财报发布时间 - American Public Education Inc (APEI) 将于2024年3月6日盘后公布2024年第四季度财报 [1] 历史业绩表现 - 上一季度每股收益(EPS)超出Zacks共识预期300%，但营收低于预期0.3% [2] - 营收同比增长1.5%，EPS同比增长100% [2] - 过去四个季度中有三个季度EPS超出预期，平均超出幅度达181.4% [2] 第四季度预期 - 第四季度EPS共识预期为54美分，同比下降15.6% [3] - 营收预期为1.616亿美元，同比增长5.7% [3] - 公司预计总营收将同比增长4-8%，达到1.59-1.64亿美元 [5] 各业务板块表现 - APUS(占三季度营收50.3%)课程注册量预计增长4-6%，主要来自军事相关项目 [6] - HCN(占三季度营收10.1%)入学人数预计增长19%至3700名学生 [6] - RU(占三季度营收34.4%)入学人数预计增长4%至14600名，其中在线学生增长9%至8300名 [6] - APUS营收预计增长2.8%至8160万美元，HCN增长20.6%至1900万美元，RU增长5.4%至5540万美元 [7] 盈利能力预期 - 预计净利润900-1100万美元(去年同期1150万美元)，EPS 47-56美分(去年同期64美分) [9] - 调整后EBITDA预计2300-2600万美元(去年同期2570万美元) [9] - 调整后EBITDA利润率预计下降70个基点至16.1% [9] 同业表现 - Strategic Education(STRA)第四季度业绩喜忧参半，营收增长但利润下降 [12] - Adtalem Global Education(ATGE)第二季度业绩超预期，上调2025财年EPS预期至6.10-6.30美元 [14][15] - Stride(LRN)第二季度业绩超预期，上调2025财年营收预期至23.2-23.55亿美元，调整后运营利润预期至4.3-4.5亿美元 [16][17]

文章核心观点 - 培生和亚马逊云科技宣布扩大长期合作，借助云与人工智能工具为全球数百万人加速提供人工智能驱动的学习服务，提升学习体验，推动技术驱动教育的普及 [1][2][5] 合作背景 - 人工智能改变教育和职场，提高人们学习能力对适应不断提升技能、职业转型和实现个人职业理想的劳动力至关重要 [2] - 培生研究发现低效职业转型和学习差距每年给美国经济造成1.1万亿美元损失 [2] 合作基础 - 双方已有13年合作历史，亚马逊云科技将继续作为培生战略人工智能和云服务提供商，提升其基础设施和人工智能能力，助力培生增强和拓展产品与服务，特别是在高等教育领域 [3] 合作方式 - 培生扩大使用亚马逊云科技云基础设施和人工智能能力，借助亚马逊基础模型进一步优化和拓展学习产品与服务，尤其是高等教育领域 [5] - 亚马逊和亚马逊云科技与培生VUE扩展合作，扩大云培训和认证规模，帮助企业提高生产力和加快创新 [5] 合作具体内容 - 培生众多高等教育产品基于亚马逊云科技构建，将增加使用其高性能云基础设施和亚马逊基础模型，改善高等教育、虚拟学校和英语学习产品的学习体验 [6] - 双方合作支持劳动力技能提升，亚马逊和亚马逊云科技受益于雇主赞助项目GEDWorks和培生数字认证平台Credly [6] - 亚马逊云科技与培生VUE继续合作，为数十万云技术专业人员提供认证 [6] - 双方将在协议期内继续扩大企业学习合作关系 [6] - 双方联合创新变革性学习解决方案，提升临床和专业评估、企业学习和英语学习领域的学习体验和成果 [6] 双方表态 - 培生首席执行官奥马尔·阿博什表示借助亚马逊云科技，培生能更快实现目标，扩大个性化学习规模，为学习者和教育工作者提供更多人工智能工具 [4] - 亚马逊云科技首席执行官马特·加曼称很高兴扩大与培生的长期合作，将利用亚马逊云科技的全球规模和人工智能能力，为所有人提供个性化且可访问的创新学习体验 [7] 公司介绍 - 培生是全球终身学习公司，约1.8万名员工致力于创造有实际影响的学习体验，为近200个国家的客户提供数字内容、评估、资格认证和数据服务 [8] - 自2006年以来，亚马逊云科技是全球最全面、应用最广泛的云服务提供商，拥有超240项全功能服务，为全球数百万客户提供支持 [9] - 亚马逊以客户为中心，致力于发明创新、卓越运营和长期思考，开创了众多服务和技术 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司营收增长8%，营业利润增长26%，营业利润率提升近200个基点 [6] - 2024年调整后每股收益增长31%，达到4.87% [7] - 2024年公司运营产生约2.17亿美元税前现金，支付4800万美元税款，投资4100万美元用于资本支出，可分配自由现金流为1.28亿美元 [15] - 2024年公司通过2.40%的普通股股息和大约1500万美元的股票回购向股东返还约7500万美元 [15] - 2024年底公司偿还6100万美元循环贷款余额，并对2.5亿美元循环贷款进行再融资，现金和有价证券余额略低于2亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 2024年平均总入学人数增长6%，雇主关联入学人数增长16% [7] - 2024年营收增长5%，但第四季度因奖学金增加和学生结构向雇主关联学生转变而下降 [8] - 2024年运营利润增长近30% [8] 澳大利亚和新西兰业务 - 2024年平均总入学人数增长5% [8] - 按固定汇率计算，2024年营收增长11%，运营利润增长3% [9][10] 教育技术服务业务 - 2024年营收增长超30%，达到超1亿美元，运营利润增长近50% [12] - Sophia