文章核心观点 - 城市基金公司（Urbanfund Corp.）公布2024年财务报表及管理层讨论与分析，介绍业务、运营、财务等情况，提及非国际财务报告准则（IFRS）指标及前瞻性信息 [1] 业务概述与战略 业务概述 - 公司在多伦多证券交易所创业板上市，是阿尔伯塔省、不列颠哥伦比亚省和安大略省的报告发行人，专注于加拿大房地产及相关项目投资，资产分布于多个城市 [2] 运营亮点 - 公司能吸引有住宅和商业开发经验的合作伙伴，并持续与战略合作伙伴建立联盟 [3] 运营结果 项目销售情况 - 67 - 69 Westmore项目2024年出售24个商业单位，获收益1336.6224万加元，公司资本投入312万加元已全部收回，另获利润分配78.212万加元 [5] - One Bloor项目2024年获销售利润分配10.6万加元，截至管理层讨论与分析日期，总利润达491.0667万加元 [5] - 1040 Martin Grove Road项目2024年出售6个商业单位，收益270.439万加元，公司已收回资本146.5603万加元 [5] - 270 - 330 Esna Park Drive项目2024年出售5个商业单位，收益103.3374万加元 [5] 年度选定信息 | 项目 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | | --- | --- | --- | --- | | 租赁收入 | 872.0069万加元 | 863.8426万加元 | 848.4928万加元 | | 税前收入 | 1243.6601万加元 | 796.3575万加元 | 969.2503万加元 | | 净利润和综合收益 | 971.5601万加元 | 678.993万加元 | 758.4503万加元 | | 基本每股收益 | 0.180加元 | 0.122加元 | 0.143加元 | | 摊薄每股收益 | 0.158加元 | 0.107加元 | 0.125加元 | | 资金运营（FFO） | 802.5215万加元 | 377.1695万加元 | 683.9231万加元 | | 调整后运营现金流（ACFO） | 1069.3914万加元 | 21.7983万加元 | 615.9348万加元 | | 总资产 | 1.55604351亿加元 | 1.5540722亿加元 | 1.50775195亿加元 | | 总投资物业 | 1.08843亿加元 | 1.07252亿加元 | 1.04437亿加元 | | 应付抵押贷款 | 4520.7297万加元 | 5500.0099万加元 | 6507.3329万加元 | | 债务与总资产比率 | 29% | 35% | 43% | | 债务与调整后息税折旧摊销前利润比率 | 3.73 | 10.78 | 5.13 | | 利息覆盖率 | 5.68 | 2.36 | 4.18 | | 债务偿还比率 | 3.22 | 1.44 | 2.52 | [7] 季度结果总结 | 季度结束日期 | 收入 | 归属于股东的净利润 | 基本每股收益 | 摊薄每股收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024年12月31日 | 217.9735万加元 | 480.7015万加元 | 0.090加元 | 0.079加元 | | 2024年9月30日 | 209.006万加元 | 151.6042万加元 | 0.028加元 | 0.025加元 | | 2024年6月30日 | 227.4375万加元 | 147.7909万加元 | 0.028加元 | 0.024加元 | | 2024年3月31日 | 217.5899万加元 | 181.8304万加元 | 0.034加元 | 0.030加元 | | 2023年12月31日 | 219.8679万加元 | 320.0591万加元 | 0.061加元 | 0.053加元 | | 2023年9月30日 | 216.2878万加元 | 90.4469万加元 | 0.017加元 | 0.015加元 | | 2023年6月30日 | 220.6479万加元 | 105.6505万加元 | 0.020加元 | 0.018加元 | | 2023年3月31日 | 207.039万加元 | 121.9047万加元 | 0.023加元 | 0.021加元 | [8] 资金运营（FFO） | 项目 | 2024年第四季度 | 2023年第四季度 | 2024年全年 | 