公司业绩 - 第四季度每股收益2 80美元 超出Zacks共识预期2 60美元 同比增长5 9% [1] - 季度净收入12 2亿美元 超出共识预期11 8亿美元 同比增长5 5% 其中收购贡献6 5%增长 汇率变动拖累0 4% [2] - 2025财年总收入46亿美元 同比增长1 9% 调整后每股收益10 12美元 同比增长3 8% [2] 业务分部表现 - 服务中心分销部门收入7 792亿美元 占总收入66% 同比下降1 5% 有机销售下降0 4% 终端市场需求疲软 [3] - 工程解决方案部门收入4 455亿美元 占总收入34% 同比大增20 7% 收购贡献19 7%增长 有机销售增长1 8% 技术自动化领域需求强劲 [4][5] 财务指标 - 季度销售成本8 5亿美元 同比增长5 7% 毛利润3 747亿美元 毛利率微降至30 6% [6] - EBITDA为1 53亿美元 同比微降0 3% 销售及行政费用2 397亿美元 同比增长10 5% [6] - 2025财年经营活动净现金流4 924亿美元 同比增长32 6% 自由现金流4 652亿美元 同比增长34 2% [8] 资本结构 - 现金及等价物3 884亿美元 较上年4 606亿美元下降 长期债务5 723亿美元 与上年持平 [7] - 2025财年派发股息6 370万美元 同比增长14% [8] 业绩展望 - 2026财年指引：收入增长4-7% 调整后每股收益10-10 75美元 EBITDA利润率12 2-12 5% [10][11] 同业比较 - 多佛公司(DOV)第二季度每股收益2 44美元 超预期 收入20 5亿美元 [13] - 泰克资源(TECK)第二季度每股收益0 27美元 超预期 但收入14 6亿美元同比大幅下降 [14] - 包装公司(PKG)第二季度每股收益2 48美元 超预期 收入21 7亿美元同比增长 [15]

业绩总结 - 财政2025年第四季度销售额为12.25亿美元，同比增长4.2%[8] - 每股收益（EPS）为2.80美元，同比增长5.9%[9] - EBITDA为1.53亿美元，同比下降0.3%，EBITDA利润率为12.5%[9] - 自由现金流为1.38亿美元，同比增长24%，占净收入的128%[9] - 净收入为1.078亿美元，包含290万美元的LIFO费用[9] 用户数据 - 服务中心部门销售额同比下降1.5%，主要受销售天数减少影响[27] - 工程解决方案部门销售额同比增长20.7%，其中收购贡献19.7%[31] 未来展望 - 财政2026年总销售额预计同比增长4%，有机销售额预计同比增长1%[46] - 财政2026年EBITDA利润率预计为12.2%至12.5%[46] - 财政2026年稀释每股收益预计为10.00美元至10.75美元[46] - 第一季度2026年总销售额预计同比增长高单位百分比，有机销售额预计同比增长低单位百分比[49] - 第一季度2026年EBITDA利润率预计在11.9%至12.1%之间[49] 财务健康 - 截至2025年6月30日，净杠杆比率为0.33倍，显示出强劲的资产负债表能力[37] - 财政2025年现金流来自运营为1.47亿美元[36] - 财政2025年总资本部署超过5.6亿美元，同比增长124%[6] 费用预期 - 预计2026年折旧和摊销费用为6600万美元至6800万美元[46] - 预计2026年利息及其他费用为500万美元至600万美元[46] - 预计有效税率为23.0%至24.0%[46] 部门表现 - 服务中心部门第四季度净销售额为791,393千美元，EBITDA为115,869千美元，EBITDA利润率为14.6%[53] - 工程解决方案部门第四季度净销售额为369,282千美元，EBITDA为57,957千美元，EBITDA利润率为15.7%[53]

