涉及的行业或公司 * 行业为美国医疗保健行业 公司包括HealthEquity (HQY) WEX Aetna (CVS Health旗下) Oscar Health [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93] 核心观点和论据 美国医疗保健支出持续增长的挑战与原因 * 美国医疗支出持续增长 已接近GDP的20% 尽管行业推动消费者主导医疗已约20年 但未能有效降低支出[2] * 增长原因包括医疗技术进步带来的成本 人口老龄化 肥胖问题 神经退行性疾病等带来的成本负担 这些因素导致难以控制成本上涨[3] * 医疗系统创新快速 但侧重于"治疗"而非"预防" 相关解决方案的成本超过了以消费者为中心的环境的承受能力[3][4] 推动医疗消费主义的潜在解决方案与障碍 * 推动因素包括将消费者财务激励与健康储蓄账户(HSAs)等工具对齐 提高价格透明度 加强消费者教育[3][4][5] * 积极迹象包括LASIK手术 GLP-1药物出现低成本方案 虚拟物理治疗等 表明信息透明和激励正确时 消费者行为可降低医疗成本[4] * 主要障碍是系统极度复杂 难以实现"可购物"体验 价格不透明 账单意外 消费者选择有限 信息不对称[6][8][9][21][22] * 对于通过雇主获得保险的大多数美国人 保险产品选择有限 是"一刀切"的模式 缺乏个性化[8] 政策与行业在简化系统和提高透明度方面的作用 * 政策如医院价格透明度要求 意外账单保护 药品定价透明度(如特朗普政府政策)正在逐步取得进展[11][12][13][14][15] * 早期透明度举措开始打破医疗数据孤岛(PBM 保险公司 药厂 提供商各据数据) 但需将数据转化为消费者可理解的信息[11][12] * 行业有责任主动简化选择和教育公众 Aetna等公司已将"简化医疗"作为核心目标 需各方合作而非"AI军备竞赛"[16][17] * 简化需提供成本和质量透明信息 利用工具帮助消费者找到高性价比护理 并通过解释推荐原因建立信任[17][18][19] 人工智能(AI)与技术在改善消费者体验和决策中的应用 * AI和生成式AI正处于拐点 可改变消费者互动 如通过语音补卡 自动提交和处理理赔 改善体验[21][38] * Oscar Health将产品视为消费科技体验 通过Oscar Unlocks等游戏化功能以及Oswell聊天机器人(可访问成员数据并提供个性化建议)吸引用户[27][28][29][30][31] * WEX利用AI帮助员工进行福利选择(考虑财务和风险承受能力) HSA规划(使用规划工具后供款增加约25%) 并开发代理AI实现导航功能[34][35][36][37] * AI可用于在关键时刻推送信息 帮助消费者就用药 护理地点等做出决策 但需认识到其局限性 在出错后果严重时需有人类接管[31][36][37][38][75][76] 控制专科药物成本的策略 * 策略包括在存在替代品时调整药品目录(如用生物类似药替代Humira Aetna一个月内转移了95%的处方) 利用网络和福利设计引导至专家处(如基因疗法) 以及护理地点优化(如Keytruda在无不良反应后从医院转移到其他设置)[41][42][43][44] 加速医疗消费主义的关键变革建议 * 推广个人保险健康报销安排(ICHRA) 允许雇主提供免税资金让员工购买个人保险产品 个人市场保费比雇主产品低20%-30% 可实现个性化产品选择(如更年期护理计划)[45][49][52] * 聚焦个性化 有效利用医疗系统中仅约3%被有效部署的数据 使信息对个人具有相关性以改变行为[50] * 从成本控制角度 需进行更全面改革 通过ICHRA等增加消费者选择 促使保险公司更激烈竞争控制成本 进而迫使交付系统提高效率以保护利润[51][52][53][54] * 扩大健康储蓄账户(HSAs)的准入 使更多美国人能拥有此类财务账户以储蓄医疗费用并对齐激励 近期立法已向青铜计划参与者开放 需进一步扩大[55][56] 预防性护理与长期健康的挑战与机遇 * 挑战在于健康保险平均持有期短(约18-20个月) 支付方缺乏投资长期健康的激励[63] * 长寿领域(如扩展诊断测试结合咨询和行动激励)有潜力将重点从治疗转向保持健康 