财务数据和关键指标变化 - 第二季度业绩表现强劲 营收增长符合预期 盈利表现优异[22] - 未确认合同收入同比增长7% 未来一年将产生收入的合同积压约为4.9亿美元 同比增长18%[24][25] - 今年毛利率预计提升70-80个基点 关税带来110-120个基点的负面影响[40][41] - 2026年关税影响预计为230个基点(中点) 今年为部分年度影响[41][55] - 税率约为24% 年化股数增长约2%[42] - 长期运营利润率目标为30% 今年指引中点为20.5% 若排除关税影响则进展良好[60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 脉搏血氧仪业务拥有行业顶尖销售团队 市场年增长率约为3%[13][37] - 高级参数类别(如二氧化碳图 血流动力学 脑监测)市场占有率低于20% 存在重大增长机会[38] - 销售团队重组后 每个区域配备一名专业代表支持高级参数类别销售 已取得早期成功[13] - 血流动力学监测目前仅覆盖20%-30%的潜在患者 公司计划通过易用技术和有竞争力的价格扩大市场[63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区增长不足 目标是通过新领导层将该地区增长率翻倍[10][11] - 与飞利浦的合作关系正在转变 从价格交换转向创新合作 预计年底前宣布新协议[16][17] - 通过飞利浦等OEM厂商的脉搏血氧仪销售是重要收入来源 在其安装基数中有增长空间[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为患者监测领域的全球领导者 通过可穿戴设备 人工智能和持续监测改变患者护理[5] - 三大增长浪潮战略：提升商业卓越性(Elevate commercial excellence) 加速智能监测(Accelerate intelligent monitoring) 创新可穿戴设备(Innovate wearables)[6][7][8] - 智能监测增长浪潮预计在2026-2027年时间框架显现 可穿戴设备具有巨大增长潜力[7][8] - 新招聘的高管专注于商业卓越性(如Greg Meehan, Cayman Wang, Tim Benner) 质量与法规(如Lynette Torres) 以及技术创新(如Omar Ahmad)[10][11][12] - 计划进行补强收购 重点关注血流动力学监测 先进算法 人工智能能力和可穿戴外形因素 以补充产品组合并加速增长[44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 合同获取存在季度波动 但上半年1.57亿美元的新合同价值使其处于全年3.5亿至4亿美元目标范围的高端[24] - 85%-90%的业务为经常性收入 依赖于传感器量 与医院入院增长(1%-3%)保持一致 Q2面临去年5%增长的高基数对比[29] - 2025年有53周 为增长贡献约1% 2026年将回归52周 带来1%的逆风[32][35] - 增长动力来自：市场增长(约3%) 市场份额增长(1-2个百分点) 以及通过销售团队调整拉动高级参数类别增长[37][38] - 下一代监护仪和传感器的加速推出可能为明年下半年增长带来好处[39] 其他重要信息 - 与苹果的专利侵权诉讼正在进行中 国际贸易委员会(ITC)的进口禁令是关键 公司认为苹果的重新设计仍然侵权[71] - 商业秘密案等待法官裁决 专利侵权案将于11月在加州进行陪审团审判 预计年底前有结果[71][72][73] - 计划于12月举办投资者日 展示未来1-2年的新技术原型 提供明年指引 并展示公司文化的变化[74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新任CEO对公司未来5-10年的愿景 - 公司愿景是成为患者监测领域的全球领导者 通过可穿戴设备 人工智能和持续监测改变患者护理 目标是让患者从入院到离院全程得到监测[5] 问题: 三大增长浪潮战略的概述和时间框架 - 三大增长浪潮是：提升商业卓越性(重新调整销售团队 提高质量) 加速智能监测(将AI算法重新部署到医院的新一代监护仪中 预计2026-2027年时间框架) 以及创新可穿戴设备(让可穿戴设备在全医院使用)[6][7][8] 问题: 新招聘的高管如何支持增长战略 - 新招聘的高管专注于整合商业组织 驱动亚太增长 提升营销和战略 以及加快质量与法规审批 以支持商业卓越性[10][11] 技术创新团队继续执行智能监测和可穿戴设备的创新[12] 问题: 美国销售团队战略重组的早期反馈和预期收益时间 - 重组已取得早期成功 例如在佛罗里达市场通过专业代表支持赢得了大额订单 所有职位已配备完毕并正在进行培训 预计明年将开始产生巨大收益[13][14] 问题: 与飞利浦和美敦力的合作对迈心诺的意义及合同规模 - 与飞利浦的关系正从价格交换转向创新合作 专注于特定技术项目(如AI算法 