财报发布时间及预期 - Applied Industrial Technologies Inc (AIT) 计划于8月14日盘前发布2025财年第四季度(截至2025年6月)财报 [1] - 过去60天内Zacks对第四季度每股收益的共识预期保持稳定 公司此前连续四个季度均超预期 平均超出幅度达6.2% [1] 财务指标预期 - 收入共识预期为11.8亿美元 同比增长1.7% 调整后每股收益预期2.60美元 同比下降1.5% [2] - 预计毛利率为30.4% 同比下降30个基点 [7] 业务板块表现 - 工程解决方案部门受益于流体动力终端市场的技术需求 预计收入3.821亿美元 同比增长3.5% [3] - 服务分销中心部门表现疲软 主要因MRO支出减少 资本维护项目减少及客户工厂长期停工 [6] 增长驱动因素 - 产品线改进 增值服务及卓越运营计划推动收入增长 [4] - 对自动化 工业物联网及数字产品(如智能视觉和移动机器人)的投资带来优势 [4] - 2024年5月收购Grupo Kopar扩大自动化平台并拓展墨西哥市场 预计提振收入 [5] 成本压力 - 销售 分销及行政费用上升 主要来自收购业务相关成本 侵蚀利润率 [7] 同行公司表现 - Dover Corporation第二季度每股收益2.44美元 超预期2.39美元 收入20.5亿美元 超预期0.6% [12] - Teck Resources第二季度每股收益0.27美元 超预期0.2美元 但收入14.6亿美元 低于预期8.7% [13] - Packaging Corporation of America每股收益2.48美元 超预期2.44美元 收入21.7亿美元 超预期0.5% [14]

核心观点 - Fastenal 2025年第二季度调整后每股收益和营收均超预期并实现同比增长 [2] - 公司股价在过去一个月上涨7.4% 跑赢标普500指数 [1] - 业绩增长主要得益于运营纪律、客户扩张及宏观疲软环境下的韧性表现 [2] 财务表现 - 每股收益29美分 超出预期的28美分 同比增长12.7% [3] - 净销售额20.8亿美元 同比增长8.6% 超出预期的20.6亿美元 [4] - 毛利率45.3% 同比提升20个基点 运营利润率21% 同比提升80个基点 [8] - 经营活动现金流2.786亿美元 同比增长8.1% [9] 销售驱动因素 - 每日销售额增长8.6% 主要来自客户合同势头改善和单位销量提升 [4] - 单位销售增长源于更多客户站点月消费超1万美元及单站点平均销售额温和增长 [5] - 产品定价贡献140-170个基点的净销售额增长 [5] - 外汇汇率带来10个基点的销售正向影响 [4] 产品线表现 - 紧固件(占销售额30.5%)每日销售额增长6.6% [5] - 安全用品(22.2%)增长10.7% 其他产品线(47.3%)增长9% [5] - 重型制造(42.9%份额)增长7.5% 其他制造(33%)增长11% [6] - 非住宅建筑增长3% 其他终端市场增长8.7% [6] 销售渠道 - 通过加权FMI设备的销售额占比44.1% 增长14.4% [7] - 电子采购渠道增长19.3% 电子商务下降4.2% [7] - 数字化销售(含FMI技术)占比61% 较上年同期提升160个基点 [7] 财务健康状况 - 现金及等价物2.378亿美元 较2024年底减少1800万美元 [9] - 长期债务1亿美元 较2024年底减少2500万美元 [9] - 季度内向股东返还2.525亿美元股息 [9] 市场预期 - 过去一个月市场对公司的盈利预期呈上升趋势 [10] - 当前Zacks评级为2(买入) 预计未来几个月将获得超额回报 [12]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为2.60美元 同比下降1.5% [1] - 预计季度收入为11.8亿美元 同比增长1.7% [1] 盈利预测调整 - 过去30天内共识每股收益预测上调0.1% [2] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3] 分业务板块销售预测 - 工程解决方案业务净销售额预计达3.9968亿美元 同比增长8.2% [5] - 服务中心分销业务净销售额预计达7.8086亿美元 同比下降1.3% [5] 分业务板块经营利润预测 - 服务中心分销业务经营利润预计达1.0841亿美元 低于去年同期的1.1139亿美元 [6] - 工程解决方案业务经营利润预计达5714万美元 略高于去年同期的5657万美元 [6] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨3.6% 表现优于标普500指数2.7%的涨幅 [7] - 公司目前获得Zacks第三级(持有)评级 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达4 36亿美元 同比增长7 3% 主要得益于航空航天与国防板块的强劲表现及工业业务的稳定增长 [4] - 综合毛利率为44 8% 略低于去年同期的45 3% 调整后稀释每股收益为2 84美元 同比增长11 8% [4] - 自由现金流达1 043亿美元 创历史新高 现金转换率为152% 高于去年同期的144% [4][17] - 第二季度收入指引为4 45亿至4 55亿美元 同比增长11 8%至14 4% 包含VACCO收购带来的约1500万至2000万美元收入贡献 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防(A&D) - A&D销售额同比增长10 4% 其中商用航空增长9 6% 国防增长11 9% 飞机售后市场增长22 6% [5] - A&D毛利率为42 3% 低于工业板块但整体表现稳健 [15] - 国防需求处于历史高位 预计未来多个季度将保持高个位数至低双位数增长 [8] 工业 - 工业板块销售额同比增长5 5% 其中分销和售后市场增长10% [5] - 工业毛利率达46% 调整后为47 1% 表现优于A&D板块 [15] - 主要增长领域包括金属采矿、食品饮料、林业产品和仓储等 但半导体和油气领域仍疲软 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国GDP增长3% 工业经济表现强劲 税收政策利好工业设备投资 预计将推动未来需求 [6][7] - 国防市场尤其是海军潜艇舰队建设推动需求 VACCO的海洋业务(占其收入50%)与公司形成强协同 [10][11] - 商用航空生产进度波动 但公司通过增加飞机内容份额和合同谈判保持增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过产品创新和市场开发推动有机增长 月度运营会议识别高潜力机会 [7] - 收购VACCO增强在海洋和航天领域竞争力 预计18-24个月内提升其利润率约1000个基点 [50][51] - 专注于执行五年业务计划 包括产能扩张(通过设备空运加速)、合同谈判和供应链优化 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业经济复苏迹象明显 分销业务增长10% 税收政策刺激小型客户需求 [44][30] - 国防订单积压首次超10亿美元 预计未来12个月可能翻倍 主要来自长期国防项目 [46][48] - 供应链挑战集中在特种合金采购 已通过战略库存和长期规划缓解 [63] 其他重要信息 - VACCO收购初步贡献预计为毛利率25-30% 全年收入约1 2亿美元 全部计入A&D板块 [18][37] - 资本配置优先偿还2亿美元循环贷款 目标在本财年末完成 [17] - GTF发动机升级带来内容份额提升机会 预计2026年开始逐步放量 [56][58] 问答环节所有提问和回答 五年业务规划细节 - 按客户(如波音、空客)历史销售和未来预测制定五年营收和利润率目标 重点关注产能匹配和内容扩展 [23][24] - 资本支出维持折旧率3-4%水平 通过资产整合优化 [27][28] 工业经济展望 - "大美丽法案"税收优惠显著刺激小型工业客户需求 但大型OEM复苏尚不明显 [30][68] - 工业分销增长10% 交通量等高频指标显示经济活跃度提升 [44][45] VACCO整合进展 - 类比Sargent收购经验 目标18-24个月内提升利润率 协同效应集中在工程和供应链领域 [50][51] - 航天业务存在交叉销售机会 但需重新评估部分产品线 [59][60] 航空航天供应链 - 特种合金采购周期长达60周 已建立战略库存应对 80%材料供应无显著瓶颈 [63][64] - GTF发动机升级带来"实质性"内容增加 2026年起逐步贡献 [56][58] 国防订单能见度 - 