2025假日购物季表现与记录 - 2025年假日购物季电子商务销售额创下纪录，成为零售业最关键季度的绝对赢家 [1] - 2025年网络星期一成为历史上最大的在线购物日，销售额达142.5亿美元，同比增长7.1% [1][8] - 黑色星期五在线销售额达118亿美元，同比增长9.1% [1] - 为期五天的网络周总在线支出达442亿美元，较2024年增长7.7% [1][8] - 2025年11月至12月总在线销售额预计达2534亿美元，成为首个季度在线销售额突破2500亿美元的假日季 [1][14] 物流基础设施表现 - 电子商务繁荣为物流公司创造了前所未有的旺季需求机会 [2] - 联邦快递和亚马逊在2025年假日季的包裹量各增长5-8%，处理包裹估计达23亿件 [2] - 网络周期间，联邦快递准时送达率达98.3%，UPS达98.9%，USPS达97.2% [2] - 亚马逊物流网络处理的配送量已与传统承运商相当，其当日达和次日达服务重塑了最后一英里配送的行业标准 [2] 驱动增长的关键技术趋势 - 移动商务在2025年假日季占据主导，占网络星期一购买量的57.5% [3][8] - 人工智能影响了93亿美元的全球在线销售额 [3][8] - 2025年11月联邦快递调查发现，97%的美国大型零售商使用AI工具进行个性化推荐、库存管理和客户服务 [3] - 展望未来，98%的全球电商品牌预测2026年国际订单量将增长，全球电商市场预计将达到约7万亿美元 [4] 2026年电商领域重点投资公司分析 - 投资者可关注Expedia、GigaCloud Technology、Fiverr International和亚马逊，这些公司有望从2026年电商繁荣中获益 [5] - 过去六个月，GigaCloud Technology股价上涨120.1%，Expedia上涨73.2%，亚马逊上涨8.1%，而Fiverr International下跌31.5% [6] Expedia - 公司在2025年第三季度业绩强劲，调整后每股收益7.57美元，总预订量增长12%，超出预期 [9] - 公司将2025年全年预订量增长指引上调至7%，并将EBITDA利润率扩张预测翻倍至200个基点 [9] - 2025年12月收购Tiqets加强了其B2B业务，该业务已连续17个季度实现两位数增长，最新增长率为26% [9] - 人工智能集成提升了效率，酒店预订量激增15%，入住间夜数增长11% [9] - 过去60天，市场对EXPE 2026年每股收益的共识预期上调9.2%至18.23美元 [9] GigaCloud Technology - 公司于2025年12月宣布在新泽西州建设61.7万平方英尺的履约中心，是其最大的履约中心，以支持加速增长的市场交易量 [10] - 2025年12月以1800万美元完成对New Classic Home Furnishings的收购，增强了国内分销能力 [10] - 公司资产负债表稳健，持有3.666亿美元现金，市场年商品交易总额超过100亿美元 [10] - 其专有的供应商履行零售模式带来可持续的竞争优势 [10] - 过去60天，市场对GCT 2026年每股收益的共识预期上调9.4%至3.50美元 [10] Fiverr International - 公司2025年12月商业趋势指数显示，对AI驱动服务的需求激增，AI视频创作者搜索量在六个月内增长66%，无面孔YouTube创作者搜索量飙升488% [11] - 2025年第三季度调整后EBITDA创纪录，达2420万美元，利润率为22.4% [11] - 平台AI工具（如动态匹配和Neo）提升了市场效率，服务收入同比增长84% [11] - 过去60天，市场对FVRR 2026年每股收益的共识预期上调8.2%至3.05美元 [11] 亚马逊 - 公司于2025年12月宣布了雄心勃勃的350亿美元印度扩张计划，目标至2030年，旨在抢占全球最大数字市场之一的增长先机 [12] - 2025年12月初，公司发布了Nova 2 AI模型家族、性能提升4倍的Trainium3 UltraServers，以及能够处理多日工作流程的前沿自主智能体 [12] - Amazon Business年化销售额达350亿美元 [12] - 与OpenAI的讨论暗示可能超过100亿美元的投资承诺 [14] - AWS收入增长20%，且公司在创纪录的2530亿美元2025年假日季中凭借物流优势巩固了电商领导地位 [14] - 过去60天，市场对AMZN 2026年每股收益的共识预期上调2.3%至7.84美元 [14]