但需谨慎进行[60][61][62] * 雇主正越来越多地使用激励措施驱动预防服务 填补护理缺口 使用远程医疗和邮购药房 但需要更广泛的对齐激励[89][90] * 健康市场是一个5000亿美元的市场 年增长4-5% 年轻人群在健康上的支出超过其人口比例 是未来的希望迹象[92] 其他重要但可能被忽略的内容 健康储蓄账户(HSA)的使用现状与投资挑战 * HSA业务模式通常从存款中获利多于投资 但拥有投资账户的消费者存款额是未投资者的2.5到3倍 因人们希望覆盖免赔额而持有现金[68] * 全美4000万HSA持有者中仅约10%进行投资 HealthEquity的投资比例约为7.8%[65] * 超过三分之二的HSA持有者家庭年收入低于10万美元 60%的人认为HSA是退休计划的重要部分 但仅10%投资 凸显 aspiration与现实的差距[69] * 每年存入HSA的550亿美元中 约420亿美元被用于支付医疗费用 因许多人需要支付当期医疗开支[72] 消费者行为与信任问题 * 消费者通常不信任保险公司关于就医地点的推荐 但通过解释推荐原因("为什么")可开始建立信任[18][19] * 在寻求医疗信息时 消费者更倾向于使用Facebook或询问邻居 而非咨询保险公司 因此需吸引他们并以有用方式提供信息[40] 具体项目与技术的提及 * 虚拟紧急护理被强调为一种极好的成本节约和便利工具 但认知度不足[77][78] * 提及Apple Watch等可穿戴设备作为医疗设备的价值 以及SilverSneakers等老年人健身计划 但需要提高参与度[77] * 提到CVS Health在佛罗里达 德克萨斯和科罗拉多州测试"AI优先"提供者 以了解其工作方式和准确性[76]

行业与公司 * 电话会议讨论的是美国医疗保健行业 重点关注如何通过提升消费者主义来应对不断上升的医疗成本[2] * 涉及的公司包括健康支付和福利管理服务公司WEX[1]、健康储蓄账户服务公司Health Equity[1][21]、保险公司Aetna（CVS Health旗下）[1]和Oscar Health[1] 核心观点与论据 **1 美国医疗成本持续上升的原因** * 美国医疗支出持续增长 已接近GDP的20%[2] 尽管行业关注消费者驱动型医疗已约20年 但成本仍未得到有效控制[2] * 成本上升的驱动因素包括：医疗技术进步带来的高成本、人口老龄化、肥胖问题、神经退行性疾病等带来的成本负担[3] 这些因素的增长速度超过了以消费者为中心的环境的应对能力[3] * 医疗系统更侧重于“治疗”而非“预防”[3] 并且系统过于复杂 使得医疗难以成为可“购物”的体验[6] 例如 透明定价在实际就诊中常因额外检查等因素而改变 患者难以理解自付责任[6] **2 高免赔额计划与消费者激励** * 高免赔额计划理论上通过将消费者的钱包与其护理选择对齐来帮助降低成本 这是基本的经济学原理[8] * 但在实践中 选择极其有限 大多数通过雇主获得保险的美国人只有非常有限的产品选择 这些产品通常是“一刀切”的 导致基础成本过高[8] * 这种激励机制只有在价格透明度和理解简易性等其他条件都具备的情况下才有效[9][10] 消费者期望能像用手机购买特斯拉一样简单地进行医疗消费 但目前远未达到[9] **3 政策的作用与局限** * 联邦政府的政策如医院价格透明度要求、意外账单保护以及特朗普政府的Trump RX药品定价透明度倡议 正在逐步打破医疗数据孤岛[11] * 但仅有机器可读的数据格式对消费者并不友好 需要工具将这些数据转化为消费者能够理解和用于决策的信息[12] * 意外账单保护虽然重要 但执行中仍存在支付方和提供方之间的纠纷 消费者被夹在中间[13] * 药品定价在美国更像一个贸易问题 因为美国补贴了全球100%以上的制药研发 而其他西方国家从中受益 当前政府正通过“最惠国待遇”定价等方式向制药商施压[14][15] **4 行业简化与教育的责任** * 行业自身负有重大责任来简化选择和教育公众 Aetna的母公司CVS Health已将“让医疗更简单”作为核心目标[16] * 需要行业各方合作 改变支付方与提供方之间“AI军备竞赛”的动态 共同推动简化[16] * 透明度不仅是价格 