合作核心内容 - 巴斯夫农业解决方案部门与安道麦达成战略合作 共同开发和商业化基于安道麦专利杀菌剂活性成分Gilboa的新产品 [1] - 合作旨在加速提供新颖先进的病害管理解决方案 以帮助面临抗性挑战的欧洲农民维持健康产量 [1] - 双方将独立决定各自的产品概念、定价、销售和市场进入策略 [2] 合作模式与分工 - 巴斯夫将基于Gilboa分子开发和商业化新制剂 安道麦也将推出其自身的Gilboa基产品 [2] - 合作结合了安道麦的创新能力和巴斯夫的开发专长及在欧洲的强大市场渠道 [2] 产品技术特点 - Gilboa为谷物提供了一种新颖的作用模式 被杀菌剂抗性行动委员会归类为FRAC第32组 靶向核酸代谢 [3] - 该分子为欧洲应对高监管压力和现有活性成分淘汰的挑战提供了新的解决方案 [3] - 预计该产品将支持作物产量和质量 同时提供持久的病害防控解决方案 [3] 产品上市计划 - 基于Gilboa的小麦制剂预计将于2027年在英国率先推出 更广泛的欧洲上市计划在2029年 [4] - 产品上市需获得相关批准 [4] 公司股价表现 - 过去一年 巴斯夫股价上涨20.4% 而同期行业指数下跌13.9% [4] 其他相关公司信息 - 金罗斯黄金公司当前财年每股收益共识预期为1.67美元 预示同比增长145.59% [8] - 过去一年 金罗斯黄金公司股价上涨208.7% [8] - 福图纳矿业公司当前财年每股收益共识预期为0.76美元 预示同比增长65.22% [9] - 过去一年 福图纳矿业公司股价上涨126.4% [9] - 春分黄金公司当前财年每股收益共识预期为0.54美元 预示同比增长170% [9]

公司股价与股东回报表现 - 截至12月11日的一年内 FMC股价下跌75.8% 而同期标普500指数上涨13.4% [3] - 包含股息的总回报率为负74.4% 同期标普500总回报率为14.9% [3] - 一年前投资的3000美元目前仅价值768美元 若投资于标普500指数则价值3447美元 [5] 公司财务与运营状况 - 第三季度经调整后营收同比下降11% 管理层将全年营收预期下调至下降7% [6] - 董事会将季度股息大幅削减超过86% 至每股0.08美元 [5] - 过去一年市销率从1.6倍下降至0.5倍 [7] 公司关键市场数据 - 当前股价为13.91美元 当日上涨1.83% [4] - 市值为17亿美元 52周价格区间为12.17美元至57.00美元 [4][5] - 股息收益率高达16.68% 但股息已大幅削减 [5] - 毛利率为37.10% [5]

核心观点 - 看涨FMC公司的核心论据在于其股价在经历大幅下跌后估值处于历史低位 同时去库存压力缓解 创新产品线及战略调整有望驱动周期性复苏 并带来巨大的股价上行空间 [1][2][4] 公司概况与现状 - FMC公司是一家全球性农业化学品公司 专注于除草剂、杀菌剂和杀虫剂 以其强大的研发管线及深厚的知识产权护城河而闻名 [2] - 股价自2022年高点已下跌75% 原因是行业去库存周期及价格疲软 导致公司估值处于历史低位 [2] - 截至12月1日 公司股价为13.84美元 其过往市盈率和远期市盈率分别为30.22和5.92 [1] 业务复苏与增长动力 - 去库存阻力正在缓解 近几个季度农场的产品使用量已超过经销商销量 表明库存正在正常化 [2] - 以Rynaxypyr®和Cyazypyr®等专利分子以及Fluindapyr、Isoflex™和Dodhylex™等新产品为代表的创新驱动模式 支持增长复苏 [3] - 公司正在剥离利润率较低的印度商业业务 以将资本重新配置到回报更高的机会上 同时在巴西建立直接面向种植者的销售模式 [3] - 生物制剂业务年增长率超过20% 加上全球粮食需求带来的有利行业顺风 公司为周期性反弹做好了准备 [3] 财务状况与估值 - 公司资产负债表稳健 债务到期时间可控 最早从2029年开始 且流动性充足 [4] - 管理层目标是在维持7%以上股息收益率的同时降低杠杆 [4] - 历史资本回报率强劲 资本回报率中位数接近17% [4] - 基于管理层2027年目标及正常化自由现金流假设 公允价值估计显示股价可能上涨至75-80美元区间 这意味着较当前水平有近2.5倍的上涨空间 [4] 行业背景与同类比较 - 农业创新具有持久性 此前对Corteva公司的看涨观点因其强大的专利组合和数字生态系统而成立 自覆盖以来其股价已上涨约7.66% [5] - 对FMC的看涨观点与上述逻辑类似 但更强调其从去库存中 turnaround 以及创新引领的复苏 [5]

