核心财务表现 - 2025年第二季度总营收1.72亿美元 同比增长8.8% 其中经纪业务收入1.41亿美元(增长4.4%) 融资业务收入2600万美元(增长44%) [4][13][28] - 税前亏损370万美元(2024年同期为340万美元) 因税收方法变更产生730万美元额外税务开支 导致净亏损1100万美元(每股亏损0.28美元) 2024年同期净亏损550万美元(每股0.14美元) [4][38] - 调整后EBITDA为150万美元 较2024年同期140万美元略有改善 [8][38] 业务细分表现 - 私人客户经纪业务收入9400万美元 占经纪收入66%(2024年同期为63%) 交易量增长15% 交易笔数增长12% [4][30] - 2000万美元以上大额交易收入下降近12% 主因4月关税公告后客户暂停交易 [4][15][31] - 融资业务交易量激增86%至34亿美元 完成409笔交易(增长50%) 再融资费用占Originations的39% [4][32] 运营效率与成本 - 运营费用1.81亿美元 主要源于服务成本增长及重组相关一次性开支 [8][33] - 销售及行政费用7200万美元 占营收41.5% 上半年销售及行政费用占比降至45.1%(2024年同期为46.6%) [9][35] - 现金及等价物3.33亿美元 季度内支付1000万美元股息并回购700万美元股票 [8][39] 战略举措与市场定位 - 完成管理层重组 赋予顶级经纪高管更大决策权 [9][23] - 拍卖部门过去12个月完成273笔交易 占美国商业拍卖资产27% 成为新收入增长点 [8][20] - 通过IPA部门专注机构级交易 过去四个季度2000万美元以上交易收入平均增长38% 超越市场27.5%的增速 [16][17] 行业趋势与展望 - 关税公告引发短期市场波动 但最坏时期已过 投资者情绪趋于稳定 [21][31] - 税收政策保留1031税务递延交换 恢复100%奖金折旧 为商业地产提供有利支持 [21] - 工业地产建设开工量快速下降 零售地产空置率处于15年最低水平 [22][23]