财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额2.9亿美元，有机下降5%，调整后EBITDA为4100万美元，占销售额的14.1% [7] - 2025年第一季度GAAP净收入1310万美元，上年同期为2840万美元，受净销售额降低、ERP项目成本增加和重组相关费用影响 [24] - 2025年第一季度有效税率为23.8%，上年同期为19.1%，所得税费用较2024年第一季度减少260万美元 [25] - 2025年第一季度综合净销售额2.9亿美元，较2024年第一季度下降6.8%，外币汇率变化产生2.1%的负面影响，上年收购贡献0.3%的增长，按固定汇率计算，有机销售额下降5% [26] - 2025年第一季度毛利润率为41.4%，较上年同期下降280个基点 [30] - 2025年第一季度S&A费用总计9070万美元，较2024年第一季度增加80万美元，调整后S&A费用为8320万美元，较2024年第一季度减少270万美元，调整后S&A费用占净销售额的比例从27.6%增至28.7% [31] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4100万美元，上年同期为5490万美元，调整后EBITDA利润率为14.1%，较上年同期下降360个基点 [32] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为40万美元，较上年同期减少330万美元，自由现金流为负740万美元，排除非运营现金流后，本季度净收入转化为自由现金流的比例为28% [32] - 公司预计2025年将净收入100%转化为自由现金流，第一季度投资700万美元用于资本支出，并通过股票回购和股息向股东返还2580万美元 [33] - 公司净杠杆率为调整后EBITDA的0.66倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度所有产品类别销售额均下降，设备销售额下降9%，零部件和消耗品销售额下降4.7%，服务及其他业务虽有有机增长，但受不利外汇影响，整体下降1.4% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机净销售额下降6.9%，订单率同比增长20% [11] - EMEA地区按固定汇率计算增长2%，此前宣布的东欧收购推动该地区增长140个基点，其余地区有机增长贡献60个基点，各产品类别均有有机增长，但不同国家表现不一 [11][12] - APAC地区业务受中国市场挑战和需求下降影响，澳大利亚需求也有所放缓，预计该地区全年市场动态仍具挑战性 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司企业战略围绕通过定价纪律、推出创新产品和投资市场进入机会实现增长，持续在各方面投入资源并执行针对性举措 [13][14] - 公司预计全年实现约50 - 100个基点的价格增长，市场进入投资预计实现约100个基点的年度增长，新产品开发有望每年增加150 - 200个基点的增长 [14][15][17] - 第一季度AMR销售额较2024年第一季度增长30%，占企业净销售额约5%，公司有望在2027年实现AMR年收入1亿美元的目标，2025年第二季度推出的X6 Rover有望带来增长机会 [17][18] - 公司推出Clean360计划，以降低AMR初始成本，促进其更广泛采用，扩大客户群和市场份额 [20] - 公司成立跨职能全球团队评估现有关税影响并实施缓解策略，通过供应链行动、定价举措等抵消成本，以应对关税和贸易战带来的经济不确定性 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济不确定性和关税挑战，公司第一季度订单率增长13%，业务表现强劲，预计全年订单增长3.5% - 7%，但订单增长不会直接转化为同等的有机销售增长 [7][8][10] - 公司认为通过执行企业战略和成本管理，有能力实现2025年的业绩指引，但如果情况偏离当前假设，业绩可能受到不利影响 [22][38] 其他重要信息 - 公司将参加5月5日的Oppenheimer年度工业增长会议和6月10日的富国银行工业和材料会议 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何在当前环境下实现今年的利润率指引 - 