公司战略回顾与反思 - 公司首席执行官回顾过去一年情况 承认其回归公司约一年前所做的决策可能并非最佳[1] - 公司最初采取“软着陆”策略 核心在于平衡各方利益 包括保护息税折旧摊销前利润、缓慢偿还债务以及维持股息支付[2] - 公司短期绩效改善聚焦于四个关键领域：渠道库存水平、Rynaxypyr产品策略、印度市场状况以及需要重塑的领导层[2]

公司产品发布 - 拜耳作物科学加拿大公司宣布推出新产品EverGol® Rise [1] - 该产品为豆类病害防治设立了新标准 [1] - 产品结合了四种不同的活性成分 [1] 产品特性与优势 - EverGol Rise针对顽固病原体（如壳二孢菌）提供了增强的病害防治效果 [1] - 产品设计将用户易用性置于首位 [1] - 拜耳作物科学产品经理称该产品对加拿大农民具有变革性意义 [1]

投资方法论 - Quipus Capital采用纯粹多头投资策略 从运营和长期持有的角度评估公司[1] - 分析不关注市场驱动动态和未来价格走势 而是聚焦于公司的运营层面[1] - 核心是理解公司的长期盈利能力和所在行业的竞争动态[1] - 目标是买入并持有公司 独立于未来的价格波动[1] - 绝大多数分析报告结论为“持有” 这是由其方法论设计决定的[1] - 只有极少数公司在任何时间点值得“买入”[1] - “持有”类文章为未来投资者提供重要信息 并对普遍看涨的市场提供审慎视角[1] 分析师持仓与关系 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对AVD持有有益的多头头寸[2] - 文章内容代表分析师个人观点[2] - 分析师未因撰写此文获得相关公司补偿（除来自Seeking Alpha的报酬外）[2] - 分析师与文中提及的任何公司均无业务关系[2]

股价表现与市场对比 - 公司股价在周一大幅下跌近5% [1] - 股价跌幅远超标普500指数同期0.9%的跌幅 [1] 分析师目标价调整 - 摩根大通分析师将公司目标价从每股43美元大幅下调至14美元 [2] - 尽管目标价大幅下调，但分析师维持对该股的中性评级 [2] - 富国银行、摩根士丹利和瑞穗等机构的研究人员近期也下调了目标价 [3] 第三季度业绩表现 - 第三季度销售额较分析师一致预期低近50% [4] - 第三季度营收同比下滑近50% [5] - 公司第三季度净利润略超预期 [4] - 公司宣布任职28年的总裁Ronaldo Pereira离职 [4] 业绩展望与管理层行动 - 管理层下调了2025年全年营收和利润指引 [5] - 公司将业绩下滑主要归因于印度业务的发展 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1056万美元，相比2024年同期的931万美元增长13% [13] - 第三季度录得亏损503万美元或每股0.04美元，而2024年同期为盈利612万美元或每股0.05美元 [13] - 2025年前九个月运营现金流（非GAAP指标）为426万美元或每股0.34美元，低于2024年同期的591万美元或每股0.47美元 [15] - 用于购买EMP部门的贷款已于2025年6月全部还清，一项为期三年的设备票据将于2025年12月全部还清，这将每年释放超过200万美元的现金流 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nanocam部门是公司收入的主要来源，生产可生物降解聚合物TPA及其衍生产品Sun27和M-Saver 30 [3] - 食品部门已商业化两种产品，包括基于聚天冬氨酸的葡萄酒添加剂以及八月签订的第二份主要合同，后者年收入最低为650万美元，最高可超过2500万美元 [4][5] - 八月签订的食品级合同在第三季度末完成所有设置和员工培训后已实现全产能生产，24小时运行，收入已超过100万美元 [4][5] - EMP部门专注于温室、草坪和高尔夫市场，第三季度收入强劲，预计第四季度将持续，且2026年下半年销售将强劲，带动全年同比增长 [9] - 食品部门为获得大合同并谈判关税和通胀保护条款，毛利率低于预期，目标为税前22%-25% [9] - 位于佛罗里达的LLC投资在第三季度出现小额亏损 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农产品市场持续承压，作物价格上涨速度不及通胀，且存在关税变化带来的不确定性，导致第三季度疲软，预计将持续至第四季度及2026年初 [10] - 国际农业销售市场与美国市场类似面临压力，预计2026年增长将回归但增速较低 [10] - 从中国进口到美国的原材料当前关税在30%-58.5%之间，公司谨慎管理进口，部分关税成本将转嫁给客户，部分符合退税计划，部分降低了第三季度利润率 [11] - 巴拿马工厂接近完工，预计第四季度可开始生产，将用于国际销售，规避美国关税并缩短交货时间 [11][12] - 航运价格稳定，所用航线航运时间合理，原材料价格稳定但随通胀上涨 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是利用巴拿马工厂提高国际销售竞争力，并将伊利诺伊州工厂空间优化用于食品级生产的扩展 [12] - 未来客户选择将侧重于提高平均利润率，现有食品合同基础已奠定 [9] - 巴拿马工厂的资本支出和开发费用由现金流和留存收益资助，无需债务或股权融资 [12] - 公司将重点放在充满活力的市场领域（如EMP部门），而非当前周期不佳的领域（如传统大田农业） [46] - 公司采取机会主义策略，根据客户反馈和盈利能力调整生产重点 [50] - 出售门多塔设施并进行回租是为了降低风险，将管理带宽集中于核心业务 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 为准备一月和八月宣布的食品级合同潜在收入而产生的许多成本对第三季度利润产生了负面影响，这些成本在发生时即被费用化 [14] - 巴拿马工厂的一些成本也按季度费用化，这种情况在第四季度将持续，但水平较低 [14] - 管理层不确定第四季度盈利能力，因为不确定巴拿马工厂何时启动以及八月合同的收入何时超过成本 [14] - 预计2026年第一季度利润将恢复至过去水平，并随着食品产品收入增长而增加 [14] - 运营现金流预计在2026年第一季度反弹 [15] - 营运资本充足，拥有信贷额度，有信心在不进行任何股权融资的情况下执行计划 [16] 其他重要信息 - 巴拿马工厂所有设备已到位，原材料库存备齐，租户改善完成，设备安装接近尾声，主要剩余障碍是获得巴拿马政府的占用许可 [12] - 为达成一月合同目标需要安装新的专业设备和新的洁净室，因为现有洁净室不适用 [6] - 与此相关的资本支出和费用大部分已部署，剩余部分将在第四季度支出，预计额外资本支出约为400万美元 [7] - 生产最早可能在第四季度末或2026年初开始 [7] - 公司不提供具体财务指导，因认为自身规模小、灵活性强，难以给出有效指导 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 新业务的毛利率是毛利润还是净利润 [18] - 管理层预期的是税前毛利率 [18] - 以预期的20%毛利率下限计算，在伊利诺伊州约31%的税率下，税后净利率约为14% [19] 问题: 食品产品的功能是什么，是否是全新化学品 [21][22] - 管理层因合同限制不能透露具体功能 [21] - 使用的化学品并非行业全新，公司因质量和合作意愿被选为供应商，是现有技术，无健康担忧 [22] 问题: 客户关系如何建立 [23] - 通过贸易展会等场合的会面建立个人关系，以解决客户在质量、成本、性能或地理位置方面的问题为目标 [23] 问题: 新合同收入确认的时间线 [27][28][29] - 一月合同因需安装设备和洁净室，预计最早第四季度末、最迟2026年第一季度开始确认收入 [27][29] - 八月合同因设备齐全已提前投产并产生收入 [27] - 管理层对第四季度收入确认不确定，但保证2026年第一季度肯定有收入 [29] 问题: 三大食品合同全部达产后的年收入规模 [31] - 