Question-and-Answer SessionWell done. So maybe just to kind of set the stage because there's a mix of folks in the audience, and you did have your Investor Day in June where you laid out kind of multiyear guidance. So maybe just to level set, remind us kind of what you see yourself doing over the next several years around top line EBITDA, AFFO and so forth?Keith TaylorChief Financial Officer Yes. So we did -- June 25, we had the Analyst Day. I think many of you are aware of it. Really, it was a story about ...

Question-and-Answer SessionTo maybe just set the stage, if you want to recap kind of your top level guidance that you provided around some of the key metrics organic tenant billings growth, AFFO per share growth and then we'll dive into some strategic and operational and balance sheet topics.Rodney SmithExecutive VP, CFO & Treasurer Yes. When it comes to organic tenant billings growth in the U.S., which is really the primary metric a lot of people look at, we've updated our guidance to approximately 4.3% fo ...

Question-and-Answer SessionSteven VondranPresident, CEO & Director Yes. Thanks for the question. So I think about how the business has changed in the last year. We laid out a number of strategic priorities. And those haven't changed dramatically. When you think about how we're going to drive the most value focusing on organic growth in our core portfolios, what's going to drive the most value out there. So as we focus on the next year, we're going to continue to focus on that organic growth. And as you ment ...

公司活动安排 - 公司首席财务官Sunit Patel将于2025年9月11日12:30（美国东部时间）在高盛2025年Communacopia与技术会议上发表演讲 [1] - 演讲预计持续40分钟 将通过互联网进行直播 并提供存档回放 [1] 公司业务概况 - 公司拥有并运营约4万座通信塔和约9万路由英里光纤网络 覆盖美国所有主要市场 [2] - 基础设施资产支持小型蜂窝和光纤解决方案 为城市和社区提供数据、技术及无线服务连接 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度营收达到创纪录的35.4亿美元，同比增长20%，环比增长25% [24] - 非管道业务EBITDA从1.81亿美元增至2.57亿美元，同比增长42% [7] - 公司上调2025全年营收指引至139-140亿美元区间，较此前指引提高约3亿美元 [9] - 调整后EBITDA指引上调至11.3-11.6亿美元，EPS指引中值6.34美元，同比增长60% [9] - 第二季度自由现金流为-4500万美元，主要由于营运资本投入增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 营收同比增长42%，调整后EBITDA增长55%，利润率提升90个基点 [12] - 积压订单达50亿美元创纪录，同比增长13% [12] - 无线业务因服务地域扩大和服务范围增加而持续增长 [12] - 有线业务受益于宽带基础设施建设和联邦投资 [13] 电力输送业务 - 营收同比增长20%，利润率符合预期 [14] - 积压订单同比增长14% [14] - 预计全年营收增长中高双位数，利润率达高个位数 [14] 清洁能源与基础设施业务 - 营收同比增长20%，调整后EBITDA从4730万美元增至8330万美元 [15] - 利润率达7.4%，同比提升240个基点 [15] - 新订单达16亿美元，积压订单创49亿美元纪录 [15] - 可再生能源和基础设施业务均实现双位数增长 [16] 管道基础设施业务 - 营收同比下降6%，EBITDA从1.35亿美元降至6200万美元 [18] - 营收5.4亿美元远超4.75亿美元指引 [19] - 预计2026年管道业务将恢复至2024年水平 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信市场受益于宽带基础设施建设和AI应用需求 [12] - 电力市场面临电网升级和新增发电容量的巨大需求 [14] - 清洁能源市场受"One Big Beautiful"法案支持，税收优惠延长至2027年 [17] - 管道市场因天然气发电需求增加而前景改善 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在与关键客户建立框架协议以增强市场地位 [20] - 重点提升运营执行力和业务流程以实现持续盈利 [21] - 在管道业务进行人员和设备投资以应对2026年及以后的需求 [10] - 公司认为可再生能源即使没有补贴也具备竞争力 [17] - 在数据中心相关业务领域加大投入 [144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对电信基础设施市场持乐观态度，预计将持续增长 [76] - 电力输送业务预计将迎来多年结构性增长 [29] - 清洁能源业务前景强劲，已为2026年积累订单 [16] - 管道业务将迎来多年建设周期，公司为此积极准备 [74] - 预计2026年营收将超过150亿美元 [127] 其他重要信息 - 第二季度新增4000名员工，员工总数增长超10% [10] - 完成4000万美元股票回购，董事会批准新增2.5亿美元回购计划 [26] - 预计2025年营运现金流7-7.5亿美元 [34] - 截至季度末流动性约20亿美元，净杠杆率2.0倍 [34] 问答环节所有的提问和回答 清洁能源业务 - 客户对"One Big Beautiful"法案反应积极，2025-2026年计划未受影响 [38] - 公司客户主要为顶级开发商，能较好应对政策变化 [40] - 已为2026年积累大量订单，不依赖法案带来的额外需求 [39] 电力输送业务 - 预计下半年将有更多项目签约，包括高压线路和变电站 [41] - 业务增长主要来自有机增长，利润率持续改善 [42] - 关注日常业务和大型项目机会 [42] 管道业务 - 预计2026年营收将接近2024年水平 [72] - 历史上最高营收达35亿美元，未来可能恢复至该水平 [73] - 正在为长期增长周期做准备，包括人员和设备投入 [74] 通信业务 - 无线业务约占40%，有线业务占60% [81] - Ericsson项目处于第一年，预计将持续多年 [82] - 已进行必要投资以满足增长需求 [85] 利润率展望 - 公司目标长期实现两位数利润率 [63] - 2025年整体利润率约8%，管道业务下半年将改善 [63] - 投资成本主要在2025年消化，2026年影响有限 [123] 并购战略 - 不依赖并购实现增长，但会考虑补强型收购 [126] - 预计2026年营收超150亿美元主要来自有机增长 [127] - 过去两年重点整合业务，现在更开放于并购机会 [125] 数据中心业务 - 业务涵盖土木工程、电力和电信服务 [144] - 对该领域长期机会持乐观态度 [144] - 未来几个季度可能公布更多业务细节 [144]