第一季度利润率下降受上年积压订单和大客户集中发货影响，随着时间推移，情况将改善，公司预计客户组合将回归正常 [44][46] - 公司预计通过管理毛利率和S&A费用实现全年EBITDA利润率目标，针对关税影响，公司采取价格和采购两方面措施，各承担约2000万美元的成本抵消 [56][57] - 公司在中国采购集中在少数商品和供应商，便于采取行动，且竞争对手在北美市场也有类似价格调整，公司价格定位保持竞争力 [59][60] - 公司订单情况良好，除少数国家外，未观察到需求减弱信号 [61] 问题: 宣布提价后4月订单和需求是否增加 - 目前判断还为时过早，因为公司业务正回归正常季节性，第二季度通常是较大的季度，经销商可能会提前采购，但不会大量囤货 [64] 问题: 公司业务是否“不稳定”，重申业绩指引是否合理 - 公司业务受季节性影响，通常第二和第四季度需求较大，第一和第三季度较小，过去几年因供应链挑战和积压订单处理导致业务波动较大 [70][71] - 公司不断赢得大型客户订单，这虽对业务有积极影响，但也会导致季度间业绩波动 [73] 问题: Clean360计划推出的原因及未来作用 - 该计划既是公司业务增长的想法，也是为响应客户对AMR产品高成本的担忧，提供可控成本、保证正常运行时间和稳定投资回报的方案 [75][76] - 该计划目前在T16AMR上推出，受到销售团队关注，有望成为北美AMR推广的重要组成部分 [78] 问题: Clean360计划是否会加速AMR的采用 - 公司希望该计划能帮助提前实现AMR年收入1亿美元的目标，目前已收到订单，若效果显著，将纳入未来预测 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额2.9亿美元，有机下降5%，调整后EBITDA为4100万美元，占销售额的14.1% [6] - 2025年第一季度GAAP净收入1310万美元，上年同期为2840万美元，受净销售额降低、ERP项目成本增加和重组相关费用影响 [23] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.12美元，上年同期为1.81美元 [24] - 2025年第一季度综合净销售额2.9亿美元，较2024年第一季度的3.11亿美元下降6.8%，外汇汇率变化产生2.1%的负面影响，上年收购贡献0.3%的增长，按固定汇率计算，有机销售额下降5% [25] - 2025年第一季度毛利润率为41.4%，较上年同期下降280个基点 [29] - 2025年第一季度销售和管理费用总计9070万美元，较2024年第一季度增加80万美元，排除非GAAP成本后，调整后的销售和管理费用为8320万美元，较2024年第一季度减少270万美元，占净销售额的比例从27.6%增至28.7% [30] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4100万美元，上年同期为5490万美元，调整后EBITDA利润率为14.1%，较上年同期下降360个基点 [31] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为40万美元，较上年同期减少330万美元，自由现金流为负740万美元，排除非运营现金流后，本季度净收入转化为自由现金流的比例为28% [31] - 公司预计2025年将净收入的100%转化为自由现金流，第一季度投资700万美元用于资本支出，并通过股票回购和股息向股东返还2580万美元 [32] - 公司净杠杆率为0.66倍调整后EBITDA，第一季度末现金及现金等价物余额约为8000万美元，循环信贷额度下未使用借款额度约为4.34亿美元 [32] - 基于当前关税，预计2025年全年关税影响约为4000万美元，占总销售成本的5% [34] - 2025年公司指导为净销售额12.1 - 12.5亿美元，有机销售额下降1% - 4%，GAAP每股收益3.8 - 4.3美元，调整后每股收益5.7 - 6.2美元，调整后EBITDA为1.96 - 2.09亿美元，调整后EBITDA利润率为16.2% - 16.7%，资本支出约为2000万美元，调整后有效税率约为23% - 27% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度所有产品类别销售额均下降，设备销售额下降9%，零部件和消耗品销售额下降4.7%，服务及其他业务虽有有机增长，但受外汇不利影响，整体下降1.4% [27] - 