还包括质量 目标是帮助消费者找到高质量、成本效益高的护理 而无需付出太多努力[17] * 通过智能匹配工具（例如基于用户语言偏好、健康状况等个性化推荐医生）并解释推荐原因（“为什么”按钮） 可以开始建立消费者信任[18][19] **5 人工智能的应用与前景** * AI正在改善消费者体验 例如Health Equity通过生成式AI实现语音交互补卡、自动提交和核销理赔等[21] * Oscar Health将产品视为消费科技体验 通过游戏化（如Oscar Unlocks头像奖励）和AI聊天机器人Oswell（可访问会员历史信息并提供建议）来提高参与度[27][28][29] AI可以主动推送信息 帮助消费者在任何时间轻松查询药物、护理选择等问题[30] * WEX利用AI在福利选择过程中帮助员工根据财务因素和风险承受能力做出更合适的健康计划选择 其HSA规划工具使用户的供款增加了约25%[32][33] * 未来的重点是“代理型AI” 充当导航助手 在透明度和实际护理管理之间架起桥梁 但需要认识到AI的局限性 在出错时需有人工接管的能力[34][35] AI应满足消费者以人性化方式提问的需求[36] **6 专科药物成本管理** * 专科药物是美国医疗支出中增长最快的部分之一[37] * 管理策略包括：在存在替代品时调整药品目录（例如Aetna将Humira替换为生物类似药 一个月内转移了95%的处方）[39] 利用网络和福利设计引导患者前往专家处获得最佳价格和服务（尤其适用于基因疗法等一次性高成本治疗）[40] 以及根据病情调整护理地点（例如癌症药物Keytruda在无不良反应后可从医院转移到成本更低的场所）[41][42] **7 加速医疗消费者主义的建议** * **Jesse Horowitz (Oscar Health):** 推行ICHRA（个人覆盖健康报销安排） 允许雇主提供免税资金让员工购买个人保险产品 个人市场保费通常比雇主产品低20%-30% 从而实现产品个性化（如更年期护理计划、糖尿病护理计划）[43][46] * **Jill Daly (Aetna):** 聚焦个性化 目前医疗系统中仅约3%的数据被有效利用 需要通过数据分析生成与个人高度相关的信息以促进行为改变[47] * **Chris Byrd (WEX):** 更宏观地 通过ICHRA等机制增强消费者选择权 从而向保险公司施加压力 迫使其更积极地控制成本 进而迫使医疗服务提供系统提高效率以保护其利润 最终从支付端向服务端传导成本压力[48][49][50]《平价医疗法案》改革了融资方式 但未改革医疗服务的实际交付成本[51] * **Brad Bennion (Health Equity):** 开放市场 让更多美国人能够拥有健康储蓄账户等金融账户 以建立储蓄并对齐财务激励 从而对系统施加压力以推动变革 近期立法已允许青铜计划参与者开设HSA 这非常利好[52][53] 其他重要内容 **1 预防性护理与长期健康的挑战** * 有观点指出需要关注根本原因和预防 创造“抗炎工作场所” 而非仅仅治疗疾病[56] 长寿和功能健康领域可能带来影响 但需要与咨询和行动激励相结合[57] * 一个挑战是消费者与保险公司的平均关系时长很短（约18-20个月） 这导致支付方缺乏投资长期健康的激励 如果能延长关系时长 保险公司将更愿意投资于预防性护理[59] * wellness市场是一个价值5000亿美元且年增长4-5%的市场 年轻人群在 wellness上的支出占比高于其人口占比 这预示了未来的希望[83] **2 HSA的投资功能与业务模式** * HSA的一大优势是三重税收优惠的投资机会 但目前全美4000万HSA持有者中仅有约10%进行投资 Health Equity的投资比例约为7.8%[61] * 从业务模式看 服务商在大多数利率环境下从存款中获得的收益高于投资 这看似会抑制推广投资[64] 但拥有投资账户的消费者其存款额通常是不投资者的2.5到3倍 因为人们希望先以现金覆盖免赔额（如5000美元） 避免市场风险[64] * 超过三分之二的HSA持有者家庭年收入低于10万美元 60%的人认为HSA是退休计划的重要部分 但仅10%投资 这表明有愿望但现实条件限制 这与退休计划面临的挑战类似[65] 每年存入HSA的550亿美元中约有420亿美元被用于支付医疗费用 因为人们需要支付医疗账单[67] **3 新兴工具与消费者参与** * 虚拟急诊护理是一个很好的成本和便利工具 但认知度不足[72] 需要像设计Airbnb和Spotify一样 以消费者为导向设计医疗产品 从而提高使用率[73] * 对于AI医疗工具（如假设的ChatGPT MD） 目前保险支付机制可能尚不覆盖 且需要关注其数据来源和答案的可靠性 但行业已在测试“AI优先”的医疗服务提供者 进行试点和学习[69][70][71]