2023年全年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于股东的净利润 | 480.7015万加元 | 320.0591万加元 | 961.927万加元 | 638.0612万加元 | | 递延所得税费用 | 73.2万加元 | 43.9万加元 | 123.7万加元 | 107.7万加元 | | 权益法核算投资的公允价值调整 | -150.4831万加元 | -123.18万加元 | -184.0831万加元 | -187.82万加元 | | 投资物业的公允价值调整 | -297.8869万加元 | -187.1157万加元 | -95.9588万加元 | -208.7919万加元 | | 非控股权益的公允价值调整 | 20.9623万加元 | 27.1856万加元 | -2.3746万加元 | 29.2921万加元 | | 租金收入直线法调整 | -0.039万加元 | -0.6219万加元 | -0.689万加元 | -1.2719万加元 | | FFO | 126.4548万加元 | 80.2271万加元 | 802.5215万加元 | 377.1695万加元 | [9] 调整后运营现金流（ACFO） | 项目 | 2024年第四季度 | 2023年第四季度 | 2024年全年 | 2023年全年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动提供的现金 | 194.788万加元 | 79.3799万加元 | 1293.8258万加元 | 248.2389万加元 | | ACFO的营运资金调整 | -12.2791万加元 | -10.7529万加元 | -44.4344万加元 | -46.4406万加元 | | 正常化资本支出 | -60万加元 | -60万加元 | -180万加元 | -180万加元 | | ACFO | 122.5089万加元 | 8.627万加元 | 1069.3914万加元 | 21.7983万加元 | [10] 流动性与资本资源 资金预期 - 公司预计能履行所有义务，有多种融资来源用于未来收购，依靠经营活动现金流满足营运资金需求，经营活动现金流取决于物业入住率 [11] 流动性比例 | 日期 | 现金（加元） | 应收账款（加元） | 流动性（加元） | 应付抵押贷款（加元） | 债务（加元） | 流动性占债务比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024年12月31日 | 1227.9522万 | 37.0384万 | 1264.9906万 | 5557.4134万 | 5557.4134万 | 22.8% | | 2023年12月31日 | 356.7974万 | 529.3041万 | 886.1015万 | 6519.4379万 | 6519.4379万 | 13.6% | [12][14] 股息再投资计划 - 2015年6月17日公司采用股息政策并实施股息再投资计划，2021年6月22日修订股息政策，提高年度股息率至每股0.05加元，按季度支付 2024年向参与计划者发行79.9358万股普通股，价值64.5565万加元，参与率18.55% [15][16][17] 非IFRS指标 指标介绍 - 行业评估房地产实体时会考虑资金运营（FFO）、调整后运营现金流（ACFO）和净营业收入（NOI）等非IFRS指标，公司认为这些指标有助于投资者评估公司表现，且内部也用其衡量物业组合运营表现 [6][18] 各指标详情 - FFO是加拿大房地产行业广泛使用的非IFRS指标，计算时对归属于股东的IFRS合并净利润和综合收益进行调整，能更好反映运营表现 [20][21] - ACFO用于衡量可分配的可持续经济现金流，由经营活动现金流量调整得出，与FFO一起用于评估公司分配支付比率 [22][23] - 正常化资本支出是管理层对维持物业状况和当前租金收入所需持续资本投资的估计，受多种因素影响，用于评估公司ACFO和确定股息水平 [24][26] - NOI是公司定义的非IFRS指标，为物业租金收入减去直接物业成本，用于评估物业组合和确定物业价值 [27][28] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）用于衡量公司债务状况，计算时排除非现金项目和非经营性项目 [29] - 债务与调整后息税折旧摊销前利润比率、债务偿还比率和利息覆盖率均为非IFRS指标，按过去12个月计算，分别衡量公司债务负担、偿债能力和支付利息能力 [30][31][32] 前瞻性信息 - 新闻稿中部分信息为前瞻性信息，涉及公司目标、战略、预期等，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [33][34] 额外信息 - 可通过SEDAR +网站获取公司2024年合并财务报表、附注及管理层讨论与分析的详细披露信息 [37]

