美联储利率决议与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在周三会议上降息25个基点 [2] - 实际降息行动并非关键 重要的是美联储内部观点的分歧程度 [2] - 本次会议将公布点阵图和经济预测摘要 这些信息以及新闻发布会将是市场关注焦点 [3] 美联储内部政策分歧 - 会议可能出现少数不同意见 包括支持降息超过25个基点和反对降息的观点 [4] - 点阵图可能显示更大的意见分歧 上次点阵图中有两位成员预计2026年将额外加息 [4] - 预计点阵图中值可能保持不变 但各成员预测点的分布将更加分散 [5] 对收益率曲线的市场影响 - 市场影响方面 预计收益率曲线将继续趋陡 [6] - 2年与10年期国债收益率曲线正处于过去几年最陡峭的状态 且此趋势预计将持续 [6] - 美联储开始降息将拉低收益率曲线短端 而长端收益率预计将保持相对高位 [6] 长期收益率走势与影响因素 - 10年期国债收益率近期在4%区域徘徊 过去几日已有所上升 [7] - 长期收益率进一步下行的可能性在未来受到抑制 [7] - 对下一任美联储主席人选的担忧可能影响市场 若市场认为新主席会迫于行政压力在数据不支持时降息 可能导致期限溢价和长期收益率上升 [9] 未来关键监测指标 - 劳动力市场数据是美联储关注的重点之一 [11] - 即将公布的JOLTS职位空缺报告是值得关注的数据 [12] - 若JOLTS报告、失业金申请或非农就业数据持续显示劳动力市场放缓 将可能使美联储更倾向于支持进一步降息 [13]

市场表现与宏观背景 - 美股周五收盘接近历史高位 标普500指数略低于6900点关口 [1] - 债券市场表现紧张 投资者关注未来走势 [1] 本周关键事件日历 - 本周经济日历繁忙 重点关注美联储2025年最后一次议息会议及主席鲍威尔的新闻发布会 [1] - 周二将公布延迟的10月JOLTS职位空缺数据 以阐明招聘、解雇和离职情况 [2] - 周三将公布年度最终经济预测摘要 即“点阵图” 将勾勒出利率制定者对美国经济未来一年的展望 [7] 美联储议息会议焦点 - 美联储利率制定者周二开会 周三公布决议并举行新闻发布会 市场将仔细审视以寻找央行未来政策路径的线索 [3] - 市场近乎确定将迎来25个基点的降息 预期目标区间将从3.75%-4.00%降至3.50%-3.75% [4] - 降息预期主要源于劳动力市场数据显示的疲软 包括ADP和Challenger数据显示意外就业岗位减少和裁员增加 [4] - 9月个人消费支出物价指数显示通胀缓和 进一步巩固了市场的降息预期 [4] - 鲍威尔周三美东时间下午2:30的新闻发布会及问答环节是首要关注点 [6] - 此次会议将是当前投票成员组成下的最后一次 克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯和费城联储主席将轮换进入 替换波士顿、芝加哥、圣路易斯和堪萨斯城联储主席 [8] - 近期关于鲍威尔继任者的猜测升温 特朗普总统承诺明年初提名候选人 其首席经济顾问凯文·哈西特被视为热门人选 [9] 重点公司财报日程 - 周三将迎来甲骨文和Adobe的季度业绩 [1] - 周四的焦点是博通和好市多的财报 [1]