无上限缓冲ETF产品机制 - True Shares ETFs公司于2020年率先推出了无上限缓冲ETF 其核心理念是捕捉大幅上涨的右尾事件与缓释下跌的左尾事件对长期复合回报同等重要[3] - 产品采用传统缓冲机制 但为上行设置了无上限的参与率 从而在提供下行保护的同时不限制上行收益潜力[4] - 以该公司2020年7月推出的首只产品为例 在随后的12个月里标普500指数上涨约39% 而该缓冲产品回报率接近31% 同期多数同类产品的收益上限仅为百分之十几[4] 产品表现与市场环境 - 回溯30年标普500指数的12个月滚动回报 大约34%的时间里其回报率超过17% 且在这些时期的平均回报率略高于26%[5][6] - 这意味着大约每三年就会出现一次大幅上涨的年份 有助于在整个产品生命周期内缓冲或增厚整体业绩表现[6] - 2023年4月被认为是缓冲产品领域迄今为止面临的最大考验 公司在疫情期间及随后的市场反弹中学到了很多关于缓冲产品的经验[7] 行业讨论与发展 - 随着市场持续走高 传统的缓冲ETF因上行潜力有限而受到诸多批评 无上限缓冲ETF的出现正是为了回应此类批评[2] - 行业正在就缓冲基金进行深入讨论 投资者需要权衡下行保护是否值得以限制潜在收益为代价[1] - 关于固定收益与缓冲策略的进一步讨论将在ETF Edge平台继续进行[8]