如果获得客户全部预期业务，总收入预计在5000万至6000万美元之间，预计在2027年达到该运行速率，而非2026年 [31] 问题: Water Saver产品的蒸发抑制率 [35] - 最佳情况下可达40%蒸发控制，但会逐日衰减，平均约20% [35] - 产品销售困难在于其无形性和需要持续证明功能，目前成功销售给知晓水价值的油田公司 [36][37] 问题: 食品级天冬氨酸是否有替代品 [38] - 存在替代系统，如纤维素过滤、丙烯酸离子柱或深度冷却，但这些方法比使用聚天冬氨酸溶液更昂贵，且聚丙烯酸盐在某些国家不允许用于食品 [38] 问题: 近期一项未达成交易耗费的时间 [39][40] - 为期五个月的流程，管理层每天投入约两小时，未进入全面尽职调查阶段，未耗费大量公司时间 [39][40] 问题: 未来交易管道和投行使用情况 [41] - 公司未与投行签约寻找交易，仅考虑自行发现或偶然推荐的交易，目前无明确交易管道，对目标进行严格筛选 [41] 问题: 第三季度一次性费用的影响大小 [45][55] - 管理层不愿在电话中给出具体数字，但表示这些费用是亏损的主要原因，甚至可能是全部原因，将通过邮件提供详细数据 [45][55] - 传统大田农业疲软与EMP部门强劲表现形成对比，影响了第三季度业绩 [45] 问题: EMP部门强劲表现的可持续性 [47] - 预计第四季度表现强劲但不及第三季度，未来该部门下半年将始终强于上半年，因客户采购模式转向提前购买 [47] 问题: 核心Nanochem产品线（除食品外）在2026年的增长前景 [48][49][50] - 增长前景不确定，取决于巴拿马生产后是否因竞争力和服务改善而恢复历史水平，公司将根据盈利能力和客户反馈机会主义地调整重点 [48][49][50] 问题: 门多塔设施售后回租的原因及EMP生产是否会转移 [51] - 出售是为降低非核心资产风险，回租部分用于生产EMP产品，年收入约1300万至1500万美元 [51][64] - 秘鲁工厂将专注于食品产品，不会生产其他产品 [51] 问题: EMP产品是否具有生物特性及其对根系生长的影响 [69][70] - 部分EMP产品含有生物成分和聚天冬氨酸，对根系生长和保持草皮绿度有显著效果，具体数据需参考研究资料 [69][70] - 产品被用于大学或职业美式足球场等场地 [72] 问题: 新合同未来的毛利率目标 [75] - 未来寻找新客户时，目标毛利率在30%-35%范围内 [75] 问题: 业务是否可能涉及数据中心领域 [58][60] - 目前业务与数据中心无任何关联，但如果有相关机会出现愿意探索 [58][60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为820万美元，较去年同期180万美元增长超过350% [3] - 第三季度美国通用会计准则收入为1.19亿美元，较去年同期1.18亿美元增长1%，但去年同期收入受非经常性项目影响，调整后收入应为1.3亿美元 [10] - 第三季度美国通用会计准则毛利率提升至29%，去年同期为15%，若剔除非经常性项目影响，去年同期调整后毛利率为26% [12] - 营业费用在三个月期间下降11%，即500万美元，年初至今下降1800万美元，降幅14% [13] - 库存较去年同期减少约4700万美元，净贸易营运资金较去年同期减少约2400万美元 [16] - 净债务较去年同期减少约200万美元，至1.65亿美元 [16] - 2025年全年调整后EBITDA目标维持在4000万至4400万美元，但净销售额预期下调至5.2亿至5.35亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国作物业务表现良好，抵消了特种业务和国际业务的疲软 [10] - 在美国作物业务中，除草剂销售额增长约50%，颗粒状土壤杀虫剂销售额增长约5%，但土壤熏蒸剂销售受土豆市场持续疲软影响 [10] - 特种业务（原非作物业务）在季度初表现疲软，部分受产品责任问题影响，但季度内有所改善 [11] - 特种业务包括蚊虫控制、家庭害虫防治、观赏植物和温室应用、高尔夫球场及草坪护理等重要合同和技术 [6] - 国际销售额下降，原因包括在巴西战略性地放弃低利润业务，以及澳大利亚关键地区严重干旱和中美洲类似天气模式的影响 