2025年国际股票及ETF表现 - 2025年国际股票及相关ETF表现强劲，超越标普500指数，且优势显著[1] - WisdomTree International Equity Fund (DWM) 作为发达市场ETF，截至11月20日的表现超过标普500指数两倍以上，并跑赢广泛关注的MSCI EAFE指数300个基点[1] - DWM基金的年化波动率低于发达市场基准指数[1] 2026年国际股票展望 - 专业投资者对2026年国际股市持建设性看法[2] - 美国银行11月全球基金经理调查显示，42%的专业投资者认为国际股票将成为明年表现最佳的资产类别，这一比例是看好国内股票（22%）的近两倍[3] - 全球再平衡主题的表现优于美国例外主义，因美国贸易、工业和地缘政治政策刺激了油价下跌以及中国、欧洲和日本的新财政刺激[4] DWM基金优势分析 - 规模达6.023亿美元的DWM基金具备其他优势，其投资组合中的许多市场并未出现超买状况[4] - 美国银行指出，韩国、南非、巴西、西班牙和台湾股市超买最严重，而DWM仅持有西班牙股票，权重为5.91%[5] - DWM基金对日本股票的配置权重近四分之一，是其最大的国家风险敞口，若日经指数成为明年全球表现最佳股指的预测准确，DWM将受益[6]

美元近期走势 - 美元指数在截至6月的六个月内下跌约11% 创下有记录以来最急剧的跌幅之一 [1] - 近期美元企稳 投机者净空头头寸从6月底的约210亿美元大幅降至57亿美元 接近4月中旬以来的最小规模 [2] 市场对美元趋势的普遍看法 - 多数投资者将当前走势视为抛售暂停而非趋势逆转 [3] - 美元仍处于下跌过程中 且存在进一步下跌空间 [4] - 推动美元下跌的多个因素持续存在 包括对美国例外主义的重新评估 特朗普保护主义贸易立场引发的经济增长担忧 以及持续的双赤字问题 [4] 影响美元的基本面因素 - 疲软的就业数据为美联储更积极降息提供空间 这将侵蚀美元的收益率优势 [5] - 市场开始关注美国经济疲弱程度 劳动力市场未来走势及其对美联储货币政策的影响 [5] - 美联储可能在下周恢复短期利率下调 并在今年剩余时间持续降息 [6] 全球投资者头寸调整的影响 - 全球投资者因多年美国资产超配而面临对冲难题 4月的关税动荡促使部分投资者削减头寸并重新评估对冲策略 [7] - 外国投资者持有的美国资产规模达数万亿美元 任何风险敞口的削减都可能对美元构成压力 但大规模调整尚未完全显现 [7]