行业宏观环境 - 影响股票市场的相同宏观因素，如关税、地缘政治因素和利率政策变化，也正在影响固定收益市场 [1] - 主动型固定收益ETF在2025年创纪录地新发行了大量产品，并吸引了接近3400亿美元的新资金流入，这一数字超过了2021年至2023年几年的总和 [2] - 固定收益ETF正在打破自身记录，主动型基金随着持续扩张占据了更多的市场份额 [2] 公司产品策略 - 公司多年来一直将低成本指数基金作为其主要产品，但其主动固定收益产品阵容正在增长 [3] - 公司的主动固定收益产品由固定收益集团支持，该集团拥有深厚的专业知识和经验 [3] - 公司提供九种主动型ETF选项，可满足不同投资者的特定固定收益目标 [1] 核心配置产品 - Vanguard Core Bond ETF（VCRB）可作为投资者的独立固定收益配置，费用率为0.10%，投资范围涵盖美国投资级债券市场以及其他多元化固定收益配置，如抵押贷款支持证券和公司证券 [4] - Vanguard Core-Plus Bond ETF（VPLS）为偏好收益机会的投资者设计，将收入机会扩展至包括美国国债、抵押贷款支持证券、公司证券以及不同收益率、期限和信用质量的新兴市场债务 [5] - Vanguard Core Tax-Exempt Bond ETF（VCRM）是核心选项之一，包含来自美国州、地方政府或机构的市政债务，其利息免征联邦所得税和联邦替代性最低税 [6] 短期现金管理工具 - 短期债券基金是优化现金的一种选择，可最大化现金收益 [7] - 持有过多现金过久存在风险，包括错过市场反弹、未能跟上通胀以及未能实现资产积累目标 [8] - 专注于收益率曲线前端的选项包括VSDM、VUSB和VSDB，这些ETF成本低、波动性有限、流动性高，且通常提供比银行账户、存单和货币市场基金等传统现金工具更具吸引力的收益率 [8][9] 行业多元化与政府证券 - 在美联储降息周期中，严重依赖避险国债的固定收益投资者需要多元化其投资 [11] - Vanguard Multi-Sector Income Bond ETF（VGMS）通过增加公司债券、国际债券或其他固定收益资产的投资来最大化收益机会 [11] - Vanguard Government Securities Active ETF（VGVT）主要投资于国债，但也投资于其他机构支持的证券化产品，截至9月30日，其投资组合构成为58.7%国债、25.11%商业抵押贷款支持证券和16%政府抵押贷款支持证券 [12] 高收益产品 - 在美联储实施货币宽松政策时，高收益市政债券是获取更高收益的一个领域 [13] - Vanguard High-Yield Active ETF（VGHY）是公司最新的高收益主动型ETF，旨在为投资者提供最大的收入提取，其成本效益高的费用率为0.22% [14] - 公司的固定收益集团可以根据美联储降息、加息或维持利率稳定的情况调整该基金的持仓 [14]