10亿美元积压主要覆盖2029-2032年交付 海军项目是核心驱动力 [46][48] - 产能通过设备空运快速扩充 满足超预期需求 [27]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计季度每股收益为10美元 同比增长2.5% [1] - 季度营收预计达45.2亿美元 同比增长4.8% [1] - 过去30天内共识每股收益预期下调0.3% 反映分析师重新评估 [2] 细分业务表现 - 高触解决方案北美业务净销售额预计35.5亿美元 同比增长2.7% [5] - 无尽品类业务净销售额预计8.8737亿美元 同比显著增长14.4% [5] - 其他业务净销售额预计8142万美元 同比增长4.4% [5] - 高触解决方案北美业务营业利润预计6.0917亿美元 高于去年同期的5.91亿美元 [6] - 无尽品类业务营业利润预计7673万美元 显著高于去年同期的6100万美元 [6] 运营指标与市场表现 - 总报告增长率共识预期为4.8% 高于去年同期的3.1% [6] - 过去一个月股价涨幅0.8% 低于标普500指数3.6%的涨幅 [7] - 公司Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与整体市场持平 [7]

高管变动 - 公司首席财务官Kristen Actis-Grande将于2025年8月8日离职，转任另一家上市公司CFO [1] - 现任财务副总裁Greg Clark将担任临时CFO，其自2003年起在公司担任多个财务职位，包括2020年临时CFO [2] - 公司管理层和董事会将启动全面搜寻以确定永久CFO人选 [2] 财务表现 - 2025财年6月日均销售额同比增长2.5%，超出预期 [3] - 7月日均销售额继续保持同比增长 [3] - 基于6月和7月数据，第四季度业绩预计将达到此前提供的日均销售额和调整后运营利润率范围的上半区间 [3] 财务展望 - 2025财年第四季度日均销售额同比增长预期为-0.5%至1.5% [4] - 调整后运营利润率预期为8.5%至9.0% [5] 公司概况 - 公司是北美领先的金属加工和维护、维修及运营(MRO)产品分销商 [7] - 提供约240万种产品及库存管理等供应链解决方案 [7] - 拥有超过80年行业经验及7000多名员工 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额62亿美元，同比增长3.4%，其中收购带来260个基点的增长，可比销售额提高20个基点，外币带来40个基点的增长 [6][33] - 毛利率为37.7%，同比增加110个基点，主要得益于采购和定价举措以及收购的持续效益 [34] - 调整后的SG&A占销售额的28.7%，同比上升150个基点，去杠杆率持续逐季改善 [35] - 调整后的EBITDA利润率为8.9%，同比下降60个基点，盈利能力因薪资、租金和运费的通胀成本上升而下降 [37] - 前六个月经营活动产生的现金约为1.7亿美元，同比减少，部分原因是2025年收益降低和加速纳税 [37] - 2025年预计稀释每股收益在6.55 - 7.05美元之间，调整后稀释每股收益在7.5 - 8美元之间，均较之前的展望有所下调 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业业务 - 第二季度总销售额23亿美元，同比约增长1%，可比销售额基本持平，是过去十二个月中首次实现销售增长 [13] - 14个终端市场中有5个实现增长，强于第一季度的3个，纸浆和造纸、骨料和水泥以及食品产品市场表现强劲 [13] - 核心MRO和维护业务占Motion销售额约80%，本季度实现低个位数增长，全国客户账户业务持续表现强劲 [13] - 其余20%的Motion销售额来自资本密集型项目，本季度下降低个位数，客户继续选择性推迟订单，但增值解决方案积压订单较去年有所改善 [14] - 电子商务销售额占Motion销售额的40%，较2024年初增长超10% [16] - 第二季度EBITDA约为2.88亿美元，占销售额的12.8%，同比增加10个基点 [16] 全球汽车业务 - 