可穿戴设备连接) 预计年底前宣布新协议[16][17][18] 合同价值难以量化 但通过飞利浦销售的脉搏血氧仪是重要部分 在其安装基数中有增长空间[19] 问题: 投资者自第二季度财报电话会议以来关注的重点 - 投资者关注合同获取指标 该指标存在季度波动 但上半年表现使其处于全年目标的高端 未确认合同收入同比增长7% 未来一年收入积压增长18%[22][24][25] 问题: 未确认合同收入连续下降的影响 - 未确认合同收入的波动是由于季度发货与新合同签订的时机不同 受去年海外大合同开始发货的影响 但全年来看仍在增长 下半年渠道良好[27][28] 问题: 对实现全年指引范围的信心以及高低端的影响因素 - 经常性收入业务与传感器量和医院入院增长(1%-3%)挂钩 Q2面临高基数对比 但目前进展符合指引范围 第四季度额外一周也提供支持[29][31][32] 问题: 是否需要再投资以维持增长以及这是否会挤压运营利润率 - 去年的重组推动了今年运营利润率的提升 目前的研发和SG&A支出水平足以维持未来增长 利润率扩张的机会在于将毛利率恢复至COVID前的中期60%水平[33][34] 问题: 2026年Street的建模是否需要因今年的额外一周而调整 - 2025年的额外一周贡献了1%的增长 2026年将回归52周 带来1%的逆风 需在长期高个位数至双位数增长范围(7%-10%)中考虑此因素[35] 问题: 2026年的其他潜在逆风或顺风 - 目标是推动强劲增长 通过商业卓越性加速高级参数类别的增长 希望能达到范围的上限[36] 增长动力来自市场增长 份额增长和高级参数类别拉动 上行空间取决于这些举措的成效和下一代产品的加速推出[37][38][39] 问题: 未来几年毛利率的趋势 - 在排除关税的情况下 毛利率每年至少改善50个基点 以恢复至COVID前水平 关税今年带来110-120个基点的逆风 2026年全年化影响为230个基点(中点) 正在通过供应链优化和制造转移进行缓解[40][41] 问题: 损益表中的其他项目(如股数 税收 利息费用) - 税率约为24% 年化股数增长约2% Street的模型似乎考虑了一些股票回购 但难以解析 出售Sound United的现金收益将用于回购股票[42] 问题: 对Sound United出售价格的看法以及收益用途 - 在当前水平下 通过股票回购比收购更能提高每股收益 收益将用于股票回购和债务偿还的组合 未来将回归补强收购 专注于医院核心业务[43][44] 问题: 小型补强收购的估值水平 - 估值现在似乎更合理 公司正在寻找填补产品组合空白的技术 重点关注血流动力学监测 先进算法 人工智能和可穿戴外形因素[45] 问题: 并购评估的指标 - 寻找能够直接融入销售组织的战略性收购 从而立即带来增值 需要权衡战略效益与财务指标 不会收购消费者领域低利润率资产[47][48] 公司有一份过去几年无法完成但非常适合的收购清单[49] 问题: 关税缓解策略 - 通过优化供应链和制造(如转移到马来西亚)来缓解关税影响 正在评估将采购(如患者线缆)移出中国 以及利用新罕布什尔州的半导体工厂进行垂直整合 以获得“美国制造”资格[51][52][53] 自年初以来已缓解了大部分关税影响[54] 问题: 2026年与2025年的关税影响对比 - 2026年关税影响预计为230个基点(中点) 今年为110-120个基点 因此明年将面临额外的同比逆风 直至缓解措施生效[55][56][57] 问题: 关税是否影响了长期运营利润率目标 - 排除关税后 公司正顺利朝着30%的长期运营利润率目标迈进 关税使得难以给出具体终点 但基础毛利率改善仍在正轨上[60] 公司目前的利润率处于行业90百分位数 感觉良好[62] 问题: 2026年新血流动力学监测平台的机遇规模和计划 - 血流动力学监测目前仅覆盖20%-30%的潜在患者 公司计划通过易用技术和有竞争力的价格扩大市场 而非直接争夺份额 下一代监护仪将结合脑监测和血流动力学功能 用于手术室和ICU[63][64] 问题: 进入市场较晚是否会面临采用障碍 - 挑战在于教育麻醉师理解高级参数的价值 公司计划通过并肩销售来推动在中低危环境的采用 而非直接与竞争对手对抗[65] 问题: 与苹果专利侵权诉讼的现状 - ITC对苹果手表的进口禁令是关键 公司认为其重新设计仍然侵权并违反ITC命令 正在推动恢复禁令 商业秘密案等待法官裁决 专利侵权案将于11月进行陪审团审判 预计年底前有结果[71][72][73] 问题: 12月投资者日的预览内容 - 投资者日将展示未来1-2年的新技术原型 举办医师小组讨论 提供明年指引 并展示公司文化的变化[74] 问题: 未来三年的前三大增长动力以及12个月后的成功模样 - 12个月后的成功在于实现所有财务指标 并为加速增长奠定基础 三大增长动力是：提升商业卓越性 将AI整合到下一代产品中 以及 meaningful地进入可穿戴设备领域 如果医院监测患者比例从30%提升 将是巨大的市场扩张机会[75] 成功还包括推进战略和建设文化[76]