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场整体表现强劲，特别是除草剂和颗粒状土壤杀虫剂 [10] - 墨西哥市场尚未完全去库存，澳大利亚和中美洲受干旱天气影响导致销售下降 [11] - 贸易紧张局势，特别是与中国的贸易关系，给行业带来不确定性，尤其是对美国大豆种植者，但近期有中国重启大豆采购的积极消息 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于简化、优先排序和执行，包括降低净贸易营运资金、工厂成本和运营费用 [3] - 通过将生产从洛杉矶转移到阿拉巴马州等举措优化制造效率，预计大部分成本节约将长期持续 [4] - 将转型活动过渡为内部驱动的业务改进计划，相关支出已从去年同期的800万美元降至200万美元，并预计在未来几个季度降至可忽略水平 [5] - 将非作物业务更名为特种业务，以更好地反映其技术、专利和创新基础 [5] - 正在建立一个潜在中期贡献1亿美元净销售额的增长产品组合，并通过地理扩张和进入新作物及领域实现增长 [7] - 随着SIMPASS项目不再是优先事项，开发团队专注于扩大作物保护产品组合 [8] - 行业方面，注意到竞争对手科迪华分拆其种子和作物业务，以及拜耳的潜在动作，预计未来12-18个月市场将出现整合，为公司通过收购增加产品组合带来机会 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国农业迎来强劲丰收，但贸易紧张局势造成不确定性，同时存在渠道库存降低、利率环境下降、中国重启大豆采购以及可能为种植者提供额外补贴等乐观因素 [8] - 尽管面临不确定背景，管理层对实现2025年调整后EBITDA目标充满信心，并预计为2026年及未来的成功奠定基础 [9] - 公司预计第四季度将产生相当有吸引力的现金流，并计划将几乎所有自由现金流用于偿还债务 [18] - 管理层认为公司已做好准备在农业市场反弹时实现显著更高的收益 [3] 其他重要信息 - 公司记录了与特种业务相关的产品责任索赔费用，但相信未来能通过责任方和/或其保险公司的资金获得全额补偿 [15] - 公司已与高级贷款人达成协议，将信贷额度期限延长至2026年12月31日，并正在努力重组债务 [17] - 2025年资本支出预计为500万至600万美元 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国作物业务的趋势，特别是除草剂的强劲表现及对未来季度的看法 [23] - 回答: 美国作物业务在第三季度表现良好，除草剂和Aztec产品同比增长强劲，需求正趋于正常化，无需像第一季度那样提供大量激励，渠道情绪更为乐观，但关税问题对大豆种植者仍有影响，玉米种植面积今年增加且预计明年继续增加，这对公司产品组合有利 [23] 问题: 特种业务受产品责任问题的影响是暂时性的还是将持续 [24] - 回答: 从会计角度已确认该潜在索赔的影响，并相信能获得赔偿，该问题在第三季度初对业务造成拖累，但随着索赔处理推进和客户沟通改善，情况已好转，预计不会产生长期影响，第四季度和第一季度特种业务将恢复增长 [24] 问题: 对今年自由现金流的量化预期 [25] - 回答: 第三季度现金流相比前两个季度有所改善，但不及去年同期，因主动寻求的提前付款较少，第四季度现金流将部分取决于提前付款情况，但目前看来良好，预计流入量与去年强劲表现相似 [26] 问题: 将转型过程移交内部团队的意义及对未来节省的潜在影响 [30] - 回答: 将转型过渡为内部业务改进计划至关重要，旨在内部调整和管理，并落实责任，此前咨询公司制定的计划抓住了低垂的果实，未来在制造效率和SIOP流程正式化方面仍有大量潜力可挖掘，将贯穿整个损益表和EBITDA [30] 问题: 对市场竞争加剧和仿制药压力的看法 [33] - 回答: 公司有一款产品在过去几年面临竞争，但今年情况良好，销量因市场条件有所增加，作为美国本土供应商和生产商具有优势，预计2026年该产品销量将继续增长，仿制药竞争始终存在，关键在于提前规划和应对 [33] 问题: 对科迪华业务分拆可能带来的影响的看法 [34] - 回答: 