文章核心观点 Greystone Housing Impact Investors LP宣布将于2025年5月7日下午4:30（东部时间）召开投资者电话会议，讨论2025年第一季度业绩 [1] 会议参与方式 - 参与问答环节的投资者可免费拨打(877) 407 - 8813，国际投资者拨打+1 (201) 689 - 8521，无需密码 [2] - 会议将以仅收听模式进行网络直播，可通过公司网站“Events & Presentations”或链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=a4hicNZA访问 [2] - 建议在会议开始前15分钟加入，但也可在会议期间随时注册、拨入或访问网络直播 [2] 会议回放 - 网络直播的录音回放将在公司投资者关系网站http://www.ghiinvestors.com上提供 [3] 公司概况 - 公司于1998年根据特拉华州修订统一有限合伙法成立，主要目的是收购、持有、出售和处理用于为经济适用型多户住宅、老年住宅和学生住宅物业提供建设和/或永久融资的抵押收益债券组合 [4] - 公司正采取杠杆方式收购额外的抵押收益债券和其他投资的业务策略 [4] - 公司预计并相信这些抵押收益债券的利息可从联邦所得税的总收入中扣除 [4] - 公司通过投资额外的抵押收益债券和其他符合2022年12月5日第二次修订和重述的有限合伙协议的投资、利用证券市场上有吸引力的融资结构以及签订利率风险管理工具来实现投资增长战略 [4] 联系方式 - 首席执行官Ken Rogozinski，联系电话402 - 952 - 1235 [6]

文章核心观点 EfTEN Real Estate Fund AS一季度财务数据有增有减，3月因物业投资现金余额减少，净资产价值有所增加 分组1：一季度财务数据 - 一季度合并租金收入767.8万欧元，同比增长0.5% [1] - 一季度合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）618.1万欧元，同比减少4.3% [1] - 一季度调整后现金流275.8万欧元，比去年同期多13.9万欧元，主要因利息费用降低 [1] 分组2：贷款利率与利息费用 - 截至3月底，子公司贷款加权平均利率降至4.37%，较去年底下降0.527个百分点 [2] - 一季度总利息费用167.5万欧元，比去年同期少48.6万欧元（22%） [2] 分组3：3月租金收入与费用 - 3月合并租金收入255.6万欧元，比2月少1万欧元 [3] - 3月租金收入相关费用异常增加11.1万欧元，主要因对破产公司Aktsiaselts Hortes的8.9万欧元应收账款计提拨备 [3] 分组4：3月EBITDA与空置率 - 3月合并EBITDA为199万欧元，比2月少15.9万欧元 [4] - 3月底房地产投资组合整体空置率为4.4% [4] 分组5：3月现金余额与投资 - 3月因额外物业投资，合并现金余额减少335万欧元，月底达1903.8万欧元 [5] - 3月子公司收购塔林Hiiu养老院物业，包括相关费用共花费401.6万欧元 [5] - 3月在Paemurru物流中心在建项目投资61.9万欧元，为Valkla养老院下一阶段建设支付11.8万欧元 [5] 分组6：净资产价值 - 截至2025年3月31日，每股净资产价值（NAV）为20.7371欧元，欧洲公共房地产协会净资产价值（EPRA NRV）为21.5985欧元 [6] - 3月每股净资产价值典型增长0.6% [6]

