业绩总结 - 2025年第二季度公司报告的收入为5.62亿美元，同比下降8%[11] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为6500万美元，同比下降25%[11] - 2025年第二季度的GAAP每股亏损为0.58美元，较2024年第二季度的0.16美元亏损显著增加[11] - Harsco Environmental的收入为2.58亿美元，同比下降12%[13] - Clean Earth的收入为2.46亿美元，同比增长4%[17] - Harsco Rail的收入为5800万美元，同比下降28%[23] - 2025年上半年，报告的总收入为1,110,538千美元[46] - 2025年上半年，合并的收入损失为(56,920)千美元[49] 未来展望 - 2025年调整后的EBITDA预期在2.9亿至3.1亿美元之间，低于之前的3.05亿至3.25亿美元的预期[27] - 2025年GAAP每股亏损预期在0.97美元至0.75美元之间，较之前的0.50美元至0.26美元的预期有所增加[27] - 调整后的自由现金流预期在1500万至3500万美元之间，低于之前的3000万至5000万美元的预期[27] - 2025年预计调整后的EBITDA将下降约10%[38] - 2025年预计经营活动提供的净现金在1.41亿至1.71亿美元之间[57] - 预计2025年净资本和无形资产支出为1.3亿至1.4亿美元[57] - 预计2025年战略投资的资本支出为400万美元[57] 用户数据 - 2025年第二季度，净税后收入损失为负17,728千美元，较2024年同期的1,334千美元显著下降[39] - 2025年上半年，Harsco Environmental部门的营业收入为14,324千美元，Clean Earth部门为47,275千美元，Rail部门为(12,170)千美元，Corporate部门为(25,965)千美元[46] - 2025年上半年，调整后的EBITDA为131,605千美元，Harsco Environmental部门为79,355千美元，Clean Earth部门为78,215千美元，Rail部门为(5,529)千美元，Corporate部门为(20,436千美元)[46] 负面信息 - 调整后的自由现金流为负460,950千美元，较2024年同期的负127,040千美元有所下降[36] - 2025年上半年，调整后的自由现金流为(27,246)千美元，较2024年上半年的(7,146)千美元下降约282.5%[56] - 2025年第二季度，经营活动提供的净现金为21,973千美元，较2024年同期的39,036千美元下降约43.6%[56] 资本支出与资产销售 - 2025年第二季度资本支出为39,035千美元，较2024年同期的33,639千美元增加约16.8%[56] - 2025年第二季度资产销售收入为2,317千美元，较2024年同期的3,271千美元下降约29.2%[56] - 2025年上半年，战略投资的资本支出为1,127千美元，较2024年上半年的1,450千美元下降约22.2%[56]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入为5.62亿美元 较2024年同期的6.10亿美元下降8% [1][4][5] - GAAP基础下持续经营业务亏损4600万美元 去年同期亏损1000万美元 [1][4][7] - 调整后EBITDA为6500万美元 较去年同期的8600万美元下降24% [1][4][7] - GAAP持续经营业务每股亏损0.58美元 调整后每股亏损0.22美元 去年同期分别为亏损0.16美元和盈利0.02美元 [2][4] 业务分部表现 - Harsco Environmental部门收入2.58亿美元 同比下降12% 调整后EBITDA为4000万美元 利润率15.5% [8] - Clean Earth部门收入2.46亿美元 同比增长4% 创纪录的调整后EBITDA为4000万美元 利润率提升至16.3% [9] - Harsco Rail部门收入5800万美元 同比下降28% 调整后EBITDA亏损300万美元 [10][11] 现金流状况 - 2025年第二季度经营活动产生净现金2200万美元 去年同期为3900万美元 [12] - 调整后自由现金流为负1400万美元 去年同期为正900万美元 [12] - 2025年全年自由现金流预期下调至1500-3500万美元区间 [5][19] 战略评估与展望 - 公司宣布启动正式程序评估战略替代方案 包括可能分拆或出售Clean Earth业务 [13] - 2025年全年调整后EBITDA指引下调至2.90-3.10亿美元区间 反映铁路业务前景恶化 [5][15][19] - 第三季度预计调整后EBITDA为7600-8600万美元 调整后每股亏损0.10至盈利0.01美元 [20] 影响因素分析 - 业务剥离导致Harsco Environmental部门收入减少约2200万美元 EBITDA减少300万美元 [6][7] - 全球贸易紧张局势导致铁路产品需求疲软 北美和亚洲订单量持续走弱 [3][15] - 汇率影响、合同退出和服务结构变化对Environmental部门业绩产生负面影响 [8][16]

