美元近期走势 - 美元指数在截至6月的六个月内下跌约11% 创下有记录以来最急剧的跌幅之一 [1] - 近期美元企稳 投机者净空头头寸从6月底的约210亿美元大幅降至57亿美元 接近4月中旬以来的最小规模 [2] 市场对美元趋势的普遍看法 - 多数投资者将当前走势视为抛售暂停而非趋势逆转 [3] - 美元仍处于下跌过程中 且存在进一步下跌空间 [4] - 推动美元下跌的多个因素持续存在 包括对美国例外主义的重新评估 特朗普保护主义贸易立场引发的经济增长担忧 以及持续的双赤字问题 [4] 影响美元的基本面因素 - 疲软的就业数据为美联储更积极降息提供空间 这将侵蚀美元的收益率优势 [5] - 市场开始关注美国经济疲弱程度 劳动力市场未来走势及其对美联储货币政策的影响 [5] - 美联储可能在下周恢复短期利率下调 并在今年剩余时间持续降息 [6] 全球投资者头寸调整的影响 - 全球投资者因多年美国资产超配而面临对冲难题 4月的关税动荡促使部分投资者削减头寸并重新评估对冲策略 [7] - 外国投资者持有的美国资产规模达数万亿美元 任何风险敞口的削减都可能对美元构成压力 但大规模调整尚未完全显现 [7]