消费者支出趋势 - 整体消费者状况保持稳定 但2025年呈现分化且波动性大的特点 年初表现疲软 夏季月份出现支出集中 [2] - 10月份支出数据略显颠簸 影响因素包括可能的政府停摆 航运延迟以及去年同期飓风天气造成的艰难对比 [3][4] - 在消费必需品类别 关税导致的物价上涨幅度恰好抵消了单位购买量的下降幅度 使得总支出水平相对稳定 消费者通过减少购买数量来应对更高价格 [5] 各品类表现 - 家居类别表现不稳定 主要由于当前房屋交易量不高 [5][6] - 消费必需品 消费电子产品和体育用品类别表现健康 [6] - 家居装饰类别非常健康 同店销售额达到后疫情时期的最高水平之一 [7] 关税对消费者行为的影响 - 消费者调查显示 因关税而调整支出的消费意愿跃升了10个百分点 此担忧水平为自4月份以来首次出现 与以往实施关税时期的情况类似 [8] - 关税问题明显引起消费者关注 特别是在进入假日季之际 未来几个月关税影响可能加剧 7月份实施的关税将传导至零售端 并在未来几个月至明年初影响定价 [9] 看好的公司 - 沃尔玛是过去几年零售市场份额集中的最大赢家之一 在获得更多市场份额的同时 其利润率也在增长 特别是在利润更丰厚的一般商品类别增长更快 [10] - 开市客对高收入消费者群体具有韧性 其业务相对稳定 并能提供月度销售数据 [11][12] - 家装领域经过几年艰难时期后 需求似乎已触底 如果需求反弹 家得宝等公司可能成为有吸引力的投资选择 [12][13]