战略评估 - 公司董事会授权管理层启动正式流程评估战略替代方案以释放股东价值[1] - 评估范围包括但不限于Clean Earth业务的税务优化出售或分拆以及现有商业计划的持续执行[2] - 此举旨在缩小公司公开市场估值与分拆价值总和之间的差距[3] 管理层表态 - 董事长兼CEO表示将以清晰、纪律性和开放态度推进评估流程并承诺最大化股东价值[3] - 强调在评估过程中将继续为全球客户提供创新、安全且可持续的环境解决方案[3] 顾问团队 - 聘请BofA Securities和Jefferies LLC作为财务顾问 Fried Frank Harris Shriver & Jacobson LLP担任法律顾问[4] 财务信息 - 公司同期发布了截至2025年6月30日的第二季度财报 具体数据需查阅投资者关系页面[5] 公司概况 - 全球领先的环境服务提供商 业务覆盖30多个国家150多个地点[8] - 专注于工业及特殊废物流的回收再利用解决方案 帮助客户实现可持续发展目标[8] 联系方式 - 投资者关系联系人David Martin 媒体联系人Karen Tognarelli 均提供电话及邮箱[9]

公司动态 - 374Water将于2025年8月12日美国东部时间下午4:30举行电话会议，讨论截至2025年6月30日的第二季度业绩 [1] - 电话会议由公司CEO Chris Gannon和CFO Russell Kline主持，包括问答环节和演示文稿 [2] - 电话会议可通过拨号或网络直播参与，拨号信息包括美国和国际号码以及会议代码13755247 [2] - 电话会议重播将在结束后约3小时提供，持续至2025年8月26日 [2] 公司简介 - 374Water是一家全球工业技术和服务公司，专注于为市政、联邦和工业市场提供废水处理和废物管理解决方案 [3] - 公司核心技术AirSCWO可高效销毁和矿化各种非危险和危险有机废物，产生可安全排放的水流、矿物残渣、废气以及可回收的热能 [3] - 该技术帮助客户满足排放要求、降低处置成本、消除瓶颈并减少诉讼和其他风险 [3] - 公司致力于创新废物处理解决方案，创造更绿色的未来并消除有害污染物 [3] 投资者关系 - 投资者关系和媒体联系人Chris Tyson，MZ North America执行副总裁，联系电话949-491-8235 [4] - 公司网站www.374water.com提供更多信息 [3][4]

公司技术 - 公司名为374Water 拥有创新技术AirSCWO 能有效处理生物固体、垃圾填埋场渗滤液及多种有机工业废物 [2] - AirSCWO技术可将PFAS、塑料、药物等新兴污染物降解至低于EPA新标准(万亿分之一)或当前技术无法检测的水平 [1][3] - 该技术已在底特律的废物处理服务设施进行最终演示 涉及联邦政府考虑的废物处理策略 [6] 市场机会 - 全球市场规模约4500亿美元 主要瞄准市政、联邦政府(军事应用)、工业三大垂直市场 [4] - 美国有16000个污水处理设施 国际市场规模更大 工业市场是另一关键领域 [4][5] - 正与处理储存处置设施公司合作 在现场安装技术并建立废物处理服务能力 [5] 政府合作进展 - 与国防创新单位合作 在底特律进行为期数月的测试 将处理6种含PFAS的废物流 [6][7] - 近期完成科罗拉多矿业学院在彼得森太空军基地的部署 即将在加州橙县卫生局进行为期一年的部署 [8] - 已签署一项废物处理服务协议 并正与其他多个机构谈判 计划在全美建立服务站点 [9] 近期计划 - 8月启动军事废物处理测试活动 将产生大量关键数据 [7] - 秋季至明年有多项客户采购订单和部署计划 包括橙县卫生局的长期部署 [8] - 持续扩大废物处理服务网络 通过合作协议建立更多服务站点 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达465 3百万美元 同比增长23 4% 其中收购贡献67 1百万美元 有机增长21百万美元 [11] - 调整后EBITDA为109 5百万美元 同比增长19 5% 但EBITDA利润率同比下降75个基点至23 5% [14] - 上半年调整后自由现金流创纪录达70 8百万美元 同比增加超30百万美元 [8] - 固体废物定价同比增长5% 其中收集业务定价增长4 9% 处置业务定价增长5 8% [11][12] - 截至6月30日 公司净杠杆率为2 39倍 7亿美元循环信贷额度未使用 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 收入同比增长27 1% 其中价格贡献5% 但销量下降0 8% [11] - 填埋场总吨位同比增长9 5% 其中内部化吨位增长13% [12][22] - 转运站价格增长8 2% 销量持平 [12] 资源解决方案业务 - 收入同比增长10 2% 其中回收处理收入增长9 