文章核心观点 亚洲股市在新年伊始强劲上涨，但后续可能面临人工智能领域泡沫担忧以及区域内货币政策路径分化的阻力[1] 投资者将关注五个关键领域：人工智能热潮、中国自主可控主题、央行政策路径、向落后板块的轮动以及韩国市场表现[3] AI热潮 - 人工智能投资热潮是去年亚洲股市跑赢全球同行的关键驱动力，这股热情延续至新年，推动区域信息技术指数在周五创下历史新高[3] - 由于估值更便宜，部分观点认为亚洲是更好的AI投资场所，但另一些观点则指出台湾和韩国等市场存在少数大型科技公司集中度过高的更显著风险，随着涨势延续，波动性可能增加[4] - 有投资专家表示，市场更多是出现“AI疲劳”而非泡沫，但如果整体AI资本支出出现回调或盈利轨迹开始恶化，将存在一些风险[6] - 韩国芯片巨头三星电子股价在周五延续涨势，其联席首席执行官表示客户认为“三星回来了”，上周韩国数据显示12月半导体出口激增43%，突显了三星和SK海力士在全球AI热潮中的关键作用[16] 中国自主可控主题 - 尽管对华尔街的AI狂热持谨慎态度，但随着中国加倍努力实现技术自主可控，市场对中国芯片制造商的乐观情绪正在升温，北京方面正在考虑推出一套价值高达700亿美元的激励计划以支持其半导体产业[7] - 投资者热情在MetaX集成电路上海公司和摩尔线程科技公司近期火爆的上市交易中表现明显，强劲的需求促使同行公司争相在股市融资，百度的AI芯片部门和兆易创新半导体公司等正在筹备中[8] - 中国科技股的吸引力还源于其更便宜的估值，香港上市的相关股票关键指标目前的前瞻市盈率为19倍，而纳斯达克100指数为25倍[9] 央行政策路径 - 美联储的政策前景（目前预计在2026年降息两次）将继续决定亚洲地区的资本流动和风险情绪，其货币宽松政策将为从印度到泰国等国的央行降低借贷成本以刺激经济增长打开空间[11] - 与此相反，日本央行面临更激进加息以抑制通胀和日元过度疲软的压力，同样，新西兰央行已暗示可能已完成降息，而市场对其澳大利亚同行转向政策紧缩的预期也在增强[12] - 研究策略师指出，印度持续的低利率环境可能为其股市提供温和的顺风，而泰国、马来西亚以及潜在中国的进一步宽松政策可能提振股市，总体而言，具有政策灵活性和强劲盈利韧性的市场和行业将成为赢家[12] 向落后板块轮动 - 随着部分投资者从美国资产和拥挤的AI交易中分散投资，他们正在为落后板块的复苏布局[13] - 印度NSE Nifty 50指数在2025年上涨10.5%，跑输MSCI亚太指数的幅度为1998年以来最大，投资者预期更低的消费税税率和降息将有助于改善盈利并推动趋势逆转，部分投资者还押注印尼能进一步受益于政府的刺激措施，东南亚整体在去年表现落后于更广泛的地区[14] - 有基金经理表示，印度和东盟因其“非AI”特性而具有吸引力，同时其中一些市场表现不佳，因此可能存在价值，一个好的选择将是那些现金流有韧性、较少依赖宏观/政治因素且支付高股息的公司[15] 韩国市场表现 - 韩国股市去年在全球表现出色，涨幅达76%，这得益于AI繁荣以及对公司和市场改革的乐观情绪，基准Kospi指数周五再涨2.3%，收于4300点上方，向总统李在明设定的5000点目标迈进[15] - 牛市的下一个阶段还将取决于政府进一步改善公司治理的努力，以及提振小盘股的措施[17]