市场整体表现与宏观环境 - 美国股指期货在周五盘前交易中上涨 道指期货涨0.11% 标普500期货涨0.33% 纳斯达克100期货涨0.48% 罗素2000期货涨0.32% [1][3] - 周四美国股市收高 纳斯达克综合指数涨1.38%至23,006.36点 标普500指数涨0.79%至6,774.76点 道琼斯指数涨0.14%至47,951.85点 罗素2000指数涨0.62%至2,507.87点 [9] - 11月CPI年通胀率从9月的3%放缓至2.7% 由于缺乏10月调查数据 劳工统计局沿用了9月价格水平 相当于假设缺失月份通胀为零 [1] - 10年期美国国债收益率为4.14% 2年期收益率为3.47% 市场预计美联储维持当前利率不变的概率为73.4% [2] - 富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren预计 在改善的经济和温和通胀推动下 美国股市和经济在2026年前将保持积极轨迹 并预计美联储可能在明年再次降息 [10] 行业与板块动态 - 周四信息技术、通信服务和可选消费板块涨幅最大 必需消费品和能源板块逆势收低 [8] - 美国总统签署行政命令 指示联邦机构放宽对大麻的监管 这是几十年来联邦大麻政策最重大的转变之一 [2] 重点公司表现与事件 - **甲骨文** 股价在盘前交易中跳涨5.65% 因其与TikTok母公司字节跳动签署约束性协议 成为TikTok美国业务新合资公司的关键投资者和安全合作伙伴 [7] - **科蒂** 股价上涨1.54% 公司将从向KKR出售Wella业务中获得7.5亿美元现金对价 [7] - **黑莓** 股价下跌5.75% 尽管第三季度营收1.418亿美元超过分析师预期的1.374亿美元 调整后每股收益5美分也超过预期的4美分 [7] - **耐克** 股价大跌10.06% 尽管第二季度业绩超预期 但公司在电话会上预计第三季度利润率将收窄且中国区收入将因关税影响而下降 [13] - **联邦快递** 股价下跌1.04% 尽管公布了2026财年第二季度乐观的财务业绩并上调了2026财年指引 [13] 其他资产类别表现 - 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust盘前上涨0.012%至676.55美元 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF上涨0.48%至612.03美元 [3] - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.30% 至每桶55.83美元左右 [12] - 黄金现货价格下跌0.07% 至每盎司4,329.37美元 美元指数上涨0.25%至98.6730 [14] - 比特币价格上涨0.92% 至每枚88,052.39美元 [14] - 亚洲和欧洲市场周五普遍走高 [14] 未来关注要点 - 投资者将关注纽约联储主席John Williams在美东时间上午8:30的讲话 以及11月成屋销售数据和12月消费者信心数据在上午10:00的发布 [11]

作者背景与投资经历 - 作者在物流行业拥有近二十年从业经验 并从事股票投资和宏观经济分析近十年 [1] - 当前投资重点区域为东盟和纽交所/纳斯达克市场 重点行业包括银行、电信、物流和酒店 [1] - 自2014年起开始在菲律宾股市进行交易 重点行业为银行、电信和零售 [1] - 投资组合包含不同行业和市值规模的股票 部分为退休持有 部分为交易获利 [1] 投资策略与市场参与 - 投资股市是作为储蓄全部存放于银行和房产之外的组合多元化策略 [1] - 2020年进入美国市场 此前通过亲戚账户了解市场 后开设个人账户 [1] - 在东盟和美国市场均持有银行、酒店、航运和物流公司的股票 [1] 研究与分析活动 - 自2018年起使用Seeking Alpha平台的分析报告 并将其与菲律宾市场的分析进行比较 [1] - 为Seeking Alpha撰稿旨在分享知识并增进对市场的理解 特别是在美国市场交易仅四年后 [1]

