财务数据和关键指标变化 - 第二季度（截至2025年10月31日）营收约为5.1万美元，较2024年同期约17万美元大幅下降，主要原因是门户费用减少 [3] - 第二季度营业亏损约为210万美元，较2025财年第二季度约220万美元的营业亏损略有收窄 [4] - 第二季度每股亏损为0.44美元，较2025财年第二季度每股亏损2.34美元大幅改善 [4] - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物约为170万美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司已退出“咨询换股权”模式，该模式虽产生收入但不可扩展且难以让投资者看清业务本质，这影响了本季度收入 [8] - 公司战略重心回归核心金融科技平台及新近获许可的经纪自营商业务 [9] - 公司的融资门户本质上是一项技术业务，拥有基本固定的成本平台和相对较少的员工基础，增量收入将带来有吸引力的增量利润率 [9] - 全资子公司Netcapital Securities使公司能够参与规模通常大于Reg CF发行的Reg A融资，从而潜在地扩大可服务的发行人和投资者基础 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司网络中有10万名美国投资者，并已成功为超过300家公司融资 [12] - 提及Coinbase的Monad代币销售作为市场信号，该销售在不到24小时内从8.6万名买家筹集了2.69亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于转型期，新战略围绕三个核心：在结构上更具可扩展性的平台上增加交易量、充分利用经纪自营商以解锁更大交易和更广泛产品、为公司定位数字资产和代币化等新兴机遇 [10] - 公司将专注于区块链通常能增加价值的领域，包括证券记录、交易方式或流动性机制的结构 [10] - 公司认为美国合规的实用型代币销售是一个新兴类别，可以分散代币所有权并促进长期网络增长 [11] - 凭借作为经纪自营商的身份和深厚的监管专业知识，公司拥有连接全球代币生态系统和美国零售投资者的合规桥梁 [11] - 这一新类别可能在现有业务基础上增加高利润率收入流的潜力，一次成功的代币销售产生的收入可能相当于数十次常规的传统Reg CF发行，但利润率更高 [11] - 公司的使命是民主化私人资本市场的准入，为需要增长资本的发行人和希望获得历史难以触及机会的投资者服务 [42] - 公司已对关键基础设施和团队进行投资，以执行强劲的增长计划，并已将资本重新配置到更具可扩展性的融资门户和经纪自营商组合上 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO对公司在新战略下的定位感到兴奋，并相信团队经验能使公司成功并为所有股东创造价值 [5][6] - 公司拥有一个经过验证的受监管平台，以简单透明的方式连接企业家和投资者，并视此为扩展至新资产类别和区块链解决方案的巨大机会 [6] - 公司的目标是成为寻求增长资本的创始人和希望参与下一代创新公司的投资者的领先数字生态系统 [7] - 监管环境对代币化资产目前似乎有利 [23] - 公司计划加倍投入代币化资产市场，并利用现有的众筹平台和经纪自营商 [29] - 对Rivets的收购为公司带来了专业知识和代码，以及以安全方式生产代币化资产的系统、平台和技术栈，这对执行向代币化资产的战略转变至关重要 [31] - 公司展望2026年及以后，专注于利用其优势实现盈利 [42] 其他重要信息 - 新任CEO Rich Wheeler首次参加投资者电话会议 [5] - 公司收入可能因大型客户融资事件的时间而季度波动 [3] - 公司收购了Rivets，以获得其技术和代码，以支持向代币化资产的战略转移 [31] - 有提问者提及公司此前收购Horizon软件时也给出了约20%的股份，管理层表示Horizon和Rivets将协同工作，作为战略转型的一部分，并指出由于公司市值较小，进行其认为对未来关键的交易时，难以避免使用较大比例的股份 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于员工人数和收入极低的合理性，以及经纪自营商牌照是否已产生收入 [18] - 回答（CEO）: 公司专注于新的战略转型，当前监管市场非常积极，将执行新战略，不担心过去的情况，转型期间短期收入可能承压 [19] - 回答（CFO）: 关于经纪自营商收入，建议关注下一季度财报，预计届时可能会看到相关收入 [21] - 追问: 是否意味着截至目前经纪自营商尚未产生任何收入 [22] - 回答（CFO）: 重申刚才给出的答案 [22] - 追问: 考虑到公司规模、现金余额和消耗，未来合适的员工人数是多少 [23] - 回答（CFO）: 重申公司专注于新战略和创收，不能通过削减成本来实现增长，对新模式感到兴奋，并请提问者遵守每人一问一跟进的规定 [23] 问题: 如何证明为一家已停止运营的软件业务（Rivets）付出20%已发行股份是合理的 [25] - 回答（CEO）: 这有助于公司执行新的代币化资产战略，如果不符合整体计划就不会进行，请求给予时间并期待执行计划 [27] - 追问: 请详细说明计划，此前的回答过于模糊 [28] - 回答（CEO）: 将在未来几天提供更多细节，战略是加倍投入代币化资产市场，并利用现有平台和经纪自营商，同时继续寻找符合该战略的现有技术 [29] - 追问: 为一家已停止运营的业务付出20%的股份是否合理 [30] - 回答（CFO）: 确认提问者指的是Rivets，并解释Rivets带来了专业知识和代码，以及安全生产代币化资产的系统、平台和技术栈，这是收购的原因，对公司执行战略转变至关重要 [31] - 追问: 那么此前收购Horizon软件的目的是什么，因为当时认为Horizon具有类似目的，且当时也给出了20%的股份 [32][34] - 回答（其他参与者）: Horizon和Rivets将作为此次转型的一部分协同工作，理解20%的股份比例很大，但由于公司市值较小，进行其认为对未来关键的交易时，难以避免使用较大比例的股份 [34] - 回答（CEO）: 确认上述说法正确 [35] 问题: 审计师和纳斯达克如何证明此次收购的合理性，以及如何证明一家自2021年已停止运营的公司的价值 [39] - 回答（CEO）: 该收购符合公司的整体战略，个人看好该技术并了解其如何融入整体计划，有时需要为优秀的技术支付一定代价，这回答了战略契合度，但未直接回应审计和纳斯达克相关问题 [40] - 补充: 该技术对公司未来战略至关重要，且支付的总金额并不高 [41]