6% 全国账户收入增长10 6% [13] - 回收商品平均售价同比下降16% 但通过合同条款调整 对收入的净影响仅为1 6% [13] - 处理量(按收入计)增长8 6% 主要来自波士顿和Willimantic回收设施的升级 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区传统业务表现强劲 利润率同比提升超100个基点 [14] - 大西洋中部地区因系统转换和卡车交付延迟导致成本压力 劳动力成本比其他地区高数百个基点 [21][61] - 宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州通过Mountain State Waste收购将新增30百万美元年化收入 [9][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年内已完成6笔收购 年化收入约90百万美元 另有5亿美元收购机会在管道中 [9][24] - 重点推进大西洋中部地区整合 预计2026年实现协同效应 潜在EBITDA收益5-10百万美元 [35][36] - McKean填埋场已处理400节铁路车厢和2000个集装箱废物 正在建设新的铁路卸载设施以扩大处理能力 [23][91] - 行业竞争方面 受益于长岛竞争对手填埋场关闭 获得更多建筑和拆除废物量 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境趋于稳定 第一季度疲软的roll-off业务已明显恢复 [56][57] - 劳动力成本通胀持续 但通过定价策略有效覆盖 [63] - 上调全年收入指引中点至1 83亿美元 维持调整后EBITDA和自由现金流指引 [18][19] - 税收政策变化(如奖金折旧恢复)虽不影响2025年现金流 但将降低未来联邦现金税负 [19] 其他重要信息 - 卡车交付延迟影响大西洋中部地区自动化进程 预计55辆新卡车(含40辆自动化卡车)将在2025年底交付 [21][46] - 正在将大西洋中部地区业务系统迁移至升级版SoftPath系统 以解决原GFL系统的运营缺陷 [31][32] - 资本支出达121 9百万美元 同比增加47百万美元 其中40百万美元用于收购后的资产升级 [17][76] 问答环节所有的提问和回答 大西洋中部地区整合进展 - 系统转换和卡车交付延迟导致协同效应慢于预期 预计2026年将带来5-10百万美元EBITDA收益 [35][36] - 原GFL系统缺乏路由和分析能力 正迁移至升级版SoftPath系统 [31][32] Mountain State Waste收购 - 将扩展公司在西弗吉尼亚州摩根敦的业务 该地区因大学存在增长潜力 [37] - 收购标的拥有终身特许经营权协议 在部分市场是独家服务提供商 [39] 填埋场业务展望 - McKean填埋场目前仅处理集装箱废物 新建卸载设施将允许处理松散废物 预计2026年完成 [91][92] - 填埋场业务已从2024年的拖累因素转变为2025年的增长动力 [51] 资本支出与收购策略 - 资本强度较高(12-13%)源于填埋场开发计划和收购后的资产升级需求 [75][76] - 收购策略聚焦东北部和大西洋中部平台巩固 不因政策变化调整战略 [85][86] 定价与成本动态 - 收集业务定价环比下降主要因业务组合变化(roll-off占比增加) 而非同店定价走弱 [70][72] - 劳动力成本通胀持续 但大西洋中部地区因自动化不足面临更大压力 [61][63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达465 300 000美元 同比增长23 4% 其中收购贡献67 100 000美元 有机增长21 000 000美元 [11] - 调整后EBITDA为109 500 000美元 同比增长19 5% 但EBITDA利润率同比下降75个基点至23 5% [14] - 上半年调整后自由现金流创纪录达70 800 000美元 同比增加30 000 000美元以上 [8] - 截至6月30日 公司债务为1 160 000 000美元 现金218 000 000美元 净杠杆率2 39倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固体废物业务收入增长27 1% 其中价格提升5% 但销量下降0 8% 收集业务价格增长4 9% 处置业务价格增长5 8% [11] - 资源解决方案业务收入增长10 2% 其中国际账户收入增长10 6% 回收处理收入增长9 6% [13] - 垃圾填埋场总吨数同比增长9 5% 其中内部化吨数增长13% [12] - 回收商品平均销售价格同比下降16% 但通过合同结构调整 对收入的净影响仅为1 6% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中大西洋地区因系统转换和卡车交付延迟导致运营成本上升 劳动力成本比其他地区高出数百个基点 [21] - 东部和西部地区运营效率保持强劲 