Learning用户和营收均增长35% [12] - Workforce Edge新增11个企业合作伙伴，总数达76个，这些企业共雇佣超38亿员工 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚政府将之前提议的国际学生入学上限改为通过签证处理速度来管理国际学生移民，公司正在研究该变化对澳新地区入学人数的潜在影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注并适应澳大利亚不断变化的政治和监管环境 [11] - 公司计划加大对澳大利亚国内市场的营销力度，以应对国际学生入学限制 [32] - 公司网络企业合作伙伴是主要竞争优势之一，预计未来五年以上这些合作将推动教育技术服务业务的收入和利润增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年整体表现满意，各项业务表现强劲，符合2023年秋季投资者日提出的运营模式 [6] - 公司预计未来几年运营利润率将扩大约200个基点 [40] - 公司有信心长期实现业务中个位数增长，但不确定2025年及以后的具体营收情况 [43] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [4] - 相关不确定性信息可在公司最新的10 - K表格年度报告、10 - Q表格季度报告及其他向美国证券交易委员会提交的文件中查询 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年下半年入学人数增长放缓且第四季度弱于预期的原因 - 公司表示企业合作入学人数依然强劲，非关联入学需求环境也很强劲。入学人数会在各季度波动，长期来看会回归到约5%的长期趋势和运营模式平均水平 [19][20] 问题2: 澳大利亚和新西兰地区监管变化的具体情况 - 澳大利亚工党政府原提议的国际学生入学上限未获议会通过，改为发布部长指令，通过签证处理时间来控制国际学生入学人数。公司内部建模假设上限已实施 [22][23] 问题3: 澳大利亚和新西兰地区监管变化的时间安排 - 目前尚未开始实施，因为政府表示在达到上限之前，签证将正常审批。预计到今年晚些时候入学人数接近上限时，可能会出现签证审批放缓的情况 [25] 问题4: 美国政府相关政策对公司业务的影响 - 公司在美国有大量联邦政府雇员学生，新政府政治任命人员仍在确认过程中，公司将持续关注政策变化并适时更新评论 [27] 问题5: 澳大利亚和新西兰地区托伦斯学院国内外学生比例及接近入学上限时的应对措施 - 历史上国内外学生比例约为50:50。公司过去一年已调整营销和广告投入，强调国内学生入学。未来将加大对澳大利亚国内市场的营销力度，有信心实现澳大利亚入学人数的持续增长 [31][32] 问题6: 调整后运营费用增加对调整后运营利润的影响及2025年费用预期 - 第四季度运营费用增加主要与教育技术服务业务的一次性实施成本有关。2024年2.71亿美元的调整后运营费用在2025年基本合适，但会有季节性波动，第二和第三季度通常营销投入和费用较高 [35][38] 问题7: 2025年入学人数和营收增长预期 - 公司不确定2025年及以后的入学人数和营收情况，但有信心长期实现业务中个位数增长，预计运营利润率将扩大约200个基点 [43] 问题8: 2025年框架的确认及其他细节 - 公司未提供具体指导，但表示符合五年计划的概念模型。公司对费用有较好把握，有信心实现200个基点的利润率扩张，可根据实际入学和营收情况调整费用 [49][50] 问题9: 2025年运营利润率扩张的节奏 - 季度利润率较难确定，公司以200个基点的概念模型为目标，预计利润率全年将有所改善，但提供详细季度指导需要更多关于营收和入学人数的信息 [52] 问题10: 美国高等教育业务本季度学生人均收入下降的原因及2025年预期 - 下降主要是由于学生结构持续向雇主关联学生转变，以及奖学金高于预期。2025年美国高等教育业务学生人均收入可能保持稳定，略有上升 [54]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on May 9, 2024 Registration No. 333-278799 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Amendment No.1 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Barnes & Noble Education, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Delaware 5940 46-0599018 (I.R.S. Empl ...

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on April 18, 2024 Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 (I.R.S. Employer Identification Number) 120 Mountain View Blvd Basking Ridge, NJ 07920 (908) 991-2665 (Address, including zip code, and telephone number, including area code, of registrant's principal executive offices) Michael C. Miller Executive Vice President, ...