公司面临集体诉讼 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查针对Molina Healthcare Inc (NYSE: MOH)的潜在索赔 并提醒投资者在2025年12月2日前申请成为集体诉讼的首席原告 [1] 诉讼指控内容 - 指控公司及其高管违反了联邦证券法 做出了虚假和/或误导性陈述 和/或未能披露以下信息 [3] - 未披露关于公司“医疗成本趋势假设”的重大不利事实 [3] - 未披露Molina正经历“保费率与医疗成本趋势之间的错配” [3] - 未披露Molina的近期增长依赖于“行为健康、药房、住院和门诊服务的使用率”处于低位 [3] - 由于上述原因 Molina对2025财年的财务指引极有可能被大幅下调 [3] - 因此 被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导性 和/或缺乏合理依据 [3] 2025年7月7日业绩与指引更新 - 公司发布2025年第二季度财务业绩 并大幅下调2025年全年调整后每股收益指引 [4] - 2025年第二季度调整后每股收益约为5.50美元 低于此前预期 原因是“所有三条业务线都面临医疗成本压力” [4] - 公司预计医疗成本压力将持续到下半年 并将全年调整后每股收益指引中点下调10.2% 从“至少24.50美元”下调至“21.50美元至22.50美元的区间” [4] - 新闻稿揭示公司正经历“短期盈利压力” 源于“保费率与医疗成本趋势之间的错配 且近期有所加速” [4] - 消息公布后 公司股价在2025年7月7日下跌6.97美元 跌幅2.9% 收于每股232.61美元 成交量异常放大 [4] 2025年7月23日业绩与指引进一步下调 - 公司报告截至2025年6月30日的第二季度财务业绩 并进一步大幅下调2025年全年盈利指引 [5] - 2025年第二季度GAAP摊薄后每股净收益为4.75美元 同比下降8% [5] - 公司目前预计2025年全年调整后每股收益不低于19.00美元 这代表在不到两周前下调指引的基础上 每股收益指引中点再次下调13.6% [5] - 公司将其2025年全年GAAP净收入指引下调27% 至9.12亿美元 [5] - 公司将业绩和全年展望归因于“充满挑战的医疗成本趋势环境” 包括“行为健康、药房、住院和门诊服务的使用率” [5] - 消息公布后 公司股价在2025年7月24日下跌32.03美元 跌幅16.84% 收于每股158.22美元 成交量异常放大 [5]

公司财务表现 - 莫利纳健康公司2025年第三季度财报远低于市场共识 这是该公司在2025年第三次大幅下调业绩指引 [2] - 公司将全年每股收益预期从7月时宣称的“不低于19美元”大幅下调至14美元 [2] - 分析师指出 公司市场业务表现显著未达预期是导致业绩缺口的关键因素 [2] 公司股价与法律事件 - 在发布业绩预警后 公司股价每股下跌38.08美元 开盘报每股157.05美元 [3] - 律师事务所利维与科尔辛斯基已对莫利纳健康公司可能违反联邦证券法的行为展开调查 [1]