直接劳动力和加班成本在12个月基础上保持稳定 [20] - 麦基恩垃圾填埋场自2024年中运营以来已处理400多节铁路车厢和近2000个集装箱废物 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年已完成6笔收购 年化收入约90 000 000美元 即将收购Mountain State Waste将增加30 000 000美元年化收入 [9] - 并购管道中有超过500 000 000美元年化收入机会 公司将继续执行收购战略 [23] - 资源解决方案业务将通过升级回收设施和扩大服务范围持续增长 [72] - 麦基恩垃圾填埋场将建设新的铁路卸货转运建筑 预计2026年完成 以扩大处理材料范围 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上调全年收入指引中点至1 830 000 000美元 但维持调整后EBITDA指引范围 [18] - 经济环境趋于稳定 固体废物量同比下降趋势从第一季度改善 [12] - 税收法案恢复奖金折旧政策 将在未来减轻联邦现金税负 [19] - 中大西洋地区的运营挑战是暂时性的 预计2026年将实现利润率扩张 [14] 其他重要信息 - 公司庆祝纳斯达克上市50周年 从佛蒙特州单一卡车运营发展为东北部和中大西洋地区领先的废物管理服务提供商 [6] - 第二季度完成11条路线优化项目 减少了路线天数和司机需求 [20] - 资本支出达121 900 000美元 同比增加47 000 000美元 其中40 000 000美元用于收购的前期一次性投资 [17] 问答环节所有的提问和回答 关于中大西洋地区运营挑战 - 系统转换和卡车交付延迟导致协同效应实现缓慢 预计2026年将带来5-10 000 000美元EBITDA收益 [34][35] - 55辆新卡车预计2025年底交付 其中近40辆为自动化卡车 将改善运营效率 [21] 关于Mountain State Waste收购 - 收购将扩大公司在宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的业务范围 特别是摩根敦MSA地区 [37] - 该业务拥有终身特许经营协议 是盈利良好的优质资产 [39] 关于麦基恩垃圾填埋场 - 目前仅处理集装箱化MSW 新转运站建设完成后将能处理更多类型废物 [85] - 该场地主要作为东北部地区未来5-10年的防御性处置能力 但也将寻求盈利机会 [88] 关于收集业务定价 - 第二季度定价下降主要是业务组合变化所致 前装商业定价保持强劲 [68] - 滚动业务定价较弱 但随着夏季到来已开始改善 [70] 关于资本支出强度 - 收集业务资本密集度通常为营收的6-7% 垃圾填埋场开发会显著提高该比例 [74] - 收购业务的前期资本支出较高 用于将资产提升至公司标准 [75]

核心财务表现 - 第二季度收入达4653百万美元 同比增长232% 主要受收购活动、持续的价格增长及资源解决方案部门全国账户强劲增长驱动 [4][8] - 调整后EBITDA为1095百万美元 同比增长195% 反映收购贡献及有机增长的双重推动 [6][8] - 净利润为52百万美元 同比下降257% 主要因收购相关的折旧和摊销费用增加影响经营收入 [5][8] - 经营现金流上半年达1396百万美元 同比增加599百万美元 因收购贡献、有机增长及利息支付减少 [9] 业务运营亮点 - 固体废物定价同比增长50% 其中收集价格增长49% 处置价格增长58% [8] - 上半年完成6笔收购 带来约9000万美元年化收入 另有一笔3000万美元年化收入的Mountain State Waste交易待完成 [3][8] - 同店有机增长表现稳定 尤其在传统东北地区及垃圾填埋量同比提升 [3] 资本结构与现金流 - 调整后自由现金流上半年达7080万美元 同比增加3130万美元 [8][9] - 资本支出上半年达12188万美元 其中增长性资本支出4753万美元 替换性资本支出7435万美元 [43] - 现金及等价物期末为21777万美元 较期初38330万美元下降 因投资活动支出增加 [23][26] 2025财年展望 - 收入指引上调至182-184亿美元（原1775-1805亿美元） 反映上半年收购活动 [11][17] - 调整后EBITDA指引维持41-425亿美元 因新增收购未超出原范围 [12] - 调整后自由现金流指引下限提高至17亿美元（原165-18亿美元） 基于上半年强劲现金流表现及下半年信心增强 [11][17] 非GAAP指标说明 - 调整后净利润为2300万美元 同比增长59% 剔除无形资产摊销及收购活动费用影响 [5][27] - 调整后每股收益为036美元 与去年同期037美元基本持平 [28] - 非GAAP指标用于提供更透明可比的核心运营表现 包括调整后EBITDA、自由现金流等 [27][31]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA利润率达到34.7%，创公司历史最高Q2记录 [8] - 