文章核心观点 - 喜达屋资本集团旗下关联公司与Land Strategies Management旗下关联公司组建的合资企业以约8亿美元从海恩斯手中收购德州多个总体规划社区组合 [1] 收购详情 - 收购组合包含11个处于开发后期的总体规划社区 有超1.6万套剩余住宅用地和超600英亩商业用地 分布在达拉斯、休斯顿和奥斯汀三个美国十大新住房市场 [2] - 涉及社区包括达拉斯的野花牧场、溪畔等7个 休斯顿的布鲁克沃特等3个 奥斯汀的米拉多 [2] 各方表态 - 喜达屋土地首席执行官迈克·莫泽称将在海恩斯工作基础上实现社区开发愿景 并与房屋建筑商合作扩大社区产品 [3] - 喜达屋资本董事总经理安东尼·墨菲表示此次投资延续收购优质社区策略 获得成熟社区组合机会难得 [3] - 海恩斯美洲区管理合伙人雷·劳勒称交易体现对优质社区投资需求 有助于为客户打造全球领先生活地产投资组合 [3] - 翠斯资本联合首席执行官约翰·D·哈钦森称海恩斯开发出色 期待社区在喜达屋管理下发展 [4] 公司介绍 - 喜达屋资本集团是专注全球房地产的私人投资公司 全球7个国家设16个办事处 超5000名员工 自1991年成立以来募资超800亿美元 管理约1150亿美元资产 [4] - 海恩斯是全球领先房地产投资管理公司 为机构和私人财富客户管理901亿美元资产 30个国家5000名员工 有68年历史 [5]

文章核心观点 - 公司成功为旗下子公司旗舰资产希尔顿旧金山金融区酒店进行再融资，提升财务灵活性和稳定性 [1] 再融资交易情况 - 再融资通过朴茨茅斯广场全资子公司正义运营公司执行，其与PRIME Finance达成6700万美元抵押贷款协议，由Eastdil Secured安排，贷款利率为30天有担保隔夜融资利率加4.80%，并获得利率上限以管理风险 [2] - 朴茨茅斯广场另一家子公司正义夹层公司修改与CRED REIT Holdco LLC的现有夹层贷款，获得3630万美元本金，固定年利率7.25% [3] - 两笔贷款均在两年到期，有三次一年期展期选项 [3] 公司表态 - 集团首席运营官大卫·冈萨雷斯称再融资体现公司对战略财务管理的持续承诺，有助于提升财务稳定性和运营灵活性，利于长期发展 [4] 公司简介 - 集团成立于1985年，前身为1965年成立的纽约房地产投资信托基金，自1966年首次公开发行股票后公开上市，目前在纳斯达克资本市场交易 [5]

文章核心观点 - 全球专注房地产的私募投资公司喜达屋资本集团宣布乔纳森·波拉克于4月1日正式加入担任总裁 ，他将助力公司下一阶段发展 [1] 公司人事变动 - 乔纳森·波拉克加入喜达屋资本集团担任总裁 ，他有超26年房地产投资经验 ，将与董事长兼首席执行官巴里·斯特恩licht及高级领导团队合作 [1] - 巴里·斯特恩licht表示公司和投资者将从乔纳森·波拉克的全球专业知识和互补技能中受益 ，他将加入公司所有委员会 [2] - 乔纳森·波拉克称很高兴加入喜达屋资本集团 ，期待利用专业知识助力公司发展 ，同时杰弗里·G·迪什纳担任副董事长兼战略与业务发展主管 [4] 乔纳森·波拉克履历 - 加入喜达屋资本集团前 ，他在黑石集团担任房地产信贷业务全球主管 ，领导下该业务资产管理规模从100亿美元增长到840亿美元 [3] - 2015年加入黑石集团前 ，他是德意志银行商业房地产全球主管 ，帮助该行成为顶级CMBS发行商和特殊情况投资领先者 [5] - 他毕业于西北大学 ，获经济学学士学位 ，是东哈莱姆辅导计划董事会成员 [5] 喜达屋资本集团概况 - 自1991年成立以来 ，已筹集超800亿美元资本 ，目前管理约1150亿美元资产 ，投资全球各类房地产 [6] - 管理美国最大商业抵押房地产投资信托喜达屋房地产信托 ，自成立以来已成功部署超1020亿美元资本 ，管理超250亿美元债务和股权投资组合 [7] - 管理约40亿美元全球私募债务基金 [7] - 旗下附属公司包括超2000人的物业管理公司 、超60人的数据中心平台 、近4000人的酒店品牌管理团队等 [8][9]

文章核心观点 - 蓝波投资公司的“南加州快速卖房”服务获谷歌五星评价，公司致力于为房主提供便捷卖房方案 [1][2] 公司业务 - 公司是领先的现金购房公司，专长于帮全州房主快速、轻松且以合理现金价格卖房 [1] - 公司“南加州快速卖房”服务承诺提供免费、公平且无义务报价，利用丰富房地产经验帮房主出售各类房产，不论房产状况、情况或原因 [2] - 公司根据客户需求和目标合作，为房产目标寻找最佳解决方案，客户无需担心清洁、维修、房地产佣金或房屋展示准备 [3] 客户评价 - 辛迪称继承的房子状况差，致电瑞安后次日他就给出好报价，整个过程快速简单，此后一直向亲友推荐 [3] - 玛莎感谢瑞安及其团队，称他们给出公平报价，8 天内钱到账，团队友好且耐心解答问题，强烈推荐 [4] - 马克表示这是第二次与瑞安团队合作，他们专业、诚实且经验丰富，耐心解决产权问题，很高兴与其合作 [5] - 奥斯卡称瑞安耐心、礼貌，倾听需求不催促决策，过程比想象简单，快速售出房屋，很感激 [6] 公司邀请与信息 - 公司邀请南加州想快速现金卖房的房主通过在线联系表联系，获取公平诚实报价 [7] - 公司是值得信赖的房地产解决方案公司，作为现金购房方，提供公平全现金交易，流程量身定制 [8] - 可访问网站 http://www.bluewavehomebuyers.com/ 了解公司及五星评价庆祝活动，还提供联系方式 [10]

