行业趋势与公司行为 - 上市公司投资加密货币的数量激增，主要受美国前总统特朗普的加密友好立场和迈克尔·塞勒策略成功的激励 [1] - 数字资产国债（DAT）公司数量至少达到200家，总市值约为1500亿美元，较一年前增长超过三倍 [2] - 许多新进入公司是寻求提升利润的仙股，它们正转向更冷门、波动性更大的代币以放大回报 [3] 投资策略转变与风险 - 公司投资重点从比特币转向如BERA、NEAR和Canton Coin等更奇特的代币，增加了波动性风险 [3][4] - 数字资产国债公司向更奇特、流动性更低的加密货币扩张，导致其风险显著升高 [5] - 当市场下跌时，这些公司的股票将面临更大压力 [5] 融资方式与市场影响 - 自4月以来，许多数字资产国债公司通过私募或PIPE（私募投资公开股权）方式筹集资金，以折扣价直接向私人投资者出售股票 [6] - 在4月至11月期间，至少40家数字资产国债公司通过PIPE筹集了超过150亿美元的资金，其中仅5家专注于比特币 [6] - PIPE融资可能导致股权稀释，锁定期结束后股票可能被抛售，从而加剧股价波动，使依赖此类融资的公司特别脆弱 [8] 主要参与者与投资渠道 - 此类交易中的重量级加密投资者包括Winklevoss Capital、Galaxy Digital、Jump Crypto等 [7] - 数字资产国债公司为机构投资者提供了利用杠杆回报的机会，并让更谨慎的投资者通过受监管的上市公司获得加密资产敞口 [7]