美国酒精饮料消费趋势 - 文章核心观点：美国饮酒人口比例降至历史低点54%，远低于1970年代和80年代初的68%-71%高点，投资者需判断这是长期趋势还是阶段性现象[1] - 根据盖洛普数据，过去三年（2023年至2025年）各收入阶层的饮酒比例均下降：家庭收入低于4万美元的人群饮酒比例从53%降至39%，下降14个百分点；收入在4万至9.9999万美元之间的人群饮酒比例下降4个百分点至54%；收入10万美元或以上的人群饮酒比例从79%降至66%，下降13个百分点[7] - 消费下降的可能原因包括：低收入家庭因 affordability 危机而削减非必要支出[8]；高收入人群可能因健康担忧或在疫情期间过度饮酒后回归常态[9]；部分消费者转向大麻产品[11] - 尽管市场疲软，但国际负责任饮酒联盟指出，美国成年人均每周饮酒量数十年来一直维持在10至12杯之间，仅略低于2021年峰值，规律饮酒者仍保持其历史饮酒模式[10] 酒精饮料行业与公司面临的挑战 - 行业面临的主要逆风包括：与2021年不可持续的高基数业绩相比的艰难对比，以及 affordability 危机导致各收入群体重新审视酒精消费支出[11] - 酒精饮料公司面临与食品公司类似的健康生活趋势挑战，需要适应变化[12] - 以杰克丹尼生产商 Brown-Forman 为例，其股价创下第17个52周新低，报25.46美元[4]，公司近期业绩承压，2026财年第二季度销售额下降5%（有机下降2%），每股收益同比下降14%至0.47美元[21] - 公司预计2026年剩余时间销售和营业利润将以低个位数下降[21]，分析师预计其2026年每股收益为1.65美元，当前股价对应市盈率为15.4倍，企业价值为144.2亿美元，是其2026年预计息税折旧摊销前利润11.9亿美元的12.1倍[22] Wayfair 公司经营与股价表现 - 在线家具零售商 Wayfair 股价报115.80美元，创下过去12个月内的第33个52周新低[4]，但其股价在过去12个月内上涨了143%，达到自2022年4月以来的近四年高点[13] - 公司长期盈利能力堪忧，自2014年10月上市以来的45个季度中，仅6个季度在GAAP准则下实现持续经营盈利，其最佳盈利期出现在新冠疫情期间（2020年第二季度至2021年第二季度连续五个季度盈利）[16] - 2025年第三季度，公司持续经营业务亏损9900万美元，较2024年同期的亏损增加2500万美元[18]，但在2025年10月底公布的第三季度业绩超预期，收入比华尔街预期高出1亿美元，调整后每股收益为0.70美元，比市场共识高出0.27美元[17] - 分析师预计公司调整后息税折旧摊销前利润为7.185亿美元，其企业价值为168.6亿美元，是非GAAP利润的23.5倍[19] 股票市场与投资对比 - 标普500指数在周二交易中创下6957.40点的历史新高，过去12个月上涨近18%，分析师预计该指数将在2026年连续第四年上涨[6] - 纽约证券交易所有111个52周新高和21个52周新低，纳斯达克的高低价股比为180:54，两者在周三早盘交易中均呈上升趋势[5] - 文章将 Brown-Forman 与 Wayfair 进行对比，认为从估值和盈利能力角度看，Brown-Forman 是更好的选择，其企业价值倍数约为 Wayfair 的一半[22] - 从历史财务表现看，Wayfair 在2014年9月至2020年9月期间，第三季度收入从3.362亿美元增长至38.4亿美元，增幅达1042%，但在随后的五个第三季度报告中收入下降了18.8%[18]