第一季度美洲地区有机销售额下降6.9%，主要因工业设备销售额降低，部分被商业设备和服务的销量增长抵消；EMEA地区有机销售额增长0.6%，得益于所有产品类别的价格上涨；APAC地区有机销售额下降7.5%，主要因中国和澳大利亚的销量和价格下降 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区有机净销售额下降6.9%，订单率同比增长20%，企业战略举措推动该地区增长，克服了巴西的货币逆风 [10] - EMEA地区按固定汇率计算增长2%，收购推动该地区增长140个基点，其余地区的有机增长贡献60个基点，主要由价格实现驱动，各产品类别均有有机增长，但各国表现不一 [11] - APAC地区业务受市场挑战和中国需求下降影响，澳大利亚需求也有所放缓，预计该地区全年市场动态仍具挑战性 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕通过定价纪律、推出创新产品和投资市场进入机会实现增长，继续在各支柱领域投入资源、执行针对性举措 [12] - 公司预计实现每年50 - 100个基点的价格增长，市场进入投资预计带来每年100个基点的增长，新产品开发预计每年增加150 - 200个基点的增长 [13][15] - 第一季度AMR销售额同比增长30%，占企业净销售额的约5%，公司有望在2027年实现AMR年收入1亿美元的目标，对X6 Rover的推出带来的增长机会感到兴奋 [16][17] - 公司推出Clean360计划，以降低AMR采用门槛，预计将推动更广泛的采用，扩大客户群，增加市场份额 [19] - 公司建立跨职能全球团队评估现有关税影响并实施缓解策略，通过供应链行动、定价举措等抵消成本 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济不确定性和关税挑战，公司第一季度订单率增长13%，业务表现强劲，预计全年订单增长3.5% - 7%，但订单增长不会直接转化为同等的有机销售增长 [6][7][9] - 公司认为通过执行企业增长战略和成本管理，有能力实现2025年指导目标，但如果情况偏离当前假设，结果可能受到不利影响 [21][37] - 公司密切关注客户需求，目前除少数国家外，未观察到需求显著减弱的迹象，客户仍在推进重大部署和项目 [59] 其他重要信息 - 公司将参加5月5日的Oppenheimer年度工业增长会议和6月10日的富国银行工业和材料会议 [37] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何实现今年的利润率指导目标 - 第一季度利润率下降受2024年第一季度积压订单高利润工业设备出货和大客户低利润率出货影响，随着业务进入2025年第二、三、四季度，积压订单影响减弱，客户组合将回归正常 [43][45] - 公司正采取措施应对关税影响，预计可抵消约4000万美元的成本，其中定价和采购各占约2000万美元，公司对中国采购的商品和供应商集中度有信心，且竞争对手也有类似的价格调整，客户需求目前未出现明显减弱 [52][54][58] 问题: 宣布提价后，4月是否出现订单和需求涌入 - 目前判断还为时过早，第二季度通常是业务旺季，且分销商需考虑是否投入营运资金增加库存，大客户可能会因提价提前做出购买决策，但目前尚未观察到明显的需求变化 [62] 问题: 公司业务是否具有“波动性” - 公司业务存在一定波动性，主要受季节性、供应链挑战、积压订单处理和大客户大订单影响，但这也表明公司业务具有积极的一面，即持续赢得大型客户的业务 [68][69][70] 问题: Clean360计划的推出原因和未来影响 - 该计划是公司为加速机器人技术采用而提出的增长理念，也是对客户需求的回应，为客户提供可控成本、保证正常运行时间和投资回报率的解决方案，目前已在T16AMR上推出，受到销售团队的关注，有望成为推动AMR在北美采用的重要因素 [73][74][76] 问题: Clean360计划是否会加速AMR采用 - 公司希望该计划能加速AMR采用，实现2027年AMR收入1亿美元的目标，目前已收到相关订单，公司认为市场领先的AMR机器人、售后服务、导航软件合作和Clean360等独特销售主张将有助于推动机器人技术的采用 [78][79][81]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收33亿美元，较去年第一季度增加1.71亿美元 [4] - 本季度部门利润2.8亿美元，较2024年第一季度减少1000万美元 [4] - 2025年第一季度持续经营业务调整后每股收益为1.28美元，去年同期为1.20美元 [5] - 本季度制造现金流在养老金缴款前使用现金1.58亿美元，去年同期使用现金8100万美元 [5] - 本季度回购约290万股股票，向股东返还2.15亿美元现金 [23] - 重申全年调整后每股收益预期在6 - 6.20美元之间，预计全年制造现金流在养老金缴款前为8 - 9亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 本季度交付31架喷气式飞机和30架商用涡轮螺旋桨飞机，去年第一季度为36架喷气式飞机和20架商用涡轮螺旋桨飞机 [6] - 本季度营收12亿美元，较2月增加2400万美元，主要因售后市场收入增加2700万美元 [15] - 第一季度利润1.27亿美元，较去年减少1600万美元，主要因飞机销售组合影响，部分被售后市场销量增加抵消 [16] - 本季度末积压订单为79亿美元 [16] 贝尔业务 - 营收较去年第一季度增加2.56亿美元，增幅35%，军事和商业产品线均强劲增长 [9] - 本季度交付29架直升机，去年第一季度为18架 [10] - 本季度营收9.83亿美元，较2月增加2.56亿美元 [16] - 部门利润9000万美元，较去年增加1000万美元，主要因产品和服务销量及组合增加 [17] - 本季度末积压订单为71亿美元 [17] 系统业务 - 本季度营收略低于上年，主要因2024年影子项目取消 [12] - 本季度营收2.9亿美元，较去年第一季度减少1000万美元，主要因销量降低，部分被船岸连接器项目销量增加抵消 [18] - 部门利润4000万美元，较去年增加200万美元，主要因研发成本降低，部分被销量降低抵消 [18] - 本季度末积压订单为23亿美元 [18] 工业业务 - 本季度营收低于去年第一季度，符合预期，部门利润基本不变，此前重组活动的成本节约抵消了营收下降的影响 [13] - 本季度营收7.92亿美元，较去年第一季度减少1亿美元，主要因销量和组合降低 [19] - 部门利润3000万美元，与2024年第一季度基本持平 [19] 电动航空业务 - 2月营收700万美元，部门亏损1700万美元，2024年第一季度部门亏损1800万美元 [20] 金融业务 - 2025年第一季度营收1600万美元，利润1000万美元，2024年第一季度营收1500万美元，利润1800万美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续关注投资组合，未宣布进一步行动 [26] - 航空业务工厂向罢工前生产水平迈进，同时提高产量，售后市场收入增长 [6][7] - 贝尔业务在军事和商业产品线均有增长，获得多项合同 [9][11] - 系统业务虽营收略降，但利润和利润率有所提升，获得新合同 [12] - 工业业务完成动力运动产品线战略审查，出售相关业务 [13] - 关注无人平台技术研发，参与多个相关项目，适应行业需求变化 [106][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税对公司业务影响较小，北美业务符合USMCA规定，未受关税影响，部分零部件供应商在欧洲或亚洲的影响也较小 [28][31] - 私人飞机市场需求环境良好，虽有客户因不确定性暂停订单，但积压订单情况使交付时间较长，仍有订单活动 [49][51] - 贝尔商业直升机需求稳定，各产品线订单活动良好，预计持续增长 [119] - 公司对全年业绩有信心，预计按原指引实现产量增长和利润率提升，特别是下半年 [53][55] 其他重要信息 - 2月FAA宣布GE Aerospace Catalyst涡轮螺旋桨发动机认证，比奇craft Denali项目取得重要里程碑，已累计飞行超2700小时，完成超1000次飞行 [8] - 航空部门成功完成Nuva V300远程大容量混合电动垂直起降无人机首次悬停飞行 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否考虑进一步的投资组合行动 - 公司持续关注投资组合，但不会提前宣布相关行动 [26] 问题: 关税和贸易战对公司业务的影响 - 公司主要业务在航空领域，以北美制造为主，多数制造在美国，符合USMCA规定，未受关税影响；Kautex业务产品在当地生产和消费，也不受关税影响；部分零部件供应商在欧洲或亚洲的影响较小，公司将持续关注 [28][31] 问题: 贝尔业务中FLARA项目的收入贡献和盈利能力 - FLARA项目同比预计增长约20%，将在全年做出贡献，利润率与指引大致相符，预计贝尔业务将持续增长和保持良好表现 [38][39] 问题: 工业业务中北极猫和特定产品线销售对剩余年份收入和盈利能力的影响 - 收入会略有下降，但仍在指引范围内，利润率可能向指引上限移动 [41][42] 问题: 私人飞机市场的需求环境 - 虽有不确定性，但需求环境良好，积压订单使交付时间长，部分客户暂停订单，部分客户继续下单 [49][51] 问题: 航空业务的生产和交付增长计划 - 预计按原指引继续提升产量，上半年利润率略低，下半年将弥补，目前生产指标已恢复到罢工前水平 [53][55] 问题: 持续决议对系统业务或其他业务的影响 - 总体影响不大，FLARA和船岸连接器项目在持续决议中有明确拨款，其他项目订单和合同活动良好 [61][63] 问题: 比奇craft Denali项目的进展 - 发动机认证是重要里程碑，项目已回到认证队列，飞机飞行表现良好，将进行飞机级认证 [65][66] 问题: Kautex业务的需求环境 - 需求受宏观经济影响，Q1和Q2数据符合预期，全球汽车市场需求难以预测，公司将随市场变化调整 [72][73] 问题: 除工业利润率外，是否有其他与原指引不同的变动 - 预计公司费用全年将正常化，维持1.6亿美元指引；利息费用将随债务周转和现金减少而略有上升；工业业务将随重组影响显现而实现增长，北极猫交易有轻微利好 [75][77] 问题: 动力运动业务剥离的收益及售后市场业务情况 - 售后市场业务随业务一并出售，剥离收益较小且不重大，将在Q2结果中体现 [79] 问题: 航空业务中NetJets方面的需求变化 - 公司不提供NetJets的具体指引，NetJets仍在接收和订购飞机，订单和交付活动持续 [86] 问题: 航空业务供应链的最新情况 - 供应链状况良好，是生产率提高的因素之一，零部件供应改善，人员流失率下降，整体处于较好状态，有助于提升产量、效率和利润率 [89][92] 问题: 系统业务积压订单下降的原因 - 积压订单下降无取消订单情况，系统业务积压订单通常因合同授予而波动，如船岸连接器项目合同未确定前不会计入积压订单 [96][97] 问题: 现金流量表中其他类别现金使用增加的原因 - 主要是航空业务额外的库存增加，将在全年内正常化，以及贝尔业务部分政府项目付款时间从Q1到Q2的影响，Q2将收到相关款项 [99][100] 问题: 公司对国防业务中无人自主和可消耗系统需求的应对及研发和合同类型 - 公司在多个无人平台项目有投入，无人平台是持续关注重点；生产阶段军方倾向固定价格合同，开发阶段多为成本加成或尽力而为合同 [106][113] 问题: 公司对可消耗系统的看法 - 公司在机密和内部研发项目中有涉及可消耗系统的较小项目，但不是历史重点 [115] 问题: 贝尔商业直升机的需求环境、客户概况、定价及增长持续性 - 需求稳定，订单活动良好，涵盖各产品线和客户群体，预计持续增长 [119][120] 问题: 航空业务中企业客户因制造业回流美国对中型商务机需求的变化 - 需求环境良好，但难以将其与制造业回流直接关联，中长期经济环境有利，可能推动需求 [122][124] 问题: 商务机的净定价和性能情况及是否符合2025年预期 - 商务机市场环境良好，订单活动持续，虽有不确定性，但积压订单和长期经济前景使订单情况较好 [128] 问题: 航空售后市场的增长战略及对整体盈利能力的影响 - 售后市场业务增长6%，飞行小时数保持强劲，服务中心繁忙，零部件供应充足，对公司整体重要 [130] 问题: 电动航空技术能否应用于其他飞机，如电动大篷车 - 很多公司在进行电动大篷车试验，公司支持相关努力，若有足够需求，会考虑将相关技术纳入生产线 [134][139] 问题: 公司对并购环境的看法 - 公司持续关注并购机会，会考虑交易的倍数、收益和增值性，目前市场部分交易倍数不合理，未找到对股东增值的项目 [141][143] 问题: 贝尔军事维持业务增长的来源及可持续性 - 增长来自H1和V22等传统平台的零部件和合同活动，虽有波动，但预计将持续，因飞机日常使用产生大量售后需求 [147][149] 问题: 无人水面舰艇市场的增长情况 - 该市场正在增长，类似早期无人机系统，应用和任务类型不断增加，公司从早期就参与其中，有相关项目和经验，可与新公司竞争 [152][158]