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沃伦·巴菲特近期投资策略 - 沃伦·巴菲特近年来采取高度保守的股票市场策略[1] - 巴菲特连续三年或连续十二个季度净卖出股票[2] - 巴菲特认为当前市场缺乏投资机会 因其偏好优质企业股票但该类股票已被推高至过高估值[3] - 尽管投资组合受限 巴菲特在最近一个季度仍买入雪佛龙(NYSE:CVX)、联合健康(NYSE:UNH)和Pool Corp(NASDAQ:POOL)[1] - 巴菲特将于2025年底退休 由格雷格·阿贝尔接任伯克希尔·哈撒韦CEO 近期投资可能是其最后一批新选股[4] 雪佛龙投资分析 - 巴菲特对雪佛龙的投资头寸价值约175亿美元 超过其对西方石油1113亿美元的头寸价值[5] - 巴菲特在2020年第四季度买入雪佛龙 在2021年中期股价上涨时部分减持 并在2021年第三季度回调时再次买入[6] - 雪佛龙提供446%的股息收益率 并实施积极的股票回购 三年平均年回购比例为26%[7] - 雪佛龙的股票回购表现优于近92%的石油和天然气行业公司[7] 其他投资头寸 - 联合健康在2025年第三季度营收同比增长12% 但营业利润减半至43亿美元[8] - Pool Corp因房地产市场低迷 其营收已连续三个季度低于分析师预期[8]

行业现状与挑战 - 数百万人的健康保险保费将在下一年大幅上涨 [1] - 医疗保健系统存在根本性问题 其通胀速度远超其他领域 [3] - 50%的美国小型企业使用《平价医疗法案》 这些企业贡献了50%的GDP [4] - 27%的农民使用《平价医疗法案》 农民年均总收入为6万美元 其保费将从75美元上涨至300美元 每月额外支出225美元将严重影响其经营能力 [4][5] - 75%的《平价医疗法案》参与者来自红州 [5] - 全美有1亿人无法获得雇主赞助的健康保险 [6] - 医疗系统建于80年前 其内在机制导致成本不可逆转地上升 包括缺乏价格敏感性和基础设施过剩 [6][7] - 《平价医疗法案》将未参保率从15%降至8% 每年节省100亿美元的无偿医疗和慈善成本 若未参保率回升 未来10年将导致800亿美元的问题 [7] - 去年系统内欺诈、浪费和滥用金额为24亿美元 但实际欺诈案例为45万 在Oscar Health覆盖的210万人中仅为27,000人 占比1.3% [9] 改革方向与解决方案 - 提议创建合格账户 作为雇主、政府或个人投入资金的入口 让消费者自主支配医疗开支 从而影响价格 [10] - 该模式类似于以401k取代养老金 赋予个人买家更多自由 但也带来更多潜在负担 [11] - 目前95%的个人市场购买者使用经纪人辅助选择计划 [11] - 首要任务是确保拥有技术支持 帮助人们选择正确计划并有结余支付自付费用 [12] - 建议以个人市场作为单一风险池 利用风险调整来分摊全系统的灾难性成本 [13] - 改革方向是将补贴和雇主资金注入健康储蓄账户 让消费者自主购买所需的网络和福利 [14][16] - 去年40%的美国人（五分之二）向银行借款749亿美元用于支付医疗自付费用 这对经济造成巨大消耗 [15] - 改革目标不是废除《平价医疗法案》而是演进它 核心是利用风险池网络的概念 [17][18] - 保险公司在系统中仍需存在 [19] - 最终目标是让每个美国人都被覆盖 近乎全民医保 但选择权在消费者手中 [20] 竞争与利润影响 - 改革将通过消费者自主选择来压缩利润 类似于汽车销售和在线购书等其他行业 [21] - 更多竞争将竞争掉利润 但需要明确利润从哪个环节被压缩 可能是医生、医院系统或保险公司 [22] - 问题不全是利润 而是系统中的严重低效率 全国多数医院系统处于亏损状态 [23] - 解决之道是让消费者负责其消费 这是尚未尝试过的方案 [24]

核心战略调整 - 公司为应对医疗保险优势（Medicare Advantage）环境的重大变化，采取了有纪律的收缩策略，包括有意减少医疗保险优势业务量，以保存流动性和核心能力[2] - 此次收缩旨在保留高质量会员基础、会员留存和参与模式以及平台效率，核心观点是聚焦质量而非数量，与行业转向重视留存、会员稳定性和单位经济效益的趋势保持一致[1][2][3] - 公司认为此举保护了其在任何市场情景下的价值，并为市场理性化时的扩张和整合做好了定位[3] 财务业绩表现 - 第三季度净收入为3418.6万美元，较去年同期的1.18292亿美元下降8410.6万美元，降幅71.1%[16] - 第三季度净亏损为3.13918亿美元，净亏损率为918.3%，去年同期为净利润1536.6万美元，净利润率13.0%[16][18] - 