预计市场将出现整合，这为公司带来了回归10年前的做法，即在巨头整合期间收购其剥离的产品组合的机会，未来12-18个月是通过收购增加产品组合的良机 [34] 问题: 在行业稳定并回归低个位数增长的环境下，公司的表现预期 [36] - 回答: 公司已为2026年的良好表现做好准备，2024年的转型和团队重组，以及2025年的铺垫，为2026年的乐观前景奠定了基础，团队和组织定位清晰，产品管线不断增长，随着市场稳定和渠道库存降低，2026年销量应会增加 [36] 问题: 关于中期1亿美元净销售额产品管线的更多细节和时间进程 [37] - 回答: 此前因过度关注SIMPASS技术，新产品管线未被重视，经过今年梳理，一些优秀产品已通过阶段门流程正式化，这些产品覆盖美国作物、国际市场和特种业务，由于新产品上市通常需要2-3年，实质性销售贡献预计从2028年开始，目前管线已聚焦并有时效性问责，令人振奋 [37] 问题: 对自由现金流和杠杆率的估算及未来目标 [42][43] - 回答: 估算合理，利息支出应略低于2000万美元，目标是到明年将杠杆率降至3倍以下，目前正在进行再融资工作 [42][43] 问题: 对另一家面临困境的竞争对手情况的看法 [45] - 回答: 管理层不愿对特定竞争对手置评 [46] 问题: 毛利率改善300个基点的驱动因素 [49] - 回答: 改善是多种因素组合的结果，包括销售流动更顺畅、激励减少、SIOP流程使库存重置成本流入损益表、旧库存消化以及制造效率提升（得益于需求计划、生产计划和采购的协调），主要是团队协作的成果 [50] 问题: 对原材料成本趋势的展望 [51] - 回答: 关税影响大部分被较低的原材料成本所抵消，目前未看到销售成本有任何上涨趋势 [51] 问题: 对第四季度和明年第一季度需求正常化的预期 [53] - 回答: 渠道库存数据显示公司产品库存处于较低水平，正常化采购正在回归，预计将是年度性的稳定采买，而非库存积压，除非发生黑天鹅事件，否则不会回到疫情前的库存水平 [53]

新闻核心观点 - 科迪华公司宣布推出两款新型作物保护解决方案，旨在帮助农民应对全球虫害威胁，提升作物产量和农业可持续性 [2][3] 新产品发布 - 推出两款新型作物保护产品：一款为天然来源，另一款为受自然启发而合成 [2] - 新产品将补充公司现有的领先生物和杀虫剂产品组合，帮助农民更好地管理虫害造成的损失 [3] 产品一：Goltrevo™ 生物杀虫剂 - 是一款基于从棕榈象甲中分离的新型昆虫病原真菌——球孢白僵菌203菌株的最佳配方 [3] - 作为公司生物制剂产品组合中的首款生物杀虫剂，是一款广谱、基于微生物的解决方案 [9] - 主要针对吸汁昆虫（如玉米叶蝉、粉虱、蚜虫、臭虫）和咀嚼式昆虫（包括多种食根蠕虫、甲虫和破坏性毛虫） [3][9] - 特别能防治传播玉米矮化病细菌病原体的毁灭性玉米叶蝉，该病害可导致高达70%的产量损失 [9] - 具有更长的保质期和较低的害虫抗性发展风险，适用于玉米、大豆、甘蔗、牧场、水果和蔬菜等多种作物 [4] - 预计最早于2027年在拉丁美洲开始商业销售，具体取决于相关监管批准 [4] 产品二：Varpelgo™ 活性成分 - 是一款下一代杀虫剂，通过深入研究天然存在的Qalcova™活性成分的结构和功能而开发 [9] - 能高效防治咀嚼式昆虫，包括小菜蛾、草地贪夜蛾、尺蠖以及多种螟虫、甲虫、象甲和蓟马，适用于大豆、玉米、水稻、坚果、甘蔗、水果和蔬菜等关键作物 [5] - 提供一种新的种子处理技术解决方案，保护种子和幼苗免受线虫侵害 [5] - 具有有利的生态特性和低使用率，适合农民的害虫综合管理和害虫抗性管理计划 [6] - 首次商业销售预计在2030年代初于亚太和拉丁美洲进行，具体取决于田间试验的完成和相关监管审查 [6] 行业背景与问题 - 全球有数千种昆虫通过取食植物、传播疾病和破坏植物组织威胁作物产量，导致小麦、玉米和水稻等全球作物估计损失20%-40%，成本估计达700亿美元 [1] 公司战略与定位 - 科迪华是一家全球性纯农业公司，结合行业领先的创新、高触达的客户参与和运营执行力 [8] - 公司通过其独特的分销策略，以及种子、作物保护和数字产品与服务平衡且全球多元化的组合，产生优势市场偏好 [8] - 公司致力于在履行其丰富生产者和消费者生活的承诺的同时，最大化农民的生产力 [10]