债券发行与资金用途 - 公司子公司定价发行6亿美元2032年到期的8.625%高级无担保票据，发行价格为100.000% [1] - 发行票据所得净收益将用于部分赎回5亿美元2028年到期的10.50%高级担保票据，包括相关溢价、费用和开支 [2] - 剩余净收益将用于一般公司用途 [2] - 赎回2028年票据的条件是完成至少5.5亿美元的总融资 [2] 票据发行细节 - 票据未根据1933年证券法注册，仅向符合Rule 144A规定的合格机构买家和美国境外的Regulation S投资者发行 [3] - 本次新闻稿不构成出售要约或购买要约的招揽 [4] 公司概况 - 公司是内部管理的房地产投资信托基金，专注于收购和建设关键通信基础设施 [5] - 截至2025年3月31日，公司拥有约14.7万光纤路由英里和880万光纤链英里，以及其他通信房地产资产 [5] - 公司是美国通信行业光纤和其他无线解决方案的领先提供商 [5] 前瞻性声明 - 新闻稿中包含根据1995年私人证券诉讼改革法案的前瞻性声明 [6] - 前瞻性声明基于管理层当前预期和信念，受多种风险和不确定性影响 [7] - 公司明确表示不承担更新前瞻性声明的义务 [9]

文章核心观点 公司子公司拟发行6亿美元2032年到期高级票据，所得净收益用于部分赎回5亿美元2028年到期10.50%高级有担保票据及一般公司用途，发行受市场等条件限制且票据未注册 [1][2] 分组1：发行票据情况 - 公司子公司Uniti Group LP等开始发售6亿美元2032年到期高级票据，受市场等条件限制 [1] - 票据由公司及其部分子公司提供高级无担保保证，部分需监管批准的子公司除外 [1] - 票据未根据1933年《证券法》或任何州证券法注册，仅向合格机构买家发售及在美国境外合规发售 [3] 分组2：赎回票据情况 - 发行票据净收益用于部分赎回5亿美元2028年到期10.50%高级有担保票据，含相关溢价、费用和开支 [2] - 计划于2025年6月24日赎回，赎回价格按契约确定加应计未付利息，赎回通知以至少5.5亿美元债务融资完成为条件 [2] - 剩余净收益用于一般公司用途 [2] 分组3：公司概况 - 公司是内部管理的房地产投资信托，从事关键通信基础设施收购和建设，是通信行业光纤等无线解决方案领先提供商 [5] - 截至2025年3月31日，公司在美国拥有约14.7万光纤路由英里、880万光纤链路线英里及其他通信房地产 [5] 分组4：前瞻性声明 - 新闻稿中部分声明属前瞻性声明，包括票据发售相关声明 [6] - 前瞻性声明基于管理层当前预期和信念，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [7] - 影响因素包括与Windstream合并的相关风险、通胀和高利率影响、客户履约能力、获取资金能力等 [7][8]