公司评级升级 - Green Brick Partners (GRBK) 近期被上调至 Zacks Rank 2 (买入评级)，主要反映盈利预期的上升趋势 [1] - 评级升级本质上是对公司盈利前景的积极评价，可能对其股价产生有利影响 [3] - 公司被列入 Zacks 覆盖股票的前20%，表明其盈利预期修订表现优异 [10] 盈利预期修订与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化（通过盈利预期修订体现）与短期股价走势高度相关 [4] - 机构投资者利用盈利预期计算公司公允价值，盈利预期的增减直接影响其买卖决策 [4] - 实证研究显示，跟踪盈利预期修订趋势对投资决策具有实际回报价值 [6] Zacks 评级系统特点 - Zacks 评级系统基于四项与盈利预期相关的因素，将股票分为五类（从强力买入到强力卖出） [7] - 自1988年以来，Zacks Rank 1 股票平均年回报率达+25% [7] - 系统对覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例，仅前5%获"强力买入"评级 [9] Green Brick Partners 具体数据 - 预计2025财年每股收益为8.61美元，同比增长1.9% [8] - 过去三个月，Zacks 共识预期上调2.6%，显示分析师持续调高盈利预测 [8] - 盈利预期改善反映公司基本面业务正在提升，投资者认可可能推动股价上涨 [5]

文章核心观点 公司邀请投资者加入High Yield Landlord进行为期2周的免费试用，还可在限时内以大幅优惠价格加入 [1] 公司情况 - 公司是Seeking Alpha上最大的房地产投资社区，拥有超2000名成员 [1] - 公司获得400多条评论，评级为完美的5/5 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后EBITDA近三倍增长，从2023年的1.9亿美元增至5.4亿美元 [6] - 2024年投资管理费用同比增长60%，约达1亿美元，2019 - 2024年从2500万美元增长至1亿美元 [8] - 2024年GAAP每股收益为0.24美元，而2023年第四季度亏损1.78美元 [18] - 2024年第四季度投资管理收入增长83%，达3000万美元 [19] - 2024年第四季度调整后EBITDA总计1.91亿美元，基线EBITDA达9800万美元，年初至今增长4%至4.07亿美元 [19] - 公司房地产股权和信贷投资管理资产达280亿美元，预计年净营业收入（NOI）为4.67亿美元，收费资本创纪录达88亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - 2024年完成创纪录的35亿美元新贷款发放，第四季度完成14亿美元 [9] - 2025年初至今已完成或正在完成15亿美元新发放 [10] - 信贷业务有41亿美元未来资金发放，预计未来12个月开始增加 [39] 租赁住房业务 - 公寓组合季度末入住率95%，同店NOI在第四季度增长5.6% [15] - 美国租赁住房需求强劲，供应逆风缓解，预计NOI将继续增长 [16] - 爱尔兰公寓组合需求旺盛，季度末入住率97%，有一处资产预计今年夏天稳定 [34] 办公业务 - 约80%估计年NOI来自欧洲投资，2024年同店NOI增长2%，稳定入住率93% [35] - 第四季度完成12.3万平方英尺租赁交易，租金较之前上涨49% [36] 投资管理业务 - 2024年费用接近1亿美元，收费资本创纪录达88亿美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 债务市场增强，基准利率降低，利差收紧，交易成交量明显反弹 [7] - 美国租赁住房市场需求因高房价推动，供应压力在部分市场缓解 [28] - 英国办公市场优质办公室需求回升，租金上涨 [84] - 都柏林租赁需求强劲，2024年最后两季度租赁活动超2023年全年 