天然气价格近期走势与驱动因素 - 1月NYMEX天然气期货(NGF26)周一收盘上涨+0.071美元，涨幅+1.46%，价格攀升至近3年来的近期期货高点[1] - 价格上涨主要受美国东部三分之二地区在12月6日至15日期间天气预报转冷推动，预计将提振供暖需求[1] 美国天然气供需基本面 - **供应端**：美国本土48州周一干气产量为111.8 Bcf/天，同比增长+6.9%[3]；活跃天然气钻机数近期达到2年高点，截至11月28日当周增加+3台至130台，为2.25年高点[2][6] - **需求端**：美国本土48州周一天然气需求为111.6 Bcf/天，同比增长+2.7%[3]；截至11月15日当周，美国发电量同比增长+5.33%至75,586 GWh，对气价构成支撑[4] - **库存状况**：截至11月21日当周，美国天然气库存减少110亿立方英尺，降幅大于市场预期的90亿立方英尺，但小于5年平均的250亿立方英尺降幅[5]；库存量同比微降-0.8%，较5年季节性平均水平高出+4.2%，表明供应充足[5] 进出口与外部市场 - **出口**：周一美国LNG出口终端净流量估计为18.4 Bcf/天，环比下降-3.7%[3] - **欧洲库存**：截至11月29日，欧洲天然气储气库填充率为76%，低于同期5年平均水平的86%[5] 机构预测与长期展望 - 美国能源信息署(EIA)在11月12日将2025年美国天然气产量预测上调+1.0%，至107.67 Bcf/天，高于9月预测的106.60 Bcf/天[2]

价格表现 - 10月Nymex天然气期货周二收盘上涨0.027美元（0.87%）[1] - 价格虽上涨但仍低于周一创下的1个月高点[2] 需求端因素 - 美国东部三分之二地区9月14-18日及东西海岸多数地区9月19-23日气温预测转暖 将刺激电力供应商天然气需求以支持空调使用量增长[2] - 美国本土48州周二天然气需求达70.4亿立方英尺/日（同比下跌1.0%）[4] - 截至8月30日当周美国电力产出同比下跌7.82%至85,603吉瓦时 但52周累计产出同比上升2.77%至4,263,700吉瓦时[5] 供应端状况 - 美国本土48州周二干气产量达107.0亿立方英尺/日（同比增长4.6%）[4] - EIA将2025年美国天然气产量预测上调0.2%至106.63亿立方英尺/日（较8月预测的106.40亿立方英尺/日）[3] - 活跃天然气钻机数量近期触及两年高点 上周减少1台至118台（较8月1日124台的两年高点下降）[3][7] 库存与进出口 - 截至8月29日当周天然气库存增加550亿立方英尺 与市场预期完全一致[6] - 当前库存同比下降2.2% 但较5年季节性平均水平高出5.6%[6] - 周二LNG出口终端净流量估计为14.6亿立方英尺/日（周环比下降5.5%）[4] - 欧洲储气库截至9月7日填充率为79%（低于同期5年平均水平的86%）[6]