行业需求前景 - 衍生品收益ETF的需求预计不会在短期内减弱，在当前宏观经济环境下提供了引人注目的应用场景[1] - 在经济前景不确定的背景下，此类基金能同时提供稳定收益和股票指数敞口，可能成为投资组合中备受追捧的资产[1] - 美国经济前景不明朗，无论是衰退还是滞胀风险，衍生品收益ETF提供的下行保护都具有独特价值[2] 宏观经济与政策环境 - 美联储降息周期的时间和幅度存在争议，导致投资顾问难以精准配置固定收益投资组合的久期[3] - 利率政策的不确定性使得另类收益策略可能成为更优的选择[3] 产品特性与优势 - Calamos Autocallable Income ETF通过构建一篮子自动赎回收益票据的组合来构建投资组合[4] - 该基金以MerQube US Large-Cap Vol Advantage指数作为参考指数，只要票据表现不低于-40%的屏障水平，每月均可产生收益[5] - 即使股市表现不佳，投资者也能月复一月地获得有竞争力的收入，前提是参考指数保持在-40%屏障水平之上[6] - 该基金的单代码即可提供本金和收益，同时让投资者参与股市，其阶梯式策略旨在降低尾部风险并减轻收入对市场因素的敏感性[7] - 截至2025年9月30日，该基金的分配率高达14.36%[8] 产品结构与运作机制 - 自动赎回收益票据具有特定的结构性特征，其票息支付并非保证，若参考指数在观察日低于票息屏障则不会支付[11] - 若参考指数在观察日达到或超过自动赎回屏障，组合中的票据可能会在到期前被提前赎回[11] - 若参考指数在票据到期时跌破保护水平屏障，该部分投资将完全暴露于参考指数的负向表现[11]