业绩总结 - 第二季度收入为235亿美元，同比增长7%[9] - 调整后营业收入为16亿美元，同比增长17%[9] - 调整后营业利润率为6.9%，较上年增加60个基点[9] - 调整后每股收益为4.82美元，同比增长19%[9] - 2026财年第二季度GAAP营业收入为13.78亿美元，营业利润率为5.9%[50] - 2026财年第二季度非GAAP营业收入为16.09亿美元，营业利润率为6.9%[50] - 2026财年第二季度净收入为9.56亿美元，稀释每股收益为4.04美元[50] - 2026财年第二季度非GAAP净收入为11.42亿美元，稀释每股收益为4.82美元[50] - 2025财年GAAP营业收入为52.17亿美元，营业利润率为5.9%[54] - 2025财年非GAAP营业收入为61.20亿美元，营业利润率为7.0%[54] 用户数据 - FedEx Freight的收入预计将同比持平或略有下降，主要受日均发货量下降的影响[34] - FedEx Freight的收入每个发货量同比增长2%[24] - U.S.国内包裹服务的收入增长超过两位数，优先服务增长11%，延迟服务增长16%，地面服务增长11%[24] 未来展望 - 预计2026财年整体收入增长为5%-6%[34] - 2026财年稀释每股收益（EPS）预测为14.80至16.00美元，剔除市场价值调整（MTM）退休计划会计调整[56] - 2026财年预计的总调整费用为9.28亿美元，税后影响为7.20亿美元[56] 新产品和新技术研发 - 资本支出为14亿美元，主要用于网络2.0相关设施提升和机队维护[40] 市场扩张和并购 - 计划于2026年6月完成FedEx Freight的分拆，领导团队已到位[47] 负面信息 - FedEx Freight的收入预计将同比持平或略有下降，主要受日均发货量下降的影响[34]

核心财务表现 - 第二季度（截至2025年11月30日）总收入为235亿美元，同比增长6.8%（上年同期为220亿美元）[1] - 第二季度按非公认会计准则（non-GAAP）调整后的营业利润为16.1亿美元，同比增长16.7%（上年同期为13.8亿美元）调整后营业利润率从6.3%提升至6.9%[1] - 第二季度按非公认会计准则调整后的净利润为11.4亿美元，同比增长15.2%（上年同期为9.9亿美元）调整后摊薄每股收益为4.82美元，同比增长19.0%（上年同期为4.05美元）[1] - 业绩改善主要得益于美国国内及国际优先包裹单票收入提升、持续的结构性成本削减以及美国国内包裹量的增长[1] 各业务部门表现 - **联邦快递（FedEx Express）部门**：营业业绩改善，驱动因素包括美国国内及国际优先包裹单票收入提升、转型举措带来的持续成本节约、业务优化成本降低以及美国国内包裹量增加 不利因素包括全球贸易政策变化的财务影响、工资上涨、可变激励薪酬支出增加、外购运输费率上升以及MD11机队停飞[2] - **联邦快递货运（FedEx Freight）部门**：营业业绩下降，原因是货运量减少、工资上涨以及为分拆做准备额外招聘了零担销售专业人员 部分被单票收入提升所抵消 该季度产生了一次性分拆相关成本1.52亿美元[3] 股东回报与资本配置 - 第二季度通过公开市场交易完成了2.76亿美元的股票回购，回购约120万股 年初至今流通股的减少使第二季度摊薄每股收益受益0.05美元[4] - 截至2025年11月30日，根据公司2024年股票回购授权，仍有13亿美元可用于回购 同期现金及现金等价物为66亿美元[5] 联邦快递货运分拆进展 - 将联邦快递货运分拆为一家新的独立上市公司的计划正在推进中 预计将以对联邦快递股东税务高效的方式完成，并于2026年6月1日执行[7] - 