核心财务表现 - 第三季度净亏损2亿1580万加元，每股亏损4.19加元，而第二季度为净收益1110万加元，去年同期净亏损为1亿570万加元[1] - 第三季度调整后EBITDA为亏损1亿8380万加元，销售额为6亿8930万加元，而第二季度调整后EBITDA为1720万加元，销售额为7亿8050万加元[2] - 调整后EBITDA亏损中包含1亿4740万加元的净关税费用，若排除此项，调整后EBITDA亏损将为3640万加元[2] 运营与市场状况 - 第三季度木材产量为9亿1200万板英尺，较上一季度减少2300万板英尺，反映出公司于2025年9月4日宣布的临时减产计划[2] - 公司计划在第四季度临时削减木材产量约2亿5000万板英尺，较第二季度正常运营水平减少26%，以应对持续疲软的市场条件[2] - 第三季度平均木材售价为每千板英尺618加元，较第二季度下降66加元，主要由于基准木材价格环比下降19.4%[2] - 第三季度录得2310万加元的存货拨备费用，高于第二季度的730万加元，主要归因于季度末产品价格下跌[2] 财务状况与流动性 - 季度末净债务为8亿9330万加元，占投入资本的41.6%，高于第二季度的7亿9800万加元（占35.6%）[2] - 若计入2025年10月1日完成的增发净收益，季度末净债务将为7亿5540万加元，占投入资本的35.2%，可用流动性将为3亿8570万加元[2] - 公司于2025年7月25日提前续期并延长其循环定期贷款额度至2029年7月25日，总承诺额度为5亿6250万加元[2] - 截至2025年9月30日，公司拥有1亿3130万加元的净营运资本和2亿4790万加元的可用流动性[9] 关税影响 - 美国商务部根据第六次行政复审确定了2023年度的最终合并关税率为35.16%，公司因此录得1亿5670万加元的关税费用增加和2610万加元的利息费用增加[6] - 截至2025年9月30日，公司已支付累计关税6亿3980万美元，税后约合每股12.65加元[6] - 2025年9月29日，美国总统宣布对包括加拿大在内的所有进口软木征收10%的232条款关税，该关税于2025年10月14日生效，且与现有软木关税叠加[6] 战略与展望 - 公司通过维持多地区多元化业务组合的策略来降低风险并在商业周期中最大化资本回报[6] - 北美木材市场在短期内预计将保持波动，因经济持续适应变化的货币政策、关税、劳动力短缺和地缘政治不确定性[3] - 从中期看，加拿大木材预计仍是满足美国需求的关键供应来源，北美木材市场将继续受益于有利的潜在需求基本面，如美国住房存量老化、住房短缺和人口因素[5] - 公司约60%的总木材在美国境内生产和销售，仅约25%的总木材产量从加拿大出口至美国并面临关税风险[4]