韩国加密货币交易所鲸鱼投资者主导地位 - 韩国大型投资者被定义为各交易所前10%的用户 即鲸鱼投资者 其交易量占比超过90% [1][2] - Bithumb交易所的鲸鱼投资者交易集中度最高 在上半年达到97.97% 意味着后90%的用户仅贡献2.03%的交易量 [3] - 其他主要交易所的鲸鱼交易集中度为：GOPAX (97.95%)、Coinone (97.54%)、Korbit (97.52%) 和 Upbit (89.36%) [4] 各交易所交易规模与资产集中度 - Upbit交易所的交易额最高 达到1,488.6万亿韩元 其次是Bithumb的589万亿韩元 [4] - 大市值资产的交易集中度更高 但即使是小市值加密货币 其交易集中度也超过60% [5] - 对2023年1月至2025年6月期间10种最低市值资产的月度分析显示 Bithumb的小市值资产交易集中度最高 为83.8% 而Upbit最低 为66.91% [5] 市场现象与未来监管变化 - 韩国交易所的新代币上市常伴随“上市效应” 导致价格显著上涨 但数据表明这可能是由少数鲸鱼投资者驱动的异常现象 而非韩国投资者的集体购买力 [6] - 行业专家将高集中度归因于韩国加密货币市场的独特特征 即中心化交易所仅支持现货交易且用户主要为散户投资者 [7] - 韩国金融服务委员会计划在今年下半年允许最多3,500家注册专业机构开设加密货币交易所账户 [7]