分拆后，联邦快递货运将成为在纽约证券交易所独立上市的公司，股票代码为FDXF 计划于2026年4月8日在纽约市举行投资者日[7] 2026财年业绩展望 - **收入增长**：将全年收入同比增长率预期从4%-6%上调至5%-6%[12] - **每股收益（EPS）**：在扣除退休计划按市值计价（MTM）会计调整前，将全年摊薄每股收益预期从14.20-16.00美元上调至14.80-16.00美元 在进一步扣除与货运分拆、业务优化、财年变更及国际监管事项相关的成本后，预期从17.20-19.00美元上调至17.80-19.00美元[12] - **养老金缴款**：将全年养老金缴款预期从不超过4亿美元下调至2.75亿美元[12] - **成本削减**：重申通过结构性成本削减和推进网络2.0实现10亿美元永久性转型相关节约的目标[12] - **有效税率（ETR）与资本支出**：重申扣除MTM退休计划会计调整前的有效税率约为25%的预期 重申全年资本支出为45亿美元，优先投资于网络优化和效率提升，包括机队和设施现代化及自动化[12] 非公认会计准则（Non-GAAP）调整说明 - 第二季度业绩调整项目包括：联邦快递货运分拆成本（影响每股0.72美元）、业务优化成本（影响每股0.10美元）、财年变更成本（影响每股0.03美元）以及一项国际监管事项的拨备部分转回（影响每股-0.07美元）[1] - 公司提供非公认会计准则财务指标，旨在剔除被认为与核心运营业绩无关的项目，以帮助投资者分析和比较持续业务运营的趋势[22]

活动概览 - DELIVER Middle East 将于2026年1月21日至22日在迪拜首次亮相 这是一个针对零售、商业和供应链领导者的顶级撮合活动 [1] - 该活动由DP World作为头条赞助商和启动合作伙伴提供战略支持 [1] - 活动将汇集超过200名来自领先品牌的高级零售高管 包括Alshaya Group、Landmark Group、Sharjah Coop Group、Paris Gallery、LC Waikiki、百事公司等 [2] 活动模式与特色 - 活动采用其标志性的人工智能驱动、团队协助的撮合模式 该模式已在欧美亚迅速扩张 [2] - 核心是经过验证的撮合方案 对零售商和解决方案提供商进行预筛选并安排一对一会议 以确保每次互动都相关、高效且以结果为导向 [4] - 该模式已在全球活动中加速了数千个实际项目 将支持品牌和运营商应对不断变化的消费者期望、快速的电子商务扩张以及该地区不断变化的全球供应链动态 [4] 会议议程与主题 - 会议议程汇集了有影响力的地区和国际领袖 探讨塑造中东零售和供应链未来的力量 [5] - 演讲者将探讨多个关键议题 包括奢侈品行业的数字化转型、将国家净零雄心转化为实用的供应链路线图、从传统分销商向电子商务的转型、财务战略与供应链绩效的协同等 [5][6] - 其他演讲者将审视合作伙伴关系、监管协作、人工智能采用和城市履约中心如何重塑供应链弹性和客户体验 [7] - 第二天的高级圆桌会议将讨论关键领导力主题 包括最后一英里转型、作为客户体验新驱动力的履约、新兴贸易路线 以及在自动化和劳动力重塑时代的团队指导 [8] 参会方与网络活动 - 零售商将与超过25家创新的解决方案提供商建立联系 包括Wayfindr、DP World、Manhattan Associates和Nash等全球及区域参与者 [3] - 主活动开始前将有一天的独家邀请制体验 包括在V Deck举行的DELIVER精英晚宴 促进高层对话和战略见解分享 [9] - 参与者还可参加DP World港口之旅 实地参观杰贝阿里港和杰贝阿里自由区 了解多式联运基础设施与智能物流系统的整合 [10] - 第一天结束时将举行DELIVER供应商颁奖典礼 表彰该地区最具创新性的供应链和物流合作伙伴 奖项由参会零售商投票选出 [11] - 第二天以“零售业女性早餐会”开始 这是一个仅限受邀者参加的社区活动 旨在表彰推动该地区零售和物流领域进步的女性 [12]