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年执行战略举措，包括增加基线EBITDA、发展投资管理业务、处置非核心资产、减少无担保债务和部署新资本 [6] - 2025年计划通过资产出售等回收超4亿美元现金，用于高回报机会和减少无担保债务 [13] - 持续专注租赁住房和工业资产，利用经验灵活部署资本 [16] - 投资管理业务目标是每年费用增长超20% [37] - 公司在公寓和学生住房建设贷款领域是市场领导者，将评估不同产品类型和融资机会以扩展信贷平台 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体市场环境稳步改善，债务市场增强，交易成交量反弹，有利于公司投资活动 [7] - 公司在利率环境中灵活部署资本，预计2025年活跃，将执行关键举措，加强资产负债表和增加经常性现金流 [17] - 租赁住房基本面未来有利，公司公寓组合前景改善 [16] 其他重要信息 - 公司电话会议将直播并存档，电话回放一周，网络直播回放三个月 [3] - 公司将参加下周在迈阿密举行的花旗集团会议 [111] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年是否有4亿美元资产处置增量收益，处置资产有无特定领域 - 公司确认有4亿美元增量收益 [44] - 处置策略与2024年类似，聚焦核心能力，出售不符合住房投资和投资管理业务的非核心资产，如办公零售资产，退出意大利和西班牙市场，收益用于偿还无担保债务和投资共投平台 [46][47] 问题2: 债务平台在竞争加剧时能否调整承诺资金投向 - 部分承诺资金已发放贷款，有未来资金发放义务，不会改变投向 [49] - 公司认为当前运营领域建设贷款有吸引力，是市场领导者，同时评估不同产品类型和融资机会以扩展信贷平台 [50][51] 问题3: 增加长期股权资本对收费资产管理规模增长的重要性 - 公司过去几年与大量机构合作，预计今年部署更多资本，去年约80% - 85%资本用于信贷，今年信贷仍占大头，但股权机会将增加 [55][56] - 公司关注增长建设管理能力，通过非核心资产出售增加对租赁住房、信贷和工业业务的投资，预计未来投资活动中这些业务占比达85% - 90% [58][59] 问题4: 爱尔兰债务再融资利率及与原利率对比 - 公司4月将完成近5亿美元融资，选择两家金融机构，五年固定利率约为4%多 [61] - 原利率略低于3%，再融资利率在4%多，可随利率下降调整，但不会高于4%多 [66] 问题5: 单户租赁平台预期收益率、利润率及运营平台情况 - 平台预期收益率在高5%至6%，高于英国近期住宅市场 [72] - 公司有经验团队，初期采用第三方物业管理补充内部资源，规模扩大后再评估运营方式 [73][77] 问题6: 债务平台业务的发起和未来资金发放的运行率及资金需求 - 去年发起35亿美元贷款，今年希望超越，假设机会存在，目前情况乐观 [79] - 公司有优秀合作伙伴，还有很多投资者有合作意愿，认为有足够资金支持平台长期增长 [80] 问题7: 爱尔兰多户住宅租金上限和英国秋季预算对办公需求的影响 - 爱尔兰现有租金上限制度2025年底到期，政府在研究，市场供需不平衡，后续变化待明确 [83] - 英国办公需求未受影响，优质办公室需求回升，租金上涨，公司办公室资产有望受益 [84] 问题8: 长期利率稳定时，共投组合公允价值和附带权益的趋势 - 若利率稳定，鉴于资产运营改善，希望组合价值继续上升，反映在公允价值上并促进附带权益增长，但未来难以预测 [87] 问题9: 全球机构对美国房地产投资兴趣是否因新政府举措改变 - 亚洲、加拿大和中东等地区机构对美国房地产投资兴趣浓厚，认为美国商业环境未来三到四年良好，市场规模大、资本市场发达有吸引力 [95][96] - 公司通过信贷业务拓展信息基础，关注美国其他市场股权机会，目前在亚利桑那州和得克萨斯州有收购公寓社区的合同 [98] 问题10: 公司退出办公和零售业务的观点是否改变 - 公司资产负债表投资不考虑办公和零售领域，但投资管理平台可能有机会 [102] - 投资管理业务的发展增加了灵活性，可根据合作伙伴不同回报门槛和产品类型扩大投资范围 [103] 问题11: 美国阳光地带公寓供应情况 - 从信贷业务看，只有优质开发商能筹集资金建设，建设量远低于几年前，预计未来几年供应不会大幅增加，需建筑成本和利率进一步下降才会有供应问题 [106][107] - 目前仍有之前融资项目完工，18个月后交付量将大幅下降 [108]