第二季度销售额增长5%，可比销售额增长约5% [17] - EBITDA为3.38亿美元，占销售额的8.6%，同比下降110个基点，主要受薪资、租金和运费的通胀压力影响 [17] - 美国市场第二季度总销售额增长4%，可比销售额基本持平，公司自有门店可比销售额增长约2%，独立采购下降低个位数，独立店主情绪有所改善 [20] - 按客户类型划分，商业客户总销售额增长低个位数，零售客户销售额下降中个位数，商业客户的四个细分市场均为正增长，汽车护理和大客户表现显著且有持续改善 [21] - 非 discretionary 维修类别表现最强，增长低至中个位数，维护和服务类别持平至略有上升，本季度 discretionary 类别持平，较上季度有所改善 [21] - 美国汽车业务对中国的总采购敞口约为20%，与规模相当的竞争对手持平或略低 [22] - 第二季度在美国收购32家门店，加上第一季度收购的44家，加强了在战略重点市场的布局 [24] - 加拿大市场总销售额按当地货币计算同比增长约5%，可比销售额增长约4%，汽车和重型设备业务表现良好，重型设备业务本季度表现突出 [25] - 欧洲市场总销售额按当地货币计算持平，可比销售额下降约1%，团队积极应对市场低迷、薪资和租金通胀压力以及不稳定的地缘政治背景 [26] - 亚太市场总销售额按当地货币计算增长约13%，可比销售额增长约5%，贸易和零售业务表现强劲，零售业务连续多个季度表现出色 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初工业生产和PMI等工业活动指标向好，但3月至第二季度贸易和关税不确定性增加，PMI情绪指标降至50以下并持续四个月 [14] - 通胀定价略高于1%，包括关税影响 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司经营于两个高度分散的市场，行业具有维修性质，多元化的地理布局和平衡的业务组合提供差异化优势，规模和全球合作伙伴关系使其相比小竞争对手更具优势 [29] - 公司专注于执行全球战略优先事项，以创造股东价值，近中期将继续灵活、有纪律地运营，服务全球客户 [29][51] - 公司设立全球跨职能指挥中心，每周多次开会分析和管理数据变化，以应对关税挑战，同时专注于支持客户，如展示数字关税计算器 [10] - 公司持续推进数字化投资，为不同客户群体打造无缝、嵌入式和个性化的数字体验，电子商务业务因数据和产品增强而实现高增长 [16] - 公司继续积极管理关税，通过战略多元化供应链、与供应商积极沟通和谈判，以及利用规模和分析能力应对挑战 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司经营环境面临诸多挑战，包括美国关税、贸易不确定性、高利率和谨慎的终端消费者，但公司积极应对挑战，推进战略优先事项，上半年业绩符合预期 [7][8][28] - 尽管市场环境不佳，但公司预计下半年市场将有所改善，但速度可能慢于2月的预期，因此更新了展望 [12] - 公司认为行业需求受维修客户需求驱动，有能力转嫁价格，行业竞争理性，但关税最终影响和需求变化仍不确定 [11] - 公司对工业业务前景保持乐观，认为工业经济收缩后将迎来持续增长期，尽管目前市场低迷，但新的工业机会不断涌现 [15][16] - 公司对汽车业务在不同地区的表现进行了分析，认为美国市场独立店主情绪有所改善，加拿大市场表现良好，欧洲市场需应对多重压力，亚太市场持续增长 [20][25][26][27] - 公司预计2025年稀释每股收益和调整后稀释每股收益将下降，主要受养老金收入减少、折旧和利息费用增加以及关税影响 [40] - 公司预计2025年总销售额增长1% - 3%，汽车业务总销售额增长1.5% - 3.5%，工业业务总销售额增长1% - 3% [47][49] - 公司预计2025年将产生11 - 13亿美元的经营现金流和7 - 9亿美元的自由现金流，较之前的展望有所下降 [49] 其他重要信息 - 公司第二季度发生重组成本4600万美元（税前），即3700万美元（税后），预计2025年重组费用在1.8 - 2.1亿美元之间，较之前的展望增加3000万美元 [31][48] - 