财报发布与预期 - 联邦快递将于周四盘后发布2024财年第二季度财报 [1] - 市场普遍预期公司季度每股收益为4.10美元，高于去年同期的4.05美元 [1] - 市场普遍预期公司季度营收为227.9亿美元，高于去年同期的219.7亿美元 [1] 历史业绩与股息信息 - 公司已连续四个季度营收超过分析师预期，在过去十个季度中有五个季度超出预期 [2] - 联邦快递年度股息收益率为2.06%，季度股息为每股1.45美元（年度每股5.80美元） [2] - 若想通过股息每月获得500美元收入，需持有约1034股公司股票，总投资价值约291,805美元 [3][4] - 若想通过股息每月获得100美元收入，需持有约207股公司股票，总投资价值约58,417美元 [4] 股息收益率与股价变动 - 股息收益率由年度股息支付除以当前股价计算得出，会随股价和股息支付的变化而波动 [5] - 举例说明：若年度股息为2美元，股价从50美元涨至60美元，股息收益率将从4%降至3.33%；若股价跌至40美元，收益率将升至5% [5] - 公司股息支付额本身也可能调整，进而影响股息收益率，增加支付会推高收益率，减少支付则会降低收益率 [6] - 联邦快递股价在周三下跌0.1%，收于282.21美元 [6]

公司公告 - Chemtrade Logistics Income Fund宣布2025年12月的月度现金分配为每单位0.0575加元 [1] - 该分配将于2026年1月30日支付给截至2025年12月31日营业结束时登记在册的单位持有人 [1] - 非加拿大居民的单位持有人在获得基金任何收入分配时需支付所有适用的预扣税 [1]

市场整体动态与宏观数据 - 美国股指期货在周三市场收跌后于周四小幅走高 市场对11月非农报告后出现的“招聘衰退”担忧加剧 交易员正等待今日晚些时候发布的11月消费者价格指数(CPI) 作为可能为年末最后几个交易日定调的关键通胀数据[1] - 周三主要股指收跌 纳斯达克综合指数下跌1.81%至22,693.32点 标普500指数下跌1.16%至6,721.43点 道琼斯指数下跌0.47%至47,885.97点 罗素2000指数下跌1.07%至2,492.29点[9] - 10年期美国国债收益率为4.13% 2年期国债收益率为3.46% 根据CME FedWatch工具 市场预计美联储维持当前利率不变的可能性为73.4%[2] - 周四盘前 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)上涨0.23%至672.95美元 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF (QQQ)上涨0.55%至603.70美元[2] - 周三行业板块表现分化 信息技术、非必需消费品和通信服务板块上涨 而能源、医疗保健、房地产和金融板块领跌[8] 重点关注公司动态 - **MillerKnoll Inc (MLKN)**: 股价在盘后交易中上涨7.02% 公司第二季度业绩超预期 并对本季度给出了强劲指引[5] - **美光科技 (MU)**: 股价在盘后交易中上涨9.61% 公司第一季度业绩超预期 并对第二季度前景展望强劲 该股在Benzinga的动量、增长和质量因子评分中得分较高[6] - **埃森哲 (ACN)**: 股价在盘后交易中下跌0.27% 公司将于周四开盘前公布第一财季业绩 分析师预计每股收益为3.75美元 营收为185.2亿美元[6] - **联邦快递 (FDX)**: 股价在盘前交易中下跌0.07% 公司将于周四收盘后公布第二财季业绩 分析师预计每股收益为4.10美元 营收为227.9亿美元[6] - **耐克 (NKE)**: 股价在盘后交易中上涨0.44% 公司将于周四收盘后公布第二财季业绩 领先分析师预计每股收益为0.38美元 营收为122.2亿美元[13] 分析师观点与市场洞察 - Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示 尽管对AI股票泡沫的担忧加剧 但任何问题的迹象应首先在信贷市场显现 他指出周三高收益公司债券“几乎未下跌” 且距离历史高点“不到1%”[10] - Detrick认为 “如果真的存在问题 我们会在信贷市场看到迹象” 