ANGELA WEISS/AFP via Getty Images 2025 may have been the start of the end of America's outperformance, a strategist says. Lazard's Ron Temple pointed to concerns about the Fed's credibility and the US debt pile. Investors may start to shift away from the US dollar first in currency hedges, he said. This year might be remembered as the end of a distinct era in markets. Lazard's top strategist said said he believes 2025 marked the beginning of the end of American exceptionalism in financial markets ...

菲律宾央行黄金储备状况 - 菲律宾央行黄金储备占其1090亿美元总国际储备的约13%，高于大多数亚洲同行的水平[2] - 央行前官员认为当前黄金持有量已过高，理想占比应在8%至12%之间[1][2] - 央行内部就是否继续增持黄金或开始获利了结存在争论[3] 黄金价格走势与市场背景 - 黄金价格已从菲律宾央行建仓时的约2000美元/盎司上涨逾一倍，近期最高触及4380美元/盎司后回落至4000美元以下[2] - 今年以来黄金价格上涨约52%，过去两个月内上涨30%[4] - 价格飙升主要受央行大规模购买推动，特别是新兴市场为减少对美元依赖而进行的购金行为[5] 央行官员观点与历史操作 - 前央行行长质疑在当前价格水平是否应出售黄金，并担忧价格下跌风险[3] - 央行在2024年价格大涨前曾出售部分黄金持仓，因此受到批评[3] - 现任行长表示央行不投机黄金价格，认为黄金是“非常糟糕的投资”，但在多元化投资组合中是有用的对冲工具[4] 市场机构观点与未来预期 - 高盛将近期金价下跌归因于投机性平仓和白银市场的溢出效应[6] - 高盛预计在全球不确定性背景下，央行和机构投资者将增加黄金配置，并预测2026年末金价将达到4900美元/盎司[6] - 金价创纪录后开始大幅走低，这一调整被市场普遍预期，因近期价格快速上涨[5]