文章核心观点 - 在美联储降息背景下 市政债券及其相关ETF如ALPS Intermediate Municipal Bond ETF(MNBD)因提供相对安全和机会而具备投资吸引力 [1] 市政债券的收益率优势 - 市政债券收益率虽非极高 但对部分投资者而言已足够产生差异 [2] - 对处于最高税级的投资者而言 3.5%的市政债券收益率约等同于6%的完全应税债券收益率 [3] - 经税收优势调整后 即使非最高联邦税级的投资者也能获得高于许多其他固定收益投资的收益率 [3] 市政债券的信用质量 - 市政债券适合注重信用的投资者 因为其整体领域以高质量品种为主 [4] - 约70%的市政债券被评为AAA或AA级 即两个最高信用等级 [4] 市政债券的总回报前景 - 年初总回报表现不佳 部分原因是供需失衡 4月份因关税公告引发的国债市场波动也拖累了市政债券 [5] - 预计未来将形成更有利的供需局面 这应对总回报构成支撑 [5] 市政债券的投资组合多元化属性 - 市政债券对广泛投资者具有吸引力 特别是对持有大量股票和/或国债头寸的投资者 因其具备真正的多元化特性 [6] - 将市政债券与股票等波动性较大的投资结合 虽会降低投资组合的上行潜力 但也能减少下行风险 [7] - 对投资组合波动容忍度较低的投资者 若符合其风险承受能力 可考虑配置市政债券 [7]