印度最高法院关于破产电信公司频谱处置的裁决 - 印度最高法院于11月13日保留了对Aircel和信实通信公司所持频谱在其破产程序中如何处置的命令 [1] - 法院的裁决将明确作为自然资源的电信频谱是否可根据《破产法》进行清算以供贷方收回欠款 这对贷方、政府和印度破产电信公司的未来具有影响 [2] 电信频谱的性质与争议核心 - 电信频谱是无线设备用于收发信号的不可见无线电高速公路 由政府划分特定频率并出售给公司以提供移动和互联网服务 是电信行业的支柱 [3] - 银行向电信公司贷款时以这些频谱作为贷款担保 电信部门称其为运营商最关键资产 因此在政府、银行和资产重组公司之间存在关于频谱实际所有权及破产后处置的争议 [4] 频谱分配机制与近期拍卖情况 - 政府通过拍卖分配频谱以确保公平竞争和有效使用 并为自身创造收入 根据2021年9月改革 联盟内阁批准每年进行频谱拍卖 通常在每个财年最后一季度进行 [5] - 改革后拍卖计划出现混乱 2022年5G频谱拍卖于7月举行 2023年未举行拍卖 2024年拍卖于6月举行 筹集金额为1134.078亿卢比 为自2010年竞标开始以来第三低 [6] - 据报道 政府可能在2025年不进行频谱拍卖 因三家电信运营商在以往拍卖中投入巨大 今年无意购买更多频谱 [7] 电信部门的立场与债权人回收情况 - 电信部门坚持频谱是国家资产 由政府租赁 除非付清法定费用 否则不能转让给第三方 RCom、Aircel和Videocon三家电信公司在2018年和2019年破产 留下超过4000亿卢比的未付法定费用 [8] - 作为运营债权人 电信部门回收甚少 例如根据Aircel的重组计划 包括电信部门在内的运营债权人仅获得2.85亿卢比 仅为其声称的1746.2亿卢比债权的0.16% [9] 银行机构的立场与风险敞口 - 印度国家银行作为RCom和Aircel的最大贷方之一 对这两家电信公司的风险敞口为1200亿卢比 该银行主张频谱应被视为破产过程的一部分并出售以回收欠款 [10][11] - RCom于2019年破产时 超过53家金融机构提出了约5738.2亿卢比的债权主张 Aircel及其单位的贷方包括印度国家银行、巴罗达银行、印度 Punjab National Bank、中国国家开发银行和Canara银行 [12] 资产重组公司的计划与挑战 - UV Asset Reconstruction Co Ltd 赢得了破产电信公司Aircel、RCom及其单位Reliance Telecom的竞标 根据其重组计划 曾向Aircel及其实体索赔5879.5亿卢比的金融债权人将获得663亿卢比 意味着89%的减记 [13] - UVARCL原估计通过出售Aircel在1800 MHz和2100 MHz频段的频谱可产生80至130亿卢比 但电信部门明确频谱仅由政府租赁而非出售后 这些估计受到质疑 问题若拖延将损害电信公司资产质量 [14]