尽管甲骨文等公司因AI相关借款增加导致其信用违约互换利差显著扩大[11] 大宗商品与加密货币 - 纽约早盘交易中 原油期货上涨0.65% 至每桶56.17美元附近[12] - 黄金现货(美元计价)下跌0.23% 至每盎司4,327.50美元附近 其上次历史高点为每盎司4,381.6美元 美元指数现货上涨0.12% 至98.122[12] - 比特币上涨0.88% 至每枚86,958美元[12] 全球市场与待发布数据 - 亚洲市场周四收盘涨跌互现 仅香港恒生指数、中国上证指数和澳大利亚ASX指数明确上涨 其他市场收低 欧洲市场多数在早盘交易中走高[15] - 投资者将关注美东时间周四上午8:30发布的截至12月13日当周的初请失业金人数以及11月CPI报告 市场将关注整体CPI、核心CPI和同比通胀数据以获取价格压力的新信号[14] - 同日8:30 费城联储将发布12月制造业调查 提供地区工厂活动的最新数据[14]

市场整体动态与宏观数据 - 美国股指期货在周三市场收跌后于周四小幅走高 市场对11月非农报告后出现的“招聘衰退”担忧加剧 交易员正等待今日晚些时候发布的11月消费者价格指数(CPI) 作为可能为年末最后几个交易日定调的关键通胀数据[1] - 周三主要股指收跌 纳斯达克综合指数下跌1.81%至22,693.32点 标普500指数下跌1.16%至6,721.43点 道琼斯指数下跌0.47%至47,885.97点 罗素2000指数下跌1.07%至2,492.29点[9] - 周四盘前 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)上涨0.23%至672.95美元 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF (QQQ)上涨0.55%至603.70美元[2] - 10年期美国国债收益率为4.13% 2年期国债收益率为3.46% 根据CME FedWatch工具 市场预计美联储维持当前利率不变的概率为73.4%[2] - 周四将发布的经济数据包括 截至12月13日当周的初请失业金人数和11月CPI报告 市场将关注整体CPI、核心CPI及同比通胀数据 此外 费城联储将发布12月制造业调查[14] 行业板块表现 - 周三 信息技术、非必需消费品和通信服务板块上涨 而能源、医疗保健、房地产和金融板块领跌[8] 重点关注公司动态 - **MillerKnoll Inc (MLKN)**: 股价在盘后交易中上涨7.02% 公司第二季度业绩超预期 并对本季度给出了强劲指引[5] - **埃森哲 (ACN)**: 股价在盘后交易中下跌0.27% 公司将于周四开盘前公布第一财季业绩 分析师预计其每股收益为3.75美元 营收为185.2亿美元[6] - **美光科技 (MU)**: 股价在盘后交易中上涨9.61% 公司第一季度业绩超预期 并对第二季度给出了强劲展望[6] - **联邦快递 (FDX)**: 股价在盘前交易中下跌0.07% 公司将于周四收盘后公布第二财季业绩 分析师预计其每股收益为4.10美元 营收为227.9亿美元[6] - **耐克 (NKE)**: 股价在盘后交易中上涨0.44% 公司将于周四收盘后公布第二财季业绩 领先分析师预计其每股收益为0.38美元 营收为122.2亿美元[13] 大宗商品与加密货币 - 原油期货在纽约早盘交易中上涨0.65% 至每桶56.17美元附近[12] - 黄金现货(美元计价)下跌0.23% 至每盎司4,327.50美元附近 其上次历史高点为每盎司4,381.6美元[12] - 比特币上涨0.88% 至每枚86,958美元[12] 全球市场与分析师观点 - 亚洲市场周四收盘涨跌互现 仅香港恒生指数、中国上证指数和澳大利亚ASX指数明确上涨 欧洲市场多数在早盘交易中走高[15] - 针对市场对AI股票存在泡沫的担忧 Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick指出 任何麻烦迹象应首先在信贷市场显现 他提到周三高收益公司债券“勉强收跌” 且距离历史高点“不到1%”[10] 他认为 如果真有重大问题 会在信贷市场显现[11]