全年调整后EBITDA目标上调5000万美元(2.6%)，不考虑汇率影响 [13] - 第二季度营收16.75亿美元，同比增长9.5% [14] - 第二季度调整后自由现金流约1.37亿美元 [18] - 全年营收预期上调至65.5-65.75亿美元 [18] - 全年调整后EBITDA指引上调至19.5-19.75亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 定价策略表现优异，全年定价预期从5.25-5.5%上调至5.5-5.75% [10][15] - 连续第三个季度实现正增长，较第一季度加速150个基点 [11] - EPR相关活动持续带来回收量增长 [16] - C&D填埋量和工业需求受宏观经济影响有所下降 [16] - 基础设施业务(GIP)出售进程接近完成，预计未来2-3周确定最终买家 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场连续两个季度实现正增长，摆脱第一季度天气影响 [15] - 加拿大市场受益于EPR监管变化，季度增长6.3% [47] - 汇率变动对营收产生负面影响，全年影响约7500万美元 [18][81] - 大宗商品价格和燃油附加费成为计划外的不利因素 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行市场选择战略，专注于现有市场密度提升而非扩张新市场 [42] - 2025年已完成3项小型补强收购，预计明日再完成3项 [12] - 2025年并购资本支出目标为7-9亿美元，预计将达到上限 [41] - 计划将CNG车队比例从目前的20-25%提升至50-55% [105] - 考虑在未来将报告货币转为美元以匹配同行做法 [120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和关税环境限制了工业客户活动水平 [11] - 工业需求预计在未来12-24个月内不会显著恢复 [126] - 劳动力市场趋于稳定，自愿离职率降至十几个百分点 [138] - 美国税收政策变化(奖金折旧)带来2500-3000万美元现金流利好 [60] - 预计2026年将因并购延迟效应实现超常增长 [13] 其他重要信息 - 公司重申全年7.5亿美元调整后自由现金流预期 [21] - 2025年资本支出预计约7.5亿美元，高于原指引 [21] - 公司计划在未来12-24个月内逐步提高股息支付 [113] - 企业成本占收入比例预计将从4%降至2.5-3% [75] 问答环节所有的提问和回答 关于GIP业务处置 - 公司确认GIP业务出售进程已进入最后阶段，预计2-3周内完成，将实现部分变现而非全部出售 [28][29] 关于利润率提升驱动因素 - 利润率提升主要来自定价策略、劳动力稳定性改善(离职率降低100-200基点)、协同效应实现和采购优化 [33][35] - 加拿大业务受益于EPR投资，贡献约2000-2500万美元季度增长 [55][56] 关于并购战略 - 2025年并购重点仍是现有市场补强收购，预计全年完成7-9亿美元投资 [41][42] - 2026年将受益于2025年下半年并购的延迟效应 [109] 关于现金流和资本配置 - 美国奖金折旧政策将在2025年带来2500-3000万美元现金流利好，2026年增至4000万美元 [60] - 公司计划在未来12-24个月内逐步提高股息支付至行业平均水平 [113] 关于工业需求展望 - 工业需求受关税不确定性影响，预计未来12个月内不会显著恢复 [126] - C&D业务量同比下降8%，但仅占公司总收入不到5% [102] 关于外汇风险 - 公司考虑在未来转为美元报告以匹配同行做法 [120] - 目前业务存在自然对冲，利息支出和资本支出与现金流匹配 [121]

公司技术突破 - 374Water的商业级AirSCWO系统成功将生物固体中的PFAS分解至不可检测水平[1] - 该系统能处理含PFAS等"永久化学品"的高难度废物流，处理后出水PFAS浓度符合美国EPA饮用水标准[1][4] - 技术对有机化合物的破坏率超过99.99%，并可产生可安全排放的水流、矿物残渣及可回收热能[4][6] 行业现状与需求 - 污水处理厂产生的含PFAS生物固体因处置方式受限（土地施用减少、填埋场接收量下降）成为全国性难题[2][3] - PFAS通过生物固体会污染土壤、作物、地下水及牲畜，促使各州限制土地施用处置方式[3] - 市政、联邦及工业市场对PFAS废物流处理方案的需求显著增长，公司已开始将潜在订单转化为实际业务[5] 技术优势与验证 - AirSCWO技术已通过第三方实验室验证，能处理多种PFAS污染污泥及生物固体[4] - 系统具备处理固体/液体废弃物的可扩展性和多功能性，形成差异化解决方案[5] - 技术可帮助客户满足排放要求、降低处置成本并减少法律风险[6] 公司定位 - 374Water是专注于市政/联邦/工业市场的有机废物处理技术全球领导者[1][6] - 公司持续通过采样监测优化技术，并致力于消除有害污染物以创造绿色未来[4][6]