视频广告[7] - 独特的竞价乘数功能可预测一对多传输渠道的印象量 支持线性电视投放[7] - 后端工作流让本地电视台能直接与全国性网络和在线流媒体平台竞争广告预算[7] 市场验证 - 多家福克斯电视台已成功测试ITN供应库存的程序化交易[3] - 福克斯电视台高管表示该平台提供了类似数字广告的简化购买体验 增强市场竞争力[4] 公司背景 - ITN是本地电视广告技术领导者 通过跨广播/有线/数字渠道的现代化解决方案实现全国/区域/本地无缝广告投放[5] - 专有平台整合数据组织/分析/自动化/优化技术 连接广告主与目标受众[6] - Magnite是全球最大独立卖方广告公司 每月处理数十亿广告交易 覆盖CTV/在线视频/展示/音频等全屏全格式[8]