九个月净收入为3.49206亿美元，较去年同期的4.09762亿美元下降6055.6万美元，降幅14.8%[18] - 九个月净亏损为4.39693亿美元，净亏损率为125.9%，去年同期净亏损为6529.4万美元，净亏损率为15.9%[18] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为-4709万美元，调整后EBITDA利润率为-137.7%，去年同期为-1210.6万美元，利润率为-10.2%[18][21] 运营指标与成本结构 - 第三季度提交申请量（Submissions）为72,183份，较去年同期的166,195份减少94,012份，降幅56.6%[27] - 第三季度每提交申请销售额（Sales per Submission）为461美元，较去年同期的702美元下降241美元，降幅34.3%[27] - 第三季度每提交申请直接运营成本（Direct Operating Cost per Submission）为756美元，较去年同期的663美元上升93美元，增幅14.0%[28] - 市场营销和广告费用为1747.1万美元，较去年同期的4527万美元下降2779.9万美元，降幅61.4%[16] - 消费者服务和注册费用为1720.1万美元，较去年同期的4555.6万美元下降2835.5万美元，降幅62.2%[16] 流动性及资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为3207.6万美元，较2024年12月31日的4092.1万美元有所减少[24] - 公司获得了超级优先定期贷款额度，并收到了契约豁免，以增强战略灵活性[6] - 公司保持了稳定的资产负债表和高效的平台，可变成本结构提供了灵活性[3] 收入构成 - 第三季度医疗保险机构收入（Medicare Agency Revenue）为2628.8万美元，去年同期为9227.6万美元[22] - 第三季度医疗保险非机构收入（Medicare Non-Agency Revenue）为61万美元，去年同期为2453.2万美元[22] - 公司在特殊需求计划（Special Needs Plans, SNP）类别中保持领先地位[6]

诉讼核心信息 - 罗森律师事务所提醒在2025年2月5日至2025年7月23日期间购买Molina Healthcare Inc 证券的投资者 关于2025年12月2日的重要首席原告截止日期 [1] - 针对Molina Healthcare的集体诉讼已经提起 投资者可能无需支付任何自付费用即可获得赔偿 [2][3] 诉讼指控细节 - 指控被告在整个集体诉讼期间未能向投资者披露 关于Molina"医疗成本趋势假设"的重大不利事实 [5] - 指控Molina正在经历"保费率与医疗成本趋势之间的脱节" [5] - 指控Molina的短期增长依赖于"行为健康 药房以及住院和门诊服务利用率"的缺乏 [5] - 指控由于上述原因 Molina对2025财年的财务指导极有可能被大幅削减 [5] - 指控被告关于Molina业务 运营和前景的正面陈述存在重大误导且/或缺乏合理依据 [5]

诉讼核心信息 - 罗森律师事务所提醒在2025年2月5日至2025年7月23日期间购买Molina Healthcare公司证券的投资者，首席原告截止日期为2025年12月2日 [1] - 投资者可能有权通过风险代理收费安排获得补偿，无需支付任何自付费用或成本 [2] - 投资者可通过指定网址、电话或电子邮件加入针对Molina Healthcare的集体诉讼 [3][6] 诉讼指控细节 - 指控被告在整个集体诉讼期间未能向投资者披露有关公司“医疗成本趋势假设”的重大不利事实 [5] - 指控Molina公司正经历“保费率与医疗成本趋势之间的脱节” [5] - 指控Molina公司的近期增长依赖于“行为健康、药房以及住院和门诊服务使用率”的低水平 [5] - 指控由于上述原因，Molina公司2025财年的财务指引极有可能被大幅下调 [5] - 指控被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导性和/或缺乏合理依据 [5]