公司动态 - 公司高级副总裁兼首席财务官兼财务主管Paul Bullington和高级副总裁兼投资者关系与财务主管Bill DiTullio将于2025年5月29日参加在加利福尼亚州丹纳波因特举行的高盛第10届年度杠杆融资与信贷会议 [1] - 任何投资者材料将在公司投资者关系网站的“活动与演示”板块提供 [2] 公司介绍 - 公司是一家内部管理的房地产投资信托公司，从事关键通信基础设施的收购和建设，是通信行业光纤和其他无线解决方案的领先提供商 [3] - 截至2025年3月31日，公司在美国拥有约147,000英里的光纤路由、880万英里的光纤束里程以及其他通信房地产 [3] 联系方式 - 投资者和媒体可联系Paul Bullington，电话251 - 662 - 1512，邮箱paul.bullington@uniti.com [4] - 也可联系Bill DiTullio，电话501 - 850 - 0872，邮箱bill.ditullio@uniti.com [4]

报告行业投资评级 - 媒体行业（北美）投资评级为In - Line [3][5] - 电信与有线电视服务行业（北美）投资评级为In - Line [3][5] - 通信基础设施行业（北美）投资评级为In - Line [3][5] 报告的核心观点 - 报告每周汇编媒体与娱乐、电信与有线电视服务、通信基础设施行业的相关指标数据、各行业板块估值以及历史股价表现 [1] - 提供了各子行业的可比交易倍数，如市盈率、调整后价格与自由现金流比率等，以及历史表现指标 [1][2] 各子行业总结 多元化媒体与流媒体 - 2025 - 2027E市盈率分别为42.2x、34.0x、27.3x，股息收益率分别为0.2%、0.2%、0.3% [6] - 部分公司如派拉蒙全球评级为U，奈飞评级为O等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [14] 电信与有线电视服务 - 2025 - 2027E市盈率分别为14.7x、14.1x、13.5x，股息收益率分别为2.2%、2.3%、2.4% [6] - 部分公司如Altice USA评级为E，AT&T评级为O等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [24] 中型娱乐与体育 - 2025 - 2027E市盈率分别为57.3x、35.1x、27.5x，股息收益率分别为1.2%、1.3%、1.4% [6] - 部分公司如AMC Networks评级为U，亚特兰大勇士控股评级为E等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [34] 中型广告与电影 - 2025 - 2027E市盈率分别为13.7x、13.5x、11.7x，股息收益率分别为4.3%、4.5%、4.8% [6] - 部分公司如Cinemark Holdings评级为O，Clear Channel Outdoor Hldgs评级为E等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [35][37] 通信基础设施 - 2025 - 2027E市盈率分别为24.4x、31.3x、29.0x，股息收益率分别为3.4%、3.4%、3.6% [6] - 部分公司如SBA Communications评级为E，American Tower Corp评级为O等，还给出了各公司的目标价格、盈利增长等指标 [43]

公司动态 - 公司总裁兼首席执行官Kenny Gunderman将于2025年5月28日上午9:40在纽约举行的TD Cowen第53届年度科技、媒体和电信会议上发表演讲 [1] - 可在公司投资者关系网站investor.uniti.com上观看活动的直播网络广播，演讲结束后有限时间内可重播 [2] 公司概况 - 公司是一家内部管理的房地产投资信托公司，从事关键通信基础设施的收购和建设，是通信行业光纤和其他无线解决方案的领先提供商 [3] - 截至2025年3月31日，公司在美国拥有约147,000英里的光纤路由、880万英里的光纤束里程以及其他通信房地产 [3] 联系方式 - 高级副总裁、首席财务官兼财务主管Paul Bullington，联系电话251 - 662 - 1512，邮箱paul.bullington@uniti.com [4] - 高级副总裁、投资者关系与财务主管Bill DiTullio，联系电话501 - 850 - 0872，邮箱bill.ditullio@uniti.com [4]