公司2025年已投资约2.5亿美元用于资本支出，投资1.12亿美元用于战略收购，并通过股息向股东返还2.77亿美元 [38][39] 问答环节所有提问和回答 问题1：独立NAPA商店的填充率情况以及采购与销售的关系和库存水平 - 公司表示独立店主的库存状况有明显改善，采购与销售的相关性达到过去几年的最佳水平，独立店主的销售情况与公司自有门店相符，呈低个位数增长 [55] 问题2：关税增加后的定价情况以及能否将成本转嫁给客户 - 公司称目前在成本增加和价格调整之间取得了平衡，但尚未对毛利率产生净收益，这一过程复杂，需要团队的专业能力和资源 [56][58] 问题3：价格顺风在下半年的节奏 - 公司认为价格顺风的节奏将从现在开始加速，第三季度影响可能更大，第四季度趋于正常 [60] 问题4：美国业务的相同SKU通胀预期以及全球汽车利润率下降是否为新常态 - 公司表示下半年各业务和地区的通胀假设差异不大，受关税影响，NAPA业务和美国市场的通胀预期略高；全球汽车业务利润率下降主要是由于成本通胀与SG&A成本之间的负相关，公司正在采取措施改善盈利能力，预计下半年将有所改善 [66][67][69] 问题5：Motion业务的营收节奏以及关税不确定性对有机增长率的影响 - 公司称Motion业务的改善是真实且令人自豪的，团队在销售资源分配、数字投资等方面做了很多工作，虽然希望终端市场配合，但目前正在通过自身努力应对挑战；目前对关税的认识有了更多清晰度，但仍未完全明确，公司已将其纳入展望，预计业务增长将在第三和第四季度加速 [74][76][79] 问题6：美国NAPA业务中独立门店与公司自有门店表现差异的原因 - 公司认为差异主要在于独立店主适应不确定世界的速度较慢，公司作为大的企业组织可以集中决策和行动，而与独立店主合作需要时间，但业务表现正在按计划逐步改善 [83][84] 问题7：公司全年通胀率为200个基点，是否意味着下半年为300个基点，以及这是否是下半年利润率上升的主要原因 - 公司认可这一估算范围；下半年利润率上升不仅是因为收入预期改善，还得益于成本结构优化、去年重组工作的全年影响、本季度新实施的行动以及收购协同效应的实现 [88][89] 问题8：新增3000万美元重组费用的用途以及2亿美元节省成本是否已开始体现 - 公司称新增费用用于简化运营和精简后台，特别是在欧洲市场提高效率；2亿美元节省成本将在2026年实现年化收益，目前已采取的行动在2025年已有一定收益，并已纳入展望 [90][91] 问题9：公司是否能通过精简组织加速战略部署和执行 - 公司表示喜欢目前的两项业务，它们所在市场大且有吸引力，相关举措对两项业务都有帮助，目前两项业务协同推进能加快执行速度，分开可能无法带来速度优势 [96][97] 问题10：汽车业务预计下半年获得的价格增长是否适用于整个行业，以及为何下调该业务的收入展望 - 公司认为各企业情况不同，自身的通胀展望不一定适用于其他企业；下调汽车业务收入展望是因为不同地区市场情况不同，部分地区有关税抵消，部分地区没有，综合导致全年收入展望下降 [100][101][102] 问题11：欧洲市场各国家的表现以及NAPA品牌扩张对宏观逆风的抵消作用 - 公司称欧洲市场表现参差不齐，但多数地区在第二季度有改善，NAPA品牌产品是市场差异化因素，在各地区有良好渗透率，有助于抵消市场低迷 [107][108]

财务表现 - 第二季度每股收益为29美分 超出分析师预期的28美分 [1] - 季度销售额达20.8亿美元 高于分析师预期的20.7亿美元 [1] - 毛利率小幅上升至净销售额的45.3% 主要受价格成本优势及紧固件产品利润率提升推动 [2] - 营业利润占销售额比例升至21% 高于2024年同期的20.2% [2] 资本支出 - 2025年净资本支出预计为2.5亿至2.7亿美元 低于早期指引但高于2024年水平 [2] - 资本支出增加主要由于配送中心升级 延迟的IT项目及硬件部署 [2] 股价与市场反应 - 股价单日上涨4.2% 收于45.07美元 [3] - Stephens & Co分析师将目标价从40美元上调至45美元 维持Equal-Weight评级 [5] - Baird分析师将目标价从43美元上调至47美元 维持Neutral评级 [5]