文章核心观点 - 晨星2026年全球展望报告指出，在美联储预计将放松货币政策的背景下，中期债券（期限5至10年）是固定收益投资者获取收益的潜在关键领域，能平衡利率风险并提供收益潜力[1][2][3] 中期债券的优势与定位 - 中期债券位于短期和长期债券之间，提供了在收益率曲线上走得更远的同时缓和利率风险的折中选择[2] - 中期债券（5-10年期）是“甜点”，其收益率与现金利率相当，并受益于随着债券“沿收益率曲线向下滚动”至到期而产生的资本增值，若央行开始降息还将获得进一步收益[3] 相关的投资工具与策略 - 寻求广泛中期债券敞口的投资者可考虑Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV)，该基金追踪彭博美国5-10年政府/信用浮动调整指数，涵盖美元加权平均期限为5至10年的投资级债券[3] - 对于愿意承担更多信用风险以获取更高收益的投资者，可关注Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT)，该基金专注于期限在5至10年的高质量公司债券[4] - 希望保持低风险偏好、投资安全国债但同时想获取中期债券收益潜力的投资者，可选择Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT)，该基金投资于5至10年期限窗口内的国债[6] - 上述三只基金的费用比率均较低，为5个基点或每投资1万美元收取5美元[7] 公司债券与国债市场动态 - 近期公司债券的亮点是基本面改善，增强了投资者对其信用质量的信心[4] - 报告指出，美国投资级债券平均比美国国债提供额外132个基点的收益率，且违约率保持低位，但目前其利差处于历史低位附近，仅略高于70个基点，尽管公司的利息覆盖率和自由现金流/债务等基本面已恶化[6] - 报告注意到公司债券与国债之间收紧的信用利差，这是固定收益投资者考虑公司债券敞口时需要考量的一个因素[5]

文章核心观点 - 在美联储启动年内首次降息的背景下，高利率高收益环境开始转变，新兴市场债券因其高收益率和更优的经济基本面成为分散收入和最大化收益潜力的可选工具 [1][2][3] 新兴市场债券投资逻辑 - 美元走弱有利于以当地货币计价的新兴市场资产，债券投资大师Jeffrey Gundlach正将其债券配置的20%至25%倾斜至新兴市场本币债券 [2][3] - 新兴市场债券具有更高的收益率、更优的经济状况和更稳健的预算基本面 [3] 新兴市场债券投资工具-VWOB基金 - Vanguard Emerging Markets Government Bond Index Fund ETF Shares（VWOB）是获取新兴市场债券敞口的理想工具，该基金追踪Bloomberg Barclays USD Emerging Markets Government RIC Capped指数 [4] - 基金为获取收益潜力而承担了较高的风险溢价，其30天SEC收益率截至9月30日为5.76% [4] - 基金费用率为0.15%，相对于同类产品仍处于较低水平 [4] 国际债券替代投资工具-BNDX基金 - 对于不愿承担新兴市场债券额外信用风险的投资者，Vanguard Total International Bond Index Fund ETF Shares（BNDX）提供了包含发达市场的替代性国际债券敞口 [5] - 该基金追踪Bloomberg Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped指数，投资组合以投资级债券为主以缓释信用风险，新兴市场债券权重占比略超7%（截至8月31日） [6] - 基金费用率极低，仅为0.07%，相当于每投资1万美元支付7美元费用 [6]

投资策略 - 许多投资者过于关注当前收益率而忽略总回报 这导致对证券估值出现偏差 为关注总回报的投资者提供了购买定价错误或被低估证券的机会 [1] - 重置利率证券领域存在显著定价错误机会 [1] 固定收益产品组合 - 保守收益组合专注于筛选安全边际最高的优先股和债券 [1] - 公司认为未来十年固定收益类资产将主导市场 无论投资者采取保守或激进策略 [1] - 新推出的债券和优先股组合产品处于起步阶段 提供早期参与机会 [1] 特色投资工具 - 提供被低估的固定收益证券 债券阶梯策略 以及"钉住面值"投资品种 [2] - 包含高收益现金管理工具